Неожиданное решение ЕЦБ не только обвалило евро, но и взвинтило спрос на акции компаний Старого света. Немецкий фондовый индекс DAX 30 взлетел до 6-ти недельного максимума после того, как стало известно об очередном снижении ставки рефинансирования до 0,05% и до минус 0,2% ставки по депозитам, размещаемым на счетах регулятора. Продолжению ралли способствовали слухи, распространенные агентством Рейтер со ссылкой на источники, пожелавшие остаться неизвестными, о том, что Совет управляющих обсуждал программу покупок активов ABS на общую сумму в 500 млрд евро ($656 млрд).
Одно дело — целевое LTRO, использование которого позволит банкам высвобождать ресурсы, ранее направляемые на кредитование, и размещать их на фондовом рынке, другое — QE. Покупки облигаций центробанком, направленные, с одной стороны, на вздутие денежной массы и стимулирование инфляции, а с другой — на замещение ресурсов, вложенных банками в долговой рынок с целью передачи в реальный сектор экономики по каналам кредитования, рассматриваются в качестве главного драйвера роста европейских фондовых индексов. Судя по американскому опыту, деньги не будут спешить вливаться в экономику, а найдут уютный уголок на рынке акций.
Наряду с дешевой ликвидностью текущую динамику DAX определяют геополитический фактор и макроэкономический календарь, между которыми имеется взаимосвязь. Санкции ЕС против России в силу тесного взаимодействия экономик двух стран больно ударили по Германии, существенно ухудшив ее статистику. ВВП во 2-м квартале сократился до 0,2% кв/кв, инфляция в августе замедлилась до 0,8%, индекс деловой активности упал к отметке 52, минимальной с октября, а индекс условий деловой среды от института IFO — к отметке 106,3, минимальной за последние 13 месяцев. Особенно удручающим для немецких акций выглядела динамика последнего индикатора, имеющего плотную корреляцию с основным фондовым индексом.
Источник: Investing.com.
Если бы не слухи о европейском QE и деэскалация конфликта на юго-востоке Украины, сообщение об ухудшении условий деловой среды привело бы к распродажам акций. Однако в тот момент DAX выручила геополитика. Для того чтобы понять чувствительность биржевого индекса к новостям из Киева или Москвы, достаточно посмотреть на его реакцию на заявление Петра Порошенко о прекращении огня на Донбассе. Взлет на 1,5% сменился падением на 0,9% в течение часа после того, как Владимир Путин ответил, что Россия не может договариваться о перемирии, так как не является одной из сторон конфликта.
На мой взгляд, дешевая ликвидность от ЕЦБ будет способствовать не только продолжению ралли на немецком рынке акций, но и позволит поднять голову суверенной экономике. Мирное урегулирование конфликта поставит шлагбаум на пути новых санкций со стороны ЕС и сделает ненужным адекватный ответ со стороны России. В результате DAX продолжит ралли благодаря комбинации трех факторов: снижению геополитических рисков, восстановлению экономики Германии и притоку дешевых денег на фондовый рынок. Рекомендую покупать актив с первоначальным таргетом 10100-10400. В качестве альтернативы можно рассмотреть лонги по ETF на MSCI Германии с целевым ориентиром 1230-1250.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Одно дело — целевое LTRO, использование которого позволит банкам высвобождать ресурсы, ранее направляемые на кредитование, и размещать их на фондовом рынке, другое — QE. Покупки облигаций центробанком, направленные, с одной стороны, на вздутие денежной массы и стимулирование инфляции, а с другой — на замещение ресурсов, вложенных банками в долговой рынок с целью передачи в реальный сектор экономики по каналам кредитования, рассматриваются в качестве главного драйвера роста европейских фондовых индексов. Судя по американскому опыту, деньги не будут спешить вливаться в экономику, а найдут уютный уголок на рынке акций.
Наряду с дешевой ликвидностью текущую динамику DAX определяют геополитический фактор и макроэкономический календарь, между которыми имеется взаимосвязь. Санкции ЕС против России в силу тесного взаимодействия экономик двух стран больно ударили по Германии, существенно ухудшив ее статистику. ВВП во 2-м квартале сократился до 0,2% кв/кв, инфляция в августе замедлилась до 0,8%, индекс деловой активности упал к отметке 52, минимальной с октября, а индекс условий деловой среды от института IFO — к отметке 106,3, минимальной за последние 13 месяцев. Особенно удручающим для немецких акций выглядела динамика последнего индикатора, имеющего плотную корреляцию с основным фондовым индексом.
Источник: Investing.com.
Если бы не слухи о европейском QE и деэскалация конфликта на юго-востоке Украины, сообщение об ухудшении условий деловой среды привело бы к распродажам акций. Однако в тот момент DAX выручила геополитика. Для того чтобы понять чувствительность биржевого индекса к новостям из Киева или Москвы, достаточно посмотреть на его реакцию на заявление Петра Порошенко о прекращении огня на Донбассе. Взлет на 1,5% сменился падением на 0,9% в течение часа после того, как Владимир Путин ответил, что Россия не может договариваться о перемирии, так как не является одной из сторон конфликта.
На мой взгляд, дешевая ликвидность от ЕЦБ будет способствовать не только продолжению ралли на немецком рынке акций, но и позволит поднять голову суверенной экономике. Мирное урегулирование конфликта поставит шлагбаум на пути новых санкций со стороны ЕС и сделает ненужным адекватный ответ со стороны России. В результате DAX продолжит ралли благодаря комбинации трех факторов: снижению геополитических рисков, восстановлению экономики Германии и притоку дешевых денег на фондовый рынок. Рекомендую покупать актив с первоначальным таргетом 10100-10400. В качестве альтернативы можно рассмотреть лонги по ETF на MSCI Германии с целевым ориентиром 1230-1250.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter