Деэскалация конфликтов на Ближнем Востоке и на Украине лишила золото последних иллюзий по поводу восстановления котировок благодаря геополитическому фактору, а сильный доллар спровоцировал очередной обвал и подтолкнул XAU/USD к психологически важной отметке в $1200 за унцию. До трехлетнего минимума в $1180 рукой подать, а прорыв поддержки способен заставить драгоценный металл уйти в длительное южное плавание.
Сильные цифры по первичному рынку недвижимости за август и надежды на позитив со стороны окончательной оценки ВВП США за 2-й квартал позволили индексу доллара взобраться выше 85-й фигуры и обновить 4-х летний пик. Наличие тесной взаимосвязи показателя с ценами на золото заставило сектор драгоценных металлов уйти в глухую оборону вслед за своим лидером.
Источник: Bloomberg.
Пике XAU/USD способствовало оттоку капитала из ETF-фондов. Запасы крупнейшего из них SPDR Gold Shares упали до отметки 773,45 тонны, минимальной с декабря 2008 года, когда золото котировалось ниже $1000 за унцию. Это обстоятельство позволяет рассчитывать на отсутствие панических распродаж, которые могли бы стать катализатором стремительного обвала, в случае успешного теста поддержки на $1180-1200. ET-продукты удерживаются хедж-фондами в качестве инструментов диверсификации рисков на длительной основе, и избавляться от них будут в случае серьезного проседания цен.
Источник: SPDR Gold Shares.
Поддержку золоту может оказать физический спрос, признаки роста которого имеют место в странах Азии. В частности, Индия по итогам первого осеннего месяца способна импортировать около 80 тонн металла в преддверии праздника огней (Дивали), намеченного на 23 октября. При этом объем контрабанды оценивается в 50 тонн только за декаду к 24 сентября. Однако более весомым аргументом, чем увеличение квартальных поставок в Индию до максимальной отметки с апреля-июня 2013 года, на мой взгляд, является рост среднедневных объемов торгов в Шанхае. В сентябре показатель превысил 17,6 тонны, что является пиковым уровнем с февраля.
Источник: SGE.
Следует отметить, что падение цен обычно привлекает потребителей, в первую очередь ювелиров, а их рост — инвесторов. Во 2-м квартале прошлого года первые не смогли удержать котировки от обвала, а лишь временно приостановили его. В середине зимы всплеск объема торгов в Шанхае был, вероятнее всего, связан с деятельностью инвесторов. История движется по спирали, поэтому не думаю, что обвал XAU/USD ниже ключевой поддержки и связанный с ним ажиотажный спрос смогут остановить «медведей». Вполне вероятно, нас ждет коррекция, привыкание потребителей к новым ценам и продолжение пике, основанное на ревальвации доллара США. Она делает американскую валюту и выраженную в ней стоимость золота дороже для крупнейших потребителей, что отражается на сокращении импорта. Противостоять этому процессу может, пожалуй, лишь Поднебесная с ее крепким юанем.
Нельзя забывать и про рост доходности долговых обязательств США, способствующий не только переливу капитала, но и увеличению стоимости обслуживания клиентов ETF-фондов. Полагаю, что набирающая мощность машина гринбека продолжит сметать со своего пути конкурентов. Если «медведям» удастся прорвать оборону оппонентов в области $1180-1200 за унцию, то котировки XAU/USD могут направиться к отметкам $1100-1130, поэтому имеет смысл задуматься о наращивании или формировании новых шортов.
Сильные цифры по первичному рынку недвижимости за август и надежды на позитив со стороны окончательной оценки ВВП США за 2-й квартал позволили индексу доллара взобраться выше 85-й фигуры и обновить 4-х летний пик. Наличие тесной взаимосвязи показателя с ценами на золото заставило сектор драгоценных металлов уйти в глухую оборону вслед за своим лидером.
Источник: Bloomberg.
Пике XAU/USD способствовало оттоку капитала из ETF-фондов. Запасы крупнейшего из них SPDR Gold Shares упали до отметки 773,45 тонны, минимальной с декабря 2008 года, когда золото котировалось ниже $1000 за унцию. Это обстоятельство позволяет рассчитывать на отсутствие панических распродаж, которые могли бы стать катализатором стремительного обвала, в случае успешного теста поддержки на $1180-1200. ET-продукты удерживаются хедж-фондами в качестве инструментов диверсификации рисков на длительной основе, и избавляться от них будут в случае серьезного проседания цен.
Источник: SPDR Gold Shares.
Поддержку золоту может оказать физический спрос, признаки роста которого имеют место в странах Азии. В частности, Индия по итогам первого осеннего месяца способна импортировать около 80 тонн металла в преддверии праздника огней (Дивали), намеченного на 23 октября. При этом объем контрабанды оценивается в 50 тонн только за декаду к 24 сентября. Однако более весомым аргументом, чем увеличение квартальных поставок в Индию до максимальной отметки с апреля-июня 2013 года, на мой взгляд, является рост среднедневных объемов торгов в Шанхае. В сентябре показатель превысил 17,6 тонны, что является пиковым уровнем с февраля.
Источник: SGE.
Следует отметить, что падение цен обычно привлекает потребителей, в первую очередь ювелиров, а их рост — инвесторов. Во 2-м квартале прошлого года первые не смогли удержать котировки от обвала, а лишь временно приостановили его. В середине зимы всплеск объема торгов в Шанхае был, вероятнее всего, связан с деятельностью инвесторов. История движется по спирали, поэтому не думаю, что обвал XAU/USD ниже ключевой поддержки и связанный с ним ажиотажный спрос смогут остановить «медведей». Вполне вероятно, нас ждет коррекция, привыкание потребителей к новым ценам и продолжение пике, основанное на ревальвации доллара США. Она делает американскую валюту и выраженную в ней стоимость золота дороже для крупнейших потребителей, что отражается на сокращении импорта. Противостоять этому процессу может, пожалуй, лишь Поднебесная с ее крепким юанем.
Нельзя забывать и про рост доходности долговых обязательств США, способствующий не только переливу капитала, но и увеличению стоимости обслуживания клиентов ETF-фондов. Полагаю, что набирающая мощность машина гринбека продолжит сметать со своего пути конкурентов. Если «медведям» удастся прорвать оборону оппонентов в области $1180-1200 за унцию, то котировки XAU/USD могут направиться к отметкам $1100-1130, поэтому имеет смысл задуматься о наращивании или формировании новых шортов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба