27 октября 2014 Инвесткафе Поддубский Михаил
За последние полторы недели видны позитивные изменения на мировых фондовых площадках. Американский фондовый рынок, осуществив к четвергу позапрошлой недели первую за три года десятипроцентную коррекцию, уже восстановил существенную часть потерь. Цены на нефть приостановили обвальное снижение и несколько торговых сессий подряд консолидируются в нешироком диапазоне. Что касается рынка российского, то индекс РТС, безусловно, продолжает оставаться под давлением на фоне ослабления национальной валюты, однако рублевый индекс ММВБ уже две недели зажат в диапазоне 1350-1400 б.п.
Идея о постепенном замедлении темпов роста мировой экономики и экономик отдельных стран постепенно вошла в цены. Представители регуляторов все больше смягчают риторику в отношении дальнейшего монетарного курса. Европейский центральный банк наконец занялся выкупом активов на свой счет. Пока речь идет исключительно о покупках краткосрочных обязательств, обеспеченных ипотекой, однако к концу года вполне возможен выкуп уже и корпоративных облигаций. ЕЦБ собирается раздуть баланс на 1 трлн евро за два года. На программу TLTRO, по прогнозу экспертов ГК TeleTrade, уйдет около 400 млрд евро.
Разбив остальные 600 млрд евро на 24 месяца и переведя сумму в доллары, получаем, что объем европейского QE составит порядка $30-35 млрд в месяц (существенный объем программы). Дополнительная ликвидность вряд ли пойдет на кредитование реального сектора. Проблемы низкой инфляции и слабого конечного спроса не удастся решить исключительно монетарными стимулами. Скорее всего, большая часть этих денег придет на фондовый рынок. Общий оптимизм на развитых рынках в текущих условиях станет фактором поддержки и для российских фондовых площадок.
Федрезерв также не спешит с поднятием ставок. Масштабное укрепление доллара по всему спектру валют в течение 3-го квартала этого года уже вызывает беспокойство регулятора. Столь сильное укрепление американской валюты создает опасения для компаний-экспортеров и не может не позволить инфляции достичь целевых показателей к ранее запланированным срокам. В случае сохранения мягкого тона риторики после заседания ФРС, которое пройдет 28-29 октября, оптимизм с удвоенной силой может вернуться на рынок.
При позитивном настрое инвесторов на мировых площадках российский фондовый рынок также имеет неплохие шансы на спекулятивный рост на горизонте нескольких недель. Такой фактор риска, как возможное понижение суверенного рейтинга РФ до неинвестиционного уровня на какое-то время отпал. В пятницу агентство SnP оставило его без изменения. На текущий момент давление на отечественные индексы продолжают оказывать опасения по поводу обострения ситуации на юго-востоке Украины. В воскресенье, 26 октября, состоялись выборы в Верховную Раду, после которых многими экспертами прогнозировалось обострение военного конфликта. И в случае если этого удастся в целом избежать, российский рынок может почувствовать себя более уверенно.
В среду, 29 октября, состоится очередная встреча по газовому вопросу. Приближающаяся зима способствует более активному поиску компромисса. Достижение договоренности может стать драйвером для пробоя уровня сопротивления на отметке в 140 руб. по акциям Газпрома. Оно же способно положить начало спекулятивному росту по индексу ММВБ. На горизонте ближайших месяца-полутора цели в 1450 б.п. по ММВБ вполне реальны (потенциал в районе как минимум 7% существует).
С учетом значимости событий этой недели формировать длинную позицию можно несколькими способами: либо приступать к покупкам только в случае появления позитивных новостей (достижение договоренности по газу, другие сообщения с геополитического фронта), либо разбить рабочий объем сделки на несколько частей и формировать позицию, используя сетку лимитных ордеров объемами, позволяющими «пересидеть» серьезные просадки в случае ухудшения геополитического фона.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Идея о постепенном замедлении темпов роста мировой экономики и экономик отдельных стран постепенно вошла в цены. Представители регуляторов все больше смягчают риторику в отношении дальнейшего монетарного курса. Европейский центральный банк наконец занялся выкупом активов на свой счет. Пока речь идет исключительно о покупках краткосрочных обязательств, обеспеченных ипотекой, однако к концу года вполне возможен выкуп уже и корпоративных облигаций. ЕЦБ собирается раздуть баланс на 1 трлн евро за два года. На программу TLTRO, по прогнозу экспертов ГК TeleTrade, уйдет около 400 млрд евро.
Разбив остальные 600 млрд евро на 24 месяца и переведя сумму в доллары, получаем, что объем европейского QE составит порядка $30-35 млрд в месяц (существенный объем программы). Дополнительная ликвидность вряд ли пойдет на кредитование реального сектора. Проблемы низкой инфляции и слабого конечного спроса не удастся решить исключительно монетарными стимулами. Скорее всего, большая часть этих денег придет на фондовый рынок. Общий оптимизм на развитых рынках в текущих условиях станет фактором поддержки и для российских фондовых площадок.
Федрезерв также не спешит с поднятием ставок. Масштабное укрепление доллара по всему спектру валют в течение 3-го квартала этого года уже вызывает беспокойство регулятора. Столь сильное укрепление американской валюты создает опасения для компаний-экспортеров и не может не позволить инфляции достичь целевых показателей к ранее запланированным срокам. В случае сохранения мягкого тона риторики после заседания ФРС, которое пройдет 28-29 октября, оптимизм с удвоенной силой может вернуться на рынок.
При позитивном настрое инвесторов на мировых площадках российский фондовый рынок также имеет неплохие шансы на спекулятивный рост на горизонте нескольких недель. Такой фактор риска, как возможное понижение суверенного рейтинга РФ до неинвестиционного уровня на какое-то время отпал. В пятницу агентство SnP оставило его без изменения. На текущий момент давление на отечественные индексы продолжают оказывать опасения по поводу обострения ситуации на юго-востоке Украины. В воскресенье, 26 октября, состоялись выборы в Верховную Раду, после которых многими экспертами прогнозировалось обострение военного конфликта. И в случае если этого удастся в целом избежать, российский рынок может почувствовать себя более уверенно.
В среду, 29 октября, состоится очередная встреча по газовому вопросу. Приближающаяся зима способствует более активному поиску компромисса. Достижение договоренности может стать драйвером для пробоя уровня сопротивления на отметке в 140 руб. по акциям Газпрома. Оно же способно положить начало спекулятивному росту по индексу ММВБ. На горизонте ближайших месяца-полутора цели в 1450 б.п. по ММВБ вполне реальны (потенциал в районе как минимум 7% существует).
С учетом значимости событий этой недели формировать длинную позицию можно несколькими способами: либо приступать к покупкам только в случае появления позитивных новостей (достижение договоренности по газу, другие сообщения с геополитического фронта), либо разбить рабочий объем сделки на несколько частей и формировать позицию, используя сетку лимитных ордеров объемами, позволяющими «пересидеть» серьезные просадки в случае ухудшения геополитического фона.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу