Новозеландский доллар, потерявший в июле-августе 4,7% в паре с долларом американским и существенно ухудшивший свои шансы на получение статуса лучшей валюты года в G10, продолжает испытывать давление со стороны продавцов. Учитывая явное недовольство Резервного банка курсом национальной валюты, интерес к шортам по «киви» будет нарастать по мере приближения заседания регулятора, намеченного на 11 сентября.
Бросив беглый взгляд на экономический календарь, можно было бы назвать первую пятидневку осени скучной для «новозеландца». Выход в свет данных об условиях торговли за 2-й квартал и индекса товарных цен от ANZ вряд ли можно поставить на одну доску с релизом данных по внешней торговле неделей раньше либо заседанием RBNZ неделей позже. Однако на самом деле опубликованные индикаторы крайне важны для понимания процессов, происходящих в экономике Новой Зеландии и для определения позиции центробанка в отношении собственной денежной единицы. В частности, пусть и скромное (+0,3% кв/кв) продолжение роста покупательной способности «киви» на внешнем рынке, выраженное при помощи показателя условий торговли, потенциально должно было пролиться бальзамом на раны «быков» по NZD/USD. С точки зрения данного индикатора к концу июня пара выглядела недооцененной.
Источник: Trading Economics.
Высокая конкурентоспособность новозеландской национальной валюты на международном рынке способствовала улучшению состояния торгового баланса, несмотря на стремительное падение цен на молоко, главную статью суверенного экспорта. Однако в июле ситуация коренным образом изменилась. Новая Зеландия показала отрицательное сальдо внешней торговли впервые с прошлогоднего октября, а его величина оказалась максимальной с августа 2013-го.
Источник: Trading Economics.
Падение стоимости молока на 44% с пика, достигнутого в феврале, не могло не сказаться на экспорте. И ситуация, вероятнее всего, продолжит отдавать негативом в августе-сентябре. Об этом свидетельствует динамика товарных цен от ANZ, имеющая тесную корреляцию с котировками NZD/USD.
Источник: ANZ.
Индикатор достиг своих экстремумов в феврале-марте, что благоприятно отразилось на условиях торговли и балансе, однако затем начал снижаться, сигнализируя о переоценке «новозеландца». В настоящее время ситуация стабилизировалась, что позволяет говорить о близости текущего рыночного к равновесному курсу. Рынок наверняка держит в уме высказывания Резервного банка Австралии о том, что курс «оззи» завышен с учетом различных фундаментальных методик оценки стоимости. Вероятно, аналогичная позиция и у RBNZ, который напугал инвесторов возможными валютными интервенциями и сделал паузу в процессе повышения процентных ставок.
Именно позиция центробанка, обусловленная в первую очередь состоянием внешней торговли, наряду с предстоящими парламентскими выборами, сводящими на нет надежды на продолжение монетарной рестрикции в сентябре, и падением цен на молоко на международном рынке стали главными драйверами пике NZD/USD во второй половине лета. Факторы уже во многом учтены в котировках, что создает предпосылки для стабилизации. Главное чтобы в процесс не вмешались внешние силы.
Речь в первую очередь идет о макроэкономической статистике по США. Позитивная динамика индикаторов, характеризующих рынок труда, станет сигналом к росту доходности казначейских бондов из-за ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. В результате дифференциал по десятилетним бумагам продолжит сокращаться, что будет способствовать дальнейшему пике «киви».
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, у американской занятости, как, впрочем, и у всей экономики, много подводных камней, которые не позволят гринбеку повторить результаты, достигнутые в июле-августе. Это обстоятельство наряду с близостью курса «новозеландца» к равновесному с точки зрения товарного рынка и покупательной способности позволяют рассчитывать на консолидацию в диапазоне 0,81-0,85. Движение в направлении ее нижней границе станет поводом для покупок, к верхней — для формирования шортов.
Бросив беглый взгляд на экономический календарь, можно было бы назвать первую пятидневку осени скучной для «новозеландца». Выход в свет данных об условиях торговли за 2-й квартал и индекса товарных цен от ANZ вряд ли можно поставить на одну доску с релизом данных по внешней торговле неделей раньше либо заседанием RBNZ неделей позже. Однако на самом деле опубликованные индикаторы крайне важны для понимания процессов, происходящих в экономике Новой Зеландии и для определения позиции центробанка в отношении собственной денежной единицы. В частности, пусть и скромное (+0,3% кв/кв) продолжение роста покупательной способности «киви» на внешнем рынке, выраженное при помощи показателя условий торговли, потенциально должно было пролиться бальзамом на раны «быков» по NZD/USD. С точки зрения данного индикатора к концу июня пара выглядела недооцененной.
Источник: Trading Economics.
Высокая конкурентоспособность новозеландской национальной валюты на международном рынке способствовала улучшению состояния торгового баланса, несмотря на стремительное падение цен на молоко, главную статью суверенного экспорта. Однако в июле ситуация коренным образом изменилась. Новая Зеландия показала отрицательное сальдо внешней торговли впервые с прошлогоднего октября, а его величина оказалась максимальной с августа 2013-го.
Источник: Trading Economics.
Падение стоимости молока на 44% с пика, достигнутого в феврале, не могло не сказаться на экспорте. И ситуация, вероятнее всего, продолжит отдавать негативом в августе-сентябре. Об этом свидетельствует динамика товарных цен от ANZ, имеющая тесную корреляцию с котировками NZD/USD.
Источник: ANZ.
Индикатор достиг своих экстремумов в феврале-марте, что благоприятно отразилось на условиях торговли и балансе, однако затем начал снижаться, сигнализируя о переоценке «новозеландца». В настоящее время ситуация стабилизировалась, что позволяет говорить о близости текущего рыночного к равновесному курсу. Рынок наверняка держит в уме высказывания Резервного банка Австралии о том, что курс «оззи» завышен с учетом различных фундаментальных методик оценки стоимости. Вероятно, аналогичная позиция и у RBNZ, который напугал инвесторов возможными валютными интервенциями и сделал паузу в процессе повышения процентных ставок.
Именно позиция центробанка, обусловленная в первую очередь состоянием внешней торговли, наряду с предстоящими парламентскими выборами, сводящими на нет надежды на продолжение монетарной рестрикции в сентябре, и падением цен на молоко на международном рынке стали главными драйверами пике NZD/USD во второй половине лета. Факторы уже во многом учтены в котировках, что создает предпосылки для стабилизации. Главное чтобы в процесс не вмешались внешние силы.
Речь в первую очередь идет о макроэкономической статистике по США. Позитивная динамика индикаторов, характеризующих рынок труда, станет сигналом к росту доходности казначейских бондов из-за ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. В результате дифференциал по десятилетним бумагам продолжит сокращаться, что будет способствовать дальнейшему пике «киви».
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, у американской занятости, как, впрочем, и у всей экономики, много подводных камней, которые не позволят гринбеку повторить результаты, достигнутые в июле-августе. Это обстоятельство наряду с близостью курса «новозеландца» к равновесному с точки зрения товарного рынка и покупательной способности позволяют рассчитывать на консолидацию в диапазоне 0,81-0,85. Движение в направлении ее нижней границе станет поводом для покупок, к верхней — для формирования шортов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба