Российский рублёвый индекс ММВБ в начале текущей недели практически достиг отмети 1600 пунктов – это максимум за последние 2.5 года. Падение рубля оказывает сильную поддержку российским экспортёрам и продолжает толкать их акции вверх. Индекс производственной активности России в ноябре вырос до отметки 51.7, в октябре данный показатель составлял лишь 50.4, а минимальные отметки данного показателя были в январе на отметке 48 пунктов. На фоне всех санкций и сильнейшего падения рубля, замещение импорта благоприятно будет сказываться на российской экономике, к сожалению, что не по всем отраслям. Если взять банковский сектор, то тут ситуация наоборот ухудшается с каждым месяцем. Задолженность по обеспеченным кредитам Банка России выросла в три раза за год с 1 декабря 2013 г. по 1 декабрь 2014 г., с 1,026 трлн до 3,096 трлн руб. По-прежнему под сильнейшим давлением находится и российский долговой рынок, доходность ОФЗ уже достигла 11%, а страховки от дефолта (CDS) достигли на текущей неделе новых максимумов за последние 5 лет. Если не стабилизировать долговой рынок, то рано или поздно ситуация в российской экономике начнёт ухудшаться ещё быстрее, а для его стабилизации, первым делом, нужно стабилизировать курс рубля, и почему ЦБРФ допускает такие сильные колебания российской валюты, тем самым ещё больше отпугивая иностранных инвесторов от рублёвых активов, не совсем понятно.
С технической точки зрения российский индекс ММВБ после трёх недельной консолидации вокруг сильного диапазона сопротивления 1500-1520 на текущей неделе показал выход вверх и теперь для него открыта дорога вверх, вплоть до отметки 1700 пунктов. Теперь уровень 1500-1520 будет выступать сильной поддержкой и вблизи этого диапазона можно пробовать открывать спекулятивные покупки тем, кто ещё не успел этого сделать. Долгосрочным инвесторам мы пока рекомендуем и дальше удерживать имеющиеся в портфеле акции. В случае, если индекс ММВБ по итогам любого дня опустится ниже отметки 1490 пунктов, мы рекомендуем сокращать в портфеле долю рисковых активов, так, как откроется потенциал для дальнейшего снижения, до отметки 1420 пунктов.
Главное событие предстоящей недели – это выступление президента РФ, которое состоится в четверг, 4 декабря. Не исключено, что будут сделаны очень серьёзные заявления, которые могут оказать дополнительную поддержку российскому фондовому рынку и российской валюте.
Курс российского рубля вначале недели поставил сразу несколько новых антирекордов. Темпы падения российской валюты в течение одного дня превысили аналогичный показатель в кризисном 1998 году. Падение рубля достигало более 6% всего за несколько часов. Новые исторические отметки рубля в паре с долларом установлены на отметке 53.95, а в паре с европейской валютой на отметке 67.3. Стоит отметить, что в понедельник рынок нефти показал первые признаки стабилизации и уже во второй половине дня котировки чёрного золота вышли в плюс, при этом почти все сырьевые валюты начали укрепляться к американскому доллару, но рубль продолжал жить своей жизнью. От своих исторических минимумов российскому рублю удалось отыграть часть потерь, но, похоже, этому поспособствовал ЦБ, выйдя на рынок с небольшой интервенцией. Каких либо фундаментальных поводов для продажи валюты пока нет, поэтому экспортёры продолжают её придерживать, а кредитные организации, хоть и отмечают в последнее время проблемы уже с рублёвой ликвидностью, но также не спешат избавляться от валютной подушки. Также стоит отметить, что и спрос на валюту со стороны крупных игроков уже вторую неделю не растёт, поэтому всё, что мы наблюдаем в последние дни, это панические и спекулятивные покупки на тонком рынке и огромное количество “маржинколов” (принудительного закрытия позиций брокерами). Всего за несколько месяцев российская валюта потеряла почти 55% при том, что котировки нефти опустились с отметки 115 долларов, до отметки в 70 долларов за баррель. Если вспомнить кризисный 2008 год, то подобное падение рубля за аналогичный период случилось при падении цен на нефть с отметки 140 до отметки в 45 долларов, при этом ЗВР (золото валютных резервов) у России, сейчас больше почти на 70 млрд. долларов, чем на пике паники 2008-2009 гг. Российский рубль сейчас явно перепродан, и до конца года он может запросто укрепиться более чем на 15%. Не исключено, что обвальное падение рубля в понедельник было связано с остановкой проекта “Южный поток” в который «Газпром» вложил $5 млрд. Новость хоть и поступила уже вечером, но кто-то всегда знает такие вещи заранее. Данную новость некоторые уже трактуют – как окончательный разрыв отношений между Россий и ЕС.
Есть и ещё один позитивный момент, который может в ближайшие недели поддержать российскую валюту и все сырьевые активы, если конечно он отработается. Очень интересная техническая картина сейчас сложилась по индексу доллара (DXY), который в любой момент может начать корректироваться от своих пятилетних максимумов. В понедельник индекс доллара к корзине шести мировых валют потерял почти 0.6% и попытался закрепиться ниже отметки 88 пунктов. Первые сигналы на разворот поступят при пробое отметки 87. В связи с возможным разворотом индекса доллара мы рекомендуем открывать или удерживать ранее открытые длинные позиции по драгоценным металлам. Вероятность, что сильный доллар начнёт негативно сказываться на экономике США уже в ближайшее время весьма высока, поэтому вероятность коррекции по доллару мы оцениваем почти в 80%.
Есть и ещё одна интрига, которая также может повлиять на динамику доллара. На декабрьском заседании ЕЦБ, Марио Драги должен будет объявить параметры программы (QE) выкупа активов на 1 трлн. евро. Пока велика вероятность, что под скупку попадут только качественные активы, которых максимум наберётся на 300-350 млрд. евро, а вот проблемные активы ЕЦБ выкупать откажется. Если вливания ЕЦБ действительно окажутся меньше, чем закладывается рынок, то европейская валюта на этом может вновь начать укрепляться.
Нефть вначале текущей недели показала первые признаки стабилизации и разворота. Если диапазон 70-75 долларов за баррель по марке Brent удержится на протяжении нескольких дней, то это будет хороший повод для спекулянтов закрыть короткие позиции по российскому рублю.
Если взглянуть на техническую картину по фьючерсу на пару доллар рубль, то ближайшие цели коррекции лежат в диапазоне 49000-50000. Если данный диапазон будет пробит вниз, то откроется дорога к дальнейшему укреплению рубля ещё на 10%, вплоть до отметок 45000-46000.
Что же касается технической картины по фьючерсу на индекс РТС, то здесь пока ещё нет намёков на разворот, но технический отскок на укреплении рубля всё же возможен. В понедельник цена пробила последний минимум на отметке 98000, затем оттестировала уровень в качестве сопротивления и опустилась до отметки 92000 пунктов. Теперь вновь следим за уровнем 98000 пунктов, тест которого может состояться уже во вторник. До выхода выше отметки 100000 пунктов мы пока не рекомендуем открывать длинные позиции. Пока цена продолжает находиться в нисходящем канале и выход из него реализуется только при пробое вверх отметки 105000 пунктов, именно тогда будет более чёткий сигнал на открытие или увеличение длинных позиций.
https://iticapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter