Ситуация на рынках
• Объем экспорта Германии сократился в августе на 5,8%.
• Вчера глава Европейского центрального банка Марио Драги выступил в Вашингтоне.
• Вчера был опубликован ежемесячный отчет Европейского центрального банка за октябрь..
Комментарии
• Норникелю будет чем платить дивиденды (умеренно позитивно);
• Газпром: проекты дорожают, а денег нет (умеренно негативно);
• Роснефть идет в суд (умеренно позитивно);
• Магнит наращивает темпы (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Торговый баланс стран , не входящих в ЕС .Великобритания (12:30);
• Экспортная цена в США (16:30);
Изменение занятости В Канаде (16:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация операционных результатов X5 Retail Group за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Закрытие реестра акционеров "Магнита" для получения дивидендов;
• Заседание совета директоров ГМК "Норильский Никель"
• Заседание совета директоров "МРСК Центра и Приволжья".
Торговый баланс Германии по итогам августа сократился да €14,1 млрд с уровня €23,5 млрд. Снижение объема импорта на 1,3% не помогло балансу пойти вверх, поскольку экспорт первой экономики Еврозоны сократился на 5,8%. Эксперты ожидали уменьшение экспорта на 4,0%, и прирост импорта на 0,9%. В итоге, опубликованные статданные оказались хуже ожиданий, что свидетельствует о замедлении торговой активности, что вселяет опасения по поводу замедления экономики ФРГ и европейского валютного союза. Инвесторы крайне негативно отреагировали на столь слабую статистику.
Вчера глава Европейского центрального банка Марио Драги, выступая в Вашингтоне, заявил, о необходимости повысить инфляцию с текущего, крайне низкого уровня. По славам Драги европейский регулятор переходит к более активным мерам стимулирования, таким как скупка активов и выдача целевых кредитов, поскольку одни лишь низкие процентные ставки не способны стимулировать восстановление экономики 18 стран Европы. В последнее время звучит много критики в адрес ЕЦБ. Ожидания экспертов по поводу восстановления экономики Еврозоны постепенно ухудшаются, и это отразилось на рынках.
Наиболее важным событием стала публикация вчера в 12:00 МСК ежемесячного отчета Европейского центрального банка за октябрь, который позволил сделать инвесторам вывод о слабости экономики Еврозоны, что негативно отразилось на настроениях участников торгов и стало отправной точкой для возобновления снижения на рынках по всем фронтам.
Единая европейская валюта за минувшие сутки снизилась к доллару на 0,34% до уровня 1,2700 доллара за евро. В течение сегодняшнего дня котировки валютной пары евро/доллар после консолидации могут продолжить снижение. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2630- 1,2730 доллара за евро.
Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг упал на 2,07% до отметки 1928,21 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,30%. Доходность UST-10 сократилась на 1 б.п. до уровня 2,31%. Цена на золото просела на 0,16% до уровня $1222,50 за тройскую унцию.
Азиатские индексы акций сегодня в минусе: NIKKEI 225 сокращается на 1,29%; Shanghai Composite снижается на 0,59%; гонконгский Hang Seng падает на 1,65%; KOSPI теряет 1,36%; австралийский SnP/ASX 200 уменьшается на 1,85%; индийский SENSEX опускается на 0,99 %.
Негативные ожидания игроков по динамике экономики европейского валютного союза оказало сильное давление на цены на черное золото. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,16% до уровня $84,78 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent рухнула на 3,41% до значения $88,35 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $87,80-90,00 за баррель.
По итогам торгов четверга российская валюта окрепла к доллару на 0,09% до уровня 40,11 рубля за доллар. Резкое ухудшение ожиданий по динамике экономики Еврозоны, резкое снижение цен на нефть оказывают сильное давление на рубль, который сегодня может продолжить дешеветь. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 40,00-40,45 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 50,75-51,25 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов увеличился на 0,33%, достигнув значения 1384,33 пункта. В начале вчерашнего дня Индекс ММВБ на значительном сокращении ожиданий раннего начала процесса подъема процентных ставок рос, достигнув значения 1405,36 пункта (+1,86%), но после публикации ежемесячного отчета ЕЦБ настроения игроков резко ухудшились и индексы направились вниз. Внешний фон на сегодняшнее утро резко негативный: американские индексы акций в четверг упали, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня ощутимо дешевеет, азиатские индексы акций торгуются в минусе, цены на нефть марки Brent рухнули. Сегодня Индекс ММВБ будет находиться под сильным давлением, сдерживать снижение Индекса ММВБ будет дешевеющий рубль. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1350-1385 пунктов.
Норникелю будет чем платить дивиденды (умеренно позитивно)
Совет директоров ГМК "Норильский никель" сегодня рассмотрит вопрос о реализации активов принадлежащих ей Tati Nickel Mining Company (PTY) Ltd. (Ботсвана) и Norilsk Nickel Africa (PTY) Ltd (ЮАР). Источники, близкие к акционерам ГМК, говорят, что должно быть объявлено о продаже предприятий ботсванской BCL Limited, которая перерабатывает концентрат Tati Nickel по толлинговому соглашению (затем полупродукт идет на предприятия "Норникеля" в России и Финляндии). Сумма сделки составит $300-350 млн.
В Tati Nickel "Норникелю" принадлежат 85% акций, остальное — у правительства Ботсваны, компания владеет никелевыми рудниками Phoenix и Selkirk (последний законсервирован; общие запасы — 239 млн тонн руды), обогатительной фабрикой Phoenix мощностью переработки до 12 млн т руды в год. Norilsk Nickel Africa владеет 50 на 50 с African Rainbow Minerals (AMR) никелевой компанией Nkomati, которой принадлежит одноименное месторождение с запасами 113,5 млн тонн руды, а также два обогатительных завода суммарной мощностью переработки 5,7 млн тонн руды в год.
Постепенный выход из африканских активов заложен в стратегию компании, которая ориентируется на развитие «первоклассных» проектов с высокой рентабельностью. Африканские активы даже после проведенной оптимизации и закрытия убыточных рудников сложно назвать крайне привлекательными. Норникель давно пытался реализовать эти активы, но покупателя найти было сложно. Если компания закроет сделку до конца года, это должно успокоить инвесторов, которые сомневаются в том, что компания в состоянии исполнить обязательства по дивидендным выплатам. Оцениваем сообщение о сделке умеренно позитивно для котировок Норникеля.
Газпром: проекты дорожают, а денег нет (умеренно негативно)
"Газпром" пока не договорился с китайцами о привлечении аванса на $25 млрд, с помощью которого и планировал строить газопровод «Сила Сибири». Официально топ-менеджеры "Газпрома" утверждают, что он может профинансировать строительство сам. Текущий уровень долга монополии (соотношение чистый долг к EBITDA — 0,5) позволял привлечь дополнительно еще $25 млрд, но теперь из-за санкций западные долговые рынки для российских компаний практически закрылись. "Газпром" уже отказался от традиционного осеннего размещения евробондов, а источник "Интерфакса" в компании сообщил вчера, что привлечение проектного финансирования для газопровода South Stream отложено минимум до первого квартала 2015 года. До сих пор планировалось привлечь до конца года и кредиты для сооружения морской части South Stream, которые должны составить 70% стоимости проекта. Между тем вчера замглавы финансово-экономического департамента "Газпрома" Александр Иванников заявил, что смета South Stream выросла на 47%, с €16,5 млрд до €23,5 млрд.
В то время, как Китай начал строить свой участок газопровода, у Газпрома по-прежнему не решен вопрос финансирования. Камень преткновения – стоимость аванса от CNPC. Китайцы прекрасно понимают, что фактически альтернативных источников для привлечения средств у Газпрома сейчас нет, поэтому, вероятно, настаивают на повышении ставок. Газпром на рынке имеет репутацию компании, которая не привыкла считать деньги, его инвестиционные проекты традиционно дорожают по мере реализации – и пример Южного потока показывает, что в этом плане мало что изменилось. Однако реалии рынка сегодня совершенно другие, и свободно привлечь недостающие средства может не получиться.
Мы оцениваем сообщение об удорожании Южного потока умеренно негативно и сохраняем обеспокоенность относительно вопроса финансирования строительства Силы Сибири. Не исключено, что монополия может обратиться за помощью к государству по премеру Роснефти и других компаний, попавших под санкции.
Роснефть идет в суд (умеренно позитивно)
"Роснефть", против которой введены санкции ЕС и США, может оспорить их в международных судах. Компания уже потеряла из-за санкций стратегического партнера, американскую ExxonMobil, и не может привлекать на Западе долгосрочные кредиты. Перспективы обращения в суд изучают все попавшие под санкции компании, но открыто об этом говорят только в ВТБ и Объединенной судостроительной корпорации.
Мы пока довольно скептически оцениваем перспективы Роснефти в суде. Впрочем, опыт успешных судов против санкций существует: добиться их снятия в свое время смогли, например, компании из Ирана. Поскольку желание продолжать сотрудничество у партнеров Роснефти явно имеется, результат может оказаться и неожиданно позитивным. Мы положительно оцениваем саму риторику цивилизованного разбирательства и отстаивания прав, что может быть расценено некоторыми игроками на рынке как знак высокой корпоративной культуры.
Магнит наращивает темпы (умеренно позитивно)
Выручка «Магнита» в сентябре 2014 г. увеличилась на 34,37% до 62,1 млрд руб. по сравнению с сентябрем 2013 г., отчиталась компания. Это лучшие темпы роста за последние 16 месяцев. В 3К14 выручка «Магнита» выросла на 34,05% до 193,4 млрд руб., за девять месяцев 2014 г. — на 30,03% до 542,3 млрд руб.
Мы умеренно позитивно оцениваем динамику выручки сети, которая, вероятно, окажется лучшей компанией в секторе по данному показателю (потягаться с Магнитом могла бы разве что лента, но и ей это вряд ли удастся). Хороший рост выручки обеспечен за счет роста площадей и улучшения сопоставимых продаж: роста покупательского траффика и среднего чека. Общая торговая площадь магазинов «Магнита» в сентябре выросла на 17,1%, количество покупателей — на 22,7%. Сказалось и повышение цен на определенную продукцию вследствие продуктового эмбарго.
Результаты выглядят впечатляюще, однако у инвесторов есть причины воспринимать их скептически. Прежде всего – резкое ослабление рубля, из-за которого долларовая динамика выручки гораздо скромнее. Второй момент – негативные ожидания по рентабельности. Ослабление рубля и удорожание импорта должны оказать давление на маржу розничных сетей. Поэтому до публикации финансовых результатов и с учетом высоких уровней по бумаге – инвесторы будут сохранять осторожность.
• Объем экспорта Германии сократился в августе на 5,8%.
• Вчера глава Европейского центрального банка Марио Драги выступил в Вашингтоне.
• Вчера был опубликован ежемесячный отчет Европейского центрального банка за октябрь..
Комментарии
• Норникелю будет чем платить дивиденды (умеренно позитивно);
• Газпром: проекты дорожают, а денег нет (умеренно негативно);
• Роснефть идет в суд (умеренно позитивно);
• Магнит наращивает темпы (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Торговый баланс стран , не входящих в ЕС .Великобритания (12:30);
• Экспортная цена в США (16:30);
Изменение занятости В Канаде (16:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация операционных результатов X5 Retail Group за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Закрытие реестра акционеров "Магнита" для получения дивидендов;
• Заседание совета директоров ГМК "Норильский Никель"
• Заседание совета директоров "МРСК Центра и Приволжья".
Торговый баланс Германии по итогам августа сократился да €14,1 млрд с уровня €23,5 млрд. Снижение объема импорта на 1,3% не помогло балансу пойти вверх, поскольку экспорт первой экономики Еврозоны сократился на 5,8%. Эксперты ожидали уменьшение экспорта на 4,0%, и прирост импорта на 0,9%. В итоге, опубликованные статданные оказались хуже ожиданий, что свидетельствует о замедлении торговой активности, что вселяет опасения по поводу замедления экономики ФРГ и европейского валютного союза. Инвесторы крайне негативно отреагировали на столь слабую статистику.
Вчера глава Европейского центрального банка Марио Драги, выступая в Вашингтоне, заявил, о необходимости повысить инфляцию с текущего, крайне низкого уровня. По славам Драги европейский регулятор переходит к более активным мерам стимулирования, таким как скупка активов и выдача целевых кредитов, поскольку одни лишь низкие процентные ставки не способны стимулировать восстановление экономики 18 стран Европы. В последнее время звучит много критики в адрес ЕЦБ. Ожидания экспертов по поводу восстановления экономики Еврозоны постепенно ухудшаются, и это отразилось на рынках.
Наиболее важным событием стала публикация вчера в 12:00 МСК ежемесячного отчета Европейского центрального банка за октябрь, который позволил сделать инвесторам вывод о слабости экономики Еврозоны, что негативно отразилось на настроениях участников торгов и стало отправной точкой для возобновления снижения на рынках по всем фронтам.
Единая европейская валюта за минувшие сутки снизилась к доллару на 0,34% до уровня 1,2700 доллара за евро. В течение сегодняшнего дня котировки валютной пары евро/доллар после консолидации могут продолжить снижение. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2630- 1,2730 доллара за евро.
Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг упал на 2,07% до отметки 1928,21 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,30%. Доходность UST-10 сократилась на 1 б.п. до уровня 2,31%. Цена на золото просела на 0,16% до уровня $1222,50 за тройскую унцию.
Азиатские индексы акций сегодня в минусе: NIKKEI 225 сокращается на 1,29%; Shanghai Composite снижается на 0,59%; гонконгский Hang Seng падает на 1,65%; KOSPI теряет 1,36%; австралийский SnP/ASX 200 уменьшается на 1,85%; индийский SENSEX опускается на 0,99 %.
Негативные ожидания игроков по динамике экономики европейского валютного союза оказало сильное давление на цены на черное золото. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,16% до уровня $84,78 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent рухнула на 3,41% до значения $88,35 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $87,80-90,00 за баррель.
По итогам торгов четверга российская валюта окрепла к доллару на 0,09% до уровня 40,11 рубля за доллар. Резкое ухудшение ожиданий по динамике экономики Еврозоны, резкое снижение цен на нефть оказывают сильное давление на рубль, который сегодня может продолжить дешеветь. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 40,00-40,45 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 50,75-51,25 рубля за евро.
Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов увеличился на 0,33%, достигнув значения 1384,33 пункта. В начале вчерашнего дня Индекс ММВБ на значительном сокращении ожиданий раннего начала процесса подъема процентных ставок рос, достигнув значения 1405,36 пункта (+1,86%), но после публикации ежемесячного отчета ЕЦБ настроения игроков резко ухудшились и индексы направились вниз. Внешний фон на сегодняшнее утро резко негативный: американские индексы акций в четверг упали, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня ощутимо дешевеет, азиатские индексы акций торгуются в минусе, цены на нефть марки Brent рухнули. Сегодня Индекс ММВБ будет находиться под сильным давлением, сдерживать снижение Индекса ММВБ будет дешевеющий рубль. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1350-1385 пунктов.
Норникелю будет чем платить дивиденды (умеренно позитивно)
Совет директоров ГМК "Норильский никель" сегодня рассмотрит вопрос о реализации активов принадлежащих ей Tati Nickel Mining Company (PTY) Ltd. (Ботсвана) и Norilsk Nickel Africa (PTY) Ltd (ЮАР). Источники, близкие к акционерам ГМК, говорят, что должно быть объявлено о продаже предприятий ботсванской BCL Limited, которая перерабатывает концентрат Tati Nickel по толлинговому соглашению (затем полупродукт идет на предприятия "Норникеля" в России и Финляндии). Сумма сделки составит $300-350 млн.
В Tati Nickel "Норникелю" принадлежат 85% акций, остальное — у правительства Ботсваны, компания владеет никелевыми рудниками Phoenix и Selkirk (последний законсервирован; общие запасы — 239 млн тонн руды), обогатительной фабрикой Phoenix мощностью переработки до 12 млн т руды в год. Norilsk Nickel Africa владеет 50 на 50 с African Rainbow Minerals (AMR) никелевой компанией Nkomati, которой принадлежит одноименное месторождение с запасами 113,5 млн тонн руды, а также два обогатительных завода суммарной мощностью переработки 5,7 млн тонн руды в год.
Постепенный выход из африканских активов заложен в стратегию компании, которая ориентируется на развитие «первоклассных» проектов с высокой рентабельностью. Африканские активы даже после проведенной оптимизации и закрытия убыточных рудников сложно назвать крайне привлекательными. Норникель давно пытался реализовать эти активы, но покупателя найти было сложно. Если компания закроет сделку до конца года, это должно успокоить инвесторов, которые сомневаются в том, что компания в состоянии исполнить обязательства по дивидендным выплатам. Оцениваем сообщение о сделке умеренно позитивно для котировок Норникеля.
Газпром: проекты дорожают, а денег нет (умеренно негативно)
"Газпром" пока не договорился с китайцами о привлечении аванса на $25 млрд, с помощью которого и планировал строить газопровод «Сила Сибири». Официально топ-менеджеры "Газпрома" утверждают, что он может профинансировать строительство сам. Текущий уровень долга монополии (соотношение чистый долг к EBITDA — 0,5) позволял привлечь дополнительно еще $25 млрд, но теперь из-за санкций западные долговые рынки для российских компаний практически закрылись. "Газпром" уже отказался от традиционного осеннего размещения евробондов, а источник "Интерфакса" в компании сообщил вчера, что привлечение проектного финансирования для газопровода South Stream отложено минимум до первого квартала 2015 года. До сих пор планировалось привлечь до конца года и кредиты для сооружения морской части South Stream, которые должны составить 70% стоимости проекта. Между тем вчера замглавы финансово-экономического департамента "Газпрома" Александр Иванников заявил, что смета South Stream выросла на 47%, с €16,5 млрд до €23,5 млрд.
В то время, как Китай начал строить свой участок газопровода, у Газпрома по-прежнему не решен вопрос финансирования. Камень преткновения – стоимость аванса от CNPC. Китайцы прекрасно понимают, что фактически альтернативных источников для привлечения средств у Газпрома сейчас нет, поэтому, вероятно, настаивают на повышении ставок. Газпром на рынке имеет репутацию компании, которая не привыкла считать деньги, его инвестиционные проекты традиционно дорожают по мере реализации – и пример Южного потока показывает, что в этом плане мало что изменилось. Однако реалии рынка сегодня совершенно другие, и свободно привлечь недостающие средства может не получиться.
Мы оцениваем сообщение об удорожании Южного потока умеренно негативно и сохраняем обеспокоенность относительно вопроса финансирования строительства Силы Сибири. Не исключено, что монополия может обратиться за помощью к государству по премеру Роснефти и других компаний, попавших под санкции.
Роснефть идет в суд (умеренно позитивно)
"Роснефть", против которой введены санкции ЕС и США, может оспорить их в международных судах. Компания уже потеряла из-за санкций стратегического партнера, американскую ExxonMobil, и не может привлекать на Западе долгосрочные кредиты. Перспективы обращения в суд изучают все попавшие под санкции компании, но открыто об этом говорят только в ВТБ и Объединенной судостроительной корпорации.
Мы пока довольно скептически оцениваем перспективы Роснефти в суде. Впрочем, опыт успешных судов против санкций существует: добиться их снятия в свое время смогли, например, компании из Ирана. Поскольку желание продолжать сотрудничество у партнеров Роснефти явно имеется, результат может оказаться и неожиданно позитивным. Мы положительно оцениваем саму риторику цивилизованного разбирательства и отстаивания прав, что может быть расценено некоторыми игроками на рынке как знак высокой корпоративной культуры.
Магнит наращивает темпы (умеренно позитивно)
Выручка «Магнита» в сентябре 2014 г. увеличилась на 34,37% до 62,1 млрд руб. по сравнению с сентябрем 2013 г., отчиталась компания. Это лучшие темпы роста за последние 16 месяцев. В 3К14 выручка «Магнита» выросла на 34,05% до 193,4 млрд руб., за девять месяцев 2014 г. — на 30,03% до 542,3 млрд руб.
Мы умеренно позитивно оцениваем динамику выручки сети, которая, вероятно, окажется лучшей компанией в секторе по данному показателю (потягаться с Магнитом могла бы разве что лента, но и ей это вряд ли удастся). Хороший рост выручки обеспечен за счет роста площадей и улучшения сопоставимых продаж: роста покупательского траффика и среднего чека. Общая торговая площадь магазинов «Магнита» в сентябре выросла на 17,1%, количество покупателей — на 22,7%. Сказалось и повышение цен на определенную продукцию вследствие продуктового эмбарго.
Результаты выглядят впечатляюще, однако у инвесторов есть причины воспринимать их скептически. Прежде всего – резкое ослабление рубля, из-за которого долларовая динамика выручки гораздо скромнее. Второй момент – негативные ожидания по рентабельности. Ослабление рубля и удорожание импорта должны оказать давление на маржу розничных сетей. Поэтому до публикации финансовых результатов и с учетом высоких уровней по бумаге – инвесторы будут сохранять осторожность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба