Одним из бенефициаров обвала котировок доллара США после релизов слабых данных по розничной торговле, индексу цен производителей и пике SnP500 стал «австралиец», демонстрировавший до этого момента смешанную динамику. Главным ньюсмейкером выступала Поднебесная, сначала испортившая настроение экспортерам Зеленого континента сообщением о введении импортных пошлин на уголь, отсутствовавших около 10 лет, с 15 октября в размере 3-6%, а затем порадовавшая замедлением инфляции до 1,6% г/г в сентябре, открывающим двери для стимулирующих мер Народного Банка.
В условиях стабилизации волатильности на Forex и падения стоимости фондирования в Штатах прилив капитала на рынок австралийских бондов, в том числе из-за возврата интереса carry-трейдеров, обеспечен. Судя по динамике их дифференциала доходности с американскими бумагами, пара AUD/USD выглядит недооцененной и имеет потенциал для роста в направлении 0,9.
Источник: Bloomberg.
Основным препятствием стала позиция Резервного Банка, по-прежнему считающего «оззи» переоцененным с точки зрения различных фундаментальных методик. С этим трудно не согласиться, глядя на динамику стоимости сырьевых товаров, цен на экспорт и курса австралийского доллара, взвешенного по торговле. В соответствии с данными показателями равновесный курс австралийского доллара по отношению к американскому тезке должен находиться по меньшей мере в диапазоне 0,8-0,85
Источник: RBA, Trading Economics.
Источник: BoE.
О завышенной стоимости национальной валюты говорил заместитель главы Резервного Банка Гай Дебейл. По его мнению, дальнейшая девальвация «оззи» будет способствовать сбалансированности экономики Зеленого континента, а беспрецедентный рост балансов ряда ведущих центробанков мира формирует сложную среду для остальных. Уж не намерен ли RBA отплатить той же монетой?
Позитивный опыт ФРС и Банка Англии, добившихся при помощи реализации программ количественного смягчения существенного улучшения ситуации на рынке труда на фоне удручающей динамики австралийской безработицы, рванувшей в сентябре к 11-летнему пику, мог бы вдохновить Резервный Банк на подвиги, если бы не близость инфляции к верхней границе целевого диапазона 2-3%.
Вполне вероятно, что по итогам 3-4-го квартала CPI замедлится, что подтверждается оценкой инфляционных ожиданий от института Мельбурна (в апреле-июне показатель составлял 4,2%, в июле-сентябре — 3,5%, в октябре — 3,4%), однако сомнительно, чтобы данное обстоятельство подтолкнуло центробанк к суверенному QE. Вероятнее всего, ставки будут сохраняться на протяжении длительного периода, а политика вербальных интервенций сохранит свою актуальность.
Слабость товарного рынка и неудовлетворенность RBA текущим курсом национальной валюты с одной стороны, интерес к суверенным активам Зеленого континента и готовность Народного банка Китая к расширению пакета стимулирующих мер с другой позволяют рассчитывать на среднесрочную стабилизацию котировок AUD/USD. Я смещаю ранее озвученный торговый диапазон по паре 0,875-0,915 в сторону понижения до 0,865-0,905 и рекомендую продавать «оззи» на росте в направлении верхней границы.
В условиях стабилизации волатильности на Forex и падения стоимости фондирования в Штатах прилив капитала на рынок австралийских бондов, в том числе из-за возврата интереса carry-трейдеров, обеспечен. Судя по динамике их дифференциала доходности с американскими бумагами, пара AUD/USD выглядит недооцененной и имеет потенциал для роста в направлении 0,9.
Источник: Bloomberg.
Основным препятствием стала позиция Резервного Банка, по-прежнему считающего «оззи» переоцененным с точки зрения различных фундаментальных методик. С этим трудно не согласиться, глядя на динамику стоимости сырьевых товаров, цен на экспорт и курса австралийского доллара, взвешенного по торговле. В соответствии с данными показателями равновесный курс австралийского доллара по отношению к американскому тезке должен находиться по меньшей мере в диапазоне 0,8-0,85
Источник: RBA, Trading Economics.
Источник: BoE.
О завышенной стоимости национальной валюты говорил заместитель главы Резервного Банка Гай Дебейл. По его мнению, дальнейшая девальвация «оззи» будет способствовать сбалансированности экономики Зеленого континента, а беспрецедентный рост балансов ряда ведущих центробанков мира формирует сложную среду для остальных. Уж не намерен ли RBA отплатить той же монетой?
Позитивный опыт ФРС и Банка Англии, добившихся при помощи реализации программ количественного смягчения существенного улучшения ситуации на рынке труда на фоне удручающей динамики австралийской безработицы, рванувшей в сентябре к 11-летнему пику, мог бы вдохновить Резервный Банк на подвиги, если бы не близость инфляции к верхней границе целевого диапазона 2-3%.
Вполне вероятно, что по итогам 3-4-го квартала CPI замедлится, что подтверждается оценкой инфляционных ожиданий от института Мельбурна (в апреле-июне показатель составлял 4,2%, в июле-сентябре — 3,5%, в октябре — 3,4%), однако сомнительно, чтобы данное обстоятельство подтолкнуло центробанк к суверенному QE. Вероятнее всего, ставки будут сохраняться на протяжении длительного периода, а политика вербальных интервенций сохранит свою актуальность.
Слабость товарного рынка и неудовлетворенность RBA текущим курсом национальной валюты с одной стороны, интерес к суверенным активам Зеленого континента и готовность Народного банка Китая к расширению пакета стимулирующих мер с другой позволяют рассчитывать на среднесрочную стабилизацию котировок AUD/USD. Я смещаю ранее озвученный торговый диапазон по паре 0,875-0,915 в сторону понижения до 0,865-0,905 и рекомендую продавать «оззи» на росте в направлении верхней границы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба