Ситуация на рынках
• Уровень безработицы в США по итогам ноября, как и прогнозировали эксперты, остался на прежнем уровне в 5,8%.
• Профицит торгового баланса Китая по итогам ноября вырос до $54,47 млрд.
• ВВП Японии по итогам третьей четверти 2014 года в квартальном исчислении сократился на 0,5%.
• Европейский союз пошел на некоторое ослабление санкций в отношении российских банков.
Комментарии
• ФСК готова платить дивиденды (нейтрально);
• Газпром получил предоплату за 1 млрд кубов (умеренно позитивно);
• Акрон отчитался за третий квартал (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Промышленное производство в Германии (10:00);
• Индекс доверия инвесторов Еврозоны Sentix (12:30);
• Речь президента ФРБ Атланты Д. Локхарта (20:30).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров «ЛУКОЙЛа»;
• Закрытие реестра акционеров "ЯТЭК" для получения дивидендов.
Уровень безработицы в США по итогам ноября, как и прогнозировали эксперты, остался на прежнем уровне в 5,8%. При этом, число вновь созданных в частном секторе рабочих мест увеличился на 78 тыс. до 314 тыс., против ожиданий снижения до 225 тыс. рабочих мест. Средняя почасовая оплата труда в месячном исчислении выросла на 0,4%, вместо ожидавшихся +0,2%; в годовом выражении показатель ускорил рост с 2,0% до 2,1%. Сильная статистика, которая дала новый толчок укрепления доллара и роста индексов акций. Несколько слабо выглядели данные по торговому балансу США за октябрь, дефицит которого сократился с $43,6 млрд до $43,4, млрд но эксперты ожидали более существенного сокращения дефицита до $41,2 млрд. За минувшие сутки доллар подорожал к единой европейской валюте на 0,74% до уровня 1,2288. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2250-1,2360 доллара за евро. Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам пятничных торгов повысился на 0,17% до 2075,37 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,02%. Доходность UST-10 увеличилась на 7 б.п. до уровня 2,32%. Цена на золото сократилась на 0,83% до уровня $1193 за тройскую унцию. Профицит торгового баланса Китая по итогам ноября вырос до $54,47 млрд с отметки $45,41 млрд, ожидалось снижение до уровня $43,95 млрд. Рост произошел за счет снижение в годовом исчислении объема импорта на 6,7%, а также замедления роста экспорта до 4,7%. Месяцем ранее импорт увеличивался на 4,6%, а экспортные объемы росли на 11,6%, эксперты прогнозировали на ноябрь рост импорта на 3,8%, а экспорта – на 8,0%. Как видим, цифры слабые, замедление экспорта оказалось сильней ожиданий, а импорт и вовсе сократился. Данные окажут давление на рынок. ВВП Японии по итогам третьей четверти 2014 года в квартальном исчислении сократился на 0,5%, при ожиданиях снижения на 0,1%, во II квартале текущего года экономика Страны восходящего солнца уменьшилась на 0,4%. В годовом исчислении показатель снизился на 1,9%, при ожиданиях проседания на 0,5%. Главной причиной столь слабой динамики третьей экономики мира по мнению экспертов стало повышения потребительского налога на 3,0 процентного пункта до 8,0%. Однако, эксперты придерживаются вполне оптимистичных ожиданий, позиции премьера Синдзо Абэ в преддверии выборов нижней палаты парламента Японии выглядят очень сильно, что позволит Абэ продолжить сверхмягкую монетарную политику и добиться положительных результатов. В целом рынок спокойно отреагировал на вышедшие данные. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 подрастает на 0,03%; Shanghai Composite растет на 1,42%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,36%; KOSPI теряет 0,48%; австралийский SnP/ASX 200 поднимается на 0,81%; индийский SENSEX сокращается на 0,17%. На фоне укрепления доллара и демпинговой политики со стороны государственной нефтяной компании Саудовской Аравии, на фоне снижения прогнозов по стоимости черного золота в будущем году, а также по причине не снижения ОПЕК квот добычи углеводорода – продолжили снижение. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 2,00% до уровня $65,13 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,46% до значения $68,22 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $67,30-70,00 за баррель. Европейский союз пошел на некоторое ослабление санкций в отношении российских банков, позволив дочерним компаниям российских кредитных организаций, зарегистрированным на территории ЕС, привлекать финансирование на срок более 30 дней. Обнадеживающая новость, которая дала маленькую надежду на начало процесса ослабления геополитических рисков, что позитивно отразилось на российской валюте. Рубль по итогам пятницы окреп на 2,87% до уровня 52,89 рубля за доллар. Продолжающие движение вниз цены на нефть не смогли помешать рублю заметно укрепиться в конце прошлой недели. Действия Банка России, валютные аукционы РЕПО, интервенции, а также решение ЕС ослабить санкции в отношении российских банков – позволили российской валюте укрепиться. Но высокая волатильность рубля может продолжить сохраняться. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 52,50-55,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 64,90-68,40 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам пятничных торгов упал на 3,34% до уровня 1529,20 пункта. Если в предыдущие недели рубль поддерживал Индекс ММВБ, то в прошедшую пятницу российская валюта была фактором снижения рублевого индикаторы рынка акций. Индекс РТС показал более скромное снижение на 1,08% до 908,75 пункта, протестировав в течение дня отметку 900 пунктов. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный – умеренно негативный: американские индексы акций в пятницу немного выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня незначительно дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1520-1565 пунктов.
ФСК готова платить дивиденды (нейтрально)
По итогам года ФСК может направить на дивиденды 795 млн руб., следует из сообщения председателя правления Андрея Мурова (его слова передал «Интерфакс»). По итогам I квартала компания уже заплатила акционерам 437 млн руб. Таким образом, общие выплаты за год составят 1,2 млрд руб., сообщил Муров. По его прогнозу, в 2014 г. прибыль ФСК по РСБУ составит 3,3 млрд руб., таким образом на дивиденды компания направит почти 37% дохода. Тенденция сохранится и в 2015 г., по итогам которого у ФСК «планируется чистая прибыль и дивиденды», рассказал Муров. Чистая прибыль планируется на уровне 7 млрд руб., соответственно 25% составят 1,75 млрд руб. Мы положительно оцениваем инициативу компании по выплате дивидендов. Последний раз годовые дивиденды компания платила только в 2010 году, и тогда на выплаты было направлено всего 4,5% от чистой прибыли. Тем не менее, особого энтузиазма у инвесторов сообщение компании не вызвало, поскольку дивидендная доходность ожидается не слишком высокая – порядка 1,5%, и около 2,3% совокупно по году. При этом компания последние годы стабильно демонстрировала бумажные убытки, поэтому инвесторы не особенно доверяют руководству: если бы ФСК действительно хотела поделиться доходами с акционерами, она прописала бы в дивидендной политике выплаты от прибыли по МСФО, которой труднее манипулировать, и которая была положительной в последние годы. Не ожидаем, что решение о выплатах окажет существенную поддержку котировкам, но стратегически, на наш взгляд, этот шаг правильный.
Газпром получил предоплату за 1 млрд кубов (умеренно позитивно)
«Нафтогаз Украины» перечислил «Газпрому» $378 млн предоплаты за поставку российского газа. Об этом предправления «Нафтогаза» Андрей Коболев сообщил на своей странице в социальной сети Facebook. «Да. 378. Спасибо всем участникам этого процесса», — написал Коболев. До конца года цена российского газа для Украины составляет $378 за 1000 куб. м, а в I квартале следующего года — $368 за 1000 куб. м. «Нафтогаз Украины» будет приобретать его по предоплате. Но условием покупки газа в I квартале 2015 г. является погашение до конца 2014 г. оставшихся $1,65 млрд долга за предыдущие поставки. Представитель «Нафтогаза» сообщила, что компания планирует погасить долг до конца года. Мы умеренно позитивно оцениваем получение Газпром предоплаты за поставку газа на Украину. Ранее украинская сторона заявляла, что не собирается покупать российский газ до 2015 года, но перебои в поставках угля заставили руководство страны изменить свое мнение. Также Украина намерена придерживаться условий соглашения и погасить $1,65 млрд долга до конца года. Для Газпрома такое развитие событий позитивно, поскольку компания сможет не только распустить большую часть резерва под украинские долги, но и увеличить экспортные поставки по достаточно выгодным ценам. Это позволит в значительной степени компенсировать снижение прибыли в предыдущих кварталах и положительно скажется на дивидендах госкомпании.
Акрон отчитался за третий квартал (нейтрально)
Выручка Группы увеличилась на 2%, до 52,676 млрд руб. ($1 489 млн) по сравнению с 51 697 млн руб. за аналогичный период 2013 года. Показатель EBITDA увеличился на 3%, до 12,811 млрд руб. ($362 млн) по сравнению с результатом за 9 месяцев 2013 года – 12,380 млрд руб. Уровень рентабельности по EBITDA составил 24%, совпав с уровнем за аналогичный период 2013 года. Чистая прибыль составила 9,695 млрд руб. ($274 млн), что на 21% выше аналогичного показателя за 9 месяцев 2013 года – 8,010 млрд руб. Мы оцениваем опубликованные результаты нейтрально: по выручке данные совпали с ожиданиями рынка и нашим прогнозом, прибыль оказалась даже лучше консенсус- прогноза. Объемы производства и продаж замедлили рост в связи с плановым ремонтов на предприятиях Группы, однако компания отмечает улучшение рентабельности в годовом сопоставлении – с 24% до 25% (по показателю рентабельности EBITDA). Чистый долг Акрона увеличился на 16,5% относительно уровня конца второго квартала. Акрон, как и другие российские производители удобрений, с одной стороны, выигрывает от ослабления рубля: выручка этих компаний в большей степени валютная (от 70 до 90% в зависимости от компании), а расходы – в основном рублевые. При этом долг, номимнированный в валюте, растет. С начала ноября акции Акрона на ММВБ выросли на 33%, при этом цены расписок на LSE остались за период практически без изменений. Причем премия ГДР Акрона к обыкновенным акциям остается на справедливом уровне. Рост стоимости российских бумаг лишь отражает ослабление рубля к доллару. Среди трех публичных компаний отрасли мы отдаем предпочтение Акрону и ФосАгро. Однако в связи с ослаблением рубля и сильным ростом в котировках акций производителей на ММВБ за последний месяц, текущие цены приблизились к нашим целевым уровням, ставим рекомендацию ДЕРЖАТЬ. Акции Уралкалия будут продолжать находиться под давлением негатива, связанного с аварией на руднике.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Уровень безработицы в США по итогам ноября, как и прогнозировали эксперты, остался на прежнем уровне в 5,8%.
• Профицит торгового баланса Китая по итогам ноября вырос до $54,47 млрд.
• ВВП Японии по итогам третьей четверти 2014 года в квартальном исчислении сократился на 0,5%.
• Европейский союз пошел на некоторое ослабление санкций в отношении российских банков.
Комментарии
• ФСК готова платить дивиденды (нейтрально);
• Газпром получил предоплату за 1 млрд кубов (умеренно позитивно);
• Акрон отчитался за третий квартал (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Промышленное производство в Германии (10:00);
• Индекс доверия инвесторов Еврозоны Sentix (12:30);
• Речь президента ФРБ Атланты Д. Локхарта (20:30).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров «ЛУКОЙЛа»;
• Закрытие реестра акционеров "ЯТЭК" для получения дивидендов.
Уровень безработицы в США по итогам ноября, как и прогнозировали эксперты, остался на прежнем уровне в 5,8%. При этом, число вновь созданных в частном секторе рабочих мест увеличился на 78 тыс. до 314 тыс., против ожиданий снижения до 225 тыс. рабочих мест. Средняя почасовая оплата труда в месячном исчислении выросла на 0,4%, вместо ожидавшихся +0,2%; в годовом выражении показатель ускорил рост с 2,0% до 2,1%. Сильная статистика, которая дала новый толчок укрепления доллара и роста индексов акций. Несколько слабо выглядели данные по торговому балансу США за октябрь, дефицит которого сократился с $43,6 млрд до $43,4, млрд но эксперты ожидали более существенного сокращения дефицита до $41,2 млрд. За минувшие сутки доллар подорожал к единой европейской валюте на 0,74% до уровня 1,2288. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2250-1,2360 доллара за евро. Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам пятничных торгов повысился на 0,17% до 2075,37 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,02%. Доходность UST-10 увеличилась на 7 б.п. до уровня 2,32%. Цена на золото сократилась на 0,83% до уровня $1193 за тройскую унцию. Профицит торгового баланса Китая по итогам ноября вырос до $54,47 млрд с отметки $45,41 млрд, ожидалось снижение до уровня $43,95 млрд. Рост произошел за счет снижение в годовом исчислении объема импорта на 6,7%, а также замедления роста экспорта до 4,7%. Месяцем ранее импорт увеличивался на 4,6%, а экспортные объемы росли на 11,6%, эксперты прогнозировали на ноябрь рост импорта на 3,8%, а экспорта – на 8,0%. Как видим, цифры слабые, замедление экспорта оказалось сильней ожиданий, а импорт и вовсе сократился. Данные окажут давление на рынок. ВВП Японии по итогам третьей четверти 2014 года в квартальном исчислении сократился на 0,5%, при ожиданиях снижения на 0,1%, во II квартале текущего года экономика Страны восходящего солнца уменьшилась на 0,4%. В годовом исчислении показатель снизился на 1,9%, при ожиданиях проседания на 0,5%. Главной причиной столь слабой динамики третьей экономики мира по мнению экспертов стало повышения потребительского налога на 3,0 процентного пункта до 8,0%. Однако, эксперты придерживаются вполне оптимистичных ожиданий, позиции премьера Синдзо Абэ в преддверии выборов нижней палаты парламента Японии выглядят очень сильно, что позволит Абэ продолжить сверхмягкую монетарную политику и добиться положительных результатов. В целом рынок спокойно отреагировал на вышедшие данные. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 подрастает на 0,03%; Shanghai Composite растет на 1,42%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,36%; KOSPI теряет 0,48%; австралийский SnP/ASX 200 поднимается на 0,81%; индийский SENSEX сокращается на 0,17%. На фоне укрепления доллара и демпинговой политики со стороны государственной нефтяной компании Саудовской Аравии, на фоне снижения прогнозов по стоимости черного золота в будущем году, а также по причине не снижения ОПЕК квот добычи углеводорода – продолжили снижение. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 2,00% до уровня $65,13 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,46% до значения $68,22 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $67,30-70,00 за баррель. Европейский союз пошел на некоторое ослабление санкций в отношении российских банков, позволив дочерним компаниям российских кредитных организаций, зарегистрированным на территории ЕС, привлекать финансирование на срок более 30 дней. Обнадеживающая новость, которая дала маленькую надежду на начало процесса ослабления геополитических рисков, что позитивно отразилось на российской валюте. Рубль по итогам пятницы окреп на 2,87% до уровня 52,89 рубля за доллар. Продолжающие движение вниз цены на нефть не смогли помешать рублю заметно укрепиться в конце прошлой недели. Действия Банка России, валютные аукционы РЕПО, интервенции, а также решение ЕС ослабить санкции в отношении российских банков – позволили российской валюте укрепиться. Но высокая волатильность рубля может продолжить сохраняться. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 52,50-55,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 64,90-68,40 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам пятничных торгов упал на 3,34% до уровня 1529,20 пункта. Если в предыдущие недели рубль поддерживал Индекс ММВБ, то в прошедшую пятницу российская валюта была фактором снижения рублевого индикаторы рынка акций. Индекс РТС показал более скромное снижение на 1,08% до 908,75 пункта, протестировав в течение дня отметку 900 пунктов. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный – умеренно негативный: американские индексы акций в пятницу немного выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня незначительно дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent движутся вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1520-1565 пунктов.
ФСК готова платить дивиденды (нейтрально)
По итогам года ФСК может направить на дивиденды 795 млн руб., следует из сообщения председателя правления Андрея Мурова (его слова передал «Интерфакс»). По итогам I квартала компания уже заплатила акционерам 437 млн руб. Таким образом, общие выплаты за год составят 1,2 млрд руб., сообщил Муров. По его прогнозу, в 2014 г. прибыль ФСК по РСБУ составит 3,3 млрд руб., таким образом на дивиденды компания направит почти 37% дохода. Тенденция сохранится и в 2015 г., по итогам которого у ФСК «планируется чистая прибыль и дивиденды», рассказал Муров. Чистая прибыль планируется на уровне 7 млрд руб., соответственно 25% составят 1,75 млрд руб. Мы положительно оцениваем инициативу компании по выплате дивидендов. Последний раз годовые дивиденды компания платила только в 2010 году, и тогда на выплаты было направлено всего 4,5% от чистой прибыли. Тем не менее, особого энтузиазма у инвесторов сообщение компании не вызвало, поскольку дивидендная доходность ожидается не слишком высокая – порядка 1,5%, и около 2,3% совокупно по году. При этом компания последние годы стабильно демонстрировала бумажные убытки, поэтому инвесторы не особенно доверяют руководству: если бы ФСК действительно хотела поделиться доходами с акционерами, она прописала бы в дивидендной политике выплаты от прибыли по МСФО, которой труднее манипулировать, и которая была положительной в последние годы. Не ожидаем, что решение о выплатах окажет существенную поддержку котировкам, но стратегически, на наш взгляд, этот шаг правильный.
Газпром получил предоплату за 1 млрд кубов (умеренно позитивно)
«Нафтогаз Украины» перечислил «Газпрому» $378 млн предоплаты за поставку российского газа. Об этом предправления «Нафтогаза» Андрей Коболев сообщил на своей странице в социальной сети Facebook. «Да. 378. Спасибо всем участникам этого процесса», — написал Коболев. До конца года цена российского газа для Украины составляет $378 за 1000 куб. м, а в I квартале следующего года — $368 за 1000 куб. м. «Нафтогаз Украины» будет приобретать его по предоплате. Но условием покупки газа в I квартале 2015 г. является погашение до конца 2014 г. оставшихся $1,65 млрд долга за предыдущие поставки. Представитель «Нафтогаза» сообщила, что компания планирует погасить долг до конца года. Мы умеренно позитивно оцениваем получение Газпром предоплаты за поставку газа на Украину. Ранее украинская сторона заявляла, что не собирается покупать российский газ до 2015 года, но перебои в поставках угля заставили руководство страны изменить свое мнение. Также Украина намерена придерживаться условий соглашения и погасить $1,65 млрд долга до конца года. Для Газпрома такое развитие событий позитивно, поскольку компания сможет не только распустить большую часть резерва под украинские долги, но и увеличить экспортные поставки по достаточно выгодным ценам. Это позволит в значительной степени компенсировать снижение прибыли в предыдущих кварталах и положительно скажется на дивидендах госкомпании.
Акрон отчитался за третий квартал (нейтрально)
Выручка Группы увеличилась на 2%, до 52,676 млрд руб. ($1 489 млн) по сравнению с 51 697 млн руб. за аналогичный период 2013 года. Показатель EBITDA увеличился на 3%, до 12,811 млрд руб. ($362 млн) по сравнению с результатом за 9 месяцев 2013 года – 12,380 млрд руб. Уровень рентабельности по EBITDA составил 24%, совпав с уровнем за аналогичный период 2013 года. Чистая прибыль составила 9,695 млрд руб. ($274 млн), что на 21% выше аналогичного показателя за 9 месяцев 2013 года – 8,010 млрд руб. Мы оцениваем опубликованные результаты нейтрально: по выручке данные совпали с ожиданиями рынка и нашим прогнозом, прибыль оказалась даже лучше консенсус- прогноза. Объемы производства и продаж замедлили рост в связи с плановым ремонтов на предприятиях Группы, однако компания отмечает улучшение рентабельности в годовом сопоставлении – с 24% до 25% (по показателю рентабельности EBITDA). Чистый долг Акрона увеличился на 16,5% относительно уровня конца второго квартала. Акрон, как и другие российские производители удобрений, с одной стороны, выигрывает от ослабления рубля: выручка этих компаний в большей степени валютная (от 70 до 90% в зависимости от компании), а расходы – в основном рублевые. При этом долг, номимнированный в валюте, растет. С начала ноября акции Акрона на ММВБ выросли на 33%, при этом цены расписок на LSE остались за период практически без изменений. Причем премия ГДР Акрона к обыкновенным акциям остается на справедливом уровне. Рост стоимости российских бумаг лишь отражает ослабление рубля к доллару. Среди трех публичных компаний отрасли мы отдаем предпочтение Акрону и ФосАгро. Однако в связи с ослаблением рубля и сильным ростом в котировках акций производителей на ММВБ за последний месяц, текущие цены приблизились к нашим целевым уровням, ставим рекомендацию ДЕРЖАТЬ. Акции Уралкалия будут продолжать находиться под давлением негатива, связанного с аварией на руднике.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter