Мировые рынки и макроэкономика
• По предварительным итогам вчерашнего голосования Шотландия остается в Соединенном Королевстве.
• Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели сократились на 36 тыс. до 280 тыс. обращений.
• После роста в июле на 22,9% строительство новых домов в США упало на 14,4%.
Долговой рынок
• В четверг на рынке локального долга на фоне стабилизации рубля преобладала позитивная динамика.
• Активность игроков средняя.
• Следом за «Альфа банком» и «Райффайзенбанком» о выходе на первичный рынок вчера объявили сразу несколько эмитентов.
Комментарии
• Evraz готовится провести IPO североамериканской «дочки». Новость позитивна для бондов компании. Мы приветствуем постоянные стремления Группы сократить долговую нагрузку и следование стратегии снижения метрики Чистый долг/EBITDA до 3х. Из облигаций Evraz’а интересно выглядит более ликвидный ЕвразХолдинг Финанс, 03. Потенциал снижения доходности мы оцениваем в 40-50 б. п.
• Moody's поместило рейтинги АФК «Система» и «Башнефти» на пересмотр.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
VIP-18 (USD) (NEW)
RUSSIA-23 (USD)
GMKNRM-18 (USD)
Рублевые облигации
ЕвразФинанс, 03 (NEW)
MКБ, БО-10
ИКС 5 ФИНАНС, БО-01
Запсибкомбанк, БО-04
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
КБ Ренессанс Кредит, БО-02
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
По предварительным итогам вчерашнего голосования Шотландия остается в составе Соединенного Королевства, что стало причиной роста британского фунта, потянувшего за собой и евро, который за минувшие сутки вырос к доллару на 0,38% до уровня 1,2919 доллара за евро. Сегодня увеличение стоимости евро может продолжиться. Полагаем, в течение дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2900-1,2970. Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели сократились на 36 тыс. до 280 тыс. обращений. Эксперты ожидали снижения до 305 тыс. обращений. Повторные заявки на пособие по безработице в ходе позапрошлой недели уменьшились на 63 тыс. обращений до 2429 тыс. (ожидалось сокращение числа обращений до 2466 тыс.). Очень сильная статистика, которая поддержала настроения игроков на высоком уровне. Однако данные по рынку жилья оказались не столь оптимистичными. После роста в июле на 22,9% строительство новых домов в США упало на 14,4%, тогда как эксперты прогнозировали снижение на 5,2%. Несколько сглаживает столь сильное снижение пересмотр данных за июль с +15,7% до +22,9%. В целом же настроения в ходе американской торговой сессии были оптимистичными. Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг поднялся на 0,49% до отметки 2011,36 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент прибавляет 0,35%. Доходность UST-10 выросла на 2 б. п. до уровня 2,64%. Цена на золото увеличилась на 0,23% до уровня $1226,35 за тройскую унцию. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 0,82% до уровня $93,01 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,68% до значения $97,68 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $97,00-98,70 за баррель. В четверг российская валюта ослабла на 0,26%, снизившись до отметки 38,47 рубля за доллар. Рубль продолжает постепенно ослабевать. Слабые прогнозы по динамике экономики РФ на ближайшее будущее, а также сохраняющиеся на высоком уровне геополитические риски стали причиной постепенного ослабления рубля в ходе вчерашней торговой сессии. Стартовавший период выплаты налогов несколько сдерживает обесценивание российской валюты. Полагаем, сегодня тенденция умеренного ослабления рубля продолжится, соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 38,30-38,70 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,50-49,95 рубля за евро.
Локальный рынок
В четверг на рынке локального долга на фоне стабилизации рубля преобладала позитивная динамика. Индекс гособлигаций растет второй день подряд и уже сумел отыграть часть падения начала недели. По итогам торгов вчерашнего дня он вырос на 0,3%, достигнув отметки 123,4 п. Активность игроков средняя. Оборот торгов во всех сегментах рынка облигаций составил 6,1 млрд руб. Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 снизились на 3-5 б .п. Индекс муниципальных облигаций подрос на 0,1%. В корпоративных облигациях преобладали продажи (-0,3%). Следом за «Альфа банком» и «Райффайзенбанком» о выходе на первичный рынок вчера объявили сразу несколько эмитентов: «Газпромбанк» планирует провести 19 сентября сбор заявок на покупку облигаций на 10 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона составит 11,00-11,25% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 11,30-11,57% годовых. Впервые с июля рынку будут предложены муниципальные облигации. Министерство финансов Красноярского края проведет 30 сентября сбор заявок на покупку облигаций на 8,25 млрд руб. Кроме этого, вчера ОАО «МОЭСК» закрыла книгу заявок на 5 млрд руб.
Комментарии по эмитентам
Evraz plc в ближайшие дни может объявить о проведении IPO своего североамериканского подразделения Evraz North America, которое на 100% принадлежит группе Evraz и объединяет 8 предприятий в США и Канаде. Пока официальных комментариев о готовящемся размещении акции не поступало, однако в своих последних заявлениях менеджмент Группы всегда концентрировал внимание на том, что компания рассматривает различные варианты привлечения средств для развития своего североамериканского подразделения. В том числе шла речь и о том, что в случае продажи доли бизнеса, вырученные деньги будут направлены на сокращение долговой нагрузки. Мы позитивно оцениваем стремления Evraz’а сократить долги, что на данный момент компания считает своим основным приоритетом. Целевой показатель Чистый долг/EBITDA установлен на конец 2016 года на уровне 3х против 3,6х на начало 2014 года. Компании предстоят крупные погашения в IV квартале 2015 года, часть из которых Evraz планирует рефинансировать. Поэтому проведение IPO будет позитивно оценено рынком, так как позволяет надеяться на улучшение ликвидности Группы. Из облигаций Evraz’а интересно выглядит более ликвидный ЕвразХолдинг Финанс, 03 (дюрация – 0,5 г, YTP – 11,96%, G-спред – 400 б. п.). Потенциал снижения доходности мы оцениваем в 40-50 б. п.
Вчера Moody's Investors Service из-за проводимого расследования приватизации «Башнефти» поместило на пересмотр с возможностью понижения рейтинги АФК «Система» и ее дочернего предприятия ОАО «Башнефть». Moody's отмечает, что рейтинги «Системы» могут быть понижены, если результат расследования окажет существенное негативное влияние на ее финансовые и операционные показатели, а также в случае значительного ухудшения позиции компании по ликвидности или ухудшения кредитоспособности ее ключевых дочерних предприятий. События были ожидаемы рынком, так как вероятность запуска рейтинговыми агентствами процедуры их пересмотра была высока. Fitch также поместило на пересмотр с «негативным» прогнозом рейтинги «Системы», «Башнефти», МТС и «МТС-банка». Однако обращаем внимание, что Moody's не стало помещать на пересмотр рейтинг МТС. Мы не ждем сильной реакции рынка в бондах данных компаний. После обвала котировок на 4,5-5,0% в первый день после появления информации об аресте основного акционера АФК «Системы» Владимира Евтушенкова, вчера мы наблюдали их восстановление на 2% в выпуске АФК Система, 03 и 0,5% в АФК Система, 04. Безусловно, в ближайшее время динамика котировок будет определяться новостным фоном вокруг расследования, однако, полагаем, что основной негатив от новости уже отыгран рынком.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• По предварительным итогам вчерашнего голосования Шотландия остается в Соединенном Королевстве.
• Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели сократились на 36 тыс. до 280 тыс. обращений.
• После роста в июле на 22,9% строительство новых домов в США упало на 14,4%.
Долговой рынок
• В четверг на рынке локального долга на фоне стабилизации рубля преобладала позитивная динамика.
• Активность игроков средняя.
• Следом за «Альфа банком» и «Райффайзенбанком» о выходе на первичный рынок вчера объявили сразу несколько эмитентов.
Комментарии
• Evraz готовится провести IPO североамериканской «дочки». Новость позитивна для бондов компании. Мы приветствуем постоянные стремления Группы сократить долговую нагрузку и следование стратегии снижения метрики Чистый долг/EBITDA до 3х. Из облигаций Evraz’а интересно выглядит более ликвидный ЕвразХолдинг Финанс, 03. Потенциал снижения доходности мы оцениваем в 40-50 б. п.
• Moody's поместило рейтинги АФК «Система» и «Башнефти» на пересмотр.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
VIP-18 (USD) (NEW)
RUSSIA-23 (USD)
GMKNRM-18 (USD)
Рублевые облигации
ЕвразФинанс, 03 (NEW)
MКБ, БО-10
ИКС 5 ФИНАНС, БО-01
Запсибкомбанк, БО-04
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
КБ Ренессанс Кредит, БО-02
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
По предварительным итогам вчерашнего голосования Шотландия остается в составе Соединенного Королевства, что стало причиной роста британского фунта, потянувшего за собой и евро, который за минувшие сутки вырос к доллару на 0,38% до уровня 1,2919 доллара за евро. Сегодня увеличение стоимости евро может продолжиться. Полагаем, в течение дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2900-1,2970. Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели сократились на 36 тыс. до 280 тыс. обращений. Эксперты ожидали снижения до 305 тыс. обращений. Повторные заявки на пособие по безработице в ходе позапрошлой недели уменьшились на 63 тыс. обращений до 2429 тыс. (ожидалось сокращение числа обращений до 2466 тыс.). Очень сильная статистика, которая поддержала настроения игроков на высоком уровне. Однако данные по рынку жилья оказались не столь оптимистичными. После роста в июле на 22,9% строительство новых домов в США упало на 14,4%, тогда как эксперты прогнозировали снижение на 5,2%. Несколько сглаживает столь сильное снижение пересмотр данных за июль с +15,7% до +22,9%. В целом же настроения в ходе американской торговой сессии были оптимистичными. Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг поднялся на 0,49% до отметки 2011,36 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент прибавляет 0,35%. Доходность UST-10 выросла на 2 б. п. до уровня 2,64%. Цена на золото увеличилась на 0,23% до уровня $1226,35 за тройскую унцию. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 0,82% до уровня $93,01 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,68% до значения $97,68 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $97,00-98,70 за баррель. В четверг российская валюта ослабла на 0,26%, снизившись до отметки 38,47 рубля за доллар. Рубль продолжает постепенно ослабевать. Слабые прогнозы по динамике экономики РФ на ближайшее будущее, а также сохраняющиеся на высоком уровне геополитические риски стали причиной постепенного ослабления рубля в ходе вчерашней торговой сессии. Стартовавший период выплаты налогов несколько сдерживает обесценивание российской валюты. Полагаем, сегодня тенденция умеренного ослабления рубля продолжится, соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 38,30-38,70 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,50-49,95 рубля за евро.
Локальный рынок
В четверг на рынке локального долга на фоне стабилизации рубля преобладала позитивная динамика. Индекс гособлигаций растет второй день подряд и уже сумел отыграть часть падения начала недели. По итогам торгов вчерашнего дня он вырос на 0,3%, достигнув отметки 123,4 п. Активность игроков средняя. Оборот торгов во всех сегментах рынка облигаций составил 6,1 млрд руб. Доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 снизились на 3-5 б .п. Индекс муниципальных облигаций подрос на 0,1%. В корпоративных облигациях преобладали продажи (-0,3%). Следом за «Альфа банком» и «Райффайзенбанком» о выходе на первичный рынок вчера объявили сразу несколько эмитентов: «Газпромбанк» планирует провести 19 сентября сбор заявок на покупку облигаций на 10 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона составит 11,00-11,25% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 11,30-11,57% годовых. Впервые с июля рынку будут предложены муниципальные облигации. Министерство финансов Красноярского края проведет 30 сентября сбор заявок на покупку облигаций на 8,25 млрд руб. Кроме этого, вчера ОАО «МОЭСК» закрыла книгу заявок на 5 млрд руб.
Комментарии по эмитентам
Evraz plc в ближайшие дни может объявить о проведении IPO своего североамериканского подразделения Evraz North America, которое на 100% принадлежит группе Evraz и объединяет 8 предприятий в США и Канаде. Пока официальных комментариев о готовящемся размещении акции не поступало, однако в своих последних заявлениях менеджмент Группы всегда концентрировал внимание на том, что компания рассматривает различные варианты привлечения средств для развития своего североамериканского подразделения. В том числе шла речь и о том, что в случае продажи доли бизнеса, вырученные деньги будут направлены на сокращение долговой нагрузки. Мы позитивно оцениваем стремления Evraz’а сократить долги, что на данный момент компания считает своим основным приоритетом. Целевой показатель Чистый долг/EBITDA установлен на конец 2016 года на уровне 3х против 3,6х на начало 2014 года. Компании предстоят крупные погашения в IV квартале 2015 года, часть из которых Evraz планирует рефинансировать. Поэтому проведение IPO будет позитивно оценено рынком, так как позволяет надеяться на улучшение ликвидности Группы. Из облигаций Evraz’а интересно выглядит более ликвидный ЕвразХолдинг Финанс, 03 (дюрация – 0,5 г, YTP – 11,96%, G-спред – 400 б. п.). Потенциал снижения доходности мы оцениваем в 40-50 б. п.
Вчера Moody's Investors Service из-за проводимого расследования приватизации «Башнефти» поместило на пересмотр с возможностью понижения рейтинги АФК «Система» и ее дочернего предприятия ОАО «Башнефть». Moody's отмечает, что рейтинги «Системы» могут быть понижены, если результат расследования окажет существенное негативное влияние на ее финансовые и операционные показатели, а также в случае значительного ухудшения позиции компании по ликвидности или ухудшения кредитоспособности ее ключевых дочерних предприятий. События были ожидаемы рынком, так как вероятность запуска рейтинговыми агентствами процедуры их пересмотра была высока. Fitch также поместило на пересмотр с «негативным» прогнозом рейтинги «Системы», «Башнефти», МТС и «МТС-банка». Однако обращаем внимание, что Moody's не стало помещать на пересмотр рейтинг МТС. Мы не ждем сильной реакции рынка в бондах данных компаний. После обвала котировок на 4,5-5,0% в первый день после появления информации об аресте основного акционера АФК «Системы» Владимира Евтушенкова, вчера мы наблюдали их восстановление на 2% в выпуске АФК Система, 03 и 0,5% в АФК Система, 04. Безусловно, в ближайшее время динамика котировок будет определяться новостным фоном вокруг расследования, однако, полагаем, что основной негатив от новости уже отыгран рынком.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter