Приятно было прочитать протоколы последнего заседания ФРС, в котором черным по белому говорилось о том, что слишком сильное укрепление курса доллара по отношению не только к рублю, но и к большинству мировых валют является таким же вредом для американской экономики, как и для всех остальных. Дело в том, что слишком крепкий доллар будет приводить к заметному снижению экспорта, что будет отражаться на темпах экономического роста американской экономики, которых так давно и упорно добивается ФРС.
Поскольку стало ясно, что резкое укрепление доллара будет помехой для развития экономики, говорить об ужесточении денежно-кредитной политики пока не приходится – кто же будет поднимать ставки при угрозе снижения экспорта? Скорее всего, горизонт повышения ставок теперь будет увеличиваться во времени, поскольку в противном случае спрос на рисковые активы резко вырастет. Снижение курса доллара, конечно, не ожидается, поскольку при текущих недозагруженных нефтяных мощностях нефть вряд ли будет сильно расти.
Очевидно, что сейчас для инвесторов крайне важны результаты сезона корпоративной отчетности, старт которого состоялся накануне ночью. Alcoa не подвела, поэтому есть большие надежды на то, что весь корпоративный сезон окажется не хуже. К тому же октябрь традиционно является волатильным месяцем на американском рынке, поэтому зарабатывать инвесторов придется на весьма неспокойном фоне.
В России, конечно, все мысли инвесторов заняты ситуацией на рынке нефти и на валютном рынке, которые пока синхронно не радуют. Возможно, что как-то на рынок повлияют выход операционных результатов Магнита за III квартал и 9 месяцев 2014-го года и судебного слушания по делу Евтушенкова, которое может принести новые интересные факты.
Технически консолидации котировок вкупе с попытками развернуться вниз предприниматься будут, но кардинально ситуация сможет улучшиться только тогда, когда одна из сессий закроется выше 1430 пунктов по индексу ММВБ. Вот тогда можно будет ожидать роста и до 1470, а потом и до 1500 пунктов.
Сегодня среди статистики важно отметить итоги заседания Банка Англии, выступление главы ЕЦБ г-на Драги, выход квартальной отчетности PepsiCo, выступление глав ФРБ Сант-Луиса, Ричмонда, Сан-Франциско, а также недельную динамику обращений за пособиями по безработице.
Индекс ММВБ упал на 1,7% до уровня в 1 379,76 пунктов, индекс РТС снизился на 2,19% до уровня в 1 082,59 пунктов, чувствуя себя хуже из-за динамики рубля.
Торги в среду на российском рынке открылись гэпом вниз на фоне ухудшившегося внешнего новостного фона. Накануне американские фондовые индексы завершили заметным падением, поскольку настроение игрокам подпортило понижение Международным валютным фондом прогноза по росту мировой экономики в 2015-м году с 4% до 3,8%.
После гэпа вниз на открытии торгов давление продавцов начало постепенно нарастать, и оба отечественных индикатора пошли вниз. В результате рынок по итогам торгов среды существенно снизился на негативном внешнем фоне и ослаблении рубля. Оба индикатора свели на нет весь рост начала недели. Российский рынок провел почти весь день на отрицательной территории, в течение торгов пытаясь восстановить утерянные позиции, но идти вверх не позволял внешний фон. Рубль под вечер обновил рекордный минимум к доллару в размере 40,14 руб., цены на нефть продолжают идти вниз, а особенных надежд на отмену антироссийских санкций возлагать не приходится.
На нефтяных рынках стоимость марки WTI существенно упала, достигнув при этом самого низкого уровня с апреля 2013-го года в связи с выходом правительственного отчета по запасам. По нефти марки Brent цена снизилась до 27-месячного минимума, поскольку появились признаки замедления глобального экономического роста.
Инвесторы продолжают быть озабочены ростом мировой экономики и избытком предложения нефти, поскольку налицо повышенное предложение нефти при слабом спросе. Вчера министерство энергетики США сообщило: запасы нефти по итогам прошлой недели выросли на 5 млн. баррелей до 361,65 млн. баррелей, тогда как средний прогноз предполагал их рост на 1,9 млн. баррелей. Запасы нефти в терминале Кушинга (штат Оклахома) упали на 1,6 млн. баррелей до 18,9 млн. баррелей. Запасы бензина выросли на 1,2 млн. баррелей до 209,7 млн. баррелей. Рынок ожидал, что запасы бензина сократятся по сравнению с уровнем предыдущей недели на 900 тыс. баррелей.
Отразилось на ценах и решение Управления энергетической информации США снизить прогнозы роста мирового потребления нефти и добычи ОПЕК в будущем году. В ежемесячном отчете управление сократило прогноз мирового спроса до 91,47 млн. баррелей в сутки с 91,55 млн. в сентябрьском отчете. Агентство снизило прогноз среднесуточной добычи ОПЕК в 2015-м году на 300 тыс. баррелей до 29,24 млн. В сентябре страны картеля добывали почти 31 млн. баррелей в сутки при официальной квоте 30 млн.
В итоге стоимость ноябрьских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI снизилась до $87,33 за баррель. Цена ноябрьских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на $0,79 до уровня в $90,94 за баррель.
На американском рынке торги завершились значительным ростом основных котировок на фоне публикации стенограммы состоявшегося в середине сентября заседания руководящего органа Федеральной резервной системы США – Комитета по открытому рынку. Ознакомившись с этим документом, инвесторы пришли к выводу, что американский центробанк не собирается ужесточать свою политику и спешить с повышением процентных ставок.
Общая реакция была такой, что регулятор не собирается поднимать ставки намного раньше и не намерены вести агрессивную политику. Рынок определенно готовился к тому, что ФРС перейдет к более агрессивной политике, нежели в действительности. Имели место серьезные опасения, что ФРС будет ужесточать свою позицию. Стенограммы показали, что она уделяет внимание тому, что происходит за океаном и как это влияет на доллар.
Комментарий со стороны ФРС станет более серьезным фактором, чем краткосрочные перемены на рынке, после чего инвесторы очень обрадовались позитивному старту сезона корпоративной отчетности.
Индекс Dow Jones вырос на 1,64% до уровня в 16 994,22 пункта. Индекс SnP500 прибавил 1,75% до уровня в 1 968,89 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 1,9% до уровня в 4 468,59 пунктов.
На азиатских рынках биржевые торги закончились заметным снижением котировок, главной причиной которого стало усиление курса национальной валюты по отношению к доллару США.
Несмотря на рост, который наблюдался на открытии, к завершению торгового дня котировки ушли вниз. В начале торгов позитивное влияние на настроения игроков в первой половине дня оказали итоги торгов в Нью-Йорке, которые в среду завершились серьезным ростом, но укрепление курса национальной валюты по отношению к доллару США вызвало очередное падение индексов. Усиление национальной валюты невыгодно крупным японским корпорациям, которые ориентируются на внешние рынки.
Небольшим ростом отметились бумаги крупного производителя электроники и полупроводников сегодня компания Tokyo Electron (+2%) и химическая компания Toyobo (-1,85%).
Сильно просели бумаги нескольких известных компаний – Pioneer (-3,86%), FUJIFILM Holdings (-3,68%) и NEC (-2,98%). Лидером же падения стала корпорация Mitsumi Electric (-6,37%).
Индекс Nikkei 225 просел на 0,75% до уровня в 15 478,93 пунктов, что стало первым разом за последний месяц, когда Nikkei опустился ниже психологически важной отметки в 15 500 пунктов. Индекс TOPIX просел на 1,11% до уровня в 1 260,78 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли в цене на фоне просадки цен на нефтяных рынках. Сургутнефтегаз снизился на 1,34%, Роснефть – на 0,37%, ЛУКОЙЛ — на 0,76%, Татнефть — на 0,45%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,35%, Газпром нефть – на 0,41%, Газпром — на 0,76%, НОВАТЭК – на 0,98%.
2. В металлургическом секторе бумаги активно продавались: Норникель подешевел на 1,45%, НЛМК – на 0,65%, Северсталь – на 0,7%, ММК – на 0,13%. Полюс Золото потеряло в цене 0,20%.
3. В энергетическом секторе бумаги теряли в цене: Мосэнерго просели на 0,32%, Интер РАО – на 0,83%, РусГидро – на 1,56%, ФСК ЕЭС – на 1,27%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем от рынка растущего дня на фоне плодотворных усилий ЦБ по укреплению курса рубля накануне и по введение сделок валютного РЕПО, но больше всего инвесторы будут реагировать на протоколы прошедшего заседания ФРС. Новостей с трехсторонних переговоров по поставкам газа на Украину, которые должны возобновиться на этой неделе, также держатся в уме.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Камаз"
Сегодня КАМАЗ сообщил о том, что в ближайшее время предприятие может полностью перейти на четырехдневную рабочую неделю. Это предусмотрено приказом, который вступает в силу с 24 ноября. Приказ, предусматривающий переход на четырехдневную рабочую неделю, касается всех подразделений КАМАЗа.
Причина смены рабочего режима состоит в том, что эта мера будет востребована, если у компании не будет необходимого количества заказов. Переход на сокращенный график не предусматривает оплату лишнего выходного дня. В противном случае изменения в рабочей неделе будут отменены.
Напомним, что аналогичные меры КАМАЗ уже вводил: в августе 2012-го года и в июле текущего года предприятие останавливало конвейер в связи с корпоративным отпуском. В текущем году на КАМАЗе объявлялись дни простоя, которые оплачивались в размере 2/3 от средней зарплаты.
Что касается корпоративного отпуска по аналогии с прошлым годом, когда две недели корпоративного отпуска были присоединены к новогодним каникулам, то по этому поводу никаких решений пока не принято.
Цена: 31,25
Цель: 42,1
Рекомендация: Держать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня представители генеральной прокуратуры объявили о том, что исковые требования ведомства к АФК «Система» могут быть изменены в сторону расширения по решению заместителя генерального прокурора.
Напомним, что первоначально арбитражный суд Москвы не допустил Следственный комитет РФ к участию в иске Генпрокуратуры о возврате имущества предприятий башкирского ТЭК в госсобственность. Это значит, что требования СК о взыскании с Системы 190 млрд. рублей в доход государства не будут рассмотрены судом в данном процессе. Сегодня судья огласила только резолютивную часть постановления, а мотивировочная часть будет готова в течение нескольких дней.
Арбитражный суд Москвы сегодня рассматривает иск генпрокуратуры к АФК «Система» о нарушениях в ходе приватизации предприятий башкирского ТЭК и возврате государству имущества Башнефти.
Мы считаем, что, скорее всего, представители СК будут обжаловать решение по недопуску СК к участию в иске, а также привлекать представителей ведомства к участию в деле по иску Генпрокуратуры о возврате имущества предприятий башкирского ТЭК в госсобственность. Для бумаг Башнефти подобная перспектива не сулит ничего хорошего, поскольку наложенный арест на акции Башнефти, принадлежащие Системе, сохраняется, а это примерно 63% акций в капитале компании.
Цена: 1159
Цель: 1115,3
Рекомендация: Сокращать
Поскольку стало ясно, что резкое укрепление доллара будет помехой для развития экономики, говорить об ужесточении денежно-кредитной политики пока не приходится – кто же будет поднимать ставки при угрозе снижения экспорта? Скорее всего, горизонт повышения ставок теперь будет увеличиваться во времени, поскольку в противном случае спрос на рисковые активы резко вырастет. Снижение курса доллара, конечно, не ожидается, поскольку при текущих недозагруженных нефтяных мощностях нефть вряд ли будет сильно расти.
Очевидно, что сейчас для инвесторов крайне важны результаты сезона корпоративной отчетности, старт которого состоялся накануне ночью. Alcoa не подвела, поэтому есть большие надежды на то, что весь корпоративный сезон окажется не хуже. К тому же октябрь традиционно является волатильным месяцем на американском рынке, поэтому зарабатывать инвесторов придется на весьма неспокойном фоне.
В России, конечно, все мысли инвесторов заняты ситуацией на рынке нефти и на валютном рынке, которые пока синхронно не радуют. Возможно, что как-то на рынок повлияют выход операционных результатов Магнита за III квартал и 9 месяцев 2014-го года и судебного слушания по делу Евтушенкова, которое может принести новые интересные факты.
Технически консолидации котировок вкупе с попытками развернуться вниз предприниматься будут, но кардинально ситуация сможет улучшиться только тогда, когда одна из сессий закроется выше 1430 пунктов по индексу ММВБ. Вот тогда можно будет ожидать роста и до 1470, а потом и до 1500 пунктов.
Сегодня среди статистики важно отметить итоги заседания Банка Англии, выступление главы ЕЦБ г-на Драги, выход квартальной отчетности PepsiCo, выступление глав ФРБ Сант-Луиса, Ричмонда, Сан-Франциско, а также недельную динамику обращений за пособиями по безработице.
Индекс ММВБ упал на 1,7% до уровня в 1 379,76 пунктов, индекс РТС снизился на 2,19% до уровня в 1 082,59 пунктов, чувствуя себя хуже из-за динамики рубля.
Торги в среду на российском рынке открылись гэпом вниз на фоне ухудшившегося внешнего новостного фона. Накануне американские фондовые индексы завершили заметным падением, поскольку настроение игрокам подпортило понижение Международным валютным фондом прогноза по росту мировой экономики в 2015-м году с 4% до 3,8%.
После гэпа вниз на открытии торгов давление продавцов начало постепенно нарастать, и оба отечественных индикатора пошли вниз. В результате рынок по итогам торгов среды существенно снизился на негативном внешнем фоне и ослаблении рубля. Оба индикатора свели на нет весь рост начала недели. Российский рынок провел почти весь день на отрицательной территории, в течение торгов пытаясь восстановить утерянные позиции, но идти вверх не позволял внешний фон. Рубль под вечер обновил рекордный минимум к доллару в размере 40,14 руб., цены на нефть продолжают идти вниз, а особенных надежд на отмену антироссийских санкций возлагать не приходится.
На нефтяных рынках стоимость марки WTI существенно упала, достигнув при этом самого низкого уровня с апреля 2013-го года в связи с выходом правительственного отчета по запасам. По нефти марки Brent цена снизилась до 27-месячного минимума, поскольку появились признаки замедления глобального экономического роста.
Инвесторы продолжают быть озабочены ростом мировой экономики и избытком предложения нефти, поскольку налицо повышенное предложение нефти при слабом спросе. Вчера министерство энергетики США сообщило: запасы нефти по итогам прошлой недели выросли на 5 млн. баррелей до 361,65 млн. баррелей, тогда как средний прогноз предполагал их рост на 1,9 млн. баррелей. Запасы нефти в терминале Кушинга (штат Оклахома) упали на 1,6 млн. баррелей до 18,9 млн. баррелей. Запасы бензина выросли на 1,2 млн. баррелей до 209,7 млн. баррелей. Рынок ожидал, что запасы бензина сократятся по сравнению с уровнем предыдущей недели на 900 тыс. баррелей.
Отразилось на ценах и решение Управления энергетической информации США снизить прогнозы роста мирового потребления нефти и добычи ОПЕК в будущем году. В ежемесячном отчете управление сократило прогноз мирового спроса до 91,47 млн. баррелей в сутки с 91,55 млн. в сентябрьском отчете. Агентство снизило прогноз среднесуточной добычи ОПЕК в 2015-м году на 300 тыс. баррелей до 29,24 млн. В сентябре страны картеля добывали почти 31 млн. баррелей в сутки при официальной квоте 30 млн.
В итоге стоимость ноябрьских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI снизилась до $87,33 за баррель. Цена ноябрьских фьючерсов на смесь марки Brent снизилась на $0,79 до уровня в $90,94 за баррель.
На американском рынке торги завершились значительным ростом основных котировок на фоне публикации стенограммы состоявшегося в середине сентября заседания руководящего органа Федеральной резервной системы США – Комитета по открытому рынку. Ознакомившись с этим документом, инвесторы пришли к выводу, что американский центробанк не собирается ужесточать свою политику и спешить с повышением процентных ставок.
Общая реакция была такой, что регулятор не собирается поднимать ставки намного раньше и не намерены вести агрессивную политику. Рынок определенно готовился к тому, что ФРС перейдет к более агрессивной политике, нежели в действительности. Имели место серьезные опасения, что ФРС будет ужесточать свою позицию. Стенограммы показали, что она уделяет внимание тому, что происходит за океаном и как это влияет на доллар.
Комментарий со стороны ФРС станет более серьезным фактором, чем краткосрочные перемены на рынке, после чего инвесторы очень обрадовались позитивному старту сезона корпоративной отчетности.
Индекс Dow Jones вырос на 1,64% до уровня в 16 994,22 пункта. Индекс SnP500 прибавил 1,75% до уровня в 1 968,89 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 1,9% до уровня в 4 468,59 пунктов.
На азиатских рынках биржевые торги закончились заметным снижением котировок, главной причиной которого стало усиление курса национальной валюты по отношению к доллару США.
Несмотря на рост, который наблюдался на открытии, к завершению торгового дня котировки ушли вниз. В начале торгов позитивное влияние на настроения игроков в первой половине дня оказали итоги торгов в Нью-Йорке, которые в среду завершились серьезным ростом, но укрепление курса национальной валюты по отношению к доллару США вызвало очередное падение индексов. Усиление национальной валюты невыгодно крупным японским корпорациям, которые ориентируются на внешние рынки.
Небольшим ростом отметились бумаги крупного производителя электроники и полупроводников сегодня компания Tokyo Electron (+2%) и химическая компания Toyobo (-1,85%).
Сильно просели бумаги нескольких известных компаний – Pioneer (-3,86%), FUJIFILM Holdings (-3,68%) и NEC (-2,98%). Лидером же падения стала корпорация Mitsumi Electric (-6,37%).
Индекс Nikkei 225 просел на 0,75% до уровня в 15 478,93 пунктов, что стало первым разом за последний месяц, когда Nikkei опустился ниже психологически важной отметки в 15 500 пунктов. Индекс TOPIX просел на 1,11% до уровня в 1 260,78 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли в цене на фоне просадки цен на нефтяных рынках. Сургутнефтегаз снизился на 1,34%, Роснефть – на 0,37%, ЛУКОЙЛ — на 0,76%, Татнефть — на 0,45%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,35%, Газпром нефть – на 0,41%, Газпром — на 0,76%, НОВАТЭК – на 0,98%.
2. В металлургическом секторе бумаги активно продавались: Норникель подешевел на 1,45%, НЛМК – на 0,65%, Северсталь – на 0,7%, ММК – на 0,13%. Полюс Золото потеряло в цене 0,20%.
3. В энергетическом секторе бумаги теряли в цене: Мосэнерго просели на 0,32%, Интер РАО – на 0,83%, РусГидро – на 1,56%, ФСК ЕЭС – на 1,27%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем от рынка растущего дня на фоне плодотворных усилий ЦБ по укреплению курса рубля накануне и по введение сделок валютного РЕПО, но больше всего инвесторы будут реагировать на протоколы прошедшего заседания ФРС. Новостей с трехсторонних переговоров по поставкам газа на Украину, которые должны возобновиться на этой неделе, также держатся в уме.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Камаз"
Сегодня КАМАЗ сообщил о том, что в ближайшее время предприятие может полностью перейти на четырехдневную рабочую неделю. Это предусмотрено приказом, который вступает в силу с 24 ноября. Приказ, предусматривающий переход на четырехдневную рабочую неделю, касается всех подразделений КАМАЗа.
Причина смены рабочего режима состоит в том, что эта мера будет востребована, если у компании не будет необходимого количества заказов. Переход на сокращенный график не предусматривает оплату лишнего выходного дня. В противном случае изменения в рабочей неделе будут отменены.
Напомним, что аналогичные меры КАМАЗ уже вводил: в августе 2012-го года и в июле текущего года предприятие останавливало конвейер в связи с корпоративным отпуском. В текущем году на КАМАЗе объявлялись дни простоя, которые оплачивались в размере 2/3 от средней зарплаты.
Что касается корпоративного отпуска по аналогии с прошлым годом, когда две недели корпоративного отпуска были присоединены к новогодним каникулам, то по этому поводу никаких решений пока не принято.
Цена: 31,25
Цель: 42,1
Рекомендация: Держать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня представители генеральной прокуратуры объявили о том, что исковые требования ведомства к АФК «Система» могут быть изменены в сторону расширения по решению заместителя генерального прокурора.
Напомним, что первоначально арбитражный суд Москвы не допустил Следственный комитет РФ к участию в иске Генпрокуратуры о возврате имущества предприятий башкирского ТЭК в госсобственность. Это значит, что требования СК о взыскании с Системы 190 млрд. рублей в доход государства не будут рассмотрены судом в данном процессе. Сегодня судья огласила только резолютивную часть постановления, а мотивировочная часть будет готова в течение нескольких дней.
Арбитражный суд Москвы сегодня рассматривает иск генпрокуратуры к АФК «Система» о нарушениях в ходе приватизации предприятий башкирского ТЭК и возврате государству имущества Башнефти.
Мы считаем, что, скорее всего, представители СК будут обжаловать решение по недопуску СК к участию в иске, а также привлекать представителей ведомства к участию в деле по иску Генпрокуратуры о возврате имущества предприятий башкирского ТЭК в госсобственность. Для бумаг Башнефти подобная перспектива не сулит ничего хорошего, поскольку наложенный арест на акции Башнефти, принадлежащие Системе, сохраняется, а это примерно 63% акций в капитале компании.
Цена: 1159
Цель: 1115,3
Рекомендация: Сокращать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба