Рынок продолжает жить ожиданием встречи руководителей стран-членов картеля ОПЕК, которая должна состояться уже завтра в Вене, и от которой многие участники рынка ожидают позитивного для нефтяного и российского рынков снижения уровня добычи. Прогнозировать решение картеля сейчас не возьмется никто, но очевидно, что ныне в организации экспортеров нефти существуют два лагеря, возглавляемые Саудовской Аравией и Венесуэлой, каждый из которого имеет свою точку зрения на решение вопросов по установлению уровня добываемой суточной нефти.
Вчера даже в Вене состоялась генеральная репетиция: прошли переговоры России, Саудовской Аравии, Мексики и Венесуэлы, от которых ждали некоторого прояснения позиций в отношении завтрашнего решения картеля, но так и не дождались. Никаких слухов или даже отдаленных сигналов о сокращении добычи вчера так и не поступило, несмотря на то, что с российской стороны на встрече присутствовал глава Роснефти Игорь Сечин. В итоге стороны договорились отслеживать нефтяные цены в течение года, но Россия ничего не говорила о необходимости сокращать объемы производства собственной нефти, о чем упоминалось ранее.
Очевидно, что пока, без поддержки нефтяного фактора, российский рынок крайне слаб, особенно после обновления годовых максимумов на прошлой неделе. Возможно, что в ближайшее время драйвером роста станет укрепление рубля в отличие от укрепления доллара, которое усиливало позиции российских экспортеров.
Сегодня из важных для российского рынка событий сегодня стоит отметить заседание совета директоров Газпромнефти, а на мировых рынках можно отметить пересмотренное изменение ВВП Великобритании за III квартал, недельную динамику обращений за пособиями по безработице в США, изменение личных доходов и расходов в октябре, динамику заказов на товары длительного пользования США в октябре, Чикагский индекс деловой активности в ноябре, окончательный индекс потребительского доверия Университета Мичиган за ноябрь, продажи нового жилья США в октябре и отчет Министерства энергетики о недельном изменении запасов нефти и нефтепродуктов.
Индекс ММВБ к концу торгов не изменился до уровня в 1 529,57 пунктов, индекс РТС упал на 2,02% до уровня в 1 054,38 пунктов.
Торги во вторник сопровождались позитивным внешним фоном: стоимость нефти росла, американские фондовые индексы закрылись на максимумах. Несмотря на это, торги во вторник на российском рынке акций начались снижением основных индексов, поскольку с утра фьючерсы на индексы США снижались, а на азиатских фондовых биржах наблюдалась преимущественно негативная динамика.
Российский рынок акций после негативного старта попытался восстановить позиции, но остался в «красной» зоне, лишь во второй части дня выходив в плюс по индексу ММВБ в результате динамики рубля. Основной темой на фондовых и валютных площадках остается назначенное на 27 ноября заседание ОПЕК. Понятно, что бездействие картеля может в моменте ослабить нефтяные цены и негативно сказаться на рынке, но исход заседания по-прежнему не очевиден.
На нефтяных рынках фьючерсы во вторник снизились, причем на открытии торгов в Европе баррель нефти марки Brent стоил $78,3. Новая волна продаж на рынке нефти создает не самый благоприятный фон для торгов в России, но надо помнить, что завтра в Штатах выходной день в связи с празднованием Дня Благодарения, а в Вене будет заседать ОПЕК, где ожидается соглашение о снижении добычи со стороны картеля.
В последнее время все чаще звучат предположения о необходимости сокращения квот на добычу нефти. Сейчас ожидания сокращения добычи от ОПЕК находятся примерно на отметке 500 тыс. баррелей в сутки, поэтому в случае, если эти ожидания не оправдаются, то мы увидим довольно сильное движение нефтяных котировок. В остальном позитивные и негативные факторы сейчас примерно уравновешивают друг друга.
На американском рынке торги завершились разнонаправленным движением основных котировок.
Настроение инвесторов, вполне оптимистичное в начале торгов, испортили данные о понижении в ноябре индекса потребительского доверия в США – до 88,7, самого низкого показателя за последние пять месяцев. При открытии торгов на фондовом рынке США четко просматривалась тенденция к дальнейшему росту, но позже поступили данные о снижении индекса потребительского доверия и все изменилось.
Не прибавило оптимизма инвесторам и продолжившееся снижение цен на нефть, усиленное, по мнению аналитиков, новостью о том, что представителям России, Саудовской Аравии, Венесуэлы и Мексики на встрече в Вене во вторник так и не удалось согласовать позиции по поводу необходимости сокращения добычи нефти.
Индекс Dow Jones снизился на 0,02% до уровня в 17 814,94 пунктов. Индекс SnP500 потерял 0,12% до уровня в 2 067,03 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 0,07% до уровня в 4 758,25 пунктов.
На азиатском рынке торги на крупнейшей в Азии токийской фондовой бирже закрылись снижением показателей. На фоне укрепления курса иены и отсутствия подогревающей спрос информации инвесторы стремились зафиксировать прибыль, полученную за счет роста котировок на протяжении текущего месяца.
В краткосрочной перспективе азиатский рынок может быть перегрет, поскольку инвесторы получат некоторую поддержку от Центрального банка Японии, который будет выкупать акции инвестиционных фондов, но закрепление прибыли все равно мешает росту. На рынок давит снижение инициативы игроков, но он все равно упал не так сильно.
На 8,3% повысились в цене акции металлургической компании Nippon Light Metal Holdings после того, как деловая газета Nikkei Shimbun сообщила о том, что крупнейший в мире производитель автомобилей Toyota Motor будет использовать больше алюминия в некоторых моделях, чем стали. На 2,93% подешевели акции компании Honda Motor после сообщений о том, что представители компании признали в суде США, что автопроизводитель скрыл информацию о 1729 инцидентах, повлекших травмы или гибель пассажиров, случившихся из-за дефектов автомобилей.
Индекс Nikkei 225 опустился на 0,14% до уровня в 17 383,58 пунктов. Индекс TOPIX снизился на 0,2% до уровня в 1 406,40 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе в акциях российских нефтегазовых компаний пока нет единодушия. ЛУКОЙЛ снизился на 0,48%, Газпром нефть — на 0,19%, привилегированные бумаги Транснефти — на 0,85%. Роснефть снизилась на 0,27%, Сургутнефтегаз вырос на 0,07%, Татнефть потеряла 1,48%, Газпром растет на 0,06%, НОВАТЭК снизился на 0,38%.
2. В металлургическом секторе бумаги вели разнонаправлено: Норникель подешевел на 0,18%, НЛМК — на 0,47%, ММК — на 0,85%, Северсталь — на 0,49%. Полюс Золото к указанному времени прибавило в цене 7,59%.
3. В телекоммуникационном секторе бумаги вели себя смешанно: обыкновенные акции Ростелекома подешевели на 0,58%, привилегированные — на 0,58%, бумаги МТС выросли на 0,59%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов в течение дня на фоне ожидания заседания ОПЕК в четверг и относительно спокойного движения рубля на фоне интервенций ЦБ и эффекта от спроса на рублевую ликвидность в связи с налоговым периодом российских банков и компаний. Свое влияние окажут и макроэкономические данные из еврозоны и США об изменении ВВП и деловом доверии к экономике.
Рекомендации по бумагам
ОАО "АЛРОСА"
Сегодня крупнейшая в мире по объемам добычи алмазов группа АЛРОСА обнародовала отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой снизила чистую прибыль на 44% до 12,8 млрд. рублей.
Тем не менее, столь сильное снижение чистой прибыли не имеет под собой фундаментальных и структурных причин, поскольку связано сугубо с увеличением убытка от курсовых разниц на 17,46 млрд. рублей, который образовался из-за переоценки части кредитного портфеля Алросы, номинированного в иностранной валюте. Причин получение этого убытка – ослабление курса рубля в III квартале 2014-го года, поскольку именно в III квартале 2014-го года АЛРОСА понесла убытки в сумме 10,3 млрд. рублей по сравнению с прибылью в размере 17,1 млрд. рублей во II квартале текущего года.
Кроме девальвации рубля снижение прибыли состоялось благодаря дополнительной продаже алмазов из запасов, а также росту цен на алмазное сырье.
Что касается выручки компании, то она увеличилась на 21% к аналогичному периоду прошлого года до 146,9 млрд. рублей, показатель EBITDA вырос на 28% до уровня в 65,8 млрд. рублей, что привело и к увеличению маржи по EBITDA до 45% с 42% в аналогичном периоде прошлого года.
Мы склонны связывать рост выручки с увеличением объемом продаж в алмазном сегменте на 22% и реализацией газа на 31%. Выручка от продажи алмазов ювелирного качества выросла на 20% до уровня в 120,7 млрд. рублей, что привело к росту средней цены реализации алмазов ювелирного качества на 3% до $175 за карат.
Сильное увеличение чистого денежного потока АЛРОСы в 5,6 раза к аналогичному периоду прошлого года до 22,6 млрд. рублей связано сугубо с девальвацией курса рубля.
Капитальные вложения группы снизились на 6% по причине сокращения вложений в газовые активы и в увеличение добывающих мощностей.
Мы считаем отчетность позитивной для бумаг АЛРОСы, поскольку снижение прибыли не имеет под собой фундаментальных причин, а после погашения еврооблигаций объемом $500 млн. за счет собственных средств, группа существенно снизила уровень долга – до $3,67 млрд. В 2015-м году АЛРОСа будет рефинансировать задолженность на сумму около $1 млрд., в том числе $600 млн. банковских кредитов и $446 млн. рублевых облигаций.
Цена: 45,21
Цель: 54,2
Рекомендация: Накапливать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк России обнародовал отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой чистая прибыль банка снизилась по сравнению с тем же периодом годом ранее на 10,1% до 241,3 млрд. рублей.
Снижение чистой прибыли мы связываем со значительным увеличением расходов по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля. Чистые расходы от создания резервов под обесценение кредитного портфеля составили 253,6 млрд. руб. в сравнении со 106,8 млрд. руб. за аналогичный период 2013-го года, что об увеличении кредитного риска с прошлого года.
Основными причинами роста кредитного риска стало не только общее ухудшение качества кредитного портфеля на фоне замедления темпов роста российской экономики, но, и, конечно, обесценение рубля, которое повлекло за собой увеличение суммы резервов в рублевом выражении по валютным кредитам даже при отсутствии признаков ухудшения кредитного качества. Добавим сюда и ухудшение состояния экономики Украины, что вынудило банк создавать резервы по кредитам украинским заемщикам.
Чистые процентные доходы банка выросли на 19,5% в годовом выражении до уровня в 745,1 млрд. рублей. Процентные расходы выросли за тот же период на 26,3% до уровня в 547,1 млрд. рублей, а операционные расходы увеличились на 10,2% до 399 млрд. рублей.
Радует увеличение общего объема активов на 13,6% до уровня в 20,7 трлн. рублей.
Негативным моментом стоит признать ухудшение показателей рентабельности активов, рентабельности собственных средств и достаточности капитала первого уровня, которые снизились на 0,6% до 1,7%, на 4,3% до 16,6% и на 0,5% до 10,1% соответственно.
Тем не менее, мы считаем данные отчетности нейтральными, поскольку до вычетов резерва на обесценение портфель кредитов клиентам вырос на 17,1%, причем темп роста кредитов корпоративным клиентам был сопоставим с темпом роста кредитов физическим лицам – если объем первых увеличился на 16,3% до 11,39 трлн. руб., то объем вторых увеличился на 19,3% до уровня в 4,47 трлн. руб. благодаря росту кредитного портфеля жилищных кредитов на 28,2%.
Цена: 73,67
Цель: 82,1
Рекомендация: Держать
Вчера даже в Вене состоялась генеральная репетиция: прошли переговоры России, Саудовской Аравии, Мексики и Венесуэлы, от которых ждали некоторого прояснения позиций в отношении завтрашнего решения картеля, но так и не дождались. Никаких слухов или даже отдаленных сигналов о сокращении добычи вчера так и не поступило, несмотря на то, что с российской стороны на встрече присутствовал глава Роснефти Игорь Сечин. В итоге стороны договорились отслеживать нефтяные цены в течение года, но Россия ничего не говорила о необходимости сокращать объемы производства собственной нефти, о чем упоминалось ранее.
Очевидно, что пока, без поддержки нефтяного фактора, российский рынок крайне слаб, особенно после обновления годовых максимумов на прошлой неделе. Возможно, что в ближайшее время драйвером роста станет укрепление рубля в отличие от укрепления доллара, которое усиливало позиции российских экспортеров.
Сегодня из важных для российского рынка событий сегодня стоит отметить заседание совета директоров Газпромнефти, а на мировых рынках можно отметить пересмотренное изменение ВВП Великобритании за III квартал, недельную динамику обращений за пособиями по безработице в США, изменение личных доходов и расходов в октябре, динамику заказов на товары длительного пользования США в октябре, Чикагский индекс деловой активности в ноябре, окончательный индекс потребительского доверия Университета Мичиган за ноябрь, продажи нового жилья США в октябре и отчет Министерства энергетики о недельном изменении запасов нефти и нефтепродуктов.
Индекс ММВБ к концу торгов не изменился до уровня в 1 529,57 пунктов, индекс РТС упал на 2,02% до уровня в 1 054,38 пунктов.
Торги во вторник сопровождались позитивным внешним фоном: стоимость нефти росла, американские фондовые индексы закрылись на максимумах. Несмотря на это, торги во вторник на российском рынке акций начались снижением основных индексов, поскольку с утра фьючерсы на индексы США снижались, а на азиатских фондовых биржах наблюдалась преимущественно негативная динамика.
Российский рынок акций после негативного старта попытался восстановить позиции, но остался в «красной» зоне, лишь во второй части дня выходив в плюс по индексу ММВБ в результате динамики рубля. Основной темой на фондовых и валютных площадках остается назначенное на 27 ноября заседание ОПЕК. Понятно, что бездействие картеля может в моменте ослабить нефтяные цены и негативно сказаться на рынке, но исход заседания по-прежнему не очевиден.
На нефтяных рынках фьючерсы во вторник снизились, причем на открытии торгов в Европе баррель нефти марки Brent стоил $78,3. Новая волна продаж на рынке нефти создает не самый благоприятный фон для торгов в России, но надо помнить, что завтра в Штатах выходной день в связи с празднованием Дня Благодарения, а в Вене будет заседать ОПЕК, где ожидается соглашение о снижении добычи со стороны картеля.
В последнее время все чаще звучат предположения о необходимости сокращения квот на добычу нефти. Сейчас ожидания сокращения добычи от ОПЕК находятся примерно на отметке 500 тыс. баррелей в сутки, поэтому в случае, если эти ожидания не оправдаются, то мы увидим довольно сильное движение нефтяных котировок. В остальном позитивные и негативные факторы сейчас примерно уравновешивают друг друга.
На американском рынке торги завершились разнонаправленным движением основных котировок.
Настроение инвесторов, вполне оптимистичное в начале торгов, испортили данные о понижении в ноябре индекса потребительского доверия в США – до 88,7, самого низкого показателя за последние пять месяцев. При открытии торгов на фондовом рынке США четко просматривалась тенденция к дальнейшему росту, но позже поступили данные о снижении индекса потребительского доверия и все изменилось.
Не прибавило оптимизма инвесторам и продолжившееся снижение цен на нефть, усиленное, по мнению аналитиков, новостью о том, что представителям России, Саудовской Аравии, Венесуэлы и Мексики на встрече в Вене во вторник так и не удалось согласовать позиции по поводу необходимости сокращения добычи нефти.
Индекс Dow Jones снизился на 0,02% до уровня в 17 814,94 пунктов. Индекс SnP500 потерял 0,12% до уровня в 2 067,03 пунктов. Индекс NASDAQ поднялся на 0,07% до уровня в 4 758,25 пунктов.
На азиатском рынке торги на крупнейшей в Азии токийской фондовой бирже закрылись снижением показателей. На фоне укрепления курса иены и отсутствия подогревающей спрос информации инвесторы стремились зафиксировать прибыль, полученную за счет роста котировок на протяжении текущего месяца.
В краткосрочной перспективе азиатский рынок может быть перегрет, поскольку инвесторы получат некоторую поддержку от Центрального банка Японии, который будет выкупать акции инвестиционных фондов, но закрепление прибыли все равно мешает росту. На рынок давит снижение инициативы игроков, но он все равно упал не так сильно.
На 8,3% повысились в цене акции металлургической компании Nippon Light Metal Holdings после того, как деловая газета Nikkei Shimbun сообщила о том, что крупнейший в мире производитель автомобилей Toyota Motor будет использовать больше алюминия в некоторых моделях, чем стали. На 2,93% подешевели акции компании Honda Motor после сообщений о том, что представители компании признали в суде США, что автопроизводитель скрыл информацию о 1729 инцидентах, повлекших травмы или гибель пассажиров, случившихся из-за дефектов автомобилей.
Индекс Nikkei 225 опустился на 0,14% до уровня в 17 383,58 пунктов. Индекс TOPIX снизился на 0,2% до уровня в 1 406,40 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе в акциях российских нефтегазовых компаний пока нет единодушия. ЛУКОЙЛ снизился на 0,48%, Газпром нефть — на 0,19%, привилегированные бумаги Транснефти — на 0,85%. Роснефть снизилась на 0,27%, Сургутнефтегаз вырос на 0,07%, Татнефть потеряла 1,48%, Газпром растет на 0,06%, НОВАТЭК снизился на 0,38%.
2. В металлургическом секторе бумаги вели разнонаправлено: Норникель подешевел на 0,18%, НЛМК — на 0,47%, ММК — на 0,85%, Северсталь — на 0,49%. Полюс Золото к указанному времени прибавило в цене 7,59%.
3. В телекоммуникационном секторе бумаги вели себя смешанно: обыкновенные акции Ростелекома подешевели на 0,58%, привилегированные — на 0,58%, бумаги МТС выросли на 0,59%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов в течение дня на фоне ожидания заседания ОПЕК в четверг и относительно спокойного движения рубля на фоне интервенций ЦБ и эффекта от спроса на рублевую ликвидность в связи с налоговым периодом российских банков и компаний. Свое влияние окажут и макроэкономические данные из еврозоны и США об изменении ВВП и деловом доверии к экономике.
Рекомендации по бумагам
ОАО "АЛРОСА"
Сегодня крупнейшая в мире по объемам добычи алмазов группа АЛРОСА обнародовала отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой снизила чистую прибыль на 44% до 12,8 млрд. рублей.
Тем не менее, столь сильное снижение чистой прибыли не имеет под собой фундаментальных и структурных причин, поскольку связано сугубо с увеличением убытка от курсовых разниц на 17,46 млрд. рублей, который образовался из-за переоценки части кредитного портфеля Алросы, номинированного в иностранной валюте. Причин получение этого убытка – ослабление курса рубля в III квартале 2014-го года, поскольку именно в III квартале 2014-го года АЛРОСА понесла убытки в сумме 10,3 млрд. рублей по сравнению с прибылью в размере 17,1 млрд. рублей во II квартале текущего года.
Кроме девальвации рубля снижение прибыли состоялось благодаря дополнительной продаже алмазов из запасов, а также росту цен на алмазное сырье.
Что касается выручки компании, то она увеличилась на 21% к аналогичному периоду прошлого года до 146,9 млрд. рублей, показатель EBITDA вырос на 28% до уровня в 65,8 млрд. рублей, что привело и к увеличению маржи по EBITDA до 45% с 42% в аналогичном периоде прошлого года.
Мы склонны связывать рост выручки с увеличением объемом продаж в алмазном сегменте на 22% и реализацией газа на 31%. Выручка от продажи алмазов ювелирного качества выросла на 20% до уровня в 120,7 млрд. рублей, что привело к росту средней цены реализации алмазов ювелирного качества на 3% до $175 за карат.
Сильное увеличение чистого денежного потока АЛРОСы в 5,6 раза к аналогичному периоду прошлого года до 22,6 млрд. рублей связано сугубо с девальвацией курса рубля.
Капитальные вложения группы снизились на 6% по причине сокращения вложений в газовые активы и в увеличение добывающих мощностей.
Мы считаем отчетность позитивной для бумаг АЛРОСы, поскольку снижение прибыли не имеет под собой фундаментальных причин, а после погашения еврооблигаций объемом $500 млн. за счет собственных средств, группа существенно снизила уровень долга – до $3,67 млрд. В 2015-м году АЛРОСа будет рефинансировать задолженность на сумму около $1 млрд., в том числе $600 млн. банковских кредитов и $446 млн. рублевых облигаций.
Цена: 45,21
Цель: 54,2
Рекомендация: Накапливать
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня Сбербанк России обнародовал отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014-го года, согласно которой чистая прибыль банка снизилась по сравнению с тем же периодом годом ранее на 10,1% до 241,3 млрд. рублей.
Снижение чистой прибыли мы связываем со значительным увеличением расходов по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля. Чистые расходы от создания резервов под обесценение кредитного портфеля составили 253,6 млрд. руб. в сравнении со 106,8 млрд. руб. за аналогичный период 2013-го года, что об увеличении кредитного риска с прошлого года.
Основными причинами роста кредитного риска стало не только общее ухудшение качества кредитного портфеля на фоне замедления темпов роста российской экономики, но, и, конечно, обесценение рубля, которое повлекло за собой увеличение суммы резервов в рублевом выражении по валютным кредитам даже при отсутствии признаков ухудшения кредитного качества. Добавим сюда и ухудшение состояния экономики Украины, что вынудило банк создавать резервы по кредитам украинским заемщикам.
Чистые процентные доходы банка выросли на 19,5% в годовом выражении до уровня в 745,1 млрд. рублей. Процентные расходы выросли за тот же период на 26,3% до уровня в 547,1 млрд. рублей, а операционные расходы увеличились на 10,2% до 399 млрд. рублей.
Радует увеличение общего объема активов на 13,6% до уровня в 20,7 трлн. рублей.
Негативным моментом стоит признать ухудшение показателей рентабельности активов, рентабельности собственных средств и достаточности капитала первого уровня, которые снизились на 0,6% до 1,7%, на 4,3% до 16,6% и на 0,5% до 10,1% соответственно.
Тем не менее, мы считаем данные отчетности нейтральными, поскольку до вычетов резерва на обесценение портфель кредитов клиентам вырос на 17,1%, причем темп роста кредитов корпоративным клиентам был сопоставим с темпом роста кредитов физическим лицам – если объем первых увеличился на 16,3% до 11,39 трлн. руб., то объем вторых увеличился на 19,3% до уровня в 4,47 трлн. руб. благодаря росту кредитного портфеля жилищных кредитов на 28,2%.
Цена: 73,67
Цель: 82,1
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба