Ситуация на рынках
• Американские индексы растут на итогах предварительных выборов в сенат.
• Евро подешевел на слабой статистике из Еврозоны и ожиданиях новых мер стимулирования от ЕЦБ.
• Рост потребительских цен в России по данным Росстата за октябрь в месячном исчислении составил 0,8%.
• Банк России принял решение ограничить объем интервенций при достижении верхней границы валютного коридора объемом $350 млн.
Комментарии
• Северсталь задает планку (умеренно позитивно);
• Газпром «прощупал» рынок (нейтрально);
• Россети готовятся к продаже недвижимости (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Промышленное производство в Великобритании (12:30);
• Решение по процентной ставке Банка Англии (15:00);
• Решение по процентной ставке ЕЦБ (15:45);
• Первичные заявки на пособие по безработице в США (16:30);
• Пресс-конференция ЕЦБ, речь М. Драги (16:30);
• Заседание Еврогруппы (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация операционных результатов "Мечела" за 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров ТГК-5.
Согласно финальной оценке от Markit, составной индекс деловой активности США по итогам октября снизился на 1,8 пункта до отметки 57,2 пункта, при этом ранее деловая активность в октябре оценивалась в 57,4 пункта. Темпы роста деловой активности существенно замедлились, что оказало давление на рынки, но в настоящий момент у американских инвесторов есть более сильный раздражитель. Американские инвесторы восприняли итоги предварительных выборов в верхнюю палату парламента США, на которых верх одержали республиканцы, со сдержанным оптимизмом. В результате чего индексы акций сдержанно росли вместе с доходностью государственных облигаций. Индекс широкого рынка SnP 500 в среду поднялся на 0,57% до отметки 2023,57 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,21%. Доходность UST-10 увеличилась на 1 б.п. до уровня 2,34%. Цена на золото продолжает снижаться, за последние сутки драгоценный металл подешевел на 1,55% до уровня $1144 за тройскую унцию. Составной индекс деловой активности Еврозоны по версии Markit по итогам октября по финальной оценке составил 52,1 пункта, что на 0,1 пункта ниже предыдущей оценки, но на 0,1 пункта выше уровня сентября. Статистика умеренно слабая, финальная оценка неожиданно оказалась чуть ниже прогнозов, при этом темпы прироста активности остаются низкими, что не прибавляет оптимизма инвесторам. Еврокомиссия приняла решение сократить прогноз роста экономики Еврозоны на 0,4 процентного пункта до 0,8% в 2014 году, и в 2015 году ожидания по приросту экономики европейского валютного союза сокращены с отметки 1,7% до значения 1,1%. По мнению экспертов, экономики стран- лидеров Еврозоны замедлились в большей степени, чем это ранее прогнозировали специалисты, что не позволило странам валютного союза сформировать достаточный импульс экономического роста. На этом фоне многие аналитики полагают, что ЕЦБ может предпринять дополнительные меры по стимулированию экономики Еврозоны. На фоне предпринятых Банком Японии новых шагов смягчения денежно-кредитной политики, доллар продолжает укрепляться, а товарные активы дешеветь. Евро за минувшие сутки ослаб к доллару на 0,45% до уровня 1,2500. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2465- 1,2565 доллара за евро. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI 225 снижается на 0,742%; Shanghai Composite уменьшается на 0,52%; гонконгский Hang Seng проседает на 0,12%; KOSPI прибавляет 0,33%; австралийский SnP/ASX 200 теряет 0,32%. В течение первой половины вчерашнего дня на фоне слабых данных по деловой активности из Японии и Китая, а также благодаря укреплению американской валюты цены на нефть снижались. Однако хорошая корпоративная отчетность из Европы, а также на фоне слабого роста коммерческих запасов черного золота в США, котировки углеводорода направились вверх. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 2,16% до уровня $78,85 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,70% до значения $83,11 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $82,00-84,50 за баррель. Рост потребительских цен в России по данным Росстата за октябрь в месячном исчислении составил 0,8%, что на 0,1 процентного пункта ниже, чем в сентябре. В годовом исчислении уровень инфляции составил 8,3%, а накопленным итогом с начала 2014 года потребительские цены выросли на 7,1%. По оценке Банка России инфляция по итогам октября составила 8,4%. В целом темпы роста инфляционного давления немного замедлились, по по- прежнему остаются высокими, что продолжит оказывать давление на российский рынок. Вчера стало известно, что Банк России принял решение ограничить объем интервенций при достижении верхней границы валютного коридора объемом $350 млн. При этом решение сопровождалось оговоркой: в случае возникновения угроз для финансовой стабильности России ЦБ будет готов совершать дополнительные интервенции на внутреннем валютном рынке. Данный шаг регулятора был предпринят после того, как ЦБР в течение октября потратил на поддержание курса рубля $27,21 млрд и €1,62 млрд. Озвученное решение имело очень сильный эффект, котировки российской валюты сильно снизились. Российская валюта по итогам вчерашнего дня ослабла на 2,66% до уровня 44,87 рубля за доллар. Решение Банка России ограничить объемы интервенций на поддержание курса рубля оказало сильное давление на российскую валюту. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 43,90-45,30 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 54,480-56,40 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,27%, достигнув значения 1495,26 пункта. Как стало уже привычным, ослабление рубля позволило Индексу ММВБ закрыться в плюсе, при этом Индекс РТС снизился на 2,21% до уровня 1054,45 пункта. Позитивная динамика мировых индексов акций несколько сглаживала негативный эффект ослабления рубля и снижения цен на нефть. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно нейтральный: американские индексы акций в среду умеренно выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, цены на нефть марки Brent идут вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1465-1510 пунктов.
Северсталь задает планку (умеренно позитивно)
Чистый убыток «Северстали» по МСФО по итогам 9 месяцев 2014 года составил $807 млн против прибыли в размере $157 годом ранее, говорится в отчетности компании. Чистый убыток компании по итогам третьего квартала 2014 года по МСФО составил $45 млн против $661 млн убытка во втором квартале текущего года, что позволило сократить убыток на 93,2%. Выручка группы за 9 месяцев сократилась на 9% – до $6,418 млн по отношению к 9 месяцам 2014 года. Выручка за третий квартал выросла на 2,4% и составила $2,24 млн по отношению ко второму кварталу 2014 года. Показатель EBITDA за отчетный период вырос на 23,2% – до $1,601. За третий квартал показатель EBITDA составил $636 млн, что стало на 25,7% больше по отношению ко второму кварталу текущего года. Результаты Северстали в 3К14 выглядят достаточно сильно. EBITDA увеличилась на 25,7%, операционная прибыль – на 35,7%, чистый убыток сократился почти в 15 раз. Рост выручки составил 2,4% за квартал, с учетом выбытия американских активов, что отражает по- прежнему достаточно слабую ценовую конъюнктуру, но при этом хорошую оптимизацию структуры продаж. Учитывая доходы от продажи американского подразделения и колоссальные спец. дивиденды, инвесторы вряд ли обратят внимание на бумажный убыток компании. Мы оцениваем результаты 3К14 умеренно позитивно и ожидаем, что они окажут умеренную поддержку бумагам Северстали и других компаний сектора. Наша целевая цена в рублях для бумаг Северстали на текущий год не учитывает чувствительного ослабления рубля в 2П14, и поэтому значительно занижена. В ближайшее время мы пересмотрим целевой уровень по бумагам компании в сторону повышения.
Газпром «прощупал» рынок (нейтрально)
«Газпром» разместил годовые еврооблигации на $700 млн с доходностью 4,45%. Бумаги будут погашены 12 ноября 2015 года. Эмитентом выступила Gaz Capital S.A., организатором — JP Morgan. Ставка купона составила 4,3%. Евробонды размещены ниже номинала, поэтому общая доходность выпуска оказалась выше ставки купонного дохода. Последнее размещение «Газпрома» на €750 млн сроком на семь лет состоялось в феврале (доходность — 3,6%). «Газпром» первый среди российских компаний выпустил евробонды после ужесточения санкций со стороны США и ЕС. Fitch Ratings присвоило облигациям монополии необеспеченный рейтинг ВВВ. Как сообщает агентство, 36-я серия будет размещена по программе эмиссии облигаций Gaz Capital на $40 млрд. Не ожидаем, что итоги размещения окажут существенное влияние на котировки Газпрома, в то же время, это знаковое событие, которое нельзя оставить без внимания. Результаты размещения можно рассматривать двояко. С одной стороны, премия за санкции, безусловно, велика, и Газпром пока отважился занять только относительно небольшую сумму на короткий срок. При этом еще в феврале компания привлекла средства на 7 лет по существенно более низкой ставке (-85 б.п.), а в прошлом году ставки были еще ниже. С другой стороны, острой потребности в ликвидности у Газпрома сейчас нет, а результаты размещения говорят о том, что привлечь средства можно даже в условиях санкций. Это может быть неплохим «маяком» для компаний, которые остро нуждаются в краткосрочном валютном финансировании. Например, Роснефть, заявка которой на средства ФНБ была отправлена на пересмотр, даже в том случае, если компании все же не удастся привлечь финансирование от китайских партнеров, также может пойти по стопам Газпрома и привлечь краткосрочное финансирование для закрытия разрывов ликвидности, даже если ставки выглядят непривлекательными.
Россети готовятся к продаже недвижимости (нейтрально)
ОАО «Россети» планирует консолидировать всю недвижимость на балансе одной компании — ОАО НИЦ ЕЭС. Соответствующее решение было принято на заседании совета директоров, говорится в сообщении госкомпании. В распоряжении ОАО НИЦ ЕЭС окажутся активы шести компаний: ОАО «НИЦ Северо-Запада», ОАО «НИЦ Поволжья», ОАО «НИЦ Юга», ОАО «НИЦ Урала», ОАО «НИЦ Сибири» и ОАО «Недвижимость ВНИПИэнергопром». На деле сделка будет носить формальный характер: с 2008 года НИЦ ЕЭС работает в качестве управляющей организации для всех этих структур. Как пояснили в «Россетях», намеченная консолидация связана с намерением компании в скором времени продать всю непрофильную недвижимость. Деньги понадобятся «Россетям» для создания Федерального испытательного центра (ФИЦ) в Санкт-Петербурге. Этот проект был анонсирован еще минувшей весной, инвестиции в него оцениваются в 12,7 млрд руб. Льготные кредиты на ФИЦ изначально был готов предоставить ВЭБ. Сетевым компаниям приходится искать дополнительные источники финансирования в условиях «закрытых» рынков капитала и сокращения финансирования из бюджета. Продажа непрофильных активов – это действенный способ извлечь дополнительную ликвидность, однако в текущих рыночных условиях реализовать объекты Россетей за приемлемую цену будет достаточно сложно. Мы оцениваем инициативу компании нейтрально для котировок, в то же время, ее можно рассматривать как первый шаг на пути оптимизации структуры активов компании, в конце которого планируется прийти к единой организационной и управленческой структуре для всех активов холдинга и устранить все дублирующие функции, что позволит сократить административные расходы, повысить качество и эффективность управления, а также в перспективе перейти на единый тариф, что решит проблему кросс-субсидирования.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Американские индексы растут на итогах предварительных выборов в сенат.
• Евро подешевел на слабой статистике из Еврозоны и ожиданиях новых мер стимулирования от ЕЦБ.
• Рост потребительских цен в России по данным Росстата за октябрь в месячном исчислении составил 0,8%.
• Банк России принял решение ограничить объем интервенций при достижении верхней границы валютного коридора объемом $350 млн.
Комментарии
• Северсталь задает планку (умеренно позитивно);
• Газпром «прощупал» рынок (нейтрально);
• Россети готовятся к продаже недвижимости (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Промышленное производство в Великобритании (12:30);
• Решение по процентной ставке Банка Англии (15:00);
• Решение по процентной ставке ЕЦБ (15:45);
• Первичные заявки на пособие по безработице в США (16:30);
• Пресс-конференция ЕЦБ, речь М. Драги (16:30);
• Заседание Еврогруппы (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация операционных результатов "Мечела" за 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров ТГК-5.
Согласно финальной оценке от Markit, составной индекс деловой активности США по итогам октября снизился на 1,8 пункта до отметки 57,2 пункта, при этом ранее деловая активность в октябре оценивалась в 57,4 пункта. Темпы роста деловой активности существенно замедлились, что оказало давление на рынки, но в настоящий момент у американских инвесторов есть более сильный раздражитель. Американские инвесторы восприняли итоги предварительных выборов в верхнюю палату парламента США, на которых верх одержали республиканцы, со сдержанным оптимизмом. В результате чего индексы акций сдержанно росли вместе с доходностью государственных облигаций. Индекс широкого рынка SnP 500 в среду поднялся на 0,57% до отметки 2023,57 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,21%. Доходность UST-10 увеличилась на 1 б.п. до уровня 2,34%. Цена на золото продолжает снижаться, за последние сутки драгоценный металл подешевел на 1,55% до уровня $1144 за тройскую унцию. Составной индекс деловой активности Еврозоны по версии Markit по итогам октября по финальной оценке составил 52,1 пункта, что на 0,1 пункта ниже предыдущей оценки, но на 0,1 пункта выше уровня сентября. Статистика умеренно слабая, финальная оценка неожиданно оказалась чуть ниже прогнозов, при этом темпы прироста активности остаются низкими, что не прибавляет оптимизма инвесторам. Еврокомиссия приняла решение сократить прогноз роста экономики Еврозоны на 0,4 процентного пункта до 0,8% в 2014 году, и в 2015 году ожидания по приросту экономики европейского валютного союза сокращены с отметки 1,7% до значения 1,1%. По мнению экспертов, экономики стран- лидеров Еврозоны замедлились в большей степени, чем это ранее прогнозировали специалисты, что не позволило странам валютного союза сформировать достаточный импульс экономического роста. На этом фоне многие аналитики полагают, что ЕЦБ может предпринять дополнительные меры по стимулированию экономики Еврозоны. На фоне предпринятых Банком Японии новых шагов смягчения денежно-кредитной политики, доллар продолжает укрепляться, а товарные активы дешеветь. Евро за минувшие сутки ослаб к доллару на 0,45% до уровня 1,2500. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2465- 1,2565 доллара за евро. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI 225 снижается на 0,742%; Shanghai Composite уменьшается на 0,52%; гонконгский Hang Seng проседает на 0,12%; KOSPI прибавляет 0,33%; австралийский SnP/ASX 200 теряет 0,32%. В течение первой половины вчерашнего дня на фоне слабых данных по деловой активности из Японии и Китая, а также благодаря укреплению американской валюты цены на нефть снижались. Однако хорошая корпоративная отчетность из Европы, а также на фоне слабого роста коммерческих запасов черного золота в США, котировки углеводорода направились вверх. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 2,16% до уровня $78,85 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,70% до значения $83,11 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $82,00-84,50 за баррель. Рост потребительских цен в России по данным Росстата за октябрь в месячном исчислении составил 0,8%, что на 0,1 процентного пункта ниже, чем в сентябре. В годовом исчислении уровень инфляции составил 8,3%, а накопленным итогом с начала 2014 года потребительские цены выросли на 7,1%. По оценке Банка России инфляция по итогам октября составила 8,4%. В целом темпы роста инфляционного давления немного замедлились, по по- прежнему остаются высокими, что продолжит оказывать давление на российский рынок. Вчера стало известно, что Банк России принял решение ограничить объем интервенций при достижении верхней границы валютного коридора объемом $350 млн. При этом решение сопровождалось оговоркой: в случае возникновения угроз для финансовой стабильности России ЦБ будет готов совершать дополнительные интервенции на внутреннем валютном рынке. Данный шаг регулятора был предпринят после того, как ЦБР в течение октября потратил на поддержание курса рубля $27,21 млрд и €1,62 млрд. Озвученное решение имело очень сильный эффект, котировки российской валюты сильно снизились. Российская валюта по итогам вчерашнего дня ослабла на 2,66% до уровня 44,87 рубля за доллар. Решение Банка России ограничить объемы интервенций на поддержание курса рубля оказало сильное давление на российскую валюту. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 43,90-45,30 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 54,480-56,40 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,27%, достигнув значения 1495,26 пункта. Как стало уже привычным, ослабление рубля позволило Индексу ММВБ закрыться в плюсе, при этом Индекс РТС снизился на 2,21% до уровня 1054,45 пункта. Позитивная динамика мировых индексов акций несколько сглаживала негативный эффект ослабления рубля и снижения цен на нефть. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно нейтральный: американские индексы акций в среду умеренно выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, цены на нефть марки Brent идут вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1465-1510 пунктов.
Северсталь задает планку (умеренно позитивно)
Чистый убыток «Северстали» по МСФО по итогам 9 месяцев 2014 года составил $807 млн против прибыли в размере $157 годом ранее, говорится в отчетности компании. Чистый убыток компании по итогам третьего квартала 2014 года по МСФО составил $45 млн против $661 млн убытка во втором квартале текущего года, что позволило сократить убыток на 93,2%. Выручка группы за 9 месяцев сократилась на 9% – до $6,418 млн по отношению к 9 месяцам 2014 года. Выручка за третий квартал выросла на 2,4% и составила $2,24 млн по отношению ко второму кварталу 2014 года. Показатель EBITDA за отчетный период вырос на 23,2% – до $1,601. За третий квартал показатель EBITDA составил $636 млн, что стало на 25,7% больше по отношению ко второму кварталу текущего года. Результаты Северстали в 3К14 выглядят достаточно сильно. EBITDA увеличилась на 25,7%, операционная прибыль – на 35,7%, чистый убыток сократился почти в 15 раз. Рост выручки составил 2,4% за квартал, с учетом выбытия американских активов, что отражает по- прежнему достаточно слабую ценовую конъюнктуру, но при этом хорошую оптимизацию структуры продаж. Учитывая доходы от продажи американского подразделения и колоссальные спец. дивиденды, инвесторы вряд ли обратят внимание на бумажный убыток компании. Мы оцениваем результаты 3К14 умеренно позитивно и ожидаем, что они окажут умеренную поддержку бумагам Северстали и других компаний сектора. Наша целевая цена в рублях для бумаг Северстали на текущий год не учитывает чувствительного ослабления рубля в 2П14, и поэтому значительно занижена. В ближайшее время мы пересмотрим целевой уровень по бумагам компании в сторону повышения.
Газпром «прощупал» рынок (нейтрально)
«Газпром» разместил годовые еврооблигации на $700 млн с доходностью 4,45%. Бумаги будут погашены 12 ноября 2015 года. Эмитентом выступила Gaz Capital S.A., организатором — JP Morgan. Ставка купона составила 4,3%. Евробонды размещены ниже номинала, поэтому общая доходность выпуска оказалась выше ставки купонного дохода. Последнее размещение «Газпрома» на €750 млн сроком на семь лет состоялось в феврале (доходность — 3,6%). «Газпром» первый среди российских компаний выпустил евробонды после ужесточения санкций со стороны США и ЕС. Fitch Ratings присвоило облигациям монополии необеспеченный рейтинг ВВВ. Как сообщает агентство, 36-я серия будет размещена по программе эмиссии облигаций Gaz Capital на $40 млрд. Не ожидаем, что итоги размещения окажут существенное влияние на котировки Газпрома, в то же время, это знаковое событие, которое нельзя оставить без внимания. Результаты размещения можно рассматривать двояко. С одной стороны, премия за санкции, безусловно, велика, и Газпром пока отважился занять только относительно небольшую сумму на короткий срок. При этом еще в феврале компания привлекла средства на 7 лет по существенно более низкой ставке (-85 б.п.), а в прошлом году ставки были еще ниже. С другой стороны, острой потребности в ликвидности у Газпрома сейчас нет, а результаты размещения говорят о том, что привлечь средства можно даже в условиях санкций. Это может быть неплохим «маяком» для компаний, которые остро нуждаются в краткосрочном валютном финансировании. Например, Роснефть, заявка которой на средства ФНБ была отправлена на пересмотр, даже в том случае, если компании все же не удастся привлечь финансирование от китайских партнеров, также может пойти по стопам Газпрома и привлечь краткосрочное финансирование для закрытия разрывов ликвидности, даже если ставки выглядят непривлекательными.
Россети готовятся к продаже недвижимости (нейтрально)
ОАО «Россети» планирует консолидировать всю недвижимость на балансе одной компании — ОАО НИЦ ЕЭС. Соответствующее решение было принято на заседании совета директоров, говорится в сообщении госкомпании. В распоряжении ОАО НИЦ ЕЭС окажутся активы шести компаний: ОАО «НИЦ Северо-Запада», ОАО «НИЦ Поволжья», ОАО «НИЦ Юга», ОАО «НИЦ Урала», ОАО «НИЦ Сибири» и ОАО «Недвижимость ВНИПИэнергопром». На деле сделка будет носить формальный характер: с 2008 года НИЦ ЕЭС работает в качестве управляющей организации для всех этих структур. Как пояснили в «Россетях», намеченная консолидация связана с намерением компании в скором времени продать всю непрофильную недвижимость. Деньги понадобятся «Россетям» для создания Федерального испытательного центра (ФИЦ) в Санкт-Петербурге. Этот проект был анонсирован еще минувшей весной, инвестиции в него оцениваются в 12,7 млрд руб. Льготные кредиты на ФИЦ изначально был готов предоставить ВЭБ. Сетевым компаниям приходится искать дополнительные источники финансирования в условиях «закрытых» рынков капитала и сокращения финансирования из бюджета. Продажа непрофильных активов – это действенный способ извлечь дополнительную ликвидность, однако в текущих рыночных условиях реализовать объекты Россетей за приемлемую цену будет достаточно сложно. Мы оцениваем инициативу компании нейтрально для котировок, в то же время, ее можно рассматривать как первый шаг на пути оптимизации структуры активов компании, в конце которого планируется прийти к единой организационной и управленческой структуре для всех активов холдинга и устранить все дублирующие функции, что позволит сократить административные расходы, повысить качество и эффективность управления, а также в перспективе перейти на единый тариф, что решит проблему кросс-субсидирования.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter