9 октября 2014 1ПРАЙМ | Gold (XAU/USD)
Во втором полугодии 2014 года на физическом рынке золота сохранится избыточное предложение в объеме 34 тонн. Если прогноз подтвердится, то, в целом по году избыток предложения составит 74 тонны против дефицита в 684 тонн в прошлом году, считают эксперты GFMS.
Цены продолжат падать и достигнут во втором полугодии 1250 долл/унция, а всего по году – 1270 долл/унция, что эквивалентно снижению на 10% средних цен в сравнении с 2013 годом.
GFMS ожидает сохранения тенденций первого полугодия к снижению вторичной переработки (ломов и отходов) и потреблению золота в промышленности.
Значительно замедлятся темпы снижения спроса на монеты и слитки, рост добычи из недр сменится небольшим падением, а Центробанки после покупок в первом полугодии начнут продавать во втором. Заключения новых контрактов хеджирования GFMS во втором полугодии не ожидает.
Прогноз предложения золота во II полугодии и в целом по 2014 году (тонн):
Рост добычи происходит благодаря запуску и выходу на полную мощность новых месторождений, строительство которых было начато еще в эпоху высоких цен.
Основные регионы прироста – Китай, Россия (расширение Купола компании Kinross Gold), Канада (месторождение Detour Lake), Австралия (месторождение Tropicana компании AngloGold), Демократическая республика Конго (месторождение Kibali) компании Rand Gold Resources). Снижение добычи произошло в Перу и США.
Вместе с ростом первичного производства золота в первом полугодии 2014 года снизились денежные расходы на добычу – по сравнению с аналогичным периодом 2013 года показатель total cash costs снизился на 6% до 736 долл/унция.
Факторы, за счет которых снизились расходы включают рост объемов добычи, и вовлечения в переработку руды с более высоким содержанием золота, снижения роялти из-за падения цен. Часть месторождений с высокой себестоимостью были законсервированы, что также способствовало снижению средней себестоимости.
Прогноз спроса на II полугодие и в целом на 2014 год (тонн):
Снижение спроса на ювелирные изделия произошло в основном в Китае и Индии. В Китае, в том числе, снижение – следствие государственной кампании по борьбе с коррупцией и высокой базы 2013 года, считают аналитики GFMS. В сравнении, например, с 2012 годом спрос находится на устойчиво хорошем уровне.
Падение спроса в Индии - результат государственной политики и ожиданий снижения цен в будущем. Во втором полугодии 2014 года сокращение спроса на слитки и монеты должно замедлиться с 50% в первом полугодии до 11% уже за счет более низкой базы второго полугодия.
В целом, всплеска интереса инвесторов к инвестициям в золото GFMS не ожидает – другие активы выглядят в условиях восстанавливающейся экономики гораздо более привлекательно, а инфляционные ожидания ослабевают, соответственно, ослабевает и спрос на хеджевые активы.
В целом снижение физического спроса – результат низкой волатильности цен, так как нет выраженных снижений цен, которые могли бы стать триггером покупок слитков, монет и ювелирных изделий.
Ожидаемое снижение средней цены до 1250 долл/унция во втором полугодии позволяет GFMS прогнозировать некоторое восстановление физического спроса.
Цены продолжат падать и достигнут во втором полугодии 1250 долл/унция, а всего по году – 1270 долл/унция, что эквивалентно снижению на 10% средних цен в сравнении с 2013 годом.
GFMS ожидает сохранения тенденций первого полугодия к снижению вторичной переработки (ломов и отходов) и потреблению золота в промышленности.
Значительно замедлятся темпы снижения спроса на монеты и слитки, рост добычи из недр сменится небольшим падением, а Центробанки после покупок в первом полугодии начнут продавать во втором. Заключения новых контрактов хеджирования GFMS во втором полугодии не ожидает.
Прогноз предложения золота во II полугодии и в целом по 2014 году (тонн):
Рост добычи происходит благодаря запуску и выходу на полную мощность новых месторождений, строительство которых было начато еще в эпоху высоких цен.
Основные регионы прироста – Китай, Россия (расширение Купола компании Kinross Gold), Канада (месторождение Detour Lake), Австралия (месторождение Tropicana компании AngloGold), Демократическая республика Конго (месторождение Kibali) компании Rand Gold Resources). Снижение добычи произошло в Перу и США.
Вместе с ростом первичного производства золота в первом полугодии 2014 года снизились денежные расходы на добычу – по сравнению с аналогичным периодом 2013 года показатель total cash costs снизился на 6% до 736 долл/унция.
Факторы, за счет которых снизились расходы включают рост объемов добычи, и вовлечения в переработку руды с более высоким содержанием золота, снижения роялти из-за падения цен. Часть месторождений с высокой себестоимостью были законсервированы, что также способствовало снижению средней себестоимости.
Прогноз спроса на II полугодие и в целом на 2014 год (тонн):
Снижение спроса на ювелирные изделия произошло в основном в Китае и Индии. В Китае, в том числе, снижение – следствие государственной кампании по борьбе с коррупцией и высокой базы 2013 года, считают аналитики GFMS. В сравнении, например, с 2012 годом спрос находится на устойчиво хорошем уровне.
Падение спроса в Индии - результат государственной политики и ожиданий снижения цен в будущем. Во втором полугодии 2014 года сокращение спроса на слитки и монеты должно замедлиться с 50% в первом полугодии до 11% уже за счет более низкой базы второго полугодия.
В целом, всплеска интереса инвесторов к инвестициям в золото GFMS не ожидает – другие активы выглядят в условиях восстанавливающейся экономики гораздо более привлекательно, а инфляционные ожидания ослабевают, соответственно, ослабевает и спрос на хеджевые активы.
В целом снижение физического спроса – результат низкой волатильности цен, так как нет выраженных снижений цен, которые могли бы стать триггером покупок слитков, монет и ювелирных изделий.
Ожидаемое снижение средней цены до 1250 долл/унция во втором полугодии позволяет GFMS прогнозировать некоторое восстановление физического спроса.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба