Отсутствие любых плохих новостей – уже хорошая новость: именно по такому принципу сейчас действуют российские участники рынка, находясь в ожидании предложении Еврокомиссии по новым секторальным санкциям в отношении российской экономики. Вчера слухи о возможных санкциях впервые распространились за пределы экономики – речь пошла о возможном исключении российских спортсменов из соревнований, проводимых европейскими спортивными организациями, а также о прекращении культурных взаимосвязей в рамках так называемых «годов культуры» между Россией и другими европейскими странами.
Представляется, что подобные заявления являются ничем иным, как проявлением массовой истерии со стороны ряда европейских политиков, считающих, что подобные меры могут каким-то образом повлиять на положение дел на Юго-Востоке Украины. Очевидно, что сейчас основным камнем преткновения между Россией и ЕС остается нежелание искать компромисс по ключевым вопросам. Сами НАТО, который начинается завтра в Уэльсе, скорее всего, добавит негативных новостей рынку. Президент Эстонии уже заявил о том, что был не прочь разместить базу альянса на территории соседнего с Россией государства.
Конечно, инвесторы будут пытаться спрогнозировать серьезность антироссийских санкций стран Запада и оценить долговременность негативного отношения к России, поэтому индекс ММВБ по-прежнему стоит перед задачей не уйти слишком сильно ниже уровня в 1400 пунктов, дабы потом иметь возможность технического отскока. Риски ухода ниже обозначенного уровня увеличивается по мере активизации Еврокомиссии и обнародования итогов саммита НАТО.
Возможный запрет на торговлю товарами двойного назначения со странами ЕС, а также введение запрета европейским резидентам приобретать долговые бумаги российского правительства приведет к резкому росту доходности на долговых рынках, поскольку доля нерезидентов в российских федеральных бондах сейчас составляет около 30%. Желание заработать на растущих доходностях долгового рынка, конечно, у кого-то найдется, но таковых будет явное меньшинство, поскольку все понимают, что доходность под 11-12% по ОФЗ – это не совсем нормальная ситуация. Кто считал, что настроения в отношении России за рубежом несколько смягчились, может не рассчитывать на это смягчение в ближайшее время, поскольку геополитическая неопределенность остается сдерживающим фактором для инвесторов.
Сегодня ожидается насыщенный на статистику день: выйдут окончательные индексы деловой активности в секторах услуг стран Европы за август, динамика розничных продаж еврозоны за июль, будут опубликованы отчет о занятости в частном секторе США по версии ADP за август и динамика заказов в обрабатывающей промышленности в июле.
Во вторник индекс ММВБ подрос на 0,57% до уровня в 1 400,35 пунктов, индекс РТС вырос на 0,02% до уровня в 1 177,93 пунктов.
Торги во вторник на российском рынке акций открылись нейтрально, примерно на уровнях закрытия понедельника на достаточно тяжелом внешнем фоне. В понедельник в США биржи были закрыты по случаю празднования Дня труда.
После нейтрального начала покупатели перехватили инициативу, однако роста не получилось, и оба отечественных индикатора двигались недалеко от отметок открытия. В итоге рынок акций закрыл торги вторника ростом на фоне слухов о сути новых санкций ЕС от агентства Рейтер, которое опубликовало информацию касательно возможных санкций в отношении РФ, среди которых запрет на привлечение капитала на европейских рынках для всех госкомпаний, ограничения на экспорт и другие ужесточения. При этом в проекте не упоминалось об отключении российских банков от системы SWIFT, что улучшило настроение участников торгов.
На нефтяных рынках котировки после двух недель консолидации вновь возобновили снижение по причине давления на фоне высоких геополитических рисков, а также плохой макроэкономической статистики по Еврозоне и странам АТР. Единственной поддержкой цен продолжает выступать ближневосточный фактор, где ситуация по-прежнему достаточно напряженная.
Риск того, что цены по марке Brent могут опуститься ниже уровня в $100 за баррель, есть, поскольку ряд членов ОПЕК вполне могут высказаться за уменьшение квот. Ближайшее заседание ОПЕК пройдет 27 ноября в Вене, но в случае неожиданных событий на рынке возможно проведение внеочередного заседания.
По итогам торгов фьючерс на Brent с поставкой в сентябре подешевел на 2% до уровня в $101,24 а за баррель. Фьючерсы на нефть марки WTI просели на 2,7% до уровня в $95,2.
На американском рынке торги завершились разнонаправленным движением основных котировок из-за наличия двух противоречащих друг другу факторов - позитивной экономической отчетности США и слабых европейских показателей. Данные из Европы затмили «американский позитив», как и весь скептицизм в отношении перспектив оживления глобальной экономики. Благодаря этому скептицизму довольно сильно просели и цены на нефть до минимального за последние 15 месяцев уровня, что частично объясняется удорожанием доллара по отношению к иене и евро.
Показатели промышленного производства в США оказались гораздо более впечатляющими, чем ожидали многие, но получилось, что экономика США усилилась на фоне ослабления европейских экономик.
Индекс Dow Jones снизился на 0,18% до уровня в 17 067,56 пунктов. Индекс SnP500 просел на 0,05% до уровня в 2 002,28 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 0,39% до уровня в 4 598,19 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились ростом основных показателей на фоне перестановки в японском кабинете министров, что привело к росту доллара и ослаблению иены. Курс доллара по отношению к иене достиг восьмимесячного максимума, составив более 105 иен за доллар. Слабая иена делает товары японских экспортеров более конкурентоспособными на мировом рынке, а, значит, и поднимает котировки все выше и выше.
Среди лидеров роста оказались бумаги инжиниринговой компании Yokogawa Electric (+9,09%), производителя электроники и компонентов Minebea (+5,74%) и компании по операциям с недвижимостью Heiwa Real Estate (+4,15%). Просели акции производителей электроники Alps Electric (-3,08%) и Dainippon Screen Manufacturing (-2,58%).
Основной индекс Nikkei 225 вырос на 0,37% до уровня в 15 728,35 пунктов, индекс TOPIX вырос на 0,34% до уровня в 1 301,52 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги дешевели, тогда как акции российских нефтегазовых компаний торговались смешанно. Татнефть выросла на 0,68%, ЛУКОЙЛ – на 0,06%, Роснефть – на 0,1%, Сургутнефтегаз – на 0,24%, Газпром нефть – на 0,73%, НОВАТЭК – на 1,71%. Привилегированные бумаги Транснефти к указанному времени снизились на 0,02%, Газпром – на 0,18%.
2. В металлургическом секторе общего единодушия среди компаний не было: Норникель подешевел на 0,21%, ММК – на 0,08%, Северсталь подорожала на 0,14%, НЛМК – на 0,57%. Полюс Золото потеряло в цене 0,08%.
3. В энергетическом секторе среди бумаг не было единой динамики: Россети выросли на 0,39%, РусГидро – на 0,68%, ФСК ЕЭС – на 0,33%, МОЭСК снизилась на 0,03%, Мосэнерго – на 0,12%, Интер РАО – на 1%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкий рост даже на фоне тяжелой геополитической ситуации и информационного фона вокруг Украины. Снижение рубля вкупе со снижением цен на нефть будут и дальше оказывать давление на российский рынок акций. Предложения Еврокомиссии по санкциям сегодня могут вызвать довольно сильное снижение во второй половине торгов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Э.ОН Россия"
Сегодня совет директоров «Э.ОН Россия» одобрил увеличение затрат на строительство третьего энергоблока Березовской ГРЭС на 2,2 млрд. рублей. Планируется, что соответствующие изменения будут внесены в бюджет компании на 2014-й год в соответствии со стандартами МСФО.
Совет директоров компании также одобрил соглашение с ЗАО «Энергопроект» и ОАО «Зарубежэнергопроект» о расторжении договора проектирования, инжиниринга, поставки и строительства на условиях «под ключ» третьего энергоблока Березовской ГРЭС.
Напомним, что договора с вышеупомянутыми подрядчиком и поручителем были заключены еще в мае 2011-го года, но в ходе реализации проекта выяснилось, что подрядчик не в состоянии исполнить взятые на себя обязательства по строительству объекта в установленный договором срок и за определенную договором твердую цену. После этого Э.ОН Россия решила платить напрямую субподрядчикам в целях минимизации указанных рисков, а для достройки энергоблока в феврале 2014-го года зарегистрировала филиал «Э.ОН Инжиниринг».
Поскольку договор с ЗАО «Энергопроект» был расторгнут долгосрочно, Э.ОН.Россия начислила резерв по выплате компенсации в размере 682,9 млн. рублей.
В августе 2014-го года компания сообщила о намерении ввести в эксплуатацию 3-й энергоблок Березовской ГРЭС к июню 2015 года – т.е. на пять месяцев раньше заявленного срока по причине оптимизации схемы строительства, проведенной в начале 2014-го года.
Мы считаем, что возобновление сотрудничества с подрядчиком и поручителем проекта является позитивной новостью для бумаг Э.Он.Россия, поскольку реализация проекта 3-го энергоблока Березовской ГРЭС мощностью 800 МВт даст возможность повысить установленную мощность ГРЭС компании до 2400 МВт.
Цена: 2,43
Цель: 2,94
Рекомендация: Держать
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня стало известно о том, что ГМК через свои австралийские дочерние структуры Lake Johnston Pty Ltd и Lake Johnston Operations Pty Ltd заключило соглашение о продаже предприятия по производству никеля Lake Johnston в Западной Австралии местной компании Poseidon Nickel Ltd. Закрытие сделки ожидается во втором полугодии 2014 года после получения необходимых разрешений регуляторов и удовлетворения других условий соглашения.
Напомним, что активы предприятия Lake Johnston были законсервированы в апреле 2013-го года, поскольку дальнейшее производство продукции на этом активе оказалось экономически невыгодным для ГМК. Отметим, что сумма сделки также включает в себя продажу рудников Maggie Hays и Emily Ann и прилежащей к ним инфраструктуре.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ГМК, поскольку в результате продажи австралийских активов компания сможет получить значительную прибыль за счет списания резерва по экологическим обязательствам, которые примет на себя Poseidon, и получения соответствующего денежного вознаграждения.
После завершения сделки ГМК завершит процесс продажи всех своих австралийских активов, поскольку ранее компанией уже была достигнута договоренность о продаже других законсервированных австралийских никелевых рудников – Black Swan и Silver Swan компании Poseidon за $1,5 млн. Ресурсы Lake Johnston оцениваются в 70,5 тыс. тонн никеля и позволят компании Poseidon увеличить ресурсную базу до более 400 тыс. тонн никеля. Poseidon планирует расконсервировать актив сразу после закрытия сделки.
На сегодняшний день ГМК уже реализовал активы, не соответствующие стратегии развития компании, на общую сумму более $150 млн., в том числе ряд активов в Австралии, пенсионный фонд и миноритарные доли в сетевых компаниях. Всего Норникель рассчитывает получить около $1 млрд. от продажи таких активов.
Цена: 7183
Цель 7580
Рекомендация: Держать
Представляется, что подобные заявления являются ничем иным, как проявлением массовой истерии со стороны ряда европейских политиков, считающих, что подобные меры могут каким-то образом повлиять на положение дел на Юго-Востоке Украины. Очевидно, что сейчас основным камнем преткновения между Россией и ЕС остается нежелание искать компромисс по ключевым вопросам. Сами НАТО, который начинается завтра в Уэльсе, скорее всего, добавит негативных новостей рынку. Президент Эстонии уже заявил о том, что был не прочь разместить базу альянса на территории соседнего с Россией государства.
Конечно, инвесторы будут пытаться спрогнозировать серьезность антироссийских санкций стран Запада и оценить долговременность негативного отношения к России, поэтому индекс ММВБ по-прежнему стоит перед задачей не уйти слишком сильно ниже уровня в 1400 пунктов, дабы потом иметь возможность технического отскока. Риски ухода ниже обозначенного уровня увеличивается по мере активизации Еврокомиссии и обнародования итогов саммита НАТО.
Возможный запрет на торговлю товарами двойного назначения со странами ЕС, а также введение запрета европейским резидентам приобретать долговые бумаги российского правительства приведет к резкому росту доходности на долговых рынках, поскольку доля нерезидентов в российских федеральных бондах сейчас составляет около 30%. Желание заработать на растущих доходностях долгового рынка, конечно, у кого-то найдется, но таковых будет явное меньшинство, поскольку все понимают, что доходность под 11-12% по ОФЗ – это не совсем нормальная ситуация. Кто считал, что настроения в отношении России за рубежом несколько смягчились, может не рассчитывать на это смягчение в ближайшее время, поскольку геополитическая неопределенность остается сдерживающим фактором для инвесторов.
Сегодня ожидается насыщенный на статистику день: выйдут окончательные индексы деловой активности в секторах услуг стран Европы за август, динамика розничных продаж еврозоны за июль, будут опубликованы отчет о занятости в частном секторе США по версии ADP за август и динамика заказов в обрабатывающей промышленности в июле.
Во вторник индекс ММВБ подрос на 0,57% до уровня в 1 400,35 пунктов, индекс РТС вырос на 0,02% до уровня в 1 177,93 пунктов.
Торги во вторник на российском рынке акций открылись нейтрально, примерно на уровнях закрытия понедельника на достаточно тяжелом внешнем фоне. В понедельник в США биржи были закрыты по случаю празднования Дня труда.
После нейтрального начала покупатели перехватили инициативу, однако роста не получилось, и оба отечественных индикатора двигались недалеко от отметок открытия. В итоге рынок акций закрыл торги вторника ростом на фоне слухов о сути новых санкций ЕС от агентства Рейтер, которое опубликовало информацию касательно возможных санкций в отношении РФ, среди которых запрет на привлечение капитала на европейских рынках для всех госкомпаний, ограничения на экспорт и другие ужесточения. При этом в проекте не упоминалось об отключении российских банков от системы SWIFT, что улучшило настроение участников торгов.
На нефтяных рынках котировки после двух недель консолидации вновь возобновили снижение по причине давления на фоне высоких геополитических рисков, а также плохой макроэкономической статистики по Еврозоне и странам АТР. Единственной поддержкой цен продолжает выступать ближневосточный фактор, где ситуация по-прежнему достаточно напряженная.
Риск того, что цены по марке Brent могут опуститься ниже уровня в $100 за баррель, есть, поскольку ряд членов ОПЕК вполне могут высказаться за уменьшение квот. Ближайшее заседание ОПЕК пройдет 27 ноября в Вене, но в случае неожиданных событий на рынке возможно проведение внеочередного заседания.
По итогам торгов фьючерс на Brent с поставкой в сентябре подешевел на 2% до уровня в $101,24 а за баррель. Фьючерсы на нефть марки WTI просели на 2,7% до уровня в $95,2.
На американском рынке торги завершились разнонаправленным движением основных котировок из-за наличия двух противоречащих друг другу факторов - позитивной экономической отчетности США и слабых европейских показателей. Данные из Европы затмили «американский позитив», как и весь скептицизм в отношении перспектив оживления глобальной экономики. Благодаря этому скептицизму довольно сильно просели и цены на нефть до минимального за последние 15 месяцев уровня, что частично объясняется удорожанием доллара по отношению к иене и евро.
Показатели промышленного производства в США оказались гораздо более впечатляющими, чем ожидали многие, но получилось, что экономика США усилилась на фоне ослабления европейских экономик.
Индекс Dow Jones снизился на 0,18% до уровня в 17 067,56 пунктов. Индекс SnP500 просел на 0,05% до уровня в 2 002,28 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 0,39% до уровня в 4 598,19 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились ростом основных показателей на фоне перестановки в японском кабинете министров, что привело к росту доллара и ослаблению иены. Курс доллара по отношению к иене достиг восьмимесячного максимума, составив более 105 иен за доллар. Слабая иена делает товары японских экспортеров более конкурентоспособными на мировом рынке, а, значит, и поднимает котировки все выше и выше.
Среди лидеров роста оказались бумаги инжиниринговой компании Yokogawa Electric (+9,09%), производителя электроники и компонентов Minebea (+5,74%) и компании по операциям с недвижимостью Heiwa Real Estate (+4,15%). Просели акции производителей электроники Alps Electric (-3,08%) и Dainippon Screen Manufacturing (-2,58%).
Основной индекс Nikkei 225 вырос на 0,37% до уровня в 15 728,35 пунктов, индекс TOPIX вырос на 0,34% до уровня в 1 301,52 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги дешевели, тогда как акции российских нефтегазовых компаний торговались смешанно. Татнефть выросла на 0,68%, ЛУКОЙЛ – на 0,06%, Роснефть – на 0,1%, Сургутнефтегаз – на 0,24%, Газпром нефть – на 0,73%, НОВАТЭК – на 1,71%. Привилегированные бумаги Транснефти к указанному времени снизились на 0,02%, Газпром – на 0,18%.
2. В металлургическом секторе общего единодушия среди компаний не было: Норникель подешевел на 0,21%, ММК – на 0,08%, Северсталь подорожала на 0,14%, НЛМК – на 0,57%. Полюс Золото потеряло в цене 0,08%.
3. В энергетическом секторе среди бумаг не было единой динамики: Россети выросли на 0,39%, РусГидро – на 0,68%, ФСК ЕЭС – на 0,33%, МОЭСК снизилась на 0,03%, Мосэнерго – на 0,12%, Интер РАО – на 1%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкий рост даже на фоне тяжелой геополитической ситуации и информационного фона вокруг Украины. Снижение рубля вкупе со снижением цен на нефть будут и дальше оказывать давление на российский рынок акций. Предложения Еврокомиссии по санкциям сегодня могут вызвать довольно сильное снижение во второй половине торгов.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Э.ОН Россия"
Сегодня совет директоров «Э.ОН Россия» одобрил увеличение затрат на строительство третьего энергоблока Березовской ГРЭС на 2,2 млрд. рублей. Планируется, что соответствующие изменения будут внесены в бюджет компании на 2014-й год в соответствии со стандартами МСФО.
Совет директоров компании также одобрил соглашение с ЗАО «Энергопроект» и ОАО «Зарубежэнергопроект» о расторжении договора проектирования, инжиниринга, поставки и строительства на условиях «под ключ» третьего энергоблока Березовской ГРЭС.
Напомним, что договора с вышеупомянутыми подрядчиком и поручителем были заключены еще в мае 2011-го года, но в ходе реализации проекта выяснилось, что подрядчик не в состоянии исполнить взятые на себя обязательства по строительству объекта в установленный договором срок и за определенную договором твердую цену. После этого Э.ОН Россия решила платить напрямую субподрядчикам в целях минимизации указанных рисков, а для достройки энергоблока в феврале 2014-го года зарегистрировала филиал «Э.ОН Инжиниринг».
Поскольку договор с ЗАО «Энергопроект» был расторгнут долгосрочно, Э.ОН.Россия начислила резерв по выплате компенсации в размере 682,9 млн. рублей.
В августе 2014-го года компания сообщила о намерении ввести в эксплуатацию 3-й энергоблок Березовской ГРЭС к июню 2015 года – т.е. на пять месяцев раньше заявленного срока по причине оптимизации схемы строительства, проведенной в начале 2014-го года.
Мы считаем, что возобновление сотрудничества с подрядчиком и поручителем проекта является позитивной новостью для бумаг Э.Он.Россия, поскольку реализация проекта 3-го энергоблока Березовской ГРЭС мощностью 800 МВт даст возможность повысить установленную мощность ГРЭС компании до 2400 МВт.
Цена: 2,43
Цель: 2,94
Рекомендация: Держать
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня стало известно о том, что ГМК через свои австралийские дочерние структуры Lake Johnston Pty Ltd и Lake Johnston Operations Pty Ltd заключило соглашение о продаже предприятия по производству никеля Lake Johnston в Западной Австралии местной компании Poseidon Nickel Ltd. Закрытие сделки ожидается во втором полугодии 2014 года после получения необходимых разрешений регуляторов и удовлетворения других условий соглашения.
Напомним, что активы предприятия Lake Johnston были законсервированы в апреле 2013-го года, поскольку дальнейшее производство продукции на этом активе оказалось экономически невыгодным для ГМК. Отметим, что сумма сделки также включает в себя продажу рудников Maggie Hays и Emily Ann и прилежащей к ним инфраструктуре.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ГМК, поскольку в результате продажи австралийских активов компания сможет получить значительную прибыль за счет списания резерва по экологическим обязательствам, которые примет на себя Poseidon, и получения соответствующего денежного вознаграждения.
После завершения сделки ГМК завершит процесс продажи всех своих австралийских активов, поскольку ранее компанией уже была достигнута договоренность о продаже других законсервированных австралийских никелевых рудников – Black Swan и Silver Swan компании Poseidon за $1,5 млн. Ресурсы Lake Johnston оцениваются в 70,5 тыс. тонн никеля и позволят компании Poseidon увеличить ресурсную базу до более 400 тыс. тонн никеля. Poseidon планирует расконсервировать актив сразу после закрытия сделки.
На сегодняшний день ГМК уже реализовал активы, не соответствующие стратегии развития компании, на общую сумму более $150 млн., в том числе ряд активов в Австралии, пенсионный фонд и миноритарные доли в сетевых компаниях. Всего Норникель рассчитывает получить около $1 млрд. от продажи таких активов.
Цена: 7183
Цель 7580
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба