1 сентября 2014 Доходъ
Текущая осень может стать одним из самых сложных периодов для российской экономики за пять лет
Деловая активность в Китае падает, несмотря на обширные меры государственной поддержки экономики
ЕЦБ на этой неделе может объявить о своей программе количественного смягчения
Россия
Предстоящая осень может стать самым сложным периодом для российской экономики с момента кризиса 2008-2009 годов. По-видимому, ухудшение коснется большого количества её секторов. Одним из самых болезненных будет удар по финансовой сфере в результате западных санкций. Последние 1,5 года в российской экономике уже наблюдалось замедление темпов роста кредитования, потеря доступа крупнейших банков к иностранным источникам финансирования продолжит этот процесс. Потребительская активность также может замедлиться после ускорения инфляции в результате импортного эмбарго уже со стороны России. Восстановление крупнейшего экономического партнёра – стран Еврозоны, находится под угрозой, а это значит, что ждать дополнительного фактора поддержки от спроса на нефть не приходится.
В подобных условиях рост ВВП к концу года может замедлиться сильнее, чем до 0,5%, прогнозируемых Минэкономразвития. Это означает, что даже, несмотря на низкие мультипликаторы российского фондового рынка, его потенциал ограничен большим количеством экономических и политических факторов.
Китай
Индексы деловой активности PMI в августе в Китае сегодня показали продолжение замедления после резкого роста оптимизма в конце весны. Напомним, что в мае китайское правительство предприняло меры бюджетного стимулирования экономики после того, как её рост замедлился до 7,4% - минимума за 12 лет. Тогда индекс PMI в сфере производства взлетел с 48 до 52 пунктов. Однако в конце августа он вновь начал приближаться к отметке в 50 пунктов, отделяющей ожидания роста от ожиданий падения. По данным компании Markit в августе показатель составил 50,2 пункта. С учетом проблем на рынке недвижимости, схожих с теми, что были в США до 2008 года, замедление в Китае продолжится, но потенциальный кризис всячески будет откладываться за счет государственной помощи. Мы ожидаем постепенного замедления экономического роста Китая до конца года.
Европа
Первая неделя осени может стать поворотной в деятельности ЕЦБ. Европейский банковский регулятор в июне обозначил курс денежной политики до конца года – дополнительная ликвидность для коммерческих банков на сумму до 400 млрд. долларов (в сентябре и декабре). Однако последние макроэкономические данные заставляют Марио Драги искать дополнительные шаги для помощи экономики. ВВП Франции во втором квартале указывает на стагнацию, Италии – на рецессию, даже ключевой показатель экономического роста Германии увеличился на 0,8% в годовом выражении против роста на 2,5% кварталом ранее.
Индикатором слабой деловой активности служит низкая инфляция на уровне 0,3%, которая является следствием сокращения кредитной задолженности населения и компаний. Даже идеальные финансовые условия сейчас не в силах помочь экономическим агентам, поэтому уже в четверг ЕЦБ может объявить о своей программе количественного смягчения. Если она будет осуществлена по американскому сценарию, то позволит правительствам периферийных стран прекратить политику аскетизма и перейти к более активному бюджетному стимулированию. Краткосрочным эффектом объявления такой политики станет оптимизм на фондовых рынках и ослабление евро.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Деловая активность в Китае падает, несмотря на обширные меры государственной поддержки экономики
ЕЦБ на этой неделе может объявить о своей программе количественного смягчения
Россия
Предстоящая осень может стать самым сложным периодом для российской экономики с момента кризиса 2008-2009 годов. По-видимому, ухудшение коснется большого количества её секторов. Одним из самых болезненных будет удар по финансовой сфере в результате западных санкций. Последние 1,5 года в российской экономике уже наблюдалось замедление темпов роста кредитования, потеря доступа крупнейших банков к иностранным источникам финансирования продолжит этот процесс. Потребительская активность также может замедлиться после ускорения инфляции в результате импортного эмбарго уже со стороны России. Восстановление крупнейшего экономического партнёра – стран Еврозоны, находится под угрозой, а это значит, что ждать дополнительного фактора поддержки от спроса на нефть не приходится.
В подобных условиях рост ВВП к концу года может замедлиться сильнее, чем до 0,5%, прогнозируемых Минэкономразвития. Это означает, что даже, несмотря на низкие мультипликаторы российского фондового рынка, его потенциал ограничен большим количеством экономических и политических факторов.
Китай
Индексы деловой активности PMI в августе в Китае сегодня показали продолжение замедления после резкого роста оптимизма в конце весны. Напомним, что в мае китайское правительство предприняло меры бюджетного стимулирования экономики после того, как её рост замедлился до 7,4% - минимума за 12 лет. Тогда индекс PMI в сфере производства взлетел с 48 до 52 пунктов. Однако в конце августа он вновь начал приближаться к отметке в 50 пунктов, отделяющей ожидания роста от ожиданий падения. По данным компании Markit в августе показатель составил 50,2 пункта. С учетом проблем на рынке недвижимости, схожих с теми, что были в США до 2008 года, замедление в Китае продолжится, но потенциальный кризис всячески будет откладываться за счет государственной помощи. Мы ожидаем постепенного замедления экономического роста Китая до конца года.
Европа
Первая неделя осени может стать поворотной в деятельности ЕЦБ. Европейский банковский регулятор в июне обозначил курс денежной политики до конца года – дополнительная ликвидность для коммерческих банков на сумму до 400 млрд. долларов (в сентябре и декабре). Однако последние макроэкономические данные заставляют Марио Драги искать дополнительные шаги для помощи экономики. ВВП Франции во втором квартале указывает на стагнацию, Италии – на рецессию, даже ключевой показатель экономического роста Германии увеличился на 0,8% в годовом выражении против роста на 2,5% кварталом ранее.
Индикатором слабой деловой активности служит низкая инфляция на уровне 0,3%, которая является следствием сокращения кредитной задолженности населения и компаний. Даже идеальные финансовые условия сейчас не в силах помочь экономическим агентам, поэтому уже в четверг ЕЦБ может объявить о своей программе количественного смягчения. Если она будет осуществлена по американскому сценарию, то позволит правительствам периферийных стран прекратить политику аскетизма и перейти к более активному бюджетному стимулированию. Краткосрочным эффектом объявления такой политики станет оптимизм на фондовых рынках и ослабление евро.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу