5 августа 2014 Архив
В этом году июль на финансовых рынках выдался действительно жарким. Лейтмотивом месяца, да и, наверное, всего лета, стали разговоры о том, когда же Федеральная резервная система, наконец, начнет повышать ставки.
В середине месяца глава ФРС Джанет Йеллен подбросила "косточку" оголодавшим долларовым быкам, заявив, что в случае продолжения улучшения обстановки на американском рынке труда ставки могут быть повышены быстрее, чем предполагалось. Кроме того, среди членов FOMC появился несогласный - глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер, не разделяющий общее мнение о том, что ФРС нужно удерживать ставки на низком уровне в течение "значительного времени" после того, как будет завершена программа QE - именно это намерение регулятор повторил в своем июльском заявлении. По мнению Плоссера, американская экономика демонстрирует неплохой прогресс, и поэтому начать нормализовывать политику можно будет раньше. Сейчас рынок ожидает, что количественное смягчение закончится в октябре, а увеличение ставок начнется в районе середины следующего года. Хотя центральный банк Соединенных Штатов пока не торопится с повышением ставок, он признал снижение уровня безработицы (хотя в июле показатель неожиданно подрос до 6.2%) и одобрил текущий уровень инфляции. Заявление ФРС в июле нельзя однозначно назвать ни "ястребиным", ни "голубиным", поэтому настроение трейдеров будет зависеть от того, насколько хорошей окажется дальнейшая статистика по США.
Курс USD укрепился в июле против большинства основных валют. ВВП Штатов вырос во II кв. на 4%, настрой потребителей улучшился, и количество заказов на товары длительного пользования увеличилось. Число занятых в несельскохозяйственном секторе США выросло хоть и не так сильно, как ожидалось, но прирост все же составил более 200 тыс. новых рабочих мест. Если американские данные продолжат в том же духе, доллар получит стимул для продолжения роста. Многие эксперты уже заговорили о признаках начала позитивного тренда по доллару.
В конце августа в Джексон Хоул пройдет ежегодный симпозиум ФРС - Йеллен почтит мероприятие своим присутствием. В прошлом году бывший председатель ЦБ Бен Бернанке не стал участвовать в этом мероприятии, как и другие главы крупных Центробанков, в том числе Марки Карни и Марио Драги. На этот раз участие Йеллен должно привлечь много гостей - саммит определенно привлечет внимание трейдеров и инвесторов. 28 августа будут опубликованы переоцененные данные по темпам американского экономического роста.
EUR/USD: прорыв медведей
После относительно стабильного июня падение евро, начавшееся в мае, возобновилось. Пара обновила годовой минимум, опустившись не только ниже $1.3500, но и ниже $1.3400. Были пробита хорошая поддержка 55-недельной, а затем и 200-недельной средней. Медведям осталось разрушить опору, предоставляемую 100-недельной средней ($1.3350) и нижней границей недельного Облака Ишимоку ($1.3320). Критическим уровнем для единой валюты является отметка в $1.3385 (дно месячного Облака и 55-месячная средняя). Закрытие июля ниже этого уровня повлечет за собой спад к $1.3295, $1.3245, $1.3100 и $1.3020 (50% Фибо от подъема с 2012 по 2014 г.). 100-дневная скользящая средняя готовится уйти ниже 200-дневной линии. Долгосрочный прогноз по EUR/USD будет оставаться негативным, пока пара торгуется ниже $1.3530/$1.3600.
Фундаментальные факторы также складываются не в пользу пары. Помимо общего укрепления доллара, в августе на евро продолжит давить украинская неопределенность. Настрой деловых кругов Германии уже существенно ухудшился из-за опасений, что санкции против России рикошетом ударят по немецким компаниям - это было еще до того, как ЕС, США и Канада объявили о новых мерах, нацеленных на удар по целым секторам российской экономики, которая достаточно тесно связана с европейской. Кроме того, на курсе евро негативно сказывается намеченный на сентябрь новый раунд долгосрочных кредитов, которые ЕЦБ предоставит европейским банкам. На своем июльском заседании Европейский Центробанк оставил монетарную политику без изменений, ожидая, пока проявится эффект от беспрецедентных стимулирующих мер, предпринятых в июне. Единственным сюрпризом было заявление Марио Драги о том, что с января заседания Управляющего совета регулятора будут проводиться раз в 6 недель, и что ЕЦБ будет публиковать протоколы этих заседаний. Последнее означает, что центральный банк сделает свою политику более прозрачной - скорее всего, такой шаг является уступкой многочисленным критикам, призывавшим ЕЦБ последовать примеру ФРС, которая с 2005 г. публикует протоколы своих встреч через 3 недели после каждого заседания. Следующее заседание ЕЦБ состоится 7 августа.
Следует помнить, что чистые медвежьи позиции по евро достигли максимума с конца ноября 2012 г. Это значит, что если данные по США не оправдают ожиданий, есть риск резкого прыжка пары вверх на фоне закрытия шортов.
GBP/USD: фунту не хватает сил
После июньского восхождения в июле подъем GBP/USD сначала приостановился, и пара проторговалась до середины месяца в районе $1.7160/$1.7060, а потом после образования пика на $1.7190 развернулась вниз, планомерно разрушая уровни и линии поддержки. В итоге фунт упал ниже $1.6900, достигнув средней недельной полосы Боллинджера ($1.6860). Отметим, что июльская свеча закрылась ниже 100-месячной скользящей средней ($1.6950) и вернулась в месячное медвежье Облако. На недельном графике последние максимумы не подтверждены индикатором MACD.
В августе мы прогнозируем снижение стерлинга к $1.6720/00 и $1.6515 (нижняя недельная полоса Боллинджера). Сопротивление расположено на $1.6996 (майский максимум), $1.7060 и $1.7160. Картина останется медвежьей ниже $1.7200 - для пробоя этого уровня быкам понадобится мощный стимул.
В цене фунта были заложены мощные ожидания скорого повышения процентной ставки Банка Англии, однако регулятор по-прежнему не дает рынку никакой конкретной информации. Несмотря на высокую инфляцию (потребительские цены выросли в июне на 1.9%, вплотную приблизившись к целевому росту в 2%) и улучшение ситуации на рынке труда (уровень безработицы снизился до 6.5%), Банк Англии дал понять, что ставки не будут повышены до тех пор, пока не ускорятся темпы роста заработных плат. На сегодняшний день этот показатель существенно отстает от уровня инфляции.
Кроме того, в Банке Англии ждут, что экономический рост во втором полугодии замедлится. Британский ВВП во II кв. вырос в соответствии с прогнозом (+0.8%), но этого явно не достаточно для того, чтобы поддержать падающий фунт. Следующее заседание Центробанка пройдет 7 августа - будем внимательно следить за риторикой регулятора. Напомним, что 18 сентября состоится референдум по вопросу отделения от Великобритании - близость этого события также является негативным фактором для фунта.
USD/JPY удалось подрасти
В конце июля пара USD/JPY установила новый максимум с начала апреля над 103.00 и достигла верхней недельной полосы Боллинджера. Цена пробила наверх линию сопротивления 2014 г. и прорвалась выше бычьего недельного Ишимоку. Путь наверх свободен, но паре пока не удалось закрепиться выше уровня 103.00. Следующее сопротивление находится на 103.73 (максимум мая 2013 г.), 104.12 (максимум апреля 2014 г.) и 105.44 (максимум 2013 г.). Между тем, роль поддержки для доллара исполняет 55-недельная скользящая средняя, расположенная чуть выше 101.00. Другие важные уровни - 100.75/60 и 100.00/99.90.
В начале месяца поддержку японской валюте оказывал слабый аппетит инвесторов к риску на фоне геополитических проблем, но по итогам июля американский доллар восстановился против большинства валют, и иена не стала исключением. Росту пары поспособствовали и слабые данные из Японии: промышленное производство и розничные продажи сократились на 3.3% и 0.6% соответственно. Японский индекс потребительских цен неуклонно растет, хотя его рост замедлился до 1.3% за год по июнь с 1.4% в мае (эти значения скорректированы с учетом изменения налогов).
В августе на курс продолжат влиять уже известные нам факторы - ожидания рынка по вопросу изменения монетарных политик ФРС и Банка Японии. Текущая ситуация говорит в пользу долгосрочных покупок пары: рано или поздно ФРС вступит в цикл повышения процентных ставок. Между тем, Банк Японии постарается воздержаться от дополнительного стимулирования. Представитель японского Центробанка не так давно дал понять, что регулятор не станет автоматически увеличивать стимулирующие меры просто потому, что инфляция не смогла за определенный период достичь целевой отметки - это фактор, сдерживающий медведей по иене. Заседание Банка Японии по монетарной политике состоится 8 августа.
AUD/USD привлекает доходностью
Пара AUD/USD несколько раз пыталась пробиться наверх, но каждый раз ее останавливало сопротивление в области $0.9450/$0.9500. В результате австралиец опустился ниже важной поддержки в $0.9320 (100-дневная скользящая средняя, дно дневного Облака), и ему грозит падение к $0.9200/$0.9190 (55-недельная/200-дневная средние) и $0.9200.
Главным козырем быков по-прежнему оставались высокие австралийские доходности. В Китае - основном торговом партнере Австралии - выходили вполне приличные данные, а глава Резервного банка Австралии Стивенс не повторил своих слов о слишком высоком курсе национальной валюты.
Кроме того, годовая инфляция на зеленом континенте ускорилась до самого высокого уровня за 4 года в 3%. В результате ожидания сокращения ставок РБА снизились.
Теперь центральному банку будет сложнее словесно воздействовать на курс австралийца и вызывать его снижение. С другой стороны в Австралии вышла негативная статистика: дефицит торгового баланса и уровень безработицы выросли, а розничные продажи сократились. В последний день месяца стало известно о падении числа разрешений на новое строительство на 5% и о снижении импортных цен на 3%. Переломным моментом, толкнувшим пару вниз, стало повсеместное укрепление доллара США на фоне хороших данных из Америки
В середине месяца глава ФРС Джанет Йеллен подбросила "косточку" оголодавшим долларовым быкам, заявив, что в случае продолжения улучшения обстановки на американском рынке труда ставки могут быть повышены быстрее, чем предполагалось. Кроме того, среди членов FOMC появился несогласный - глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер, не разделяющий общее мнение о том, что ФРС нужно удерживать ставки на низком уровне в течение "значительного времени" после того, как будет завершена программа QE - именно это намерение регулятор повторил в своем июльском заявлении. По мнению Плоссера, американская экономика демонстрирует неплохой прогресс, и поэтому начать нормализовывать политику можно будет раньше. Сейчас рынок ожидает, что количественное смягчение закончится в октябре, а увеличение ставок начнется в районе середины следующего года. Хотя центральный банк Соединенных Штатов пока не торопится с повышением ставок, он признал снижение уровня безработицы (хотя в июле показатель неожиданно подрос до 6.2%) и одобрил текущий уровень инфляции. Заявление ФРС в июле нельзя однозначно назвать ни "ястребиным", ни "голубиным", поэтому настроение трейдеров будет зависеть от того, насколько хорошей окажется дальнейшая статистика по США.
Курс USD укрепился в июле против большинства основных валют. ВВП Штатов вырос во II кв. на 4%, настрой потребителей улучшился, и количество заказов на товары длительного пользования увеличилось. Число занятых в несельскохозяйственном секторе США выросло хоть и не так сильно, как ожидалось, но прирост все же составил более 200 тыс. новых рабочих мест. Если американские данные продолжат в том же духе, доллар получит стимул для продолжения роста. Многие эксперты уже заговорили о признаках начала позитивного тренда по доллару.
В конце августа в Джексон Хоул пройдет ежегодный симпозиум ФРС - Йеллен почтит мероприятие своим присутствием. В прошлом году бывший председатель ЦБ Бен Бернанке не стал участвовать в этом мероприятии, как и другие главы крупных Центробанков, в том числе Марки Карни и Марио Драги. На этот раз участие Йеллен должно привлечь много гостей - саммит определенно привлечет внимание трейдеров и инвесторов. 28 августа будут опубликованы переоцененные данные по темпам американского экономического роста.
EUR/USD: прорыв медведей
После относительно стабильного июня падение евро, начавшееся в мае, возобновилось. Пара обновила годовой минимум, опустившись не только ниже $1.3500, но и ниже $1.3400. Были пробита хорошая поддержка 55-недельной, а затем и 200-недельной средней. Медведям осталось разрушить опору, предоставляемую 100-недельной средней ($1.3350) и нижней границей недельного Облака Ишимоку ($1.3320). Критическим уровнем для единой валюты является отметка в $1.3385 (дно месячного Облака и 55-месячная средняя). Закрытие июля ниже этого уровня повлечет за собой спад к $1.3295, $1.3245, $1.3100 и $1.3020 (50% Фибо от подъема с 2012 по 2014 г.). 100-дневная скользящая средняя готовится уйти ниже 200-дневной линии. Долгосрочный прогноз по EUR/USD будет оставаться негативным, пока пара торгуется ниже $1.3530/$1.3600.
Фундаментальные факторы также складываются не в пользу пары. Помимо общего укрепления доллара, в августе на евро продолжит давить украинская неопределенность. Настрой деловых кругов Германии уже существенно ухудшился из-за опасений, что санкции против России рикошетом ударят по немецким компаниям - это было еще до того, как ЕС, США и Канада объявили о новых мерах, нацеленных на удар по целым секторам российской экономики, которая достаточно тесно связана с европейской. Кроме того, на курсе евро негативно сказывается намеченный на сентябрь новый раунд долгосрочных кредитов, которые ЕЦБ предоставит европейским банкам. На своем июльском заседании Европейский Центробанк оставил монетарную политику без изменений, ожидая, пока проявится эффект от беспрецедентных стимулирующих мер, предпринятых в июне. Единственным сюрпризом было заявление Марио Драги о том, что с января заседания Управляющего совета регулятора будут проводиться раз в 6 недель, и что ЕЦБ будет публиковать протоколы этих заседаний. Последнее означает, что центральный банк сделает свою политику более прозрачной - скорее всего, такой шаг является уступкой многочисленным критикам, призывавшим ЕЦБ последовать примеру ФРС, которая с 2005 г. публикует протоколы своих встреч через 3 недели после каждого заседания. Следующее заседание ЕЦБ состоится 7 августа.
Следует помнить, что чистые медвежьи позиции по евро достигли максимума с конца ноября 2012 г. Это значит, что если данные по США не оправдают ожиданий, есть риск резкого прыжка пары вверх на фоне закрытия шортов.
GBP/USD: фунту не хватает сил
После июньского восхождения в июле подъем GBP/USD сначала приостановился, и пара проторговалась до середины месяца в районе $1.7160/$1.7060, а потом после образования пика на $1.7190 развернулась вниз, планомерно разрушая уровни и линии поддержки. В итоге фунт упал ниже $1.6900, достигнув средней недельной полосы Боллинджера ($1.6860). Отметим, что июльская свеча закрылась ниже 100-месячной скользящей средней ($1.6950) и вернулась в месячное медвежье Облако. На недельном графике последние максимумы не подтверждены индикатором MACD.
В августе мы прогнозируем снижение стерлинга к $1.6720/00 и $1.6515 (нижняя недельная полоса Боллинджера). Сопротивление расположено на $1.6996 (майский максимум), $1.7060 и $1.7160. Картина останется медвежьей ниже $1.7200 - для пробоя этого уровня быкам понадобится мощный стимул.
В цене фунта были заложены мощные ожидания скорого повышения процентной ставки Банка Англии, однако регулятор по-прежнему не дает рынку никакой конкретной информации. Несмотря на высокую инфляцию (потребительские цены выросли в июне на 1.9%, вплотную приблизившись к целевому росту в 2%) и улучшение ситуации на рынке труда (уровень безработицы снизился до 6.5%), Банк Англии дал понять, что ставки не будут повышены до тех пор, пока не ускорятся темпы роста заработных плат. На сегодняшний день этот показатель существенно отстает от уровня инфляции.
Кроме того, в Банке Англии ждут, что экономический рост во втором полугодии замедлится. Британский ВВП во II кв. вырос в соответствии с прогнозом (+0.8%), но этого явно не достаточно для того, чтобы поддержать падающий фунт. Следующее заседание Центробанка пройдет 7 августа - будем внимательно следить за риторикой регулятора. Напомним, что 18 сентября состоится референдум по вопросу отделения от Великобритании - близость этого события также является негативным фактором для фунта.
USD/JPY удалось подрасти
В конце июля пара USD/JPY установила новый максимум с начала апреля над 103.00 и достигла верхней недельной полосы Боллинджера. Цена пробила наверх линию сопротивления 2014 г. и прорвалась выше бычьего недельного Ишимоку. Путь наверх свободен, но паре пока не удалось закрепиться выше уровня 103.00. Следующее сопротивление находится на 103.73 (максимум мая 2013 г.), 104.12 (максимум апреля 2014 г.) и 105.44 (максимум 2013 г.). Между тем, роль поддержки для доллара исполняет 55-недельная скользящая средняя, расположенная чуть выше 101.00. Другие важные уровни - 100.75/60 и 100.00/99.90.
В начале месяца поддержку японской валюте оказывал слабый аппетит инвесторов к риску на фоне геополитических проблем, но по итогам июля американский доллар восстановился против большинства валют, и иена не стала исключением. Росту пары поспособствовали и слабые данные из Японии: промышленное производство и розничные продажи сократились на 3.3% и 0.6% соответственно. Японский индекс потребительских цен неуклонно растет, хотя его рост замедлился до 1.3% за год по июнь с 1.4% в мае (эти значения скорректированы с учетом изменения налогов).
В августе на курс продолжат влиять уже известные нам факторы - ожидания рынка по вопросу изменения монетарных политик ФРС и Банка Японии. Текущая ситуация говорит в пользу долгосрочных покупок пары: рано или поздно ФРС вступит в цикл повышения процентных ставок. Между тем, Банк Японии постарается воздержаться от дополнительного стимулирования. Представитель японского Центробанка не так давно дал понять, что регулятор не станет автоматически увеличивать стимулирующие меры просто потому, что инфляция не смогла за определенный период достичь целевой отметки - это фактор, сдерживающий медведей по иене. Заседание Банка Японии по монетарной политике состоится 8 августа.
AUD/USD привлекает доходностью
Пара AUD/USD несколько раз пыталась пробиться наверх, но каждый раз ее останавливало сопротивление в области $0.9450/$0.9500. В результате австралиец опустился ниже важной поддержки в $0.9320 (100-дневная скользящая средняя, дно дневного Облака), и ему грозит падение к $0.9200/$0.9190 (55-недельная/200-дневная средние) и $0.9200.
Главным козырем быков по-прежнему оставались высокие австралийские доходности. В Китае - основном торговом партнере Австралии - выходили вполне приличные данные, а глава Резервного банка Австралии Стивенс не повторил своих слов о слишком высоком курсе национальной валюты.
Кроме того, годовая инфляция на зеленом континенте ускорилась до самого высокого уровня за 4 года в 3%. В результате ожидания сокращения ставок РБА снизились.
Теперь центральному банку будет сложнее словесно воздействовать на курс австралийца и вызывать его снижение. С другой стороны в Австралии вышла негативная статистика: дефицит торгового баланса и уровень безработицы выросли, а розничные продажи сократились. В последний день месяца стало известно о падении числа разрешений на новое строительство на 5% и о снижении импортных цен на 3%. Переломным моментом, толкнувшим пару вниз, стало повсеместное укрепление доллара США на фоне хороших данных из Америки
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба