30 октября 2014 FxPRO
ФРС сворачивает закупки
ФРС заявила об окончании длительный программы закупок бондов. Этот исторический эксперимент вызвал достаточно серьезные разногласия среди политиков, экономистов и инвесторов в отношении последствий этих действий, тогда как ЦБ заявляет, что закупки помогли прийти к главной цели: сокращению безработицы.
Эти действия и оценка текущих условий стали неким вотумом доверия американской экономике, и многие экономисты считают, что она выросла в годовом исчислении примерно на 3% и более в третьем квартале. Эти показатели существенно лучше японских или европейских, а также это некая надежда для глобальной экономики в момент слабого роста в Китае.
Программа закончилась смешанными оценками. В то время как явно не произошло всплеска инфляции, также не ясно, приведет ли это к стабильному экономическому росту, а также хорошим показателям рынка труда. Если ситуация будет развиваться в соответствии с ожиданиями, чиновники переключатся на обсуждение момента первого повышения ставок и способа преподнесения этого события общественности. В данный момент ЦБ придерживается обещания сохранять краткосрочные ставки около нуля "в обозримом будущем". Многие инвесторы и чиновники ФРС не ожидают роста ставок до середины следующего года. В то время как ФРС уходит от закупок, другие центральные банки этого делать не собираются. Банк Японии запустил в прошлом году программу закупок активов, выходящую за пределы облигаций и акций, и будет продолжать ее реализацию вплоть до момента, пока инфляция не вырастет до 2%. Тем временем, ЕЦБ начал закупки финансовых активов, президент Драги заявляет, что ЕЦБ необходимо расширять усилия, если он хочет бороться с дефляцией.
... и главным бенефициарием QE3 становится...
Помимо SnP 500 конечно, который сделал миллионеров миллиардерами (хотя в этот раз миллиардеры не превратились в обладателей триллионов, но тут нужно просто подождать QE4 или QE5), возникает закономерный вопрос: кто же больше всех выиграл за счет QE3? Явно это не американский средний класс, реальные доходы которого снижались последние шесть из семи месяцев, а также располагаемые доходы вернулись к уровням, которые не фиксировались с середины 90-х. Основным бенефициарием QE3 является тот же субъект, что получал выгоду в ходе всех шести лет количественного смягчения, и который, как считает WSJ, стал главным бенефициарием триллионов долларов, созданных ФРС, когда в конце сентября Джон Хильзенрат писал: "Политика ФРС лечит иностранные банки", тогда как и мы отмечали это в 2011 году.
Так какова же щедрость ФРС для иностранных банков?
А вот и ответ.
Первый график показывает, что начиная с декабря 2012 года, когда QE3 официально была запущена, ФРС вкачала 1.3 триллиона долларов, которые появились в виде дополнительных средств, удерживаемых различными банками, работающими в США и за границей.
Так как же увеличение банковских активов будет выглядеть, если разбить его на различные банковские группы? Ответ ниже:
Так что да, европейские банки, вы можете прислать свои благодарности ФРС: без 1.3 триллионов долларов, кто знает, сколькие из вас прошли бы последние стресс-тесты.
Уилер сомневается в росте ставок РБНЗ
Председатель новозеландского ЦБ Грэм Уилер выразил сомнения в отношении будущего роста процентных ставок, чем толкнул валюту к трехлетнему минимуму, исключив ключевые слова в своем заявлении. Заявив о том, что основная ставка останется на уровне 3.5%, Уилер не сказал "мы считаем, что будет целесообразно некое ужесточение политики", о чем он говорил в прошлый раз. Новозеландский доллар упал до 77.70, что стало минимумом с 6 октября.
Новозеландский ЦБ присоединился к другим по всему миру в решении вопроса с слабой инфляцией, а в некоторых случаях и вовсе дефляции, что достаточно сильно охлаждает рынки в контексте момента возвращения к нормальным ставкам. Австралийские экономисты прогнозируют, что ставки не будут расти с рекордного минимума до третьего квартала 2015 года, тогда как заместитель председателя Банка Англии по экономическим вопросам Джон Канлифф на этой неделе заявил, что слабые цены и зарплаты, а также внешние условия способствуют мягкой политике в течение длительного времени. Во время последних семи заявлений по процентным ставкам Уилер говорил о "периоде оценки ситуации перед рассмотрением дальнейших корректировок". Инфляция в Новой Зеландии, которая упала в третьем квартале до минимума целевого диапазона на уровне 1%, "находится на минимуме, несмотря на рост выше тренда". Следующее заявление по ставкам Уилер сделает 11 декабря.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу