... но ставки повышать не будет. Рынок надеялся, что ФРС все же хоть немного смягчит свою позицию, но на самом деле оснований особых для этих надежд было мало. После заявления на прошлом заседании о сворачивании QE3, ФРС отказаться это делать просто не смогла бы ... это означало бы резкий разворот в оценке экономической ситуации со стороны ФРС.
Осенью прошлого года я уже указывал на некоторое разделение политики ФРС: QE3 - рынок труда, ставки - инфляция. Суть заключается в том, что выкуп активов будет отражать динамику рынка труда, ставки же будут повышены только тогда, когда сформируются риски усточивого усиления инфляции. В целом ФРС подтвердила это разделение своей политикой и стейтментом сегодня
Если смотреть протокол - то ФРС сделала все, чтобы оставить себе руки развязанными сохранив акцент на том, что инфляция будет играть основную роль в определении перспектив повышения. Признав пониженные уровни инфляции, но все же указав, что это обусловлено ценами на энергию и "прочими" факторами, в то время как вероятность усточивого нахождения инфляции ниже уровня 2% несколько снизилась с начала года. ФРС повторила фразу о том, что процентные ставки сохранятся на чрезвычайно низких уровнях на протяжении "значительного периода времени" после завершения программы скупки активов (не менее полугода), но и это никак не гарантировано, т.к. они будут действовать в соответсвии с ситуацией.
С инфляцией все пока ровно, она составляет 1.7% и немного снижается, базовая инфляция тоже 1.7%. Хуже с квартальными данными - здесь наблюдалось падение инфляции до 1.1% (SAAR), базовой инфляции - 1.3% (SAAR) после всплеска во втором квартале. Дефлятор потребительских расходов (основной индекс, который ФРС использует для оценки инфляции) снизился до минимума за полгода 1.5%. По данным Мичиганского университета инфляционные ожидания упали на минимумы с лета 2012 года (это же минимумы с 2010 года). TIPSы указывают на резкое падение инфляционных ожиданий, ФРС указала на это, но достаточно равнодушно, дав четко понять, что пока её это мало беспокоит.
Итого: ФРС завершила самую длительную программу выкупа активов нарастив свой портфель за два года на $1.65 трлн до $4.21 трлн, а общий баланс до $4.48 трлн (25.9% от ВВП), на балансе ФРС 19.2% всего рыночного госдолга США ($2.46 трлн) и 19.8% ипотечных бумаг MBS ($1.72 млрд), в сумме же 11% всего объема выпущенных ценных бумаг. При росте экономики ~2-2.5% в год и официальной инфляции уверенно ниже 2%. Это означает, что ФРС пока не планирует ничего делать со ставками и будет просто наблюдать за ситуацией со стороны и "заговаривать" рынки ).
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Осенью прошлого года я уже указывал на некоторое разделение политики ФРС: QE3 - рынок труда, ставки - инфляция. Суть заключается в том, что выкуп активов будет отражать динамику рынка труда, ставки же будут повышены только тогда, когда сформируются риски усточивого усиления инфляции. В целом ФРС подтвердила это разделение своей политикой и стейтментом сегодня
Если смотреть протокол - то ФРС сделала все, чтобы оставить себе руки развязанными сохранив акцент на том, что инфляция будет играть основную роль в определении перспектив повышения. Признав пониженные уровни инфляции, но все же указав, что это обусловлено ценами на энергию и "прочими" факторами, в то время как вероятность усточивого нахождения инфляции ниже уровня 2% несколько снизилась с начала года. ФРС повторила фразу о том, что процентные ставки сохранятся на чрезвычайно низких уровнях на протяжении "значительного периода времени" после завершения программы скупки активов (не менее полугода), но и это никак не гарантировано, т.к. они будут действовать в соответсвии с ситуацией.
С инфляцией все пока ровно, она составляет 1.7% и немного снижается, базовая инфляция тоже 1.7%. Хуже с квартальными данными - здесь наблюдалось падение инфляции до 1.1% (SAAR), базовой инфляции - 1.3% (SAAR) после всплеска во втором квартале. Дефлятор потребительских расходов (основной индекс, который ФРС использует для оценки инфляции) снизился до минимума за полгода 1.5%. По данным Мичиганского университета инфляционные ожидания упали на минимумы с лета 2012 года (это же минимумы с 2010 года). TIPSы указывают на резкое падение инфляционных ожиданий, ФРС указала на это, но достаточно равнодушно, дав четко понять, что пока её это мало беспокоит.
Итого: ФРС завершила самую длительную программу выкупа активов нарастив свой портфель за два года на $1.65 трлн до $4.21 трлн, а общий баланс до $4.48 трлн (25.9% от ВВП), на балансе ФРС 19.2% всего рыночного госдолга США ($2.46 трлн) и 19.8% ипотечных бумаг MBS ($1.72 млрд), в сумме же 11% всего объема выпущенных ценных бумаг. При росте экономики ~2-2.5% в год и официальной инфляции уверенно ниже 2%. Это означает, что ФРС пока не планирует ничего делать со ставками и будет просто наблюдать за ситуацией со стороны и "заговаривать" рынки ).
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter