В понедельник, 6 октября, рубль все-таки достиг отметки в 40 руб., правда, задержался выше нее ненадолго: уже днем он торговался скорее ближе к 39,9. Тем не менее этот факт спровоцировал серьезные обсуждения. Даже Ксения Юдаева, зампред ЦБ РФ, чтобы успокоить участников рынка, с улыбкой отметила, что в случае необходимости ЦБ может использовать валютные интервенции для поддержки национальной валюты. Вопрос в том, насколько это будет эффективно?
По опыту 2008-2009 годов мы знаем, что плавная девальвация стоила России многих миллиардов долларов резервов, тогда как курс все равно нашел свое равновесное значение относительно американской валюты, составившее в феврале 2009 года 36,2 руб.
Соответственно, транжирство резервов на поддержку рубля не выглядит столь уж оправдано, только если в небольших количествах для психологического влияния на рубль, чтобы у участников рынка сложилось дополнительное ощущение, что ЦБ все контролирует.
Напомню, что проблемы рубля довольно тяжелы и многофакторны: это и падающая с начала года на 12% нефть, и отток капитала в размере, превышающем $70 млрд за полугодие, и санкции. Антироссийские ограничения со стороны Запада отпугнули целый ряд инвесторов. И чем дольше санкции продержатся, тем больше инвесторов так или иначе не захочет инвестировать в Россию.
Можно ли ждать укрепления рубля? Можно, вот только для этого ситуация в геополитическом контексте точно должна поменяться. И если в отношении нефтяных цен пока сложно ожидать значительных перемен, то добиться улучшений в санкционном направлении можно. В случае сохранения мира на востоке Украины США и в первую очередь Европе будет сложно оставить санкции в силе. Соответственно, в этом направлении возможны какие-то подвижки. Пока можно ожидать, что курс национальной валюты будет находиться вблизи отметки в 40 за доллар.
Источники: данные ЦБ, инфографика Инвесткафе.
Чем может помочь ЦБ в данном случае? Необходимо понимать, что далеко не все в руках регулятора, который кроме того переходит к плавающему валютному курсу. Банк России не контролирует цены на нефть, как не контролирует он и санкции Запада по отношению к России. Соответственно, ЦБ может лишь оказывать воздействие на участников рынка. Для этого остается такой инструмент как изменение ключевой ставки. Напомню, что в этом году ЦБ уже дважды повышал ставку. Для чего? Повышение ставки служит, во-первых, определенным стимулом к вложению в рублевые активы, а во-вторых, может несколько приструнить уже открыто разрастающуюся инфляцию. Только на днях прозвучали сообщения, что инфляция в годовом выражении уже достигла 8%, а именно фактор инфляции описывался как основной во всех пресс-релизах ЦБ, посвященных повышению ключевой ставки. Следующее заседание совета директоров регулятора состоится уже 31 октября. Я полагаю, что нас ждет рост ставки еще как минимум на 0,5% с нынешних 8%.
По опыту 2008-2009 годов мы знаем, что плавная девальвация стоила России многих миллиардов долларов резервов, тогда как курс все равно нашел свое равновесное значение относительно американской валюты, составившее в феврале 2009 года 36,2 руб.
Соответственно, транжирство резервов на поддержку рубля не выглядит столь уж оправдано, только если в небольших количествах для психологического влияния на рубль, чтобы у участников рынка сложилось дополнительное ощущение, что ЦБ все контролирует.
Напомню, что проблемы рубля довольно тяжелы и многофакторны: это и падающая с начала года на 12% нефть, и отток капитала в размере, превышающем $70 млрд за полугодие, и санкции. Антироссийские ограничения со стороны Запада отпугнули целый ряд инвесторов. И чем дольше санкции продержатся, тем больше инвесторов так или иначе не захочет инвестировать в Россию.
Можно ли ждать укрепления рубля? Можно, вот только для этого ситуация в геополитическом контексте точно должна поменяться. И если в отношении нефтяных цен пока сложно ожидать значительных перемен, то добиться улучшений в санкционном направлении можно. В случае сохранения мира на востоке Украины США и в первую очередь Европе будет сложно оставить санкции в силе. Соответственно, в этом направлении возможны какие-то подвижки. Пока можно ожидать, что курс национальной валюты будет находиться вблизи отметки в 40 за доллар.
Источники: данные ЦБ, инфографика Инвесткафе.
Чем может помочь ЦБ в данном случае? Необходимо понимать, что далеко не все в руках регулятора, который кроме того переходит к плавающему валютному курсу. Банк России не контролирует цены на нефть, как не контролирует он и санкции Запада по отношению к России. Соответственно, ЦБ может лишь оказывать воздействие на участников рынка. Для этого остается такой инструмент как изменение ключевой ставки. Напомню, что в этом году ЦБ уже дважды повышал ставку. Для чего? Повышение ставки служит, во-первых, определенным стимулом к вложению в рублевые активы, а во-вторых, может несколько приструнить уже открыто разрастающуюся инфляцию. Только на днях прозвучали сообщения, что инфляция в годовом выражении уже достигла 8%, а именно фактор инфляции описывался как основной во всех пресс-релизах ЦБ, посвященных повышению ключевой ставки. Следующее заседание совета директоров регулятора состоится уже 31 октября. Я полагаю, что нас ждет рост ставки еще как минимум на 0,5% с нынешних 8%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба