27 октября 2014 Saxo Bank Van-Petersen Kay
На прошлой неделе SnP вырос на 4,1 процента (в годовом исчислении – 205 процентов). Фото: ThinkstockКорректировка по рынку на прошлой неделе показала закрытие доходности на максимумах
Впереди много данных: Встреча FOMC в среду и ВВП США за третий квартал
В Азии всё внимание на китайском официальном PMI и решениях по ставке в Новой Зеландии и Японии
Оценка достоверности прогнозов – положительно!
В своём обновлении на прошлой неделе (The Macro Week Ahead: Get Rich Or Die Trying, Risk-On) несмотря на волатильность предыдущих недель, кровопролитие, распространение вируса «Эбола», рост страхов и т.д. я сделал довольно смелый прогноз на неделю с преобладанием режима «risk-on».
В результате корректировки по рынку на прошлой неделе на момент закрытия доходность американских 10-летних бумаг достигла недельного максимума, равно как и фондовые индексы, такие как SnP 500, Nasdaq и Nikkei, повысившиеся на 4,1 процента, 5,3 процента и 5,2 процента соответственно – а это значит, что я оказался прав. Фортуна любит смелых, и когда (не если) вы сделаете что-то неправильно, в игру должны вступать управленческие стратегии.
Кроме того, необходимо подходить к выбору уровней тактически... как говорится, есть смелые трейдеры, есть старые трейдеры, но нет смелых старых трейдеров.
Доходность облигаций: США – 2,27%, Великобритании – 2,23%, Германия – 0,89%.
Доходность перестала радовать в странах-ядрах – США, Великобритании и Еврозоне, чего нельзя сказать о периферийных странах, учитывая данные, полученные две недели назад. На диаграмме доходности 10-летних греческих государственных облигаций и их американских «собратьев» ниже это представлено наглядно.
В то время как цены на 10-летние облигации периферийных стран по-прежнему ниже своих максимумов, на прошлой неделе они совершили очень хороший отскок.
10-летние греческие облигации против 10-летних американских
Облигации периферийных стран, такие как 10-летние в Греции сделали отскок, так как люди поняли, что конец света ещё не наступил.
Источник: Bloomberg
Ключевые уровни закрытия: 10-летних в США - 2,27% (2,19%), 10-летних в Великобритании – 2,23% (2,19%) и Бундов – 0,89% (0,89%).
Индексы фондовых рынков: SnP 1965 +4.1%. EuroStoxx 3,030 +2.3%, DAX 8,988 +1.6%, Nikkei 15,292 +5.2%
Прошлая неделя стала одной из самых сильных недель по числу исторических недельных максимумов на фондовом рынке. Так, SnP500 вырос на 4,1 процента, предполагая показатель повышения за 250 торговых дней в размере 205 процентов в годовом исчислении!!! Потрясающий недельный результат, хотя приятно удивили и Nasdaq с итогом в +267% и Nikkei с +261%.
Акции выросли на всех рынках – в США, Европе и Азии – единственным исключением был Шанхай, который продемонстрировал падение в 1,7 процента. Данные последнего, казалось, были связаны с потенциальными задержками/отсутствием ясности относительно того, когда произойдёт запуск проекта по взаимодействию двух фондовых бирж – Шанхайской и Гонконгской.
SnP 500
SnP 500 закрылся на 1965 с результатом +4,1% – один из самых больших недельных повышений всех времен.
Источник: Bloomberg
Валюты: JPY – 108,16, EUR – 1,2671, AUD – 0,8793, NZD – 0,7854, GBP – 1,6090
В отличие от канадского и австралийского долларов, американский, в частности, против в паре с JPY, наблюдал недельное повышение на 1,20 процента. По причине заседания Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) в среду, я бы не стал рисковать с долларом США, даже при пониженных рисках.
На прошлой неделе большинство кроссов наблюдали сокращение волатильности.
За неделю, закончившуюся 24 октября, ключевые валюты закрылись на следующих отметках:
Геополитические риски, конфликты и Обзор центрального банка: вероятно, я что-то не включил, но на этой неделе для меня больше ничего не было такого выдающегося. Да, в США, был выявлен ещё один случай лихорадки «Эбола» – на этот раз в Нью-Йорке – но чувство страха в этот раз было несколько слабее, чем на предыдущей неделе.
Очевидно, разговоры о нефти в настоящее время набирают обороты на фоне текущих цен – ниже 80-ти долларов за баррель. Интересны рассуждения и о золоте. Пожалуйста, не поленитесь ознакомиться со статьёй Оле Хансена (Ole Hansen) «Золотой референдум в Швейцарии – решающий момент для золота», так как это событие может оказать огромное влияние на волатильность швейцарского франка, золота и потенциальную гибкость Швейцарского национального банка в отношении своей политики. Референдум состоится 30 ноября, и до этой даты ожидается подготовительная работа.
Протоколы, опубликованные Резервным банком Австралии и Банком Англии на прошлой неделе, как и ожидалось, не принесли ничего нового.
В Бразилии, к сожалению для бразильской экономики, акций, государственных облигаций и валют, в минувшие выходные действующий президент Дилма Руссефф была вновь переизбрана. Бразильский фондовый индекс Bovespa на этой неделе может пройти через распродажу в размере от 5 до 10 процентов.
На прошлой неделе я делал немало прогнозов, давайте посмотрим, насколько они сбылись.
«Таким образом, к концу недели я жду повышения акций, где SnP вернётся к уровню 1906 (в течение недели будет торговаться в диапазоне 1925 – 1960) [закрытие произошло на 1965]; DAX снова достигнет 9000 [цель достигнута – в то время как закрытие случилось на 8988, пробитие 9000 происходило достаточное количество раз].
Nasdaq, который в этом году был лидером, должен был пройти отметку 4302 (100DMA) и, возможно, пробить 4400.» [цель достигнута – закрытие на 4483].
Несколько индексов находятся на очень важных уровнях. Nikkei разместился на 14532, за неделю упав на 6 процентов; я думаю, что на этой неделе он вполне может достичь 15000 [цель достигнута – закрытие на 15291. В понедельник уровень 15000, фактически, был прорван], то есть это + 3,2 процента (хеджирование против изменения валютных курсов привело бы к дополнительному повышению на 1,2 процента, так как за неделю японская иена несколько опустилась по отношению к доллару).
Yahoo Japan (4689 JP) на уровне 400 [ни с того ни с сего достигли 413 и по итогам недели закрылись на 401]; Softbank (9984 JP) на уровне 6828 [цель достигнута – закрылись на 7380, а это плюс 8 процентов/404 процента в годовом исчислении за неделю].
Моё мнение по поводу торговли Yahoo: «Я бы предпочёл длинную сторону в течение 3-6 месяцев по опционам «колл», CFD или акциям со входом на текущих уровнях 38,45 – 40,50 доллара США (индикатор VWAP в понедельник 20 октября показал 39,28 доллара), стоп-лоссы имеет смысл установить на 35,90 доллара и 41,90 доллара [цель достигнута, на 42,42 доллара, поскольку открытый ценовой гэп при нашем целевом уровне по прибыли на базе показателя в +8 процентов / +404 в годовом исчислении для начала, в свою очередь подразумевает, что акции, доходность и фьючерсы-CFD могли бы быть значительно выше]; и отметка 43,90 доллара представляет целевой уровень по прибыли по 50 процентам позиций.
«Мне нравится, как ведёт себя цена на этом рынке, при этом диаграмма Yahoo продолжает выглядеть правдоподобно, и с пятничным закрытием на отметке 43,50 доллара, я практически уверен, что удастся достигнуть отметки 43,90 доллара. Я бы рассмотрел 41,60 доллара в качестве стоп-лосса.
Уровни SnP 500, на которые следует обратить внимание
«Также для отъявленных «твиттерголиков» на KVP_Macro, я поместил второй твит о повышении SnP в среду (15 октября) ещё на 25 процентов после прорыва отметки 1850 со следующим целевым уровнем 1800. Вернётся ли индекс к той отметке, после того как он поднялся на 3,7 процента с минимумов в районе 1813? По всей вероятности мы будем наблюдать повышение и я ожидаю движения вверх на оставшиеся проценты, как только индекс достигнет 1905 при остутствии откатов». [Что уже произошло, при входе где-то на 1891,25, прибыль составит +4 процента].
«Длинная позиция по USDJPY: Вход на момент открытия в понедельник [Открытие произошло на отметке 106,97]. Цель на 107,90 (25 процентов) [уже достигнута] / 108,40 (25 процентов) / 109,40 (25 процентов) и повышение на оставшиеся проценты приведёт индекс приблизительно к уровню 110. Я бы разместил стоп-лоссы ниже минимумов прошлой недели на 105,10, поскольку всё ещё уверен, что 104/105 является нижней границей нового торгового диапазона как для нашего сентябрьского «бычьего» колл-опциона на USDJPY».
Откровенно говоря, колл-опцион за 110 выглядит заманчиво в период с конца ноября до конца декабря, которые потенциально будут финансироваться за счёт краткосрочных пут-опционов по более низкому страйку. В конце недели USDJPY закрылся на 108,16; 108,35 – максимум этой недели, чуть ниже второго уровня «тейк профит», который, по всей вероятности, будет достигнут перед заседанием FOMC.
«Короткая позиция по EURUSD: Вход на момент открытия в понедельник [Открытие произошло на 1,2760]. Цель 1,2710 (25 процентов) [уже достигнута] / 1,2660 (25 процентов) [уже достигнута] / 1,2610 (25 процентов) и понижение на оставшиеся проценты приведёт индекс приблизительно к уровню 1,2560. Я поместил бы стоп-лоссы выше максимумов прошлой недели в районе 1,2890». Я до сих пор симпатизирую этой торговле; те, кто не привык полагаться на событийные риски, могут установить временной стоп-лосс перед заседанием FOMC в среду.
«Короткая позиция по EURGBP: Вход на момент открытия в понедельник [Открытие произошло на 0,7924]. Цель 0,7890 (50 процентов) [уже достигнута]. Стоп – 0,8050. Было бы замечательно в течение ещё нескольких дней наблюдать, как британский фунт демонстрирует некоторую самоуверенность, однако по динамике евро можно сказать, что оценки по нему несколько завышены, поэтому здесь необходима поддержка базовых показателей для того, чтобы состоялось устойчивое ралли евро. Но пока сложно сказть, когда базовые показатели Еврозоны вернуться к своим нормальным уровням.
«В структурном плане эта пара хороша для коротких позиций. Так, британский ВВП за третий квартал, как и ожидалось, показал 3-процентный рост. Данный факт вселяет в меня уверенность, что макроэкономическая картина по Великобритании соответствует плану, тогда как в денежно-кредитной политике наблюдается некоторый дисбаланс с ожиданиями. Следите за тем, когда британский фунт обретёт устойчивость и восстановит свои позиции против других валют, тем не менее я бы не стал торговать им в паре с долларом; здесь лучше ориентироваться на евро или японскую иену.
В общем у вас, думаю, сложилось общее представление.
Впереди вереница макроэкономических событий
Мои ожидания в отношении конца года остаются разумными. Так, я ожидаю роста акций американских и азиатских компаний, роста доходности 10-летних облигаций США, снижения EURUSD и EURGBP, а также повышения USDJPY, то есть в целом укрепления доллара США.
Ключевые макроэкономические данные этой недели* (Примечание: даты/время Гонконга и Сингапура)
Центральные банки: Основной фокус будет на заседании FOMC, которое состоится в среду (в четверг рано утром, по азиатскому времени), и заявлениях членов Комитета. В частности речь будет идти о сворачивании (которое по графику должно завершится в этом месяце) и новой волне опасений на рынке по поводу мирового роста (напоминает содержание протокола заседания Банка Англии).
Кроме того, согласно ожиданиям, Резервный банк Новой Зеландии не сообщит ничего нового и сохранит ставки на уровне 3,50 процента. Следовало бы их сократить, но центробанк, скорее всего не пойдёт на это, учитывая, что он повышал ставки четыре раза подряд, и сокращение стало бы подтверждением тому, что ситуация совсем плачевная.
В политике Банка Японии мы тоже, вряд ли, будем наблюдать какие-либо изменения.
Азия: Внимание преимущественно будет на официальном показателе индекса деловой активности PMI для сектора обрабатывающей промышленности Китая за октябрь; так, рынок ожидает 51,1 процента, предыдущий же месяц показал 51,1 процента. Заметьте, что на прошлой неделе значение ВВП за третий квартал оказалось выше ожидаемого и регулярные ежемесячные (объём инвестиций в основной капитал, розничные продажи и промышленное производство) данные показывали также разумные уровни. Показатель промышленного производства впервые, насколько я помню, впечатлил своими цифрами.
Япония опубликует сентябрьские данные, в частности объёмы промышленного производства, уровни занятости и инфляции.
Европа: В Еврозоне состоится релиз цифр по занятости, уверенности потребителей и инфляции (оценка 0,4 процента, предыдущее значение 0,3 процента).
США: Данные по производственному сектору от ISM, заказам на товары длительного пользования, расходам потребителей, предварительные цифры по активности в секторе услуг и композитному индексу PMI, уверенности в экономике и PCE. Помимо заседания FOMC, особую важность будет представлять информация по ВВП США за третий квартал (ожидания рынка – 3 процента, показатель за второй квартал – 4,6 процента.
Трейдеры (особенно «медведи») будут надеяться на то, зимние последствия, которые нам пришлось на себе испытать в 1 и 2 кварталах этого года, не будут давать о себе знать в 3 квартале.
И напоследок, наша жизнь очень похожа на инвестирование/торговлю. В конечном итоге всё будет зависеть от вашего выбора. Так, что повышайте свои стандарты, и торговля принесёт вам успех.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter