Данные о безработице в Германии покажут, оправдан ли оптимизм министра экономики в отношении рынка труда. Фото: Thinkstock• Пара AUDUSD находит сопротивление на 0,8766
• Следите за событиями в Гонконге
• Оценка индекса CPI в Еврозоне заслуживает внимания в преддверии
заседания ЕЦБ
В ходе предыдущей сессии мы видели небольшую консолидацию в росте доллара США, хотя, в основном, в тех валютах, которые сильнее всего упали против доллара в последнее время. Например, австралийская и новозеландская валюты неплохо восстановились, если не сравнивать это движение с масштабом последней распродажи. Пара AUDUSD нащупала сопротивление на 0,8766 – уровне 38,2%-ной коррекции Фибоначчи от последней волны распродажи. Пара фунт/доллар также пытается приободриться в начале утра, но на всех этих недавних спадах доллар США привлекал интерес к покупке, и я не вижу причин, почему сегодняшний день должен стать исключением.
График: AUDUSD
Пара AUDUSD встретила сопротивление в области 0,8766, которая представляет собой 38,2%-ную коррекцию прошлой волны распродаж (последняя волна, которая не содержала реальной коррекции, по крайней мере, непросто выбирать волны в эти дни). Общая структура нисходящего канала поражает, поскольку ей еще предстоит увидеть масштабный рост примерно через месяц. Обратите внимание, что установленные в ходе предыдущей сессии максимумы совпали с нисходящей линией локального канала. Важный циклический минимум пролегает по направлению к отметке 0,8660, вблизи которой вчера оказалась пара.
Сторонник смягчения из Федрезерва, Чарльз Эванс, вчера предположил, что сильный доллар является фактором, учитываемым при определении политики, включая его влияние на чистый экспорт, рост ВВП и инфляционные последствия.
Новым геополитическим центром внимания становится Гонконг, не стоит недооценивать последствия происходящего. Гонконг является важным финансовым центром, и существуют потенциальные долгосрочные последствия для региона и торговых и международных политических отношений, которые будут зависеть от того, как будет развиваться ситуация.
Слабый показатель объема промышленного производства в Японии является разочарованием для правительства Абэ, поскольку масштабная валютная девальвация в Японии не оправдала надежд на стимулирование уверенного восстановления в спросе на экспорт. Это затмило сильные показатели по розничным продажам. Сегодня выйдут показатели отчета Танкан.
Что нас ждет
С утра не пропустите выход отчета по розничным продажам в Норвегии, поскольку в паре EURNOK царит затишье с тех пор, как она сильно упала, вдохновленная решением Norges Bank, две недели назад. Затем выходит крайне важная оценка индекса CPI в Еврозоне, которая, скорее всего, сыграет роль временного отвлекающего фактора в преддверии основного события Европейского центрального банка в четверг. Тем не менее, большая неожиданность может подтолкнуть динамику в любом из направлений, поскольку рынок накопил большое количество энергии. Позже, паре USDCAD придется определиться с тем, хочет ли она продолжить рост после выхода отчета по ВВП в Канаде в июне.
Технические заметки/торговая стратегия:
EUR
EURUSD: вчерашняя попытка роста меня не впечатлила – нисходящее давление сохраняется до тех пор, пока не пробита область 1,2700/25. Прорыв отметки 1,2725 может открыть дорогу тестированию области 1,2790/1,2800, но я предпочитаю сосредоточить внимание на нисходящем движении по направлению к 1,2600 и даже 1,2500, а затем посмотреть, что же произойдет на заседании ЕЦБ в четверг.
GBP
GBPUSD: Фунт снова пытается расти против евро, оставляя пару фунт/доллар в пределах диапазона. Тем не менее, существует вероятность тестирования области ниже 1,6200. Небольшим напоминанием о безнадежной ситуации текущего счета Великобритании служат выходящие сегодня данные о британском текущем счете во втором квартале. Никто не обращает внимания на разрыв текущего счета размером почти в 5%. Однажды это будет иметь значение, если не сегодня.
JPY
Мне по-прежнему любопытен потенциал роста иены на фоне антирисковых настроений. Складывается такое впечатление, что отрицательная корреляция с риском не так сильна, как прежде, однако рост акций по-прежнему оказывает влияние на иену. С интересом наблюдаю за областью 138,00/137,50 в паре евро/иена – получим ли мы нисходящий разворот? В паре доллар/иена имеется большое пространство для нисходящей консолидации, если рост доллара США начнет сходить на нет – прорыв уровня 109,00 или указанной области может открыть дорогу консолидации.
AUD
Пара AUDUSD в ходе предыдущей сессии совершила идеальное тестирование области 38,2%-ной коррекции на уровне 0,8766, который сейчас представляет собой новое локальное сопротивление. Дневной разворот находится на 0,8720.
NOK
С утра не пропустите выход отчета по розничным продажам. Нисходящий импульс недавно покинул пару EURNOK, и мы снова вернулись к 8,20. Я склоняюсь к тестированию локальной области 8,14, если сегодня выйдут сильные данные.
Три показателя: занятость в Германии, инфляция в Еврозоне и цены на жилье в США
• Официальная характеристика немецкого рынка труда как устойчивого вызывает сомнения
• Ожидаемый результат инфляции в Еврозоне на уровне 0,3% усилит опасения по поводу дефляции
• Цены на жилье в США растут умеренными темпами
Сегодня статистический аппарат будет работать на полную мощность. В Германии выйдет ежемесячный отчет о безработице. Чуть позже внимание игроков привлечет предварительная оценка инфляции потребительских цен в Еврозоне. Во второй половине дня будут опубликованы данные о ценах на жилье в США. После неоднозначных результатов последних недель участники рынка попытаются понять, что ждет сектор жилой недвижимости впереди.
Германия: безработица (07:55 GMT). Германии нужно наращивать темпы роста, и политическое давление становится все сильнее. Несмотря на то что в перспективе крупнейшая экономика Европы продолжит демонстрировать положительную динамику, темпы роста в ближайшее время, скорее всего, будут невысокими.
В последнее время ожидания на рынке снижаются. «В этому году темпы роста могут оказаться ниже нашего прогноза на уровне 1,8%, — заявил в воскресенье министр экономики Германии Зигмар Габриэль (Sigmar Gabriel). — Однако потенциал у экономики хороший, а положение рынка труда устойчивое».
Такая точка зрения представляется сомнительной, учитывая, что во втором квартале ВВП сократился на 0,2% по сравнению с ростом на 0,6% в первом квартале. Публикуемый сегодня ежемесячный отчет о безработице подскажет, насколько оправдан оптимизм г-на Габриэля. Ожидается, что официально безработица сохранится на уровне 6,7%, но соответствует ли рынку труда характеристика «устойчивый» — покажут данные о количестве безработных.
Самая последняя статистика по количеству безработных свидетельствует о некотором ухудшении ситуации. После пяти месяцев непрерывного снижения по апрель текущего года включительно рынок вернулся в состояние стагнации. Пока острых проблем в экономике Германии нет и в ближайшее время не предвидится. Но тенденция к замедлению роста сейчас очень некстати, учитывая тот факт, что экономика Еврозоны рискует полностью остановиться в росте или даже перейти в состояние спада. В свою очередь, такой прогноз поднимает ставки, связанные с устранением последствий сбоев в немецкой экономике.
«Экономические условия по-прежнему крайне неопределенные, — отметил президент института ZEW в самом последнем релизе по итогам пересмотра индикатора экономических настроений для Германии, который в сентябре продолжил падать девятый месяц подряд. — Угроза дальнейших санкций в отношениях с Россией сохраняется, а экономическая активность в Еврозоне не дает поводов для оптимизма». Продолжит ли макроэкономика Европы двигаться в сторону еще более низких темпов роста? Возможно, отчет о безработице подскажет ответ на этот вопрос.
ЕС: индекс потребительских цен (09:00 GMT). Для экономики, которой с трудом удается удерживаться на плаву, главная задача заключается в том, чтобы не дать развиться дефляции. Делать это становится все сложнее, о чем свидетельствуют официальные данные о годовых изменениях потребительских цен в Европе. В августе рост инфляции составил всего 0,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что существенно ниже целевого показателя Европейского центрального банка на уровне 2%.
И без того глубокая пропасть сегодня предположительно станет еще глубже. Экономисты полагают (согласно консенсус-прогнозу, представленному на сайте Econoday.com), что первая оценка потребительской инфляции за сентябрь понизится до 0,3%. Такой результат не сообщит нам ничего нового, но в то же время усилит ощущение того, что Европейский центральный банк проигрывает в битве за безопасность экономики от угрозы дефляции — ощущение, которое постепенно становится реальностью.
Если потенциальные действия ЕЦБ на данном этапе находятся под вопросом, то тенденция к снижению курса евро очевидна и, скорее всего, продолжится. Недавно единая валюта торговалась вблизи двухлетних минимумов в паре с долларом США, и с точки зрения официальной политики это неслучайно.
Инфляция и евро
«Как правило, рост эффективного валютного курса на 10% снижает инфляцию на 40-50 базисных пунктов, — пояснил председатель ЕЦБ Марио Драги в марте. — Исходя из этого можно сказать, что с 2012 года по настоящее время по причине укрепления валютного курса инфляция понизилась приблизительно на 0,4 или 0,5 процентных пункта». Спустя полгода курс евро/доллара упал на 8%, но макроэкономические перспективы по-прежнему неутешительные, а инфляция продолжает падать.
Хотя никто в центральном банке не подтвердит это открыто, сегодня официальная политика нацелена на девальвацию евро. Такое решение не столько призвано привести в порядок экономику, сколько сфокусироваться хотя бы на одном аспекте политики, на который ЕЦБ влияет напрямую при минимальном вмешательстве. Таким образом, отчет об инфляции будет анализироваться игроками на предмет оценки дальнейшей траектории курса евро вне зависимости от того, пойдет результат на пользу макроэкономике или нет.
США: индекс цен на жилье Кейса-Шиллера от SnP (13:00 GMT). Существенный прирост продаж на первичном рынке жилья в августе уменьшил обеспокоенность по поводу потенциальных проблем в этом сегменте. Но, хотя такая новость вселяет надежду, первичный рынок составляет лишь незначительную долю по сравнению со вторичным рынком, где продажи в последний раз сократились.
Судя по общему тренду, спрос на жилье в ближайшее время продолжит расти умеренными темпами. Тем не менее, фундаментальные факторы, которые обычно влияют на продажи жилья, заставляют соблюдать осторожность. В частности, необходимо отметить тот факт, что темпы создания домашнего хозяйства в США — главный фактор активности в жилищном секторе — продолжают стремительно замедляться.
Как показал опубликованный на прошлой неделе ежегодный отчет правительства, количество созданных домашних хозяйств за год по март включительно сократилось с 1,3 миллиона (результат аналогичного периода на протяжении последних двух лет) до 476 000. Кроме того, потенциальное повышение процентных ставок в результате закрытия программы стимулов ФРС станет еще одним препятствием на пути восстановления жилищного сектора.
Участники рынка будут анализировать сегодняшний отчет о ценах на жилье с учетом этих и других рисков. Вообще, если результат не изменится, то это будет хорошая новость. В идеале должна сохраниться тенденция к умеренному росту цен. Этого будет достаточно для поддержания оптимизма и уверенности в восстановлении этого сектора.
Времена бурного годового роста на 10-15%, отмеченного в 2013 году, остались позади. А на уровне нескорректированных годовых показателей продолжается спад. Консенсус-прогноз (на основании данных, представленных на сайте Econoday.com) предусматривает рост цен на 7,5% по сравнению с июльским результатом на уровне 8,1%.
Перспектива относительно умеренных темпов роста цен не вызывает опасений, принимая во внимание тот факт, что коррекция означает стабилизацию. Но на данном этапе неожиданное ухудшение любого масштаба будет воспринято как тревожный сигнал. Стремительный рост цен на жилье, который наблюдался в прошлом году, должен был когда-то закончиться. Игрокам предстоит ответить на вопрос, существует ли более серьезная угроза, нежели естественный процесс устаревания цикла. Пока такая вероятность оценивается как низкая, но если показатели ухудшатся, то участники рынка могут пересмотреть свою точку зрения.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter