Дыма без огня не бывает. Сильный рынок труда и длительное пребывание инфляции вблизи таргета могут заставить Банк Канады перейти к активным действиям после четырехлетнего молчания. Последний раз ставка овернайт изменялась осенью 2010 года, а ее текущий уровень несопоставим с реалиями экономики Страны кленового листа. Рынок крайне чувствителен к возможности изменений монетарной политики, поэтому ни стрельба в Оттаве, ни очередной приступ слабости на рынке нефти, ни разочаровывающие розничные продажи за август не заставили USD/CAD далеко уйти от ключевой области 1,12-1,125.
Похоже, у британского фунта и американского доллара может появиться серьезный конкурент в борьбе за статус лучшей валюты 2015 года в G10. Пристальное внимание BoC к инфляции, повышение прогнозов ее роста в 4-м квартале с 1,8% до 2,1% и роста американского ВВП в 2014 году с 1,6% до 2,2% свидетельствуют о том, что потребительские цены в ближайшие месяцы останутся у таргета, а Штаты продолжат тянуть за собой экономику Канады. При этом снижение оценок роста суверенного CPI во 2-м квартале следующего года с 1,7% до 1,4% можно расценивать двояко. Быть может, центробанку уже в январе-марте придется пойти на повышение ставки? По крайней мере динамика ключевых индикаторов подтверждает подобное предположение.
Источник: Trading Economics.
Последний раз текущие динамика и уровни безработицы и инфляции имели место осенью 2005 года, когда Банк Канады начал повышение ставки овернайт с 2,25%, доведя ее через семь месяцев до 4%. В настоящее время иная конъюнктура мировой экономики, но на позитив от потребительских цен и рынка труда глаза закрывать не следует. И хотя Стивен Полоз сделал акцент на то, что нынешняя сила занятости обманчива, не факт, что он окажется прав. Не так давно рост инфляции воспринимался в качестве рыночного шума. На этот раз центробанк решил глубже разобраться с его причинами.
В речи его главы содержалась замечательная фраза, позволяющая лучше понять, что же происходит с CPI в различных уголках планетах. Разница между фактическим и потенциальным ВВП является ключевым макроэкономическим фактором, позволяющим понять перспективы базовой инфляции. Если экономика работает с избыточным предложением, то инфляция сокращается. Избыточный спрос, напротив, заставит индикатор расти. После этого становятся на свои места и замедление потребительских цен в еврозоне и в Британии, и их стабильность, невзирая на слабую нефть, в Штатах и в Канаде. Согласно исследованию BoC, стоимость экспорта четверти из 2 тыс. категорий канадских товаров с 2000 года упала на 75%, что во многом было связано с закрытием или реструктуризацией заводов, то есть мощности в данных подсекторах исчезли. В настоящее время ситуация стабилизируется, а девальвация способствует наращиванию производственных мощностей и росту инфляции.
Источник: BoC.
На мой взгляд, торопиться с выводами по поводу скорого повышения Банком Канады процентных ставок не следует, тем не менее дальнейшие улучшения на рынке труда на фоне продолжения пребывания инфляции вблизи таргета центробанка эти слухи будут лишь усиливать, что позволит «канадцу» стать на путь ревальвации, помешать которой способен лишь «медвежий» тренд по нефти. В таких условиях шорты по AUD/CAD, NZD/CAD и EUR/CAD с целевыми ориентирами на 0,95, 0,85 и 1,38 следует удерживать, наращивая на росте. По паре USD/CAD наиболее вероятным сценарием выглядит консолидация в диапазоне 1,105-1,145, что предполагает возможность продаж на росте в направлении верхней границы и, напротив, покупок от нижней.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Похоже, у британского фунта и американского доллара может появиться серьезный конкурент в борьбе за статус лучшей валюты 2015 года в G10. Пристальное внимание BoC к инфляции, повышение прогнозов ее роста в 4-м квартале с 1,8% до 2,1% и роста американского ВВП в 2014 году с 1,6% до 2,2% свидетельствуют о том, что потребительские цены в ближайшие месяцы останутся у таргета, а Штаты продолжат тянуть за собой экономику Канады. При этом снижение оценок роста суверенного CPI во 2-м квартале следующего года с 1,7% до 1,4% можно расценивать двояко. Быть может, центробанку уже в январе-марте придется пойти на повышение ставки? По крайней мере динамика ключевых индикаторов подтверждает подобное предположение.
Источник: Trading Economics.
Последний раз текущие динамика и уровни безработицы и инфляции имели место осенью 2005 года, когда Банк Канады начал повышение ставки овернайт с 2,25%, доведя ее через семь месяцев до 4%. В настоящее время иная конъюнктура мировой экономики, но на позитив от потребительских цен и рынка труда глаза закрывать не следует. И хотя Стивен Полоз сделал акцент на то, что нынешняя сила занятости обманчива, не факт, что он окажется прав. Не так давно рост инфляции воспринимался в качестве рыночного шума. На этот раз центробанк решил глубже разобраться с его причинами.
В речи его главы содержалась замечательная фраза, позволяющая лучше понять, что же происходит с CPI в различных уголках планетах. Разница между фактическим и потенциальным ВВП является ключевым макроэкономическим фактором, позволяющим понять перспективы базовой инфляции. Если экономика работает с избыточным предложением, то инфляция сокращается. Избыточный спрос, напротив, заставит индикатор расти. После этого становятся на свои места и замедление потребительских цен в еврозоне и в Британии, и их стабильность, невзирая на слабую нефть, в Штатах и в Канаде. Согласно исследованию BoC, стоимость экспорта четверти из 2 тыс. категорий канадских товаров с 2000 года упала на 75%, что во многом было связано с закрытием или реструктуризацией заводов, то есть мощности в данных подсекторах исчезли. В настоящее время ситуация стабилизируется, а девальвация способствует наращиванию производственных мощностей и росту инфляции.
Источник: BoC.
На мой взгляд, торопиться с выводами по поводу скорого повышения Банком Канады процентных ставок не следует, тем не менее дальнейшие улучшения на рынке труда на фоне продолжения пребывания инфляции вблизи таргета центробанка эти слухи будут лишь усиливать, что позволит «канадцу» стать на путь ревальвации, помешать которой способен лишь «медвежий» тренд по нефти. В таких условиях шорты по AUD/CAD, NZD/CAD и EUR/CAD с целевыми ориентирами на 0,95, 0,85 и 1,38 следует удерживать, наращивая на росте. По паре USD/CAD наиболее вероятным сценарием выглядит консолидация в диапазоне 1,105-1,145, что предполагает возможность продаж на росте в направлении верхней границы и, напротив, покупок от нижней.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter