14 ноября 2014 УК «Арсагера» | ОАО "Газпром нефть"
Газпром нефть опубликовала отчетность за 9 месяцев 2014 года по МСФО. Как мы и предполагали, показатели продемонстрировали улучшение как к предыдущему кварталу, так и по сравнению с прошлым годом.
Выручка за вычетом экспортных пошлин выросла на 13.3% (здесь и далее: г/г) до 1 062 млрд руб. Это произошло благодаря росту объемов добычи и переработки нефти, а также увеличению доли премиальных каналов сбыта нефтепродуктов.
Затраты компании выросли схожими темпами на 13.7%, составив почти 874 млрд рублей. В итоге операционная прибыль прибавила 11.4%, составив 188 млрд руб. В блоке финансовых статей наиболее значительный эффект на итоговый финансовый результат оказали отрицательные курсовые разницы, составившие 14.5 млрд рублей. Доходы от зависимых компаний показали скромный рост, достигнув лишь 4.57 млрд рублей. В итоге чистая прибыль акционеров Газпромнефти выросла на 3.2% — до 139.5 млрд рублей.
Среди прочих моментов отметим увеличение долговой нагрузки компании до почти 420 млрд рублей (+50 млрд рублей за третий квартал), а также возможную остановку Московского НПЗ на срок до трех месяцев из-за неразрешенного выброса вредных веществ в атмосферу.
Улучшение показателей прогнозировалось нами после предыдущей отчетности: мы считаем, что компании по силам превысить прошлогодний рекорд по чистой прибыли (177,9 млрд руб.). В настоящий момент акции Газпром нефти торгуются исходя из P/E 2014 в районе 4 и с ROE порядка 20% и входят в число наших базовых бумаг в нефтегазовом секторе. Добавим, что компания продолжает следовать практике выплат промежуточных дивидендов, что весьма благосклонно воспринимается инвесторами.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter