27 августа 2014 AMarkets
На прошлой неделе, перед встречей в Джексон Хоуле была опубликована статья М.Эль-Эриана, утверждавшего, что на Центробанках, и в особенности на ФРС, лежит сейчас огромная ответственность, которую можно сравнить, пожалуй, только с ответственностью за судьбы мира
Сегодня мы бы хотели коротко представить Закарии Карабелла, известного управляющего и финансового обозревателя из США и его идеи по упомянутому вопросу. Г-н Карабелл считает, что в руки ФРС в целом, и его главы в частности, передана непропорционально большая власть, а Д.Йеллен (последовательница Бена Бернанке) пользуется незаслуженно большим и нездоровым вниманием рынков и правительства. Карабелл сделал краткий, но очень интересный экскурс в историю. Как выясняется, исторически ФРС, что называется не было невидно и неслышно. До 1979 года комитет по открытым рынкам вообще не имел никакого отношения к регулированию процентных ставок, которые устанавливались как реакция на движение ставок на международных рынках. А о решениях ФРС никто даже не объявлял публично! А о решении вопросов занятости, которыми сейчас так озабочен главный американский регулятор, вообще никто не помышлял! Право заниматься этим вопросом ФРС получил в 1977 году, в виде так называемого «двойственного мандата» - это была реакция на острый кризис и стагфляцию. Интересно, что сам двойственный мандат был выдан на основе теоретического и на тот момент непроверенного тезиса о том, что монетарными мерами можно стимулировать рост занятости. До этого роль главного экономического регулятора принадлежала отнюдь не ФРС, а Конгрессу и Казначейству (аналог нашего Минфина). Но и после расширения полномочий ФРС, этот институт оставался всего лишь одним из органов управления экономической политикой. Карабелл приписывает рост значимости ФРС появлению таких специализированных финансовых медиа как CNBCи Bloomberg в конце 1980-х. Именно их повышенное внимание, вкупе с растущими рынками и политикой Гринспена по впрыскиванию ликвидности в рынки, выдвинули ФРС и его главу на позицию первого среди равных в ряду регуляторов экономической политики. Это представление усилилось в 2000 и 2008гг., когда регулятор сыграл ведущую роль в ликвидации последствий финансовых кризисов. Получается, что последние 30 лет значимость ФРС и его главы росла непропорционально их реальным возможностям и потребностям общества США и глобальных финансовых рынков. Из всего этого Карабелл делает вывод – не стоит излишне надеяться на ФРС, надо вернуть ему роль «одного из органов управления», и заставить правительство и Конгресс США принимать более активное и содержательное участие в экономической политике. Это интересный взгляд, похожий на некоторое пробуждение. От себя дерзнем добавить, точнее, задаться вопросом: а не поздно ли поднят вопрос, и захочет ли ФРС отказаться от своей суперсильной роли? Но это вопрос скорее уже конспирологический.
Почему цены на энергетический уголь будут расти?
Инвесторам стоит обратить внимание на уголь, на энергетический уголь
У производителей сейчас накопились очень большие запасы добытого угля, они толкают цены вниз. Особенно это характерно для Китая, ведущей угледобывающей страны. Цены на китайском рынке падают. В результате импортеры практически перестали ввозить энергетический уголь на этот крупнейший рынок, застыв в ожидании дальнейшего развития событий. Но в мире в целом фундаментальная ситуация с ценой на энергоуголь очень даже неплохая, и структура рынка в скором времени изменится. В другой части Азии, в Индии, сложился острейший дефицит угля: электростанции не могут достать уголь в нужных объемах. С 2011г. объемы реальных поставок стабильно не дотягивают до законтрактованных объемов. Так в 2013-14 финансовом году, доля исполнения контрактов по поставке энергетического угля на индийские электростанции составила 86% (от законтрактованных 412 млн. т.), а текущий уровень исполнения – 84%, временами он доходит до 82% (так было в апреле этого года). Другими словами, в стране в последние 2-3 года сложился полномасштабный кризис предложения энергетического угля. Внутренние поставщики попросту не справляются с нуждами электроэнергетики страны, и на этом рынке скоро возникнет новый мощный импортер. Также следует ждать сделок по приобретению индийскими компаниями угледобывающих активов. Ну и, само собой, мировые цены на энергетический уголь тоже пойдут вверх.
2015 – год цинка и никеля
Следующий год по праву можно считать годом цинка и никеля
Цинк может вырасти в цене на 15% с нынешних уровней до $2500-2700/т, никель имеет шансы подняться на 23% до $23000/т. Цинк вырастет из-за недостаточного предложения – в последнее время не запускались новые месторождения, кроме того, планируется закрытие крупнейших месторождений — Сенчури, в Австралии и Лайшин в Ирландии. Эти 2 месторождения дают 4.5% мировой добычи цинковой руды. Частично эффект от их закрытия будет компенсирован китайскими и южноамериканскими поставками, но это не поможет избежать дефицита, который уже сейчас составляет 117 тыс. т., а в середине следующего достигнет 300 тыс. т. Дефицит продлится до 2018 года. С начала текущего года цинк уже вырос на 14% до уровней $2352/т, а никель – на 35% до $18750/т. Причиной дальнейшего роста цен на никель станет запрет экспорта никелевой руды, введенный Индонезией. Запрет призван заставить добывающие компании инвестировать в переработку руды на территории страны. Результатом этого станет дефицит металла в объеме 97.1 тыс. т. в следующем году. ГМК Норильский Никель уже находится в процессе расконсервации ряда своих убыточных мощностей, чтобы ответить на растущий спрос. Индекс 6 промышленных металлов LME Index вырос с конца марта на 9.9%.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба