Продовольственное эмбарго на импорт, введенное российской стороной в отношении стран ЕС, Норвегии США, Канады и Австралии, конечно, будет находить свое отражение на рынке – без этого никуда, но говорить о том, что оно его обвалит или уже обвалило – крайне преждевременно. Даже вчера, в день, собственно, самого объявления этого эмбарго российские акции под закрытие торгов показали сильный технический отскок вверх. Причина этого отскока заключается даже не в самом рыночном иммунитете, о котором ранее уже довольно много и активно говорилось, а в том, что инвесторы нашли хорошую возможность массово закрыть короткие позиции, которые щедро открывались в течение всей недели.
Заявления президента США о возможных авиаударах по северу Ирака, который будут иметь своей целью уничтожение боевиков из ИГИЛ, которые снова начали масштабную активизацию, конечно, стали триггером роста цен на нефтяных рынках. Российские участники рынка поняли, что в ближайшее время сильное ослабление рубля в случае реализации военного сценария на Ближнем Востоке (не забудем и о конфликте между Израилем и Палестиной) может приостановиться, и стали активно закрывать «шорты». Рынок не мог не отреагировать.
Сегодня, безусловно, темой дня номер один, будет решение индексных провайдеров из MSCI о судьбе бумаг Сбербанка и ВТБ в составе базы расчета индексов MSCI Russia. Если все же будет принято решение об исключении, то крупные индексные фонды в США будут вынуждены активно продавать эти бумаги, что сразу же отразится на российском рынке и уведет его в минус на закрытии недели. Сбербанк – бумага для российского рынка знаковая, и в чем-то даже является его индикатором, поскольку именно по ней идут самые большие объемы торгов уже несколько лет, поэтому последствия изменения базы расчета индексов могут быть не самые приятные. «Звоночки» этого решения уже имеются – неспроста же оба основных индексных провайдера – и MSCI, и Dow Jones Indices – объявили о том, что уже начали создание страновых индексов развивающихся рынков без учета России.
Из важной статистики сегодня стоит выделить данные по торговому балансу Великобритании в июле, да хорошие новости по торговой статистике Китая, которые показали взлет экспорта в июле на 14,5% и расширение профицита торгового баланса с $31,60 млрд. до $47,3 млрд., что превысило все прогнозы.
Индекс ММВБ к концу торгов упал менее чем на 0,1% до уровня в 1 333,53 пунктов, а индекс РТС снизился на 0,25% до уровня в 1 157,97 пунктов.
Торги в четверг на российском рынке акций открылись снижением цен по большинству ликвидных бумаг даже на непростом внешнем фоне, приправленным введением эмбарго на импорт ряда продовольственных товаров из стран ЕС. Фьючерсы на индексы США демонстрировали незначительное повышение, тогда как на азиатских фондовых биржах доминировали пессимистичные настроения.
На российском рынке акций после отрицательного открытия некоторое время оба отечественных индекса находились на достигнутых уровнях, но затем активность продавцов начала постепенно нарастать, и индикаторы пошли вниз. В итоге оба индикатора в течение дня обновили минимальные с начала мая значения – 1307 и 1134 пункта соответственно. Российский рынок почти весь день провел на отрицательной территории, уйдя в глубокий минус после сообщений о введении Россией ответных санкций по отношению к США, ЕС, Норвегии, Австралии и Канаде в виде ограничений на импорт сельхозпродукции, но ближе к закрытию индексы неожиданно отыграли потери и даже выходили в умеренный плюс в результате технических факторов.
На нефтяном рынке наблюдалась разнонаправленная динамика цен. Цены на «черное золото» демонстрировали разнонаправленную динамику на фоне сокращения сырьевых запасов США и ситуацией, связанной с кризисом на Украине. На прошлой неделе запасы сырья в США сократились немного больше, чем предполагали участники рынка.
Понятно, что временно наблюдается некоторое отсутствие интереса к сырью из-за украинского конфликта, поскольку многие инвесторы все больше обеспокоены долгосрочными срывами поставок, но при активизации ситуации на севере Ирака и роста вероятности авиаударов со стороны США цены могут снова начать расти.
На Нью-йоркской товарной бирже стоимость барреля WTI просела на $0,24 до уровня в $96,88. На лондонской бирже стоимость контрактов Brent выросла на $0,27 до уровня в $104,86 за баррель.
На американском рынке торги открылись ростом основных котировок. На ход торгов оказывали влияние два фактора: неплохие еженедельные данные министерства труда по заявкам на получение пособий по безработице, которые сократились на 14 тыс. до уровня в 289 тыс., а также кризис на Украине и введение Россией ответных ограничений на поставки сельхозпродукции из западных стран. Хотя говорить о том, что умы американских инвесторов всецело заняты запретом на импорт со стороны России, было бы неправильно, поскольку ряд участников рынка испытывают позитив на фоне оптимистичных экономических показателей.
Сейчас перспективы роста прибыльности акций представляются довольно обнадеживающими не только благодаря хорошему торговому сезону, но и на фоне уверенности в том, что вторая половина года сложится благоприятно для промышленного сектора США.
Индекс Dow Jones вырос на 0,29% до уровня в 16 491,12 пунктов. Индекс SnP 500 подрос на 0,37% до уровня в 1 927,34 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 0,41% до уровня в 4 372,76 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились Резким падением основных котировок, поскольку участники торгов стали активно продавать акции под воздействием как геополитических рисков, связанными с решением США об ограниченных авиаударах в Ираке, так и по причине падения котировок на американских и европейских рынках в связи с ситуацией вокруг ответных мер России на санкции ЕС и США.
Немного негатива добавило и укрепление иены по отношению к доллару и евро, которое негативно влияет на финансовые результаты японских экспортеров. Все вместе эти причины привели к тому, что рынок терял, даже, несмотря на решение Банка Японии о сохранении сверхмягкой денежной политики и расширении денежной базы.
Главным аутсайдером по итогам торгового дня стал производитель стали Nissin Steel, акции которого просели на 9,4%, а также производитель оптики Nikon (-9,15%).
Индекс Nikkei 225 упал на 3,1% до уровня в 14 778, 37 пунктов, индекс TOPIX – на 2,4% до уровня в 1 228,26 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги двигались разнонаправлено, поскольку нефть также консолидировалась около достигнутых уровней. ЛУКОЙЛ снизился на 0,59%, Татнефть – на 0,78%, Газпром нефть – на 0,15%, Газпром – на 0,34%. Сургутнефтегаз вырос на 0,38%, Роснефть – на 0,94%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,28%, НОВАТЭК – на 0,24%.
2. В банковском секторе бумаги активно теряли в цене: обыкновенные акции Сбербанка потеряли 2,09%, привилегированные – 2,83%, ВТБ – 2,33%. Причина ясна – угроза сегодняшнего исключения акций Сбербанка из индекса MSCI Russia, что сразу же отразится на действиях многих индексных фондов, которые будут вынуждены продавать эти бумаги. Обычно Сбербанк является индикатором оценки перспектив российской экономики, поэтому продажа его бумаг не лучшим образом может отразиться на российских индексах в целом.
3. В металлургическом секторе бумаги торговались разнонаправлено: ГМК подешевел на 0,64%, ММК – на 0,74%, Северсталь подорожала на 1,04%, НЛМК – на 1,16%. Полюс Золото потеряло в цене 2,36%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем крайне спокойных торгов в первой половине дня, поскольку участники рынка будут выжидать решения агентства MSCI в отношении судьбы бумаг Сбербанка и ВТБ в базах расчета индексов соответствующего семейства. Если это произойдет, то рынок может откорректироваться довольно сильно, вне зависимости от технической картины.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня стоимость акций Мечела на Московской бирже обновила свой исторический минимум, просев до 28 рублей за акцию.
Причина столь мощного снижения – появление информации в ряде СМИ о том, что очередной раунд переговоров владельца компании Игоря Зюзина с кредиторами закончился провалом, поскольку глава компании не согласился продать свою долю в компании банкам, так как счел предложенную цену слишком низкой.
Кредиторы Мечела в лице группы банков, в свою очередь, отказались покупать акции у г-на Зюзина по рыночной цене, поскольку последняя за относительно короткий срок успела существенно снизиться.
В том случае, если сторонам не удастся прийти к договоренности, банки-кредиторы компании могут подать иски на Мечел в суд, по итогам которых может стать банкротство компании.
Мы считаем, что перспективы достижения договоренности пока остаются весьма туманными, но дальнейшее промедление будет означать дальнейшее падение капитализации компании, которая и так с 2011-го года упала более чем в 33 раза.
Таким образом, ставится под угрозу выход на полную мощность добычи угля на Эльгинском месторождении, которая планируется в этом году. Начиная с августа 2014 года Эльгинский угольный комплекс выходит на ежемесячный уровень добычи в 200 тыс. тонн. До конца года Мечел планирует добыть 1,35 млн. тонн угля, спрос на него уже обеспечен контрактами с рядом российских металлургических комбинатов и ведущими потребителями угля в странах АТР. В случае банкротства компании этот актив может быть реализован кредиторам, для которых он будет являться непрофильным.
Поскольку Эльгинское месторождение является одним из крупнейших в мире месторождений коксующихся углей с объемом запасов в размере 2,2 млрд. тонн, перспектива создания нового промышленного кластера на Востоке России может быть отложена. На развитие проекта в 2014-2016 годах должно быть направлено порядка $2 млрд. в рамках выданного ВЭБом финансирования.
Цена: 27,9
Цель: 21,2
Рекомендация: Продавать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк объявил о том, что не планирует проводить допэмиссию акций в ближайшее время и поэтому не видит оснований для исключения своих акций из индексов MSCI.
Напомним, что ранее агентство MSCI объявило о том, что может исключить акции Сбербанка из своих индексов в связи с санкциями ЕС. Сейчас провайдер индексов ведет активные консультации с инвесторами, в рамках которых фигурируют вариант либо с немедленным исключением бумаг из индекса, либо с их сохранением до первого дополнительного выпуска. Важно иметь ввиду, что санкции ЕС и США предусматривают запрет на операции с вновь выпущенными ценными бумагами Сбербанка, а на уже обращающиеся акции эти ограничения не распространяются.
Напомним, что американское индексное агентство MSCI сообщит о решении в отношении дальнейшего пребывания акций Сбербанка России в своих индексах после закрытия торгов в США в пятницу (ориентировочно после 1 часа ночи 9 августа). Если акции будут исключены, то ряд крупных фондов, которые автоматически следуют индексам MSCI и Dow Jones, будут автоматически продавать эти бумаги.
Мы считаем, что Сбербанк вряд ли будет активно проводить допэмиссии и привлекать дополнительный акционерный капитал таким способом. Уровень достаточности капитала банка сейчас находится на адекватном уровне, причем как в текущем, так и в прогнозном периодах, а именно – достаточность капитала I уровня Сбербанка составляет около 12,5% процентов, а общая достаточность капитала – около 14%. Таким образом, мы не считаем, что исключение бумаг банка из индексов сильно отразится в долгосрочной перспективе на деятельности самого банка. На рынок, влияние, безусловно будет оказано, но в краткосрочной перспективе.
Цена: 68,78
Цель: 82,1
Рекомендация: Держать
Заявления президента США о возможных авиаударах по северу Ирака, который будут иметь своей целью уничтожение боевиков из ИГИЛ, которые снова начали масштабную активизацию, конечно, стали триггером роста цен на нефтяных рынках. Российские участники рынка поняли, что в ближайшее время сильное ослабление рубля в случае реализации военного сценария на Ближнем Востоке (не забудем и о конфликте между Израилем и Палестиной) может приостановиться, и стали активно закрывать «шорты». Рынок не мог не отреагировать.
Сегодня, безусловно, темой дня номер один, будет решение индексных провайдеров из MSCI о судьбе бумаг Сбербанка и ВТБ в составе базы расчета индексов MSCI Russia. Если все же будет принято решение об исключении, то крупные индексные фонды в США будут вынуждены активно продавать эти бумаги, что сразу же отразится на российском рынке и уведет его в минус на закрытии недели. Сбербанк – бумага для российского рынка знаковая, и в чем-то даже является его индикатором, поскольку именно по ней идут самые большие объемы торгов уже несколько лет, поэтому последствия изменения базы расчета индексов могут быть не самые приятные. «Звоночки» этого решения уже имеются – неспроста же оба основных индексных провайдера – и MSCI, и Dow Jones Indices – объявили о том, что уже начали создание страновых индексов развивающихся рынков без учета России.
Из важной статистики сегодня стоит выделить данные по торговому балансу Великобритании в июле, да хорошие новости по торговой статистике Китая, которые показали взлет экспорта в июле на 14,5% и расширение профицита торгового баланса с $31,60 млрд. до $47,3 млрд., что превысило все прогнозы.
Индекс ММВБ к концу торгов упал менее чем на 0,1% до уровня в 1 333,53 пунктов, а индекс РТС снизился на 0,25% до уровня в 1 157,97 пунктов.
Торги в четверг на российском рынке акций открылись снижением цен по большинству ликвидных бумаг даже на непростом внешнем фоне, приправленным введением эмбарго на импорт ряда продовольственных товаров из стран ЕС. Фьючерсы на индексы США демонстрировали незначительное повышение, тогда как на азиатских фондовых биржах доминировали пессимистичные настроения.
На российском рынке акций после отрицательного открытия некоторое время оба отечественных индекса находились на достигнутых уровнях, но затем активность продавцов начала постепенно нарастать, и индикаторы пошли вниз. В итоге оба индикатора в течение дня обновили минимальные с начала мая значения – 1307 и 1134 пункта соответственно. Российский рынок почти весь день провел на отрицательной территории, уйдя в глубокий минус после сообщений о введении Россией ответных санкций по отношению к США, ЕС, Норвегии, Австралии и Канаде в виде ограничений на импорт сельхозпродукции, но ближе к закрытию индексы неожиданно отыграли потери и даже выходили в умеренный плюс в результате технических факторов.
На нефтяном рынке наблюдалась разнонаправленная динамика цен. Цены на «черное золото» демонстрировали разнонаправленную динамику на фоне сокращения сырьевых запасов США и ситуацией, связанной с кризисом на Украине. На прошлой неделе запасы сырья в США сократились немного больше, чем предполагали участники рынка.
Понятно, что временно наблюдается некоторое отсутствие интереса к сырью из-за украинского конфликта, поскольку многие инвесторы все больше обеспокоены долгосрочными срывами поставок, но при активизации ситуации на севере Ирака и роста вероятности авиаударов со стороны США цены могут снова начать расти.
На Нью-йоркской товарной бирже стоимость барреля WTI просела на $0,24 до уровня в $96,88. На лондонской бирже стоимость контрактов Brent выросла на $0,27 до уровня в $104,86 за баррель.
На американском рынке торги открылись ростом основных котировок. На ход торгов оказывали влияние два фактора: неплохие еженедельные данные министерства труда по заявкам на получение пособий по безработице, которые сократились на 14 тыс. до уровня в 289 тыс., а также кризис на Украине и введение Россией ответных ограничений на поставки сельхозпродукции из западных стран. Хотя говорить о том, что умы американских инвесторов всецело заняты запретом на импорт со стороны России, было бы неправильно, поскольку ряд участников рынка испытывают позитив на фоне оптимистичных экономических показателей.
Сейчас перспективы роста прибыльности акций представляются довольно обнадеживающими не только благодаря хорошему торговому сезону, но и на фоне уверенности в том, что вторая половина года сложится благоприятно для промышленного сектора США.
Индекс Dow Jones вырос на 0,29% до уровня в 16 491,12 пунктов. Индекс SnP 500 подрос на 0,37% до уровня в 1 927,34 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 0,41% до уровня в 4 372,76 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились Резким падением основных котировок, поскольку участники торгов стали активно продавать акции под воздействием как геополитических рисков, связанными с решением США об ограниченных авиаударах в Ираке, так и по причине падения котировок на американских и европейских рынках в связи с ситуацией вокруг ответных мер России на санкции ЕС и США.
Немного негатива добавило и укрепление иены по отношению к доллару и евро, которое негативно влияет на финансовые результаты японских экспортеров. Все вместе эти причины привели к тому, что рынок терял, даже, несмотря на решение Банка Японии о сохранении сверхмягкой денежной политики и расширении денежной базы.
Главным аутсайдером по итогам торгового дня стал производитель стали Nissin Steel, акции которого просели на 9,4%, а также производитель оптики Nikon (-9,15%).
Индекс Nikkei 225 упал на 3,1% до уровня в 14 778, 37 пунктов, индекс TOPIX – на 2,4% до уровня в 1 228,26 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги двигались разнонаправлено, поскольку нефть также консолидировалась около достигнутых уровней. ЛУКОЙЛ снизился на 0,59%, Татнефть – на 0,78%, Газпром нефть – на 0,15%, Газпром – на 0,34%. Сургутнефтегаз вырос на 0,38%, Роснефть – на 0,94%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,28%, НОВАТЭК – на 0,24%.
2. В банковском секторе бумаги активно теряли в цене: обыкновенные акции Сбербанка потеряли 2,09%, привилегированные – 2,83%, ВТБ – 2,33%. Причина ясна – угроза сегодняшнего исключения акций Сбербанка из индекса MSCI Russia, что сразу же отразится на действиях многих индексных фондов, которые будут вынуждены продавать эти бумаги. Обычно Сбербанк является индикатором оценки перспектив российской экономики, поэтому продажа его бумаг не лучшим образом может отразиться на российских индексах в целом.
3. В металлургическом секторе бумаги торговались разнонаправлено: ГМК подешевел на 0,64%, ММК – на 0,74%, Северсталь подорожала на 1,04%, НЛМК – на 1,16%. Полюс Золото потеряло в цене 2,36%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем крайне спокойных торгов в первой половине дня, поскольку участники рынка будут выжидать решения агентства MSCI в отношении судьбы бумаг Сбербанка и ВТБ в базах расчета индексов соответствующего семейства. Если это произойдет, то рынок может откорректироваться довольно сильно, вне зависимости от технической картины.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Мечел"
Сегодня стоимость акций Мечела на Московской бирже обновила свой исторический минимум, просев до 28 рублей за акцию.
Причина столь мощного снижения – появление информации в ряде СМИ о том, что очередной раунд переговоров владельца компании Игоря Зюзина с кредиторами закончился провалом, поскольку глава компании не согласился продать свою долю в компании банкам, так как счел предложенную цену слишком низкой.
Кредиторы Мечела в лице группы банков, в свою очередь, отказались покупать акции у г-на Зюзина по рыночной цене, поскольку последняя за относительно короткий срок успела существенно снизиться.
В том случае, если сторонам не удастся прийти к договоренности, банки-кредиторы компании могут подать иски на Мечел в суд, по итогам которых может стать банкротство компании.
Мы считаем, что перспективы достижения договоренности пока остаются весьма туманными, но дальнейшее промедление будет означать дальнейшее падение капитализации компании, которая и так с 2011-го года упала более чем в 33 раза.
Таким образом, ставится под угрозу выход на полную мощность добычи угля на Эльгинском месторождении, которая планируется в этом году. Начиная с августа 2014 года Эльгинский угольный комплекс выходит на ежемесячный уровень добычи в 200 тыс. тонн. До конца года Мечел планирует добыть 1,35 млн. тонн угля, спрос на него уже обеспечен контрактами с рядом российских металлургических комбинатов и ведущими потребителями угля в странах АТР. В случае банкротства компании этот актив может быть реализован кредиторам, для которых он будет являться непрофильным.
Поскольку Эльгинское месторождение является одним из крупнейших в мире месторождений коксующихся углей с объемом запасов в размере 2,2 млрд. тонн, перспектива создания нового промышленного кластера на Востоке России может быть отложена. На развитие проекта в 2014-2016 годах должно быть направлено порядка $2 млрд. в рамках выданного ВЭБом финансирования.
Цена: 27,9
Цель: 21,2
Рекомендация: Продавать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк объявил о том, что не планирует проводить допэмиссию акций в ближайшее время и поэтому не видит оснований для исключения своих акций из индексов MSCI.
Напомним, что ранее агентство MSCI объявило о том, что может исключить акции Сбербанка из своих индексов в связи с санкциями ЕС. Сейчас провайдер индексов ведет активные консультации с инвесторами, в рамках которых фигурируют вариант либо с немедленным исключением бумаг из индекса, либо с их сохранением до первого дополнительного выпуска. Важно иметь ввиду, что санкции ЕС и США предусматривают запрет на операции с вновь выпущенными ценными бумагами Сбербанка, а на уже обращающиеся акции эти ограничения не распространяются.
Напомним, что американское индексное агентство MSCI сообщит о решении в отношении дальнейшего пребывания акций Сбербанка России в своих индексах после закрытия торгов в США в пятницу (ориентировочно после 1 часа ночи 9 августа). Если акции будут исключены, то ряд крупных фондов, которые автоматически следуют индексам MSCI и Dow Jones, будут автоматически продавать эти бумаги.
Мы считаем, что Сбербанк вряд ли будет активно проводить допэмиссии и привлекать дополнительный акционерный капитал таким способом. Уровень достаточности капитала банка сейчас находится на адекватном уровне, причем как в текущем, так и в прогнозном периодах, а именно – достаточность капитала I уровня Сбербанка составляет около 12,5% процентов, а общая достаточность капитала – около 14%. Таким образом, мы не считаем, что исключение бумаг банка из индексов сильно отразится в долгосрочной перспективе на деятельности самого банка. На рынок, влияние, безусловно будет оказано, но в краткосрочной перспективе.
Цена: 68,78
Цель: 82,1
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба