21 октября 2014 AMarkets
Пока большая часть инвесторов ждет, что ФЕД поднимет ставки где-то в середине 2015 года, на рынке появляются мнения, что подъем ставок с нулевых значений может иметь место намного позднее указанного срока
Главные аргументы для обоснования ожидаемой задержки в поднятии процентных ставок — хилый глобальный экономический рост и опасения, высказанные ФРС США насчет замедления экономики внутри страны. Известный рыночный эксперт и хедж-менеджер Даф Касс считает, что инвесторы приближаются к часу Х — осознанию, что экономика США не будет расти в ближайшие месяцы. Центробанки исчерпали потенциал монетарного смягчения — оно больше не дает такого эффекта, как раньше, а других идей пока нет — резюмирует Касс. ФЕД не поднимал ставки с 2006-го (и держал их на уровне 0-0.25% с 2008 года), не будет поднимать и дальше, так как ничего особенно не изменилось в качественной структуре экономики страны. Касс считает, что ставки не будут подниматься ближайшие 2-3 года. Касс предполагает, что ФРС запустит новый раунд QE, который, к разочарованию инвесторов, не окажет большого позитивного эффекта на экономику и фондовые рынки.
Чем хуже мировой экономике, тем лучше золоту и кофе
Трейдеры существенно увеличили ставки на рост желтого металла впервые за последние 9 недель на фоне эскалации пессимизма в отношении дальнейшего роста мирового ВВП
Цены на золото (опционы и фьючерсы) растут 2 недели подряд на фоне падения фондовых индексов до 8-месячных минимумов.
Фонды акций в текущем месяце потеряли почти $3.2 трлн. Главным триггером послужил отчет МВФ, который содержал снижение ожиданий по росту мирового ВВП до 2015 года включительно. Низкие темпы роста ВВП — сниженный спрос на товары из Америки — так рассудили инвесторы и ринулись покупать золотые ETF-инструменты.
Фьючерсы выросли на 1.4% до $1239 за унцию на прошедшей неделе. На позапрошлой неделе прирост составил 2.4%. Индекс сырья Bloomberg Commodity Index (22 сырьевых категории) упал на 0.6% на прошлой неделе. Индекс глобальных акций MSCI All-Country World Index просел на 0.9%. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index упал на 0.6%. Чистые длинные позиции в золоте (ETF) выросли на 39% до 51994 контрактов в опционах и фьючерсах на неделе, которая закончилась 14 октября — максимальный прирост за неделю с 24 июня. Короткие позиции просели на 1.7%.
За 2 недели, которые закончились 17 октября, фонды золота добавили $2.1 млрд активов инвесторов. Кроме всего прочего, Германия снизила свои ожидания по росту до 2015 года — показатели уверенности инвесторов снизились до 2-годичного минимума.
Индекс сельскохозяйственных активов (11 категорий) вырос на 21% до 287942 контрактов — максимум с марта. Бычьи ставки на кофе увеличились на 15% до 50032 контрактов — максимум с марта 2008 года! В текущем году фьючерсы на сорт арабика выросли более чем на 90% на бирже в Нью-Йорке.
Структурированные ноты — рисковая покупка
Структурированные ноты вошли в моду в среде инвесторов — так всегда бывает, когда на фондовом рынке случаются «штормы» и паника
Индекс жадности VIX вырос на 82% за последний месяц. Джейсон Цвайг из Droms Strauss Advisors предостерегает инвесторов от вложений в структурированные ноты, которые, по его словам, несут в себе большие риски. Структурированная нота — необеспеченный долг, выпущенный банком или брокерской фирмой. Выручка по ноте по факту диктуется динамикой других активов, обычно акций или фондовых индексов. Главная якобы ценность ноты — способность лимитировать возможные потери (так позиционируют ноту эмитенты). Стоит ли покупать инструмент? Это, прежде всего, зависит от срока истечения ноты, а также от репутации эмитента и репутации того, кто советует инвестору купить ту или иную ноту — утверждает Цвайг. Эксперт уверен, что многие «советчики» откровенно лукавят, заявляя, что такие активы — высокодоходный, низкорисковый способ для новичков вложиться в акции. Однако это не так — риски есть. Взять хотя бы вероятность дефолта эмитента нот или фактор резкого изменения фондовой динамики.
Всего на рынке обращается, по данным на 10 октября, структурированных нот на сумму $2.17 млрд против $909 млн в аналогичном периоде прошлого года (данные Exceed Investments) — чувствуете разницу?
Ноты предлагают привлекательную доходность вместе с некоторой защитой от рисков обвала на фондовом рынке. Инструменты выглядят особенно привлекательно на фоне текущей просадки SnP. Так, например, Goldman Sachs выпустил ноты (+2.51%) на сумму 1.5 млн 6 октября — ноты, привязанные к динамике индекса небольших компаний Russell 2000. И если индекс будет торговаться в диапазоне 15% убытка и 25% прибыли при срочности ноты до января 2017 года, держатель структурированной бумаги заработает на ней 9% в годовом исчислении. Однако если Russell выйдет за пределы 25% прибыли — нота не даст никакой прибыли инвестору. Можно будет вернуть только базовую часть. Если индекс Russell просядет более чем на 15%, инвестор не получит ровным счетом ничего (данные wsj.com).
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба