29 июля 2014 Forex4You Луданов Николай
Последнее ралли в SnP500 началось в октябре 2011 года и уже продолжается почти три года. За это время SnP500 вырос с 1074 пунктов до 1984 пунктов ( в четверг 24 июля). Ни одна из коррекций за это время не превышала 10%.
В прогнозе на этот год я указал цель по индексу SnP500 на уровне 2014 пунктов – это было несколько выше прогнозов большинства инвестиционных домов ( в среднем примерно 1950 пунктов).
Прогноз уже очень близок к тому, чтобы исполнится.
Любой прогноз предполагает некоторую погрешность. Если предположить погрешность к моему прогнозу в размере 1%, то цель будет выглядеть как 1994-2034 пункта.
Я ожидаю, что цель будет достигнута в августе месяце.
Но уже сейчас появились некоторые признаки, что ралли в американских акциях начинает выдыхаться.
Долгое время на рынке американских акций наблюдался интересный феномен: рост наиболее «ущербных» в фундаментальном плане акций, в т.ч. и рост чрезвычайно «зашорченных» акций.
Кажется этот эффект сходит на нет.
Did The “Dash For Trash” Just End?
В последние 5 дней «сильные» компании превосходили «слабые» наиболее сильным образом за последние 3 года – кажется что-то меняется на рынке…
Другой признак приближающейся коррекции: наметившаяся в последнее время дивергенция между высокодоходными облигациями, являющимися с точки зрения поведения аналогом акций, и акций.
Как отмечает Bank of America, на прошедшей неделе был максимальный вывод средств из высокодоходных облигаций.
High Yield Credit Market Flashing Red As Outflows Surge
Какой будет коррекция фондового рынка?
Интересный график приводит Guggenheim
Отмечается, что уже прошло почти 800 дней с момента последней коррекции, которая превышала 10%.
Коррекция в 10% имеет значение «существенной коррекции для многих инвесторов.
Чем дальше уходит рынок, тем более сильное падение может за этим последовать.
Если учесть, сколь высок уровень самодовольства рынка и, что волатильность рынков упала до исторически минимальных значений, вполне вероятным представляется, что и на этот раз коррекция составит свыше 20%.
Спред 2s-30s US Treasuries
Глядя на таблицу доходности US Treasuries можно заметить, что доходность 30-летних бумаг, отражающих долгосрочные ожидания по ставкам, в пятницу была максимальной за текущий месяц, а доходность 2-хлетних бумаг, наиболее важной части спектра для USD, и отражающих привлекательностьUSD-активов для инвесторов, была минимальной за июль месяц.
Не нужно быть супераналитиком, чтобы догадаться, что спред между 2-летними и 30-летними бумагами достиг минимума – кривая доходности уплощается.
Доходность бумаг на переднем конце доходности (front end) со сроком погашения до 6 месяцев при этом много недель держится на супернизком уровне, не превышающем 0,06-0,08%, показывая что Федрезерв обеспечил крупные банки более чем достаточной ликвидностью.
Низкая доходность front end является главным тормозом для роста USD.
Ставка Eonia в конце месяца
После радикальных действий ЕЦБ в июне процентные ставки в еврозоне резко упали. Эффективная ставка овернайт для евро, так называемая ставка Eonia, практически не поднимается выше 0,05%.
Тем не менее, как видно из следующего рисунка, даже после понижения ставки в июне, в отдельные короткие периоды времени, а именно в конце месяца (квартала) возникает повышенный спрос на EURO, который ведет к увеличению ставки Eonia.
Так произошло в конце июня, когда ставка Eonia на короткое время выросла до 0,32%, так, я полагаю, может произойти и в конце любого месяца.
Следующая неделя – последняя неделя июля. Поэтому можно ожидать повышенного спроса на EURO, и соответственно покупок EURO со стороны USD и GBP.
Приведет ли это к росту EUROUSD? Ответ на этот вопрос неоднозначен.
Многие участники рынка ожидают, что выходящие в пятницу данные по CPI еврозоны покажут значение 0,4%, и это вызовет негативную реакцию EURO.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В прогнозе на этот год я указал цель по индексу SnP500 на уровне 2014 пунктов – это было несколько выше прогнозов большинства инвестиционных домов ( в среднем примерно 1950 пунктов).
Прогноз уже очень близок к тому, чтобы исполнится.
Любой прогноз предполагает некоторую погрешность. Если предположить погрешность к моему прогнозу в размере 1%, то цель будет выглядеть как 1994-2034 пункта.
Я ожидаю, что цель будет достигнута в августе месяце.
Но уже сейчас появились некоторые признаки, что ралли в американских акциях начинает выдыхаться.
Долгое время на рынке американских акций наблюдался интересный феномен: рост наиболее «ущербных» в фундаментальном плане акций, в т.ч. и рост чрезвычайно «зашорченных» акций.
Кажется этот эффект сходит на нет.
Did The “Dash For Trash” Just End?
В последние 5 дней «сильные» компании превосходили «слабые» наиболее сильным образом за последние 3 года – кажется что-то меняется на рынке…
Другой признак приближающейся коррекции: наметившаяся в последнее время дивергенция между высокодоходными облигациями, являющимися с точки зрения поведения аналогом акций, и акций.
Как отмечает Bank of America, на прошедшей неделе был максимальный вывод средств из высокодоходных облигаций.
High Yield Credit Market Flashing Red As Outflows Surge
Какой будет коррекция фондового рынка?
Интересный график приводит Guggenheim
Отмечается, что уже прошло почти 800 дней с момента последней коррекции, которая превышала 10%.
Коррекция в 10% имеет значение «существенной коррекции для многих инвесторов.
Чем дальше уходит рынок, тем более сильное падение может за этим последовать.
Если учесть, сколь высок уровень самодовольства рынка и, что волатильность рынков упала до исторически минимальных значений, вполне вероятным представляется, что и на этот раз коррекция составит свыше 20%.
Спред 2s-30s US Treasuries
Глядя на таблицу доходности US Treasuries можно заметить, что доходность 30-летних бумаг, отражающих долгосрочные ожидания по ставкам, в пятницу была максимальной за текущий месяц, а доходность 2-хлетних бумаг, наиболее важной части спектра для USD, и отражающих привлекательностьUSD-активов для инвесторов, была минимальной за июль месяц.
Не нужно быть супераналитиком, чтобы догадаться, что спред между 2-летними и 30-летними бумагами достиг минимума – кривая доходности уплощается.
Доходность бумаг на переднем конце доходности (front end) со сроком погашения до 6 месяцев при этом много недель держится на супернизком уровне, не превышающем 0,06-0,08%, показывая что Федрезерв обеспечил крупные банки более чем достаточной ликвидностью.
Низкая доходность front end является главным тормозом для роста USD.
Ставка Eonia в конце месяца
После радикальных действий ЕЦБ в июне процентные ставки в еврозоне резко упали. Эффективная ставка овернайт для евро, так называемая ставка Eonia, практически не поднимается выше 0,05%.
Тем не менее, как видно из следующего рисунка, даже после понижения ставки в июне, в отдельные короткие периоды времени, а именно в конце месяца (квартала) возникает повышенный спрос на EURO, который ведет к увеличению ставки Eonia.
Так произошло в конце июня, когда ставка Eonia на короткое время выросла до 0,32%, так, я полагаю, может произойти и в конце любого месяца.
Следующая неделя – последняя неделя июля. Поэтому можно ожидать повышенного спроса на EURO, и соответственно покупок EURO со стороны USD и GBP.
Приведет ли это к росту EUROUSD? Ответ на этот вопрос неоднозначен.
Многие участники рынка ожидают, что выходящие в пятницу данные по CPI еврозоны покажут значение 0,4%, и это вызовет негативную реакцию EURO.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу