Приход осени ознаменовался для палладия достижением отметки $912 за унцию, максимальной за последние тринадцать с половиной лет, и последующим стремительным пике из-за фиксации прибыли на фоне деэскалации конфликта вокруг Украины. В январе-августе котировки драгоценного металла взлетели на 26,8%, при этом ралли продолжалось семь месяцев подряд. Восходящий тренд явно нуждался в коррекции, и первыми ее необходимость почувствовали на себе инвесторы в ETF-фонды.
В качестве главных драйверов роста котировок палладия следует рассматривать угрозу введения санкций для российских производителей, на долю которых в 2013 году приходилось около 40% объема поставок на мировой рынок; сокращение объема добычи в связи с пятимесячной забастовкой в ЮАР; скачок спроса на продукты специализированных биржевых фондов в связи с появлением новых организаций в Южной Африке и, наконец, растущий интерес к автокатализаторам со стороны США и Китая — основных центров потребления металла на эти цели.
В июле продажи автомобилей в этих странах продемонстрировали смешанную динамику. Темпы реализации в Поднебесной замедлились до 1,32 млн (+11,5%) после +14% г/г по итогам июня. При этом автопроизводители доставили дилерам 1,36 млн единиц техники по сравнению с 1,56 млн месяцем ранее. В США за последние 12 месяцев, включая июль, было реализовано 16,5 млн единиц (+9% г/г), в то время как за год, завершившийся в июне, — 16,98 млн. Согласно прогнозам экспертов, в августе этот показатель составит 16,9 млн. Конец лета считается не самым благоприятным периодом с точки зрения продаж, а в этом году ситуация усугубилась проведением чемпионата мира по футболу, который отвлек внимание потребителей. Ситуацию вряд ли можно назвать критической, скорее она выглядит умеренно позитивной с учетом сезонного фактора, однако очевидно, что этот драйвер сыграл незначительную роль в ралли драгоценного металла.
Определенный отпечаток на цены продолжил оказывать фактор уменьшения объема добычи в ЮАР из-за не так давно завершившейся забастовки. По оценкам Mitsubishi, дефицит палладия в текущем году составит по меньшей мере 2 млн унций, что закладывает фундамент под продолжение восходящего тренда. По мнению Deutsche Bank, объем производства металла в ЮАР по итогам года сократится на 37%, в то время как платина потеряет только 29%, а родий — 26%. Компания прогнозирует среднюю цену на палладий в размере $793 в 2014-м, $853 в 2015-м и $950 за унцию в 2016 году. В настоящее время показатель составляет $806, то есть если прогноз окажется близок к реальности, то сентябрьское пике вполне способно ускориться.
На мой взгляд, основную роль в укреплении драгметалла сыграли геополитический фактор и инвестиционный спрос. В отличие от золота, где динамика запасов ETF-фондов в последнее время, как правило, следует за ценами, в палладии все происходит наоборот.
Источник: Bloomberg.
Основу для коррекции заложили инвесторы, фиксирующие прибыль после семимесячного ралли котировок. Их порыв подхватили спекулянты на срочном рынке, где нетто-лонги по драгоценному металлу достигли максимальной величины с ноября прошлого года.
Источник: CFTC.
Рынку нужен был лишь повод, и он его получил после сообщения о договоренности президентов России и Украины о прекращении огня на Донбассе. Данное событие уменьшает вероятность новых санкций со стороны ЕС и США в отношении РФ или, по крайней мере, отодвигает сроки их введения.
Я не исключаю дальнейшего падения котировок на фоне деэскалации конфликта, однако рост дефицита, успехи автопрома и дешевая ликвидность от ЕЦБ, способная обострить интерес к покупкам ETF-фондов, окажут поддержку палладию в среднесрочной перспективе. В связи с этим рекомендую покупки при отбое от уровней поддержки на $840-850 и $810-820 за унцию.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В качестве главных драйверов роста котировок палладия следует рассматривать угрозу введения санкций для российских производителей, на долю которых в 2013 году приходилось около 40% объема поставок на мировой рынок; сокращение объема добычи в связи с пятимесячной забастовкой в ЮАР; скачок спроса на продукты специализированных биржевых фондов в связи с появлением новых организаций в Южной Африке и, наконец, растущий интерес к автокатализаторам со стороны США и Китая — основных центров потребления металла на эти цели.
В июле продажи автомобилей в этих странах продемонстрировали смешанную динамику. Темпы реализации в Поднебесной замедлились до 1,32 млн (+11,5%) после +14% г/г по итогам июня. При этом автопроизводители доставили дилерам 1,36 млн единиц техники по сравнению с 1,56 млн месяцем ранее. В США за последние 12 месяцев, включая июль, было реализовано 16,5 млн единиц (+9% г/г), в то время как за год, завершившийся в июне, — 16,98 млн. Согласно прогнозам экспертов, в августе этот показатель составит 16,9 млн. Конец лета считается не самым благоприятным периодом с точки зрения продаж, а в этом году ситуация усугубилась проведением чемпионата мира по футболу, который отвлек внимание потребителей. Ситуацию вряд ли можно назвать критической, скорее она выглядит умеренно позитивной с учетом сезонного фактора, однако очевидно, что этот драйвер сыграл незначительную роль в ралли драгоценного металла.
Определенный отпечаток на цены продолжил оказывать фактор уменьшения объема добычи в ЮАР из-за не так давно завершившейся забастовки. По оценкам Mitsubishi, дефицит палладия в текущем году составит по меньшей мере 2 млн унций, что закладывает фундамент под продолжение восходящего тренда. По мнению Deutsche Bank, объем производства металла в ЮАР по итогам года сократится на 37%, в то время как платина потеряет только 29%, а родий — 26%. Компания прогнозирует среднюю цену на палладий в размере $793 в 2014-м, $853 в 2015-м и $950 за унцию в 2016 году. В настоящее время показатель составляет $806, то есть если прогноз окажется близок к реальности, то сентябрьское пике вполне способно ускориться.
На мой взгляд, основную роль в укреплении драгметалла сыграли геополитический фактор и инвестиционный спрос. В отличие от золота, где динамика запасов ETF-фондов в последнее время, как правило, следует за ценами, в палладии все происходит наоборот.
Источник: Bloomberg.
Основу для коррекции заложили инвесторы, фиксирующие прибыль после семимесячного ралли котировок. Их порыв подхватили спекулянты на срочном рынке, где нетто-лонги по драгоценному металлу достигли максимальной величины с ноября прошлого года.
Источник: CFTC.
Рынку нужен был лишь повод, и он его получил после сообщения о договоренности президентов России и Украины о прекращении огня на Донбассе. Данное событие уменьшает вероятность новых санкций со стороны ЕС и США в отношении РФ или, по крайней мере, отодвигает сроки их введения.
Я не исключаю дальнейшего падения котировок на фоне деэскалации конфликта, однако рост дефицита, успехи автопрома и дешевая ликвидность от ЕЦБ, способная обострить интерес к покупкам ETF-фондов, окажут поддержку палладию в среднесрочной перспективе. В связи с этим рекомендую покупки при отбое от уровней поддержки на $840-850 и $810-820 за унцию.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter