Обвал котировок серебра, вплотную подошедших к отметке $15 за унцию, минимальной с февраля 2010 года, сопровождается захватывающей борьбой между сторонниками инвестиций в физический актив и спекулянтами на срочном рынке. Главными драйверами пике XAU/USD выступают ревальвация американского доллара, рост фондовых индексов и доходности казначейских бондов США. Первая ведет к удорожанию импорта, то есть потенциально сокращает спрос, остальные способствуют оттоку капитала. Любопытно, что расширение пакета стимулирующих мер со стороны Банка Японии нынче трактуется как негативный фактор для металла, так как благоприятствует укреплению позиций доллара. О том, что американское QE в свое время приводило к повышению котировок XAG/USD, а действия BOJ — прямое следствие проблем в суверенной экономике Страны восходящего солнца, которые потенциально должны увеличить интерес к надежным инструментам, предпочитают не вспоминать.
Несмотря на 7%-е падение цен на серебро на последней неделе октября, запасы специализированных биржевых фондов выросли на 20 тонн, подтверждая смену настроений потребителей. Если летом прошлого года и зимой текущего пике котировок способствовало сокращению показателя, то с весны подходы инвесторов коренным образом изменились: новые спады приводили к усилению их активности.
Источник: Bloomberg, Saxo Bank.
Очевидно, что не обходится без розничных покупателей, которые предпочитают атаковать по всем фронтам. Так, по итогам октября продажи монет Американским двором подскочили до отметки 5,79 млн унций, максимальной за всю историю ведения учета, если исключить сезонно сильный январь. С точки зрения данного индикатора текущий год пока идет на втором месте, однако имеет все шансы обойти рекордный 2013 год, так как в прошлом ноябре-декабре реализация монет пошла на спад.
Источник: US Mint.
Ажиотажу способствует то обстоятельство, что соотношение стоимости золота и серебра за счет усилившейся волатильности последнего достигло максимального уровня с середины 2009-го. В условиях повышения деловой активности в производственном секторе США от ISM до отметки 59, максимальной с мая 2011 года, это является нелогичным. Более половины спроса на серебро связано с промышленностью, в то время как удельный вес данной статьи в структуре интереса к лидеру сектора колеблется вблизи 5%.
Увы, но от физического спроса в деле определения рыночных цен зависит не много. Относительно небольшие масштабы срочного рынка позволяют взять его под контроль хедж-фондам и прочим спекулянтам. На неделе к 28 октября они нарастили короткие позиции по серебру до исторических максимумов, что способствовало увеличению нетто-шортов и падению цен. Обращает на себя внимание, что размер валовых лонгов практически не меняется, а это выступает фактором поддержки котировок металла.
Источник: CFTC.
По моему мнению, концовка текущего и большая часть следующего года создадут благоприятную возможность для покупок физического актива и формирования долгосрочных позиций с временным горизонтом по меньшей мере два-три года. Пара XAG/USD под влиянием ревальвации доллара и роста доходности казначейских облигаций уже достигла поставленного ранее таргета на $16, вплотную подошла к очередной цели в $15 и вполне способна опуститься к $14 за унцию. В среднесрочной перспективе наиболее вероятным сценарием развития событий станет консолидация в диапазоне $14-16, границы которого время от времени будут нарушаться. В связи с этим рекомендую пока удерживать шорты, но подумать о фиксации прибыли по мере приближения к новому таргету.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на 7%-е падение цен на серебро на последней неделе октября, запасы специализированных биржевых фондов выросли на 20 тонн, подтверждая смену настроений потребителей. Если летом прошлого года и зимой текущего пике котировок способствовало сокращению показателя, то с весны подходы инвесторов коренным образом изменились: новые спады приводили к усилению их активности.
Источник: Bloomberg, Saxo Bank.
Очевидно, что не обходится без розничных покупателей, которые предпочитают атаковать по всем фронтам. Так, по итогам октября продажи монет Американским двором подскочили до отметки 5,79 млн унций, максимальной за всю историю ведения учета, если исключить сезонно сильный январь. С точки зрения данного индикатора текущий год пока идет на втором месте, однако имеет все шансы обойти рекордный 2013 год, так как в прошлом ноябре-декабре реализация монет пошла на спад.
Источник: US Mint.
Ажиотажу способствует то обстоятельство, что соотношение стоимости золота и серебра за счет усилившейся волатильности последнего достигло максимального уровня с середины 2009-го. В условиях повышения деловой активности в производственном секторе США от ISM до отметки 59, максимальной с мая 2011 года, это является нелогичным. Более половины спроса на серебро связано с промышленностью, в то время как удельный вес данной статьи в структуре интереса к лидеру сектора колеблется вблизи 5%.
Увы, но от физического спроса в деле определения рыночных цен зависит не много. Относительно небольшие масштабы срочного рынка позволяют взять его под контроль хедж-фондам и прочим спекулянтам. На неделе к 28 октября они нарастили короткие позиции по серебру до исторических максимумов, что способствовало увеличению нетто-шортов и падению цен. Обращает на себя внимание, что размер валовых лонгов практически не меняется, а это выступает фактором поддержки котировок металла.
Источник: CFTC.
По моему мнению, концовка текущего и большая часть следующего года создадут благоприятную возможность для покупок физического актива и формирования долгосрочных позиций с временным горизонтом по меньшей мере два-три года. Пара XAG/USD под влиянием ревальвации доллара и роста доходности казначейских облигаций уже достигла поставленного ранее таргета на $16, вплотную подошла к очередной цели в $15 и вполне способна опуститься к $14 за унцию. В среднесрочной перспективе наиболее вероятным сценарием развития событий станет консолидация в диапазоне $14-16, границы которого время от времени будут нарушаться. В связи с этим рекомендую пока удерживать шорты, но подумать о фиксации прибыли по мере приближения к новому таргету.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter