Безусловно, рынок находится под влиянием возможного снижения суверенного рейтинга России со стороны рейтингового агентства SnP, но не надо преувеличивать это самое влияние. Если бы подобная история происходила вне введения санкций со стороны США и стран ЕС по отношению к России, то она, конечно, отразилась бы однозначно достаточно сильным падением – тем более, что суверенный рейтинг России ряд агентств не снижал аж с 1998-го года!
Вполне логично представить ситуацию, при которой пересмотр кредитного рейтинга до уровня спекулятивного станет основной темой ближайших дней, но обычно эта мера отражается, в первую очередь, на деятельности крупных западных фондов, котором запрещается приобретать в портфели бумаги компаний со спекулятивным рейтингом. Сейчас же вышло так, что благодаря введенным санкциям, большинство крупным запанных инвесторов уже и так не покупают бумаги наиболее ликвидных российских эмитентов, поэтому в данном контексте стоит рассматривать историю с рейтингом всего лишь как подтверждение режима санкций и идеологического отношения стран Запада к России.
Поскольку рынок капитала и так уже фактически закрыт для России, снижение рейтинга хотя и может негативно сказаться на показателях фондового рынка, но не слишком катастрофично.
Какие же причины могут инвесторы изыскать для роста? В первую очередь, стоит отметить запуск валютного РЕПО Банком России в конце следующей недели, который призван несколько уменьшить дефицит валюты на внутреннем рынке.
Пока индекс ММВБ будет продолжать находиться в диапазоне 1360-1385 пунктов, но если рейтинг все же будет снижен, то возобновление снижения вполне реально. В противном случае можно будет предпринять попытку выхода к уровню в 1400 пунктов.
Из важных для рынка событий, кроме решения по суверенному рейтингу РФ агентства Standard & Poor’s, стоит выделить данные по изменению ВВП Великобритании за III квартал, квартальные отчетности Colgate-Palmolive, Ford Motor, Procter n Gamble, а также продажи нового жилья за сентябрь.
Индекс ММВБ снизился менее чем на 0,1% до уровня в 1 372,92 пунктов, индекс РТС упал на 1,1% до уровня в 1 035,91 пунктов, чувствуя себя хуже из-за ослабления рубля.
Фьючерсы на американские индексы росли, на рынках Азии преобладало снижение, цены на промышленные металлы преимущественно росли. Котировки нефти накануне резко снизились.
На российском фондовом рынке после гэпа вниз на открытии падение ненадолго ускорилось, но к полудню рынок вернулся к отметкам начала сессии (по индексу ММВБ) и стабилизировался. В итоге рынок акций закрылся в минусе на ожиданиях рейтинговых действий SnP, но все же отступил от внутридневных минимумов. Рубль в очередной раз обновил очередные рекордные минимумы против доллара и евро – 41,80 и 52,84 руб соответственно. Ожидания пересмотра рейтинга РФ агентством Standard & Poor’s заставляли игроков ощущать нервозность, также как и опасения возвращения тенденции к снижению нефтяных котировок.
На нефтяных рынках цены растут на фоне сообщений о снижении поставок нефти на рынок Саудовской Аравией. Вчера агентство Bloomberg, со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, сообщило о сокращении поставок из страны в сентябре на 328 тыс. баррелей в день — до 9,36 млн. баррелей в сутки.
Инвесторы на нефтяном рынке продолжают отыгрывать позитивную статистику, опубликованную накануне. Вчера были объявлены статистические данные из еврозоны, где композитный индекс деловой активности, по предварительной оценке, в октябре повысился до 52,2 пункта с 52 пунктов в сентябре и достиг максимальной отметки за два месяца. Показатель оказался лучше прогнозов аналитиков, ожидавших его на отметке в 51,7 пункта.
Безусловно, это была хорошая новость, которую рынок ждал после новостей об ослабленном спросе, поэтому теперь многое будет зависеть от встречи ОПЕК. На ежегодной встрече в Вене 27 ноября члены ОПЕК должны решить, пойдут ли они на сокращение добычи на фоне ухудшения прогнозов по потреблению нефти в мире и существенного увеличения добычи в США.
Стоимость декабрьских фьючерсов на нефть марки WTI увеличиваются на 1,3% до уровня в $81,58 за баррель. Цена декабрьских фьючерсов на смесь марки Brent росла на 2,04% до уровня в $86,47 за баррель.
На американском рынке торги проходили ростом основных котировок на фоне хороших квартальных отчетов американских компаний и положительной статистики по рынку труда.
Участники американского фондового рынка продолжают активно следить за продолжающимся в США сезоном корпоративной отчетности за третий квартал текущего года. Хорошие результаты представили сегодня крупнейший в мире производитель машиностроительного оборудования Caterpillar (+4,2%) и многоотраслевая корпорация 3М (+4,3%). Хуже ожиданий аналитиков оказались финансовые показатели телекоммуникационной компании AT&T (-2,5%).
Инвесторы по-прежнему обеспокоены состоянием мировой экономики, особенно европейской и китайской, но картину несколько улучшают неплохая отчетность американских компаний и положительная статистика по экономике США. Финансовые результаты представили уже 27% компаний, входящих в индекс SnP500, причем отчетность более 65% из них оказалась лучше прогнозов.
Как сообщило сегодня министерство труда США, количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе выросло на 17 тыс. до 283 тыс., что практически совпало с прогнозами аналитиков.
Индекс Dow Jones вырос на 1,23% до уровня в 16 663,67 пунктов. Индекс SnP500 прибавил 1,03% до уровня в 1 947,04 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 1,07% до отметки в 4 429,60 пунктов.
На азиатских рынках торги закрылись повышением основных индексов, закрепив уверенный недельный рост рынка.
Основными причинами положительной динамики на рынке стали выгодное для экспортеров снижение курса иены и оптимизм на американском фондовом рынке, главные показатели которого выросли на фоне хороших финансовых отчетов крупных компаний США. Рост на японском фондовом рынке мог быть больше, если бы не сообщение о первом случае заражении болезнью, вызванной вирусом Эболы, в Нью-Йорке. По этой причине на 0,55% упали в цене акции крупнейшего авиаперевозчика Японии Japan Airlines.
Хорошие показатели прибыли американских компаний стали четким сигналом об улучшении состояния мировой экономики, а это значит, что японская экономика и показатели японских компаний также будут неплохими. Если экономика США начнет снижение из-за опасений по поводу распространения Эболы, то в силу ее значения и размеров это приведет к снижению и мировой экономики.
Опасения по поводу распространения вируса Эбола приводят и к повышению в цене акций некоторых компаний. Хорошо поднялись котировки компании-производителя медицинского оборудования Airtech Japan (+17,4%), продолжают рост (2,47%) и акции Fujifilm Holdings Corp., лекарственный препарат которой, по некоторым сообщениям, оказывается эффективен для лечения вируса Эбола.
После публикации предварительных данных о полугодовой прибыли, которая должна составить около $9,5 млрд., выросли в цене котировки крупнейшего в мире автопроизводителя Toyota Motor (+1,75%) и других японских компаний-производителей автомобилей.
Ключевой индекс Nikkei 225 вырос на 1% до уровня в 15 291 пунктов. Широкий индекс TOPIX поднялся за день на 0,8% до уровня в 1,242 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижающиеся мировые цены на нефть оказывали давление на бумаги: ЛУКОЙЛ снизился на 0,78%, Роснефть — на 0,24%, Газпром — на 0,46%, привилегированные бумаги Транснефти — на 0,61%. Акции Сургутнефтегаза выросли на 0,12%, Татнефти — на 0,23%.
2. В металлургическом секторе продолжался умеренный рост котировок акций Норильского никеля и Северстали, которые выросли на 0,98% и 0,11% соответственно. Рост показывали бумаги НЛМК (+0,72%), ММК просел на 2,38%, Полюс Золото — на 0,64%.
3. В телекоммуникационном секторе бумаги снижались: акции МТС подешевели на 2,88%, обыкновенные акции Ростелекома просели на 0,34%, привилегированные — на 0,3%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем сильных ценовых изменений, поскольку не совсем ясны действия агентства SnP по поводу суверенного рейтинга России. Важнейшее событие, которое точно определит ближайший среднесрочный тренд — заседание ОПЕК — пройдет только через месяц, поэтому пока ждать сильного роста не стоит.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Автоваз"
Сегодня в рамках встречи с рабочими глава АВТОВАЗа г-н Андерссон заявил о том, что новых сокращений персонала на предприятиях группы в 2015-м году не планируется. Во встрече с руководством приняли участие почти 6 тыс. работников автомобильного концерна.
Судя по всему, Автоваз принял решение оптимизировать расходы, не повышая социальную напряженность путем увольнений, а путем продолжения переводов персонала между подразделениями, что примерно на 10-15% позволит повысить свою производительность компании.
Для повышения заработной платы рабочим необходимо не только оптимизировать расходы, но и выйти на уровень безубыточности. Глава завода заявил о том, что в бюджет 2015-го года уже закладываются средства для повышения зарплаты.
Напомним, что с 2015-го года АВТОВАЗ планирует внедрять новый подход к оплате труда – в автосборочных производствах будет внедрена окладная система вместо тарифной, а 5 тысяч человек, которые не допускали нарушений трудовой дисциплины, получат премию в размере месячной зарплаты. В 2015-м году в бюджет АВТОВАЗа на эти нужды заложено 2,2 млрд. рублей.
Мы считаем, что наряду с оптимизацией численности персонала, который был сокращен за 2014-й год почти на 20%, использование практики переводов между подразделениями является альтернативной возможностью для снижения расходов.
Цена: 10,23
Цель: 11,02
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнит"
Сегодня Магнит обнародовал отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой чистая прибыль ритейлера выросла на 42,2% по сравнению с аналогичным периодом 2013-го года до уровня в 33,9 млрд. рублей.
Стоит отметить, что столь высокий показатель по чистой прибыли оказался выше консенсус-прогноза по рынку, который предполагал рост чистой прибыли Магнита на 38,5% до 33 млрд. рублей.
Выручка Магнита за отчетный период также выросла на 30% до 542,7 млрд. рублей, правда, немного не дотянув до рыночного прогноза в размере 544,7 млрд. рублей. Прибавил и показатель EBITDA компании (+36,5%) до уровня в 60,6 млрд. рублей, также превысив ожидания рынка. Благодаря росту показателя EBITDA выросла и маржа EBITDA с 10,64% в аналогичном периоде прошлого года до 11,17%.
Очень позитивным для Магнита оказался III квартал 2014-го года, в котором чистая прибыль выросла на 54% по сравнению с аналогичным периодом 2013-го года до 14,3 млрд. рублей, а выручка выросла на 34,15% до уровня в 193,6 млрд. рублей.
Мы считаем результаты компании позитивными для бумаг Магнита, поскольку, несмотря на активное расширение и рост группы и связанный с этим расходов, большинство подразделений компании, ответственных за закупки и логистику, смогли максимально быстро адаптироваться к изменившимся условиям.
Цена: 10146
Цель: 10742
Рекомендация: Покупать
Вполне логично представить ситуацию, при которой пересмотр кредитного рейтинга до уровня спекулятивного станет основной темой ближайших дней, но обычно эта мера отражается, в первую очередь, на деятельности крупных западных фондов, котором запрещается приобретать в портфели бумаги компаний со спекулятивным рейтингом. Сейчас же вышло так, что благодаря введенным санкциям, большинство крупным запанных инвесторов уже и так не покупают бумаги наиболее ликвидных российских эмитентов, поэтому в данном контексте стоит рассматривать историю с рейтингом всего лишь как подтверждение режима санкций и идеологического отношения стран Запада к России.
Поскольку рынок капитала и так уже фактически закрыт для России, снижение рейтинга хотя и может негативно сказаться на показателях фондового рынка, но не слишком катастрофично.
Какие же причины могут инвесторы изыскать для роста? В первую очередь, стоит отметить запуск валютного РЕПО Банком России в конце следующей недели, который призван несколько уменьшить дефицит валюты на внутреннем рынке.
Пока индекс ММВБ будет продолжать находиться в диапазоне 1360-1385 пунктов, но если рейтинг все же будет снижен, то возобновление снижения вполне реально. В противном случае можно будет предпринять попытку выхода к уровню в 1400 пунктов.
Из важных для рынка событий, кроме решения по суверенному рейтингу РФ агентства Standard & Poor’s, стоит выделить данные по изменению ВВП Великобритании за III квартал, квартальные отчетности Colgate-Palmolive, Ford Motor, Procter n Gamble, а также продажи нового жилья за сентябрь.
Индекс ММВБ снизился менее чем на 0,1% до уровня в 1 372,92 пунктов, индекс РТС упал на 1,1% до уровня в 1 035,91 пунктов, чувствуя себя хуже из-за ослабления рубля.
Фьючерсы на американские индексы росли, на рынках Азии преобладало снижение, цены на промышленные металлы преимущественно росли. Котировки нефти накануне резко снизились.
На российском фондовом рынке после гэпа вниз на открытии падение ненадолго ускорилось, но к полудню рынок вернулся к отметкам начала сессии (по индексу ММВБ) и стабилизировался. В итоге рынок акций закрылся в минусе на ожиданиях рейтинговых действий SnP, но все же отступил от внутридневных минимумов. Рубль в очередной раз обновил очередные рекордные минимумы против доллара и евро – 41,80 и 52,84 руб соответственно. Ожидания пересмотра рейтинга РФ агентством Standard & Poor’s заставляли игроков ощущать нервозность, также как и опасения возвращения тенденции к снижению нефтяных котировок.
На нефтяных рынках цены растут на фоне сообщений о снижении поставок нефти на рынок Саудовской Аравией. Вчера агентство Bloomberg, со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, сообщило о сокращении поставок из страны в сентябре на 328 тыс. баррелей в день — до 9,36 млн. баррелей в сутки.
Инвесторы на нефтяном рынке продолжают отыгрывать позитивную статистику, опубликованную накануне. Вчера были объявлены статистические данные из еврозоны, где композитный индекс деловой активности, по предварительной оценке, в октябре повысился до 52,2 пункта с 52 пунктов в сентябре и достиг максимальной отметки за два месяца. Показатель оказался лучше прогнозов аналитиков, ожидавших его на отметке в 51,7 пункта.
Безусловно, это была хорошая новость, которую рынок ждал после новостей об ослабленном спросе, поэтому теперь многое будет зависеть от встречи ОПЕК. На ежегодной встрече в Вене 27 ноября члены ОПЕК должны решить, пойдут ли они на сокращение добычи на фоне ухудшения прогнозов по потреблению нефти в мире и существенного увеличения добычи в США.
Стоимость декабрьских фьючерсов на нефть марки WTI увеличиваются на 1,3% до уровня в $81,58 за баррель. Цена декабрьских фьючерсов на смесь марки Brent росла на 2,04% до уровня в $86,47 за баррель.
На американском рынке торги проходили ростом основных котировок на фоне хороших квартальных отчетов американских компаний и положительной статистики по рынку труда.
Участники американского фондового рынка продолжают активно следить за продолжающимся в США сезоном корпоративной отчетности за третий квартал текущего года. Хорошие результаты представили сегодня крупнейший в мире производитель машиностроительного оборудования Caterpillar (+4,2%) и многоотраслевая корпорация 3М (+4,3%). Хуже ожиданий аналитиков оказались финансовые показатели телекоммуникационной компании AT&T (-2,5%).
Инвесторы по-прежнему обеспокоены состоянием мировой экономики, особенно европейской и китайской, но картину несколько улучшают неплохая отчетность американских компаний и положительная статистика по экономике США. Финансовые результаты представили уже 27% компаний, входящих в индекс SnP500, причем отчетность более 65% из них оказалась лучше прогнозов.
Как сообщило сегодня министерство труда США, количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе выросло на 17 тыс. до 283 тыс., что практически совпало с прогнозами аналитиков.
Индекс Dow Jones вырос на 1,23% до уровня в 16 663,67 пунктов. Индекс SnP500 прибавил 1,03% до уровня в 1 947,04 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 1,07% до отметки в 4 429,60 пунктов.
На азиатских рынках торги закрылись повышением основных индексов, закрепив уверенный недельный рост рынка.
Основными причинами положительной динамики на рынке стали выгодное для экспортеров снижение курса иены и оптимизм на американском фондовом рынке, главные показатели которого выросли на фоне хороших финансовых отчетов крупных компаний США. Рост на японском фондовом рынке мог быть больше, если бы не сообщение о первом случае заражении болезнью, вызванной вирусом Эболы, в Нью-Йорке. По этой причине на 0,55% упали в цене акции крупнейшего авиаперевозчика Японии Japan Airlines.
Хорошие показатели прибыли американских компаний стали четким сигналом об улучшении состояния мировой экономики, а это значит, что японская экономика и показатели японских компаний также будут неплохими. Если экономика США начнет снижение из-за опасений по поводу распространения Эболы, то в силу ее значения и размеров это приведет к снижению и мировой экономики.
Опасения по поводу распространения вируса Эбола приводят и к повышению в цене акций некоторых компаний. Хорошо поднялись котировки компании-производителя медицинского оборудования Airtech Japan (+17,4%), продолжают рост (2,47%) и акции Fujifilm Holdings Corp., лекарственный препарат которой, по некоторым сообщениям, оказывается эффективен для лечения вируса Эбола.
После публикации предварительных данных о полугодовой прибыли, которая должна составить около $9,5 млрд., выросли в цене котировки крупнейшего в мире автопроизводителя Toyota Motor (+1,75%) и других японских компаний-производителей автомобилей.
Ключевой индекс Nikkei 225 вырос на 1% до уровня в 15 291 пунктов. Широкий индекс TOPIX поднялся за день на 0,8% до уровня в 1,242 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижающиеся мировые цены на нефть оказывали давление на бумаги: ЛУКОЙЛ снизился на 0,78%, Роснефть — на 0,24%, Газпром — на 0,46%, привилегированные бумаги Транснефти — на 0,61%. Акции Сургутнефтегаза выросли на 0,12%, Татнефти — на 0,23%.
2. В металлургическом секторе продолжался умеренный рост котировок акций Норильского никеля и Северстали, которые выросли на 0,98% и 0,11% соответственно. Рост показывали бумаги НЛМК (+0,72%), ММК просел на 2,38%, Полюс Золото — на 0,64%.
3. В телекоммуникационном секторе бумаги снижались: акции МТС подешевели на 2,88%, обыкновенные акции Ростелекома просели на 0,34%, привилегированные — на 0,3%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем сильных ценовых изменений, поскольку не совсем ясны действия агентства SnP по поводу суверенного рейтинга России. Важнейшее событие, которое точно определит ближайший среднесрочный тренд — заседание ОПЕК — пройдет только через месяц, поэтому пока ждать сильного роста не стоит.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Автоваз"
Сегодня в рамках встречи с рабочими глава АВТОВАЗа г-н Андерссон заявил о том, что новых сокращений персонала на предприятиях группы в 2015-м году не планируется. Во встрече с руководством приняли участие почти 6 тыс. работников автомобильного концерна.
Судя по всему, Автоваз принял решение оптимизировать расходы, не повышая социальную напряженность путем увольнений, а путем продолжения переводов персонала между подразделениями, что примерно на 10-15% позволит повысить свою производительность компании.
Для повышения заработной платы рабочим необходимо не только оптимизировать расходы, но и выйти на уровень безубыточности. Глава завода заявил о том, что в бюджет 2015-го года уже закладываются средства для повышения зарплаты.
Напомним, что с 2015-го года АВТОВАЗ планирует внедрять новый подход к оплате труда – в автосборочных производствах будет внедрена окладная система вместо тарифной, а 5 тысяч человек, которые не допускали нарушений трудовой дисциплины, получат премию в размере месячной зарплаты. В 2015-м году в бюджет АВТОВАЗа на эти нужды заложено 2,2 млрд. рублей.
Мы считаем, что наряду с оптимизацией численности персонала, который был сокращен за 2014-й год почти на 20%, использование практики переводов между подразделениями является альтернативной возможностью для снижения расходов.
Цена: 10,23
Цель: 11,02
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнит"
Сегодня Магнит обнародовал отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой чистая прибыль ритейлера выросла на 42,2% по сравнению с аналогичным периодом 2013-го года до уровня в 33,9 млрд. рублей.
Стоит отметить, что столь высокий показатель по чистой прибыли оказался выше консенсус-прогноза по рынку, который предполагал рост чистой прибыли Магнита на 38,5% до 33 млрд. рублей.
Выручка Магнита за отчетный период также выросла на 30% до 542,7 млрд. рублей, правда, немного не дотянув до рыночного прогноза в размере 544,7 млрд. рублей. Прибавил и показатель EBITDA компании (+36,5%) до уровня в 60,6 млрд. рублей, также превысив ожидания рынка. Благодаря росту показателя EBITDA выросла и маржа EBITDA с 10,64% в аналогичном периоде прошлого года до 11,17%.
Очень позитивным для Магнита оказался III квартал 2014-го года, в котором чистая прибыль выросла на 54% по сравнению с аналогичным периодом 2013-го года до 14,3 млрд. рублей, а выручка выросла на 34,15% до уровня в 193,6 млрд. рублей.
Мы считаем результаты компании позитивными для бумаг Магнита, поскольку, несмотря на активное расширение и рост группы и связанный с этим расходов, большинство подразделений компании, ответственных за закупки и логистику, смогли максимально быстро адаптироваться к изменившимся условиям.
Цена: 10146
Цель: 10742
Рекомендация: Покупать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба