Обвал золота ниже ключевой поддержки на $1200 за унцию держит под давлением остальные активы сектора драгоценных металлов, в том числе палладий, перспективы которого еще в середине года выглядели вполне благополучно. Высокий инвестиционный спрос, проявляющийся в достижении запасами ETF новых исторических максимумов, дефицит на рынке физического актива в связи с пятимесячной забастовкой в ЮАР, истощение запасов российского Гохрана и повышенный интерес со стороны производителей автокатализаторов обещали «быкам» по XPD/USD счастливое будущее. Однако действительность оказалась более суровой, чем ожидания: от уровня сентябрьского пика цены упали на 16,9%.
Основной спрос на палладий предъявляют американский и китайский автопром, предпочитающие оборудовать свою продукцию дизельными двигателями. В этом отношении рост объема продаж автомобилей в США до 1,28 млн в октябре, обусловленный невысокой стоимостью бензина, упавшей ниже $3 за галлон, привлекательными процентными ставками по кредитам, уверенностью потребителей в светлом будущем национальной экономики, должен был оказать серьезную поддержку металлу. Динамика показателя характеризуется наибольшей скоростью за последние 10 лет, и при сохранении текущих темпов продаж можно будет говорить о достижении планки 16,46 млн по итогам 2014 года, что является лучшим результатом с начала финансового кризиса. Вместе с тем связь между котировками XPD/USD и продажами автомобилей в США была нарушена: октябрьское повышение последнего индикатора не сумело вытянуть драгметалл из пучины.
Источник: Wall Street Journal, Reuters.
На мой взгляд, не следует преуменьшать влияние предложения на цены. Крупнейшим производителем палладия в мире является Россия, на долю которой приходится более 40% добычи. Девальвация рубля увеличивает рентабельность экспортеров и приводит к росту поставок. В результате дефицит рынка по итогам года может оказаться не таким большим, как прогнозировалось ранее. Действительно, между котировками пары USD/RUB и ценами на драгоценный металл наблюдается обратная корреляция: в период укрепления рубля РФ снижала предложение, что приводило к повышению котировок XPD/USD, и наоборот.
Источник: Bloomberg.
Таким образом, «медвежий» тренд по нефти одновременно увеличивает спрос на палладий со стороны американского автопрома из-за снижения стоимости бензина и провоцирует рост предложения из-за девальвации рубля. Так как поставки увеличиваются быстрее, цены падают. В этом отношении стабилизация рынка черного золота и позиций российской валюты могут быть расценены как факторы поддержки «быков» по XPD/USD. На мой взгляд, предпосылки для обоих процессов имеются. Сезонный повышение мощностей НПЗ и сокращение запасов сырой нефти в США вкупе с усилением спроса со стороны Китая способны выровнять конъюнктуру рынка Brent и WTI. После перехода Банка России к либерализации валютного рынка волатильность пары USD/RUB зашкаливает, однако если Москве удастся справиться с геополитическими рисками, то благоприятное воздействие девальвации на внешнюю торговлю и экономику в целом укрепит рубль.
Немаловажное значение имеет и устойчивость золота под воздействием негативных факторов в виде роста SnP500, доходности казначейских бондов и индекса доллара после оглашения результатов заседания ЕЦБ. Если лидер сектора драгметаллов сумеет устоять и перед сильными данными по занятости вне сельскохозяйственного сектора США, то у покупателей палладия появится веский аргумент для формирования лонгов. При наличии комбинации факторов стабильные золото, нефть и рубль котировки XPD/USD вполне способны на ралли в направлении $800-820 за унцию.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основной спрос на палладий предъявляют американский и китайский автопром, предпочитающие оборудовать свою продукцию дизельными двигателями. В этом отношении рост объема продаж автомобилей в США до 1,28 млн в октябре, обусловленный невысокой стоимостью бензина, упавшей ниже $3 за галлон, привлекательными процентными ставками по кредитам, уверенностью потребителей в светлом будущем национальной экономики, должен был оказать серьезную поддержку металлу. Динамика показателя характеризуется наибольшей скоростью за последние 10 лет, и при сохранении текущих темпов продаж можно будет говорить о достижении планки 16,46 млн по итогам 2014 года, что является лучшим результатом с начала финансового кризиса. Вместе с тем связь между котировками XPD/USD и продажами автомобилей в США была нарушена: октябрьское повышение последнего индикатора не сумело вытянуть драгметалл из пучины.
Источник: Wall Street Journal, Reuters.
На мой взгляд, не следует преуменьшать влияние предложения на цены. Крупнейшим производителем палладия в мире является Россия, на долю которой приходится более 40% добычи. Девальвация рубля увеличивает рентабельность экспортеров и приводит к росту поставок. В результате дефицит рынка по итогам года может оказаться не таким большим, как прогнозировалось ранее. Действительно, между котировками пары USD/RUB и ценами на драгоценный металл наблюдается обратная корреляция: в период укрепления рубля РФ снижала предложение, что приводило к повышению котировок XPD/USD, и наоборот.
Источник: Bloomberg.
Таким образом, «медвежий» тренд по нефти одновременно увеличивает спрос на палладий со стороны американского автопрома из-за снижения стоимости бензина и провоцирует рост предложения из-за девальвации рубля. Так как поставки увеличиваются быстрее, цены падают. В этом отношении стабилизация рынка черного золота и позиций российской валюты могут быть расценены как факторы поддержки «быков» по XPD/USD. На мой взгляд, предпосылки для обоих процессов имеются. Сезонный повышение мощностей НПЗ и сокращение запасов сырой нефти в США вкупе с усилением спроса со стороны Китая способны выровнять конъюнктуру рынка Brent и WTI. После перехода Банка России к либерализации валютного рынка волатильность пары USD/RUB зашкаливает, однако если Москве удастся справиться с геополитическими рисками, то благоприятное воздействие девальвации на внешнюю торговлю и экономику в целом укрепит рубль.
Немаловажное значение имеет и устойчивость золота под воздействием негативных факторов в виде роста SnP500, доходности казначейских бондов и индекса доллара после оглашения результатов заседания ЕЦБ. Если лидер сектора драгметаллов сумеет устоять и перед сильными данными по занятости вне сельскохозяйственного сектора США, то у покупателей палладия появится веский аргумент для формирования лонгов. При наличии комбинации факторов стабильные золото, нефть и рубль котировки XPD/USD вполне способны на ралли в направлении $800-820 за унцию.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter