Ситуация на рынках
• Продолжающиеся беспорядки в Гонконге оказывают негативное влияние на мировые рынки.
• Оценка роста ВВП Великобритании по итогам второй четверти 2014 года в квартальном исчислении улучшена до 0,9% с уровня 0,8%.
• Опубликован большой блок статистики по Еврозоне, по некоторым позициям есть улучшения, но инфляция остается на низком уровне.
• Согласно финальной оценке от Markit/JMMA, индекс деловой активности Японии в производственной сфере по итогам сентября составил 51,7 пункта.
• По информации Национального статистического бюро КНР, производственный индекс деловой активности Китая по итогам сентября остался на уровне 51,1 пункта.
• Банк России рассматривает возможность введения временных ограничений на движение капитала.
• Вчера рубль вышел за пределы валютного коридора, ЦБР проводит интервенции.
Комментарии
• Ростелекому подтвердили рейтинг (позитивно);
• Газпром: переговоры по газу на Украине имеют все шансы затянуться (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс производственной активности PMI (12:00);
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе по данным ADP (16:15);
• Индекс производственной активности (ISM) США (18:00);
• Запасы нефти и бензина в США (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров «Русагро» для получения дивидендов;
• Заседание совета директоров «Роснефти»;
• Заседание совета директоров «Татнефти»;
• Заседание совета директоров «Мостотреста»;
• «Московская Биржа» меняет порядок установления шага цены акций.
Продолжающиеся беспорядки в Гонконге оказывают негативное влияние на мировые рынки. Геополитические риски в азиатско-тихоокеанском регионе коснулись глобального рынка, в результате чего большинство мировых индексов акций испытывают давление продавцов. Оценка роста ВВП Великобритании по итогам второй четверти 2014 года в квартальном исчислении улучшена до 0,9% с уровня 0,8%. По итогам I квартала экономика Туманного Альбиона выросла на 0,7%, таким образом, экономический рост Великобритании ускорился в апреле- июне текущего года. В годовом исчислении показатель вырос на 3,2%, против роста на 3,0% в первой четверти 2014 года. Ускорение темпов роста экономики Великобритании может подтолкнуть Банк Англии к постепенному ужесточению монетарной политики, в результате чего индекс акций снизился. Уровень безработицы в Германии по итогам сентября, как , и ожидалось, остался на уровне 6,7%. Безработица в Италии по итогам августа сократилась на 0,3 процентных пункта до 12,3%. В целом по Еврозоне, уровень безработицы остался по итогам августа на уровне 11,5%. Розничные продажи ФРГ по итогам августа в месячном исчислении выросли на 2,5%, против сокращения в июле на 1,1%, в годовом выражении показатель вырос лишь на 0,1%, против роста месяцем ранее на 1,0%. Потребительские расходы во Франции в последний месяц лета увеличились на 0,7%, тогда , как в июле показатель снизился на те же 0,7%, в годовом выражение потребительские расходы выросли на 1,4%, против увеличения месяцем ранее на 0,1%. Прогноз по индексу потребительских цен на сентябрь озвучен на уровне 0,3%, что соответствует уровню августа. Большой блок статистики, по некоторым позициям есть небольшие улучшения, однако этого недостаточно, чтобы говорить о том, что экономика стран зоны евро восстанавливается. Инвесторы не воодушевились полученными результатами, и евро продолжил слабеть. За минувшие сутки единая европейская валюта ослабла к доллару на 0,59% до уровня 1,2617 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2520-1,2660. Слабые результаты, которые демонстрирует экономика Еврозоны, сверхмягкая денежно-кредитная политика ЕЦБ, а также вероятность скорого начала этапа увеличения процентных ставок ФРС заставляют доллар укрепляться, евро ослабляться, а пару евро/доллар быстро двигаться вниз. Индекс широкого рынка SnP 500 во вторник понизился на 0,28% до отметки 1972,29 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,14%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б.п. до уровня 2,50%. Цена на золото снизилась на 0,92% до уровня $1206,80 за тройскую унцию. Согласно финальной оценке от Markit/JMMA, индекс деловой активности Японии в производственной сфере по итогам сентября составил 51,7 пункта, что соответствует ожиданиям и предыдущей оценке показателя. В августе производственный PMI Страны восходящего солнца вырос на 52,2 пункта. Данные находятся в рамках ожиданий, по этой причине не оказали влияния на настроения игроков. По информации Национального статистического бюро КНР, производственный индекс деловой активности Китая по итогам сентября остался на уровне 51,1 пункта, что на 0,1 пункта выше ожиданий экспертов. Вчера был опубликован производственный PMI по версии HSBC, который в сентябре остался на августовском уровне в 50,2 пункта, но предыдущая оценка показателя и ожидания инвесторов были выше, на уровне 50,5 пункта. В целом статистика носит нейтральный характер и не оказывает на настроения игроков ощутимого влияния. В настоящее время у игроков есть более сильные раздражители. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 подрастает на 0,03%; Shanghai Composite сегодня не торгуется; гонконгский Hang Seng также сегодня не торгуется; KOSPI теряет 1,21%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 0,53%. На фоне укрепления доллара и набирающего обороты протестного движения в Гонконге, цены на черное золото резко снизились. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,40% до уровня $91,44 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,38% до значения $94,99 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $94,30-95,50 за баррель. Вчера по сообщению Bloomberg, стало известно, что Банк России рассматривает возможность введения временных ограничений на движение капитала, в случае если отток денежных средств из РФ усилится. Окончательного решения по этому вопросу нет, но регулятор рассматривает такую возможность. В течение последних двух с небольшим месяца российская валюта ослабела к доллару США на 17,5%, что связано с оттоком капитала на фоне разного рода рисков. Центробанк поспешил опровергнуть введение ограничений на движение капитала, однако, некоторые инвесторы стали учитывать возможность такого шага со стороны ЦБР и поспешили закрыть позиции и купить иностранную валюту. В результате чего спрос на валюту резко вырос, а рубль подешевел. Дополнительным драйвером ослабления рубля стало укрепление доллара ко многим мировым валютам и снижение цен на нефть. Во второй половине вчерашнего дня стоимость бивалютной корзины превысила отметку 44,40 рубля, это означает, что рубль вышел за пределы валютного коридора. В этом случае Банк России проводит неограниченные валютные интервенции, пока стоимость бивалютной корзины не окажется вновь в пределах установленного регулятором коридора. В итоге сегодня можно ожидать стабилизации стоимости рубля и даже умеренного его укрепления. Во вторник российская валюта ослабла на 0,39%, снизившись до отметки 39,60 рубля за доллар. При этом в течение вчерашнего дня соотношение доллара и российской валюты достигало значения 39,8520 рубля за доллар, т.е. в моменте рубль дешевел на 1,03%, что стало новым историческим максимальным значением для валютной пары доллар/рубль. Полагаем, сегодня соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 39,45-39,80 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,70- 50,15 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов повысился на 0,20%, достигнув значения 1411,07 пункта. Нежелание европейских политиков отменить санкции против России, опасения игроков оп поводу ограничения движения капитала не позволили российскому рынку акций двигаться вверх. Сегодня ситуация может немного стабилизироваться, ЦБР поспешил опровергнуть слухи об ограничениях, а также предпринял действия по стабилизации курса рубля, что может спровоцировать переток средств из валюты в другие инструменты, в т.ч. и в акции. Внешний фон сегодня негативный: американские индексы акций во вторник умеренно снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются разнонаправлено, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1400-1415 пунктов.
Ростелекому подтвердили рейтинг (позитивно)
Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) «Ростелекома» на уровне «BBB-» со «стабильным» прогнозом. Об этом говорится в сообщении агентства. Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AA+(rus)», прогноз «стабильный». Приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровнях «BBB-» и «AA+(rus)». Fitch также опубликовало пресс-релиз, в котором указало на стабильную позицию «Ростелекома» как крупнейшего оператора фиксированной и широкополосной связи в Росссии. В агентстве отмечают, что после передачи мобильных активов оператора в СП с Tele2 усилия менеджмента будут направлены на фиксированный бизнес, что окажет позитивное влияние на его конкурентоспособность. Fitch ожидает, что выручка компании останется стабильной, а снижение в сегменте телефонии будет балансироваться ростом в широкополосном сегменте. Ожидаем, что подтверждение рейтинга и, в большей степени, комментарии Fitch, могут добавить оптимизма инвесторам в отношении текущей и будущей деятельности «Ростелекома». Ожидаем умеренно позитивной реакции в котировках. Добавим, что мы по- прежнему предпочитаем акции «Ростелекома» бумагам других российских телекоммуникационных компаний.
Газпром: переговоры по газу на Украине имеют все шансы затянуться (нейтрально)
Вчера до вечера Россия и Украина должны были направить Еврокомиссии отзывы на проект договоренностей по газу на ближайшие полгода, обнародованных в пятницу в Берлине. Их суть в том, что «Газпром» обязуется поставить на Украину минимум 5 млрд кубометров газа по временной цене $385 за тысячу кубометров на условиях предоплаты, а Киев погасит $3,1 млрд долга перед монополией. Министр энергетики РФ Александр Новак вчера заявил, что Москва «практически готова» выполнить договоренности и «все зависит от украинской стороны». Украинское Минэнерго опубликовало три претензии: Киев не устраивает, что снижение цены будет проведено через отмену экспортной пошлины, а не через изменение контракта, также Украина настаивает на изменении условий поставок газа (в том числе take-or-pay) и транзита. Украина также хочет включить в итоговый меморандум по решению газового вопроса пункт, который бы обязывал «Газпром» в будущем пересмотреть цену по основному контракту на поставку газа. Между тем так и остается нерешенным вопрос общей суммы долга Украины на газ. С точки зрения «Газпрома», $3,1 млрд — лишь частичный платеж в счет общего долга $5,3 млрд (если считать поставки в апреле--июне по $385 за тысячу кубометров, то долг составит $4,5 млрд), тогда как Украина предпочитает считать весь долг (в том числе поставки в ноябре--декабре 2013 года) по цене $268 за тысячу кубометров, и тогда сумма $3,1 млрд покрывает его полностью. Еврокомиссия выступает на стороне Киева, хотя и называет цену $268 за тысячу кубометров «временной», поскольку она может быть пересмотрена в зависимости от решения арбитража. На практике дело сводится к тому, что у Украины есть полученные от МВФ $3,1 млрд на спецсчете и «Газпром» хочет получить хотя бы эти деньги. Киев планирует сначала внести предоплату за газ в размере $1,9 млрд, а затем погасить долг тремя траншами до конца года. Но в «Газпроме» опасаются, что деньги в итоге уйдут на предоплату, Украина получит газ и снова затянет погашение долга. Поэтому монополия требует, чтобы Киев сначала заплатил $2 млрд долга и только затем получил возможность внести предоплату за газ. В начале июня расклад сил был примерно тем же — вплоть до совпадения позиций Москвы и Брюсселя, но договориться так и не удалось. Стороны по-прежнему придерживаются различной риторики и отстаивают свое видение достигнутой договоренности, что может привести к затягиванию переговоров. И хотя, фактически, единственная из трех сторон (включая ЕС), которая может это себе позволить – это Газпром, камнем преткновения может оказаться именно позиция украинской стороны. На наш взгляд, ключевая проблема сейчас в том, что у украинских переговорщиков налицо явный конфликт интересов. Сейчас в Украине активно идет предвыборная кампания, и для ключевых чиновников, под которыми стулья шатались с самого начала – исход выборов представляется, видимо, более важным, нежели исход газовых переговоров. Поэтому минэнергетики и премьер- министр могут себе позволить, казалось бы, самоубийственные заявления, которые ставят под угрозу исход газовых переговоров и могут привести к социлаьно- экономической катастрофе через несколько месяцев, если договоренности по газу так и не будет. В рамках предвыборной риторики и той атмосферы, которая царит на Украине – подобные заявления оказываются совершенно логичными. Если на этой неделе дальнейших шагов в переговорном процессе не последует, это может стать поводом для разочарования инвесторов. Тем не менее, мы ожидаем, что здравый смысл все же возымеет верх, и сторонам удастся прийти к соглашению. Так или иначе, любая договоренность будет позитивно воспринята рынков в бумагах Газпрома, так как компания сможет, как минимум, списать часть долга и распустить резервы, а также начать поставки на Украину по довольно привлекательным ценам. Однако, в текущих условиях, переговорная позиция Газпрома, безусловно, самая сильная, и монополия постарается извлечь из этого максимум выгоды.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Продолжающиеся беспорядки в Гонконге оказывают негативное влияние на мировые рынки.
• Оценка роста ВВП Великобритании по итогам второй четверти 2014 года в квартальном исчислении улучшена до 0,9% с уровня 0,8%.
• Опубликован большой блок статистики по Еврозоне, по некоторым позициям есть улучшения, но инфляция остается на низком уровне.
• Согласно финальной оценке от Markit/JMMA, индекс деловой активности Японии в производственной сфере по итогам сентября составил 51,7 пункта.
• По информации Национального статистического бюро КНР, производственный индекс деловой активности Китая по итогам сентября остался на уровне 51,1 пункта.
• Банк России рассматривает возможность введения временных ограничений на движение капитала.
• Вчера рубль вышел за пределы валютного коридора, ЦБР проводит интервенции.
Комментарии
• Ростелекому подтвердили рейтинг (позитивно);
• Газпром: переговоры по газу на Украине имеют все шансы затянуться (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс производственной активности PMI (12:00);
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе по данным ADP (16:15);
• Индекс производственной активности (ISM) США (18:00);
• Запасы нефти и бензина в США (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров «Русагро» для получения дивидендов;
• Заседание совета директоров «Роснефти»;
• Заседание совета директоров «Татнефти»;
• Заседание совета директоров «Мостотреста»;
• «Московская Биржа» меняет порядок установления шага цены акций.
Продолжающиеся беспорядки в Гонконге оказывают негативное влияние на мировые рынки. Геополитические риски в азиатско-тихоокеанском регионе коснулись глобального рынка, в результате чего большинство мировых индексов акций испытывают давление продавцов. Оценка роста ВВП Великобритании по итогам второй четверти 2014 года в квартальном исчислении улучшена до 0,9% с уровня 0,8%. По итогам I квартала экономика Туманного Альбиона выросла на 0,7%, таким образом, экономический рост Великобритании ускорился в апреле- июне текущего года. В годовом исчислении показатель вырос на 3,2%, против роста на 3,0% в первой четверти 2014 года. Ускорение темпов роста экономики Великобритании может подтолкнуть Банк Англии к постепенному ужесточению монетарной политики, в результате чего индекс акций снизился. Уровень безработицы в Германии по итогам сентября, как , и ожидалось, остался на уровне 6,7%. Безработица в Италии по итогам августа сократилась на 0,3 процентных пункта до 12,3%. В целом по Еврозоне, уровень безработицы остался по итогам августа на уровне 11,5%. Розничные продажи ФРГ по итогам августа в месячном исчислении выросли на 2,5%, против сокращения в июле на 1,1%, в годовом выражении показатель вырос лишь на 0,1%, против роста месяцем ранее на 1,0%. Потребительские расходы во Франции в последний месяц лета увеличились на 0,7%, тогда , как в июле показатель снизился на те же 0,7%, в годовом выражение потребительские расходы выросли на 1,4%, против увеличения месяцем ранее на 0,1%. Прогноз по индексу потребительских цен на сентябрь озвучен на уровне 0,3%, что соответствует уровню августа. Большой блок статистики, по некоторым позициям есть небольшие улучшения, однако этого недостаточно, чтобы говорить о том, что экономика стран зоны евро восстанавливается. Инвесторы не воодушевились полученными результатами, и евро продолжил слабеть. За минувшие сутки единая европейская валюта ослабла к доллару на 0,59% до уровня 1,2617 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2520-1,2660. Слабые результаты, которые демонстрирует экономика Еврозоны, сверхмягкая денежно-кредитная политика ЕЦБ, а также вероятность скорого начала этапа увеличения процентных ставок ФРС заставляют доллар укрепляться, евро ослабляться, а пару евро/доллар быстро двигаться вниз. Индекс широкого рынка SnP 500 во вторник понизился на 0,28% до отметки 1972,29 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,14%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б.п. до уровня 2,50%. Цена на золото снизилась на 0,92% до уровня $1206,80 за тройскую унцию. Согласно финальной оценке от Markit/JMMA, индекс деловой активности Японии в производственной сфере по итогам сентября составил 51,7 пункта, что соответствует ожиданиям и предыдущей оценке показателя. В августе производственный PMI Страны восходящего солнца вырос на 52,2 пункта. Данные находятся в рамках ожиданий, по этой причине не оказали влияния на настроения игроков. По информации Национального статистического бюро КНР, производственный индекс деловой активности Китая по итогам сентября остался на уровне 51,1 пункта, что на 0,1 пункта выше ожиданий экспертов. Вчера был опубликован производственный PMI по версии HSBC, который в сентябре остался на августовском уровне в 50,2 пункта, но предыдущая оценка показателя и ожидания инвесторов были выше, на уровне 50,5 пункта. В целом статистика носит нейтральный характер и не оказывает на настроения игроков ощутимого влияния. В настоящее время у игроков есть более сильные раздражители. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 подрастает на 0,03%; Shanghai Composite сегодня не торгуется; гонконгский Hang Seng также сегодня не торгуется; KOSPI теряет 1,21%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 0,53%. На фоне укрепления доллара и набирающего обороты протестного движения в Гонконге, цены на черное золото резко снизились. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,40% до уровня $91,44 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,38% до значения $94,99 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $94,30-95,50 за баррель. Вчера по сообщению Bloomberg, стало известно, что Банк России рассматривает возможность введения временных ограничений на движение капитала, в случае если отток денежных средств из РФ усилится. Окончательного решения по этому вопросу нет, но регулятор рассматривает такую возможность. В течение последних двух с небольшим месяца российская валюта ослабела к доллару США на 17,5%, что связано с оттоком капитала на фоне разного рода рисков. Центробанк поспешил опровергнуть введение ограничений на движение капитала, однако, некоторые инвесторы стали учитывать возможность такого шага со стороны ЦБР и поспешили закрыть позиции и купить иностранную валюту. В результате чего спрос на валюту резко вырос, а рубль подешевел. Дополнительным драйвером ослабления рубля стало укрепление доллара ко многим мировым валютам и снижение цен на нефть. Во второй половине вчерашнего дня стоимость бивалютной корзины превысила отметку 44,40 рубля, это означает, что рубль вышел за пределы валютного коридора. В этом случае Банк России проводит неограниченные валютные интервенции, пока стоимость бивалютной корзины не окажется вновь в пределах установленного регулятором коридора. В итоге сегодня можно ожидать стабилизации стоимости рубля и даже умеренного его укрепления. Во вторник российская валюта ослабла на 0,39%, снизившись до отметки 39,60 рубля за доллар. При этом в течение вчерашнего дня соотношение доллара и российской валюты достигало значения 39,8520 рубля за доллар, т.е. в моменте рубль дешевел на 1,03%, что стало новым историческим максимальным значением для валютной пары доллар/рубль. Полагаем, сегодня соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 39,45-39,80 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,70- 50,15 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов повысился на 0,20%, достигнув значения 1411,07 пункта. Нежелание европейских политиков отменить санкции против России, опасения игроков оп поводу ограничения движения капитала не позволили российскому рынку акций двигаться вверх. Сегодня ситуация может немного стабилизироваться, ЦБР поспешил опровергнуть слухи об ограничениях, а также предпринял действия по стабилизации курса рубля, что может спровоцировать переток средств из валюты в другие инструменты, в т.ч. и в акции. Внешний фон сегодня негативный: американские индексы акций во вторник умеренно снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются разнонаправлено, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1400-1415 пунктов.
Ростелекому подтвердили рейтинг (позитивно)
Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) «Ростелекома» на уровне «BBB-» со «стабильным» прогнозом. Об этом говорится в сообщении агентства. Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AA+(rus)», прогноз «стабильный». Приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровнях «BBB-» и «AA+(rus)». Fitch также опубликовало пресс-релиз, в котором указало на стабильную позицию «Ростелекома» как крупнейшего оператора фиксированной и широкополосной связи в Росссии. В агентстве отмечают, что после передачи мобильных активов оператора в СП с Tele2 усилия менеджмента будут направлены на фиксированный бизнес, что окажет позитивное влияние на его конкурентоспособность. Fitch ожидает, что выручка компании останется стабильной, а снижение в сегменте телефонии будет балансироваться ростом в широкополосном сегменте. Ожидаем, что подтверждение рейтинга и, в большей степени, комментарии Fitch, могут добавить оптимизма инвесторам в отношении текущей и будущей деятельности «Ростелекома». Ожидаем умеренно позитивной реакции в котировках. Добавим, что мы по- прежнему предпочитаем акции «Ростелекома» бумагам других российских телекоммуникационных компаний.
Газпром: переговоры по газу на Украине имеют все шансы затянуться (нейтрально)
Вчера до вечера Россия и Украина должны были направить Еврокомиссии отзывы на проект договоренностей по газу на ближайшие полгода, обнародованных в пятницу в Берлине. Их суть в том, что «Газпром» обязуется поставить на Украину минимум 5 млрд кубометров газа по временной цене $385 за тысячу кубометров на условиях предоплаты, а Киев погасит $3,1 млрд долга перед монополией. Министр энергетики РФ Александр Новак вчера заявил, что Москва «практически готова» выполнить договоренности и «все зависит от украинской стороны». Украинское Минэнерго опубликовало три претензии: Киев не устраивает, что снижение цены будет проведено через отмену экспортной пошлины, а не через изменение контракта, также Украина настаивает на изменении условий поставок газа (в том числе take-or-pay) и транзита. Украина также хочет включить в итоговый меморандум по решению газового вопроса пункт, который бы обязывал «Газпром» в будущем пересмотреть цену по основному контракту на поставку газа. Между тем так и остается нерешенным вопрос общей суммы долга Украины на газ. С точки зрения «Газпрома», $3,1 млрд — лишь частичный платеж в счет общего долга $5,3 млрд (если считать поставки в апреле--июне по $385 за тысячу кубометров, то долг составит $4,5 млрд), тогда как Украина предпочитает считать весь долг (в том числе поставки в ноябре--декабре 2013 года) по цене $268 за тысячу кубометров, и тогда сумма $3,1 млрд покрывает его полностью. Еврокомиссия выступает на стороне Киева, хотя и называет цену $268 за тысячу кубометров «временной», поскольку она может быть пересмотрена в зависимости от решения арбитража. На практике дело сводится к тому, что у Украины есть полученные от МВФ $3,1 млрд на спецсчете и «Газпром» хочет получить хотя бы эти деньги. Киев планирует сначала внести предоплату за газ в размере $1,9 млрд, а затем погасить долг тремя траншами до конца года. Но в «Газпроме» опасаются, что деньги в итоге уйдут на предоплату, Украина получит газ и снова затянет погашение долга. Поэтому монополия требует, чтобы Киев сначала заплатил $2 млрд долга и только затем получил возможность внести предоплату за газ. В начале июня расклад сил был примерно тем же — вплоть до совпадения позиций Москвы и Брюсселя, но договориться так и не удалось. Стороны по-прежнему придерживаются различной риторики и отстаивают свое видение достигнутой договоренности, что может привести к затягиванию переговоров. И хотя, фактически, единственная из трех сторон (включая ЕС), которая может это себе позволить – это Газпром, камнем преткновения может оказаться именно позиция украинской стороны. На наш взгляд, ключевая проблема сейчас в том, что у украинских переговорщиков налицо явный конфликт интересов. Сейчас в Украине активно идет предвыборная кампания, и для ключевых чиновников, под которыми стулья шатались с самого начала – исход выборов представляется, видимо, более важным, нежели исход газовых переговоров. Поэтому минэнергетики и премьер- министр могут себе позволить, казалось бы, самоубийственные заявления, которые ставят под угрозу исход газовых переговоров и могут привести к социлаьно- экономической катастрофе через несколько месяцев, если договоренности по газу так и не будет. В рамках предвыборной риторики и той атмосферы, которая царит на Украине – подобные заявления оказываются совершенно логичными. Если на этой неделе дальнейших шагов в переговорном процессе не последует, это может стать поводом для разочарования инвесторов. Тем не менее, мы ожидаем, что здравый смысл все же возымеет верх, и сторонам удастся прийти к соглашению. Так или иначе, любая договоренность будет позитивно воспринята рынков в бумагах Газпрома, так как компания сможет, как минимум, списать часть долга и распустить резервы, а также начать поставки на Украину по довольно привлекательным ценам. Однако, в текущих условиях, переговорная позиция Газпрома, безусловно, самая сильная, и монополия постарается извлечь из этого максимум выгоды.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter