6 октября 2014 UFS IC | ОАО "Газпром нефть" | Роснефть Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• Уровень безработицы в США по итогам сентября снизился до 5,9% с августовских 6,1%.
• Композитный индекс деловой активности Великобритании по итогам сентября от Markit снизился на 1,9 пункта до 57,4 пункта.
• Составной индекс деловой активности Еврозоны, согласно финальной оценке от Markit, по итогам сентября сократился до 52 пунктов с отметки 52,3 пункта в августе.
• Всемирный банк снизил прогноз роста развивающихся стран Восточной Азии и Китая.
• Индекс потребительских цен РФ по итогам сентября в годовом выражении, как и ожидалось, вырос до 8,0% с отметки 7,6% в августе.
• В пятницу Банк России дважды повысил границы валютного коридора.
Комментарии
• Газпромнефть тоже почувствовала санкции (умеренно негативно);
• Роснефть грозит штраф (умеренно негативно);
• Аэрофлот: в плену негатива (умеренно негативно)
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс розничной производственной активности PMI (12:10);
• Индекс доверия инвесторов Sentix в Еврозоне (12:30).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров "Северстали" для участия в ВОСА
• Заседание совета директоров "Роснефти"
• Заседание совета директоров "Газпрома"
Уровень безработицы в США по итогам сентября снизился до 5,9% с августовских 6,1%. Последний раз показатель был на столь низком уровне в июле 2008 года. При этом эксперты ожидали сохранения уровня безработицы на отметке в 6,1%. Однако, неожиданно число вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе оказалось на уровне 248 тыс, против ожиданий увеличения создания новых рабочих мест до 215 тыс, месяцем ранее показатель продемонстрировал значение в 180 тыс рабочих мест, при этом количество вновь созданных рабочих мест было пересмотрено в лучшую сторону со 142 тыс до 180 тыс. Составной индекс деловой активности по версии Markit в сентябре вырос на 0,2 пункта до 59,0 пункта, деловая активность в экономике США в первый месяц осени увеличила темпы роста. В целом очень сильная статистика, несмотря на увеличение риска более раннего начала подъема ФРС процентных ставок, инвесторы очень позитивно отреагировали на цифры. В результате индексы акций направились вверх, а доллар возобновил укрепление.
За минувшие торговые сутки единая европейская валюта понизилась к доллару на 1,10% до уровня 1,2516 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2480-1,2570 доллара за евро.
Композитный индекс деловой активности Великобритании по итогам сентября от Markit снизился на 1,9 пункта до 57,4 пункта, эксперты ожидали снижения показателя до отметки 58,2 пункта. Замедление темпов роста деловой активности на Туманном Альбионе оказалось несколько больше ожиданий, но, стоит отметить, что рост деловой активности сохраняется на высоком уровне. Снижение PMI не помешало британскому рынку акций в пятницу продемонстрировать уверенный рост.
Составной индекс деловой активности Еврозоны, согласно финальной оценке от Markit, по итогам сентября сократился до 52 пунктов с отметки 52,3 пункта в августе. Опубликованная статистика оказалась чуть хуже прогнозов экспертов, которые прогнозировали сохранение деловой активности 18 стран европейского валютного союза на уровне в 52,3 пункта. Индекс деловой активности в сфере услуг понизился до значения 52,4 пункта с отметки 52,8 пункта в августе. Темпы роста деловой активности сократились, однако рост сохраняется на относительно высоком уровне. Розничные продажи Еврозоны выросли в месячном исчислении на 1,2% в августе, против уменьшения в июле на 0,4%. В годовом выражении показатель поднялся до +1,9% с уровня 0,5%. В целом умеренно позитивные цифры, которые не перечеркивают возможность начала постепенного восстановления экономики Еврозоны.
Индекс широкого рынка SnP 500 в пятницу вырос на 1,12% до отметки 1967,90 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,24%. Доходность UST-10 увеличилась на 1 б.п. до уровня 2,44%. Цена на золото снизилась на 1,90% до уровня $1190 за тройскую унцию.
Всемирный банк снизил прогноз роста развивающихся стран Восточной Азии и Китая. Прогноз по ВВП Поднебесной на 2014 год снижен на 0,2 процентного пункта до 7,4%. В 2015 году, по мнению экспертов ВБ, экономика КНР вырастет на 7,2%, тогда как ранее ожидалось увеличение на 7,5%. Рост ВВП в Восточной Азии без учета Китая прогнозируется Всемирным банком на уровне 4,8% в 2014 году и 5,3% в 2015 году. Решение ВБ оказало умеренное давление на азиатский рынок, однако прогноз банка соответствует ожиданиям многих мировых финансовых институтов и не открыло для инвесторов ничего нового. По этой причине реакция на решение ВБ практически отсутствует.
Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 растет на 1,47%; Shanghai Composite сегодня не торгуется; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,52%; KOSPI теряет 0,14%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 0,41%.
Цены на североморскую смесь нефти Brent в пятницу вновь протестировали уровень $92 за баррель. Давление на цены на нефть в течение последних дней оказывает ситуация в Гонконге где набрало силу протестное движение, что может дестабилизировать ситуацию и оказать негативной воздействие на развитие китайской экономики, что, в свою очередь может снизить потребление черного золота. Дополнительным фактором, оказывающим давление на стоимость черного золота, является укрепление доллара. К настоящему моменту уровень в $92 за бочку устоял, позитивная статистика из Соединенных Штатов способствовала тому. В итоге нефть марки Light Sweet за последние торговые сутки подешевела на 2,19% до уровня $89,70 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,13% до значения $92,00 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $93,70-94,00 за баррель.
Индекс потребительских цен РФ по итогам сентября в годовом выражении, как и ожидалось, вырос до 8,0% с отметки 7,6% в августе. Накопленным итогом с начала 2014 года инфляционное давление выросло с 5,6% до 6,3%. Стоит отметить, что уровень инфляции сравнялся со значение ключевой ставки Банка России, что может заставить ЦБР пойти на повышение ключевой ставки.
В пятницу Банк России под давлением покупателей валюты был вынужден дважды повысить границы валютного коридора. В настоящее время верхняя граница валютного коридора для бивалютной корзины находится на уровне 44,50 рубля. Рост геополитических рисков, угроза введения новых санкций против России, в случае если ополченцы ДНР захватят аэропорт Донецка, оказал давление на рубль, который продолжил ослабление. Также рост инфляционного давления и снижение цен на нефть стали дополнительными факторами ослабления российской валюты. Нельзя исключать, что давление на рубль будет сохраняться, в результате чего ЦБР вновь повысит границы валютного коридора.
По итогам торгов пятницы российская валюта ослабла к доллару на 0,80% до уровня 39,94 рубля за доллар. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 39,65-40,10 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,70-50,30 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов увеличился на 0,60%, достигнув значения 1384,66 пункта. Рост геополитических рисков, снижение цен на нефть оказывали давление на российский рынок акций. Однако ослабление рубля не позволило Индексу ММВБ оказаться в минусе, при этом Индекс РТС понизился на 0,27% до отметки 1092,12. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в пятницу выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня заметно дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent снизились. Стоит отметить, что технически Индекс ММВБ достиг сильного уровня поддержки, индикаторы также свидетельствуют о прекращении локального нисходящего тренда, что дает надежду на формирование движения индексов вверх. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1380-1405 пунктов.
Газпромнефть тоже почувствовала санкции (умеренно негативно)
Shell приостановила свое участие в СП с «Газпром нефтью» по разработке сланцевой нефти в рамках «Ханты-Мансийского нефтяного союза» (ХМНС), сообщил в пятницу гендиректор российской компании Александр Дюков. Он добавил, что возможна и заморозка другого СП — Salym Petroleum Development (SPD; контролируется сторонами на паритетных началах). «Shell обсуждает этот вопрос с регуляторами»,— пояснил топ-менеджер. В Shell подтвердили, что «ведут диалог с европейскими госорганами и партнерами». «Мы видим некоторое влияние санкций ЕС и США как на текущую, так и на планируемую деятельность компании в России»,— признают в компании.
Shell была в числе немногих крупных иностранных компаний, которые официально и настойчиво декларировали желание остаться в России после принятия первого пакета санкций в апреле. Об этом главный исполнительный директор Shell Бен Ван Берден заявил на встрече с президентом Владимиром Путиным. Еще в сентябре топ-менеджмент Shell уверял: «Стратегия концерна касательно России не изменилась, мы хотим продолжать тут работать.»
Мы умеренно негативно оцениваем выход Shell из проектов Газпром нефти. Это может оказать локальное давление на бумаги российской нефтяной компании. В то же время, пока еще речь не идет о стратегически важных проектах. Добыча сланцевой нефти – скорее венчурный изначально проект, от которого ничего масштабного рынок и не ожидал. Для прекращения сотрудничества в рамках SPD мы пока не видим оснований, поскольку там идет добыча традиционным способом, и формально это не должно попадать под санкции. Тем не менее, если санкции будут действовать в долгосрочной перспективе, Газпром нефти, как и ряду других российских компаний, придется серьезно пересмотреть свои планы развития.
Роснефть грозит штраф (умеренно негативно)
ФАС возбудила административное дело против «Роснефти», которая не выполнила предписание о снижении доли на российском топливном рынке, возросшей после покупки ТНК-ВР (в ряде регионов она превысила 50%). В рамках указаний ведомства компания должна была выставить на тендер 101 АЗС в Тамбовской, Саратовской, Самарской, Орловской, Смоленской, Костромской областях до августа. Но пока "Роснефть" продала лишь 14 АЗС небольшим компаниям и частным лицам. Компания не смогла договориться о сделке с трейдером Trafigura и продолжает поиски покупателя, но перспективы туманны. Еще больше ФАС волнуют проблемы с согласованием новой политики компании на рынке нефтепродуктов.
Пока мы оцениваем развитие событий на данном направлении умеренно негативно для Роснефти. очевидно, в текущих условиях найти покупателя на розничный актив с отрывом от ресурсной базы и в условиях действующих санкций достаточно тяжело. Иностранные покупатели вряд ли отважатся на такую сделку в ближайшей перспективе, крупным российским нефтяникам она не слишком интересно, так как вряд ли принесет синергию с имеющейся розницей и переработкой, а у большинства мелких потенциальных покупателей сейчас очевидные проблемы с платежеспособностью.
Ситуация развивается не самым лучшим для Роснефти образом, так как в случае признания вины компании придется заплатить штраф, но предписание в любом случае нужно будет исполнять. Вряд ли «Роснефть» будет уклоняться от уплаты штрафа и исполнения предписания: в этом случае компанию могут признать виновной в неисполнении предписания в период привлечения к административной ответственности, а это грозит ей уже оборотным штрафом (от 15% от выручки). в то же время покупателя Роснефть может так и не найти, тогда, в крайнем случае, ей придется закрыть эти 87 АЗС.
Аэрофлот: в плену негатива (умеренно негативно)
В последнее время многое говорит в пользу того, что российская авиационная отрасль испытывает сейчас не лучшие времена. Это и сообщения в прессе о том, что крупнейшие авиаперевозчики обратились за поддержкой государства (с периодическими опровержениями авиакомпаниями таких обращений), и заявления властей о готовности поддержать авиаперевозчиков. Это и официальная статистика, которая подтверждает, что спрос на международные авиаперевозки значительно ниже, чем мог бы быть. Это и ослабление рубля к иностранным валютам, и ухудшение экономической активности в России, что приводит к сокращению спроса на зарубежные авиаперевозки. Не стоит забывать и о банкротствах ряда туроператоров, что привело к возникновению плохой дебиторской задолженности у авиаперевозчиков, а также вынудило их начислять дополнительные резервы под будущие возможные потери. Напомним и про лоукостер «Аэрофлота» «Добролет», попавший под санкции, а также заявления московских аэропортах о возможном переводе авиакомпаний на предоплату.
Информационный фон в отрасли сугубо негативный, и это мы видим в динамике акций «Аэрофлота» (среди публичных авиакомпаний обороты по бумагам «Аэрофлота» самые высокие). Однако на наш взгляд, на текущих уровнях акции «Аэрофлота» уже смотрятся дешево, и дальнейшее их снижение выглядит неоправданным. Сообщения о готовности государства поддержать авиакомпании госгарантиями должны стать пусть небольшой, но все-таки поддержкой для котировок.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Уровень безработицы в США по итогам сентября снизился до 5,9% с августовских 6,1%.
• Композитный индекс деловой активности Великобритании по итогам сентября от Markit снизился на 1,9 пункта до 57,4 пункта.
• Составной индекс деловой активности Еврозоны, согласно финальной оценке от Markit, по итогам сентября сократился до 52 пунктов с отметки 52,3 пункта в августе.
• Всемирный банк снизил прогноз роста развивающихся стран Восточной Азии и Китая.
• Индекс потребительских цен РФ по итогам сентября в годовом выражении, как и ожидалось, вырос до 8,0% с отметки 7,6% в августе.
• В пятницу Банк России дважды повысил границы валютного коридора.
Комментарии
• Газпромнефть тоже почувствовала санкции (умеренно негативно);
• Роснефть грозит штраф (умеренно негативно);
• Аэрофлот: в плену негатива (умеренно негативно)
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс розничной производственной активности PMI (12:10);
• Индекс доверия инвесторов Sentix в Еврозоне (12:30).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров "Северстали" для участия в ВОСА
• Заседание совета директоров "Роснефти"
• Заседание совета директоров "Газпрома"
Уровень безработицы в США по итогам сентября снизился до 5,9% с августовских 6,1%. Последний раз показатель был на столь низком уровне в июле 2008 года. При этом эксперты ожидали сохранения уровня безработицы на отметке в 6,1%. Однако, неожиданно число вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе оказалось на уровне 248 тыс, против ожиданий увеличения создания новых рабочих мест до 215 тыс, месяцем ранее показатель продемонстрировал значение в 180 тыс рабочих мест, при этом количество вновь созданных рабочих мест было пересмотрено в лучшую сторону со 142 тыс до 180 тыс. Составной индекс деловой активности по версии Markit в сентябре вырос на 0,2 пункта до 59,0 пункта, деловая активность в экономике США в первый месяц осени увеличила темпы роста. В целом очень сильная статистика, несмотря на увеличение риска более раннего начала подъема ФРС процентных ставок, инвесторы очень позитивно отреагировали на цифры. В результате индексы акций направились вверх, а доллар возобновил укрепление.
За минувшие торговые сутки единая европейская валюта понизилась к доллару на 1,10% до уровня 1,2516 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2480-1,2570 доллара за евро.
Композитный индекс деловой активности Великобритании по итогам сентября от Markit снизился на 1,9 пункта до 57,4 пункта, эксперты ожидали снижения показателя до отметки 58,2 пункта. Замедление темпов роста деловой активности на Туманном Альбионе оказалось несколько больше ожиданий, но, стоит отметить, что рост деловой активности сохраняется на высоком уровне. Снижение PMI не помешало британскому рынку акций в пятницу продемонстрировать уверенный рост.
Составной индекс деловой активности Еврозоны, согласно финальной оценке от Markit, по итогам сентября сократился до 52 пунктов с отметки 52,3 пункта в августе. Опубликованная статистика оказалась чуть хуже прогнозов экспертов, которые прогнозировали сохранение деловой активности 18 стран европейского валютного союза на уровне в 52,3 пункта. Индекс деловой активности в сфере услуг понизился до значения 52,4 пункта с отметки 52,8 пункта в августе. Темпы роста деловой активности сократились, однако рост сохраняется на относительно высоком уровне. Розничные продажи Еврозоны выросли в месячном исчислении на 1,2% в августе, против уменьшения в июле на 0,4%. В годовом выражении показатель поднялся до +1,9% с уровня 0,5%. В целом умеренно позитивные цифры, которые не перечеркивают возможность начала постепенного восстановления экономики Еврозоны.
Индекс широкого рынка SnP 500 в пятницу вырос на 1,12% до отметки 1967,90 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,24%. Доходность UST-10 увеличилась на 1 б.п. до уровня 2,44%. Цена на золото снизилась на 1,90% до уровня $1190 за тройскую унцию.
Всемирный банк снизил прогноз роста развивающихся стран Восточной Азии и Китая. Прогноз по ВВП Поднебесной на 2014 год снижен на 0,2 процентного пункта до 7,4%. В 2015 году, по мнению экспертов ВБ, экономика КНР вырастет на 7,2%, тогда как ранее ожидалось увеличение на 7,5%. Рост ВВП в Восточной Азии без учета Китая прогнозируется Всемирным банком на уровне 4,8% в 2014 году и 5,3% в 2015 году. Решение ВБ оказало умеренное давление на азиатский рынок, однако прогноз банка соответствует ожиданиям многих мировых финансовых институтов и не открыло для инвесторов ничего нового. По этой причине реакция на решение ВБ практически отсутствует.
Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 растет на 1,47%; Shanghai Composite сегодня не торгуется; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,52%; KOSPI теряет 0,14%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 0,41%.
Цены на североморскую смесь нефти Brent в пятницу вновь протестировали уровень $92 за баррель. Давление на цены на нефть в течение последних дней оказывает ситуация в Гонконге где набрало силу протестное движение, что может дестабилизировать ситуацию и оказать негативной воздействие на развитие китайской экономики, что, в свою очередь может снизить потребление черного золота. Дополнительным фактором, оказывающим давление на стоимость черного золота, является укрепление доллара. К настоящему моменту уровень в $92 за бочку устоял, позитивная статистика из Соединенных Штатов способствовала тому. В итоге нефть марки Light Sweet за последние торговые сутки подешевела на 2,19% до уровня $89,70 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,13% до значения $92,00 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $93,70-94,00 за баррель.
Индекс потребительских цен РФ по итогам сентября в годовом выражении, как и ожидалось, вырос до 8,0% с отметки 7,6% в августе. Накопленным итогом с начала 2014 года инфляционное давление выросло с 5,6% до 6,3%. Стоит отметить, что уровень инфляции сравнялся со значение ключевой ставки Банка России, что может заставить ЦБР пойти на повышение ключевой ставки.
В пятницу Банк России под давлением покупателей валюты был вынужден дважды повысить границы валютного коридора. В настоящее время верхняя граница валютного коридора для бивалютной корзины находится на уровне 44,50 рубля. Рост геополитических рисков, угроза введения новых санкций против России, в случае если ополченцы ДНР захватят аэропорт Донецка, оказал давление на рубль, который продолжил ослабление. Также рост инфляционного давления и снижение цен на нефть стали дополнительными факторами ослабления российской валюты. Нельзя исключать, что давление на рубль будет сохраняться, в результате чего ЦБР вновь повысит границы валютного коридора.
По итогам торгов пятницы российская валюта ослабла к доллару на 0,80% до уровня 39,94 рубля за доллар. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 39,65-40,10 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,70-50,30 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов увеличился на 0,60%, достигнув значения 1384,66 пункта. Рост геополитических рисков, снижение цен на нефть оказывали давление на российский рынок акций. Однако ослабление рубля не позволило Индексу ММВБ оказаться в минусе, при этом Индекс РТС понизился на 0,27% до отметки 1092,12. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в пятницу выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня заметно дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent снизились. Стоит отметить, что технически Индекс ММВБ достиг сильного уровня поддержки, индикаторы также свидетельствуют о прекращении локального нисходящего тренда, что дает надежду на формирование движения индексов вверх. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1380-1405 пунктов.
Газпромнефть тоже почувствовала санкции (умеренно негативно)
Shell приостановила свое участие в СП с «Газпром нефтью» по разработке сланцевой нефти в рамках «Ханты-Мансийского нефтяного союза» (ХМНС), сообщил в пятницу гендиректор российской компании Александр Дюков. Он добавил, что возможна и заморозка другого СП — Salym Petroleum Development (SPD; контролируется сторонами на паритетных началах). «Shell обсуждает этот вопрос с регуляторами»,— пояснил топ-менеджер. В Shell подтвердили, что «ведут диалог с европейскими госорганами и партнерами». «Мы видим некоторое влияние санкций ЕС и США как на текущую, так и на планируемую деятельность компании в России»,— признают в компании.
Shell была в числе немногих крупных иностранных компаний, которые официально и настойчиво декларировали желание остаться в России после принятия первого пакета санкций в апреле. Об этом главный исполнительный директор Shell Бен Ван Берден заявил на встрече с президентом Владимиром Путиным. Еще в сентябре топ-менеджмент Shell уверял: «Стратегия концерна касательно России не изменилась, мы хотим продолжать тут работать.»
Мы умеренно негативно оцениваем выход Shell из проектов Газпром нефти. Это может оказать локальное давление на бумаги российской нефтяной компании. В то же время, пока еще речь не идет о стратегически важных проектах. Добыча сланцевой нефти – скорее венчурный изначально проект, от которого ничего масштабного рынок и не ожидал. Для прекращения сотрудничества в рамках SPD мы пока не видим оснований, поскольку там идет добыча традиционным способом, и формально это не должно попадать под санкции. Тем не менее, если санкции будут действовать в долгосрочной перспективе, Газпром нефти, как и ряду других российских компаний, придется серьезно пересмотреть свои планы развития.
Роснефть грозит штраф (умеренно негативно)
ФАС возбудила административное дело против «Роснефти», которая не выполнила предписание о снижении доли на российском топливном рынке, возросшей после покупки ТНК-ВР (в ряде регионов она превысила 50%). В рамках указаний ведомства компания должна была выставить на тендер 101 АЗС в Тамбовской, Саратовской, Самарской, Орловской, Смоленской, Костромской областях до августа. Но пока "Роснефть" продала лишь 14 АЗС небольшим компаниям и частным лицам. Компания не смогла договориться о сделке с трейдером Trafigura и продолжает поиски покупателя, но перспективы туманны. Еще больше ФАС волнуют проблемы с согласованием новой политики компании на рынке нефтепродуктов.
Пока мы оцениваем развитие событий на данном направлении умеренно негативно для Роснефти. очевидно, в текущих условиях найти покупателя на розничный актив с отрывом от ресурсной базы и в условиях действующих санкций достаточно тяжело. Иностранные покупатели вряд ли отважатся на такую сделку в ближайшей перспективе, крупным российским нефтяникам она не слишком интересно, так как вряд ли принесет синергию с имеющейся розницей и переработкой, а у большинства мелких потенциальных покупателей сейчас очевидные проблемы с платежеспособностью.
Ситуация развивается не самым лучшим для Роснефти образом, так как в случае признания вины компании придется заплатить штраф, но предписание в любом случае нужно будет исполнять. Вряд ли «Роснефть» будет уклоняться от уплаты штрафа и исполнения предписания: в этом случае компанию могут признать виновной в неисполнении предписания в период привлечения к административной ответственности, а это грозит ей уже оборотным штрафом (от 15% от выручки). в то же время покупателя Роснефть может так и не найти, тогда, в крайнем случае, ей придется закрыть эти 87 АЗС.
Аэрофлот: в плену негатива (умеренно негативно)
В последнее время многое говорит в пользу того, что российская авиационная отрасль испытывает сейчас не лучшие времена. Это и сообщения в прессе о том, что крупнейшие авиаперевозчики обратились за поддержкой государства (с периодическими опровержениями авиакомпаниями таких обращений), и заявления властей о готовности поддержать авиаперевозчиков. Это и официальная статистика, которая подтверждает, что спрос на международные авиаперевозки значительно ниже, чем мог бы быть. Это и ослабление рубля к иностранным валютам, и ухудшение экономической активности в России, что приводит к сокращению спроса на зарубежные авиаперевозки. Не стоит забывать и о банкротствах ряда туроператоров, что привело к возникновению плохой дебиторской задолженности у авиаперевозчиков, а также вынудило их начислять дополнительные резервы под будущие возможные потери. Напомним и про лоукостер «Аэрофлота» «Добролет», попавший под санкции, а также заявления московских аэропортах о возможном переводе авиакомпаний на предоплату.
Информационный фон в отрасли сугубо негативный, и это мы видим в динамике акций «Аэрофлота» (среди публичных авиакомпаний обороты по бумагам «Аэрофлота» самые высокие). Однако на наш взгляд, на текущих уровнях акции «Аэрофлота» уже смотрятся дешево, и дальнейшее их снижение выглядит неоправданным. Сообщения о готовности государства поддержать авиакомпании госгарантиями должны стать пусть небольшой, но все-таки поддержкой для котировок.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter