8 декабря 2014 AMarkets
Бывший председатель правления ФРС США Алан Гринспен, которого многие винят за раздувание пузыря на рынке недвижимости и акций в период 1990-2000-х, выразил мнение, что если бы он сегодня оказался во главе финансового регулятора, он бы предпринял меры для охлаждения финансовых пузырей, вызванных избыточным использованием кредитных денег
Гринспен считает, что пузыри, которые раздуваются за счет кредитных денег, особенно опасны. Так, например, пузырь на рынке акций в 1987 году был спровоцирован совсем иными причинами. Если раздутие цен организуется за счет долга — это особенно опасная ситуация.
Гринспен утверждает, что пузыри на рынках активах — явление естественное для человеческого обещства, и избежать его невозможно. Тем не менее, рыночные эксперты считают, что Гринспен мог бы сдержать пузыри, которые были раздуты в период его правления, например, использовав инструмент повышения ставок, что могло бы сдержать рост цен на акции и не допустить схлопывания дот-ком-пузыря 2000-х.
Безусловно, все это просто слова — кто мог бы что сделать, если бы мог, хотел и вовремя сообразил. И факт в том, что текущий момент пузырь на рынке акций США продолжает раздуваться. В последнее время аналитики отмечают высокие уровни волатильности на рынке и готовность инвесторов брать больше риска за кредитные деньги. При том, что экономические реалии печальны. Самый яркий пример — итоги «черной пятницы» в американском ритейле. Кроме того, потребительская уверенность, реальная, не та, что измерена Census Bureau, сейчас не на лучших уровнях — если бы было иначе, ритейл показывал бы намного лучшие результаты. При том, что цены на биржевые активы растут намного более быстрыми темпами, чем расходы потребителей. Это станет понятно, когда будут опубликованы отчетные данные корпораций по прибылям и показателям CAPEX. Кто-то скажет, что низкие цены на нефть и бензин могут подтолкнуть потребителей к большим расходам. Однако на деле выходит обратная ситуация: люди тратят меньше. Экономисты объясняют это так, что падающие цены на сырье — прямое отражение снижения экономической активности и уровня жизни среднего гражданина. Падающие цены на нефть, увы, не равносильны снижению налогов — в качестве меры, которая могла бы подстегнуть бизнес и потребителей к более оптимистичному поведению. Для каждого действия есть свое противодействие — более дешевый бензин контрастирует с ухудшением ситуации в той же сланцевой отрасли, которая, как мы писали ранее, в последние годы являлась драйвером для качественного роста ВВП и создания новых рабочих мест.
Китай обошел Америку
Последние данные от МВФ показывают, что Китай обошел американскую экономику по объему ВВП
Использовав в качестве базы расчета паритет покупательской способности, МВФ заключил, что к концу года ВВП Китая составит $17.6 трлн против $17.4 трлн в США. Фонд посчитал, что производственные издержки на производство 1 тонны стали равны в США и Китае — база для сравнительного расчет по ППС.
США все еще обгоняет Китай по ВВП, если принимать во внимание курсы валют, сравнивая ВВП — но эксперты считают, что эта мера в значительной степени устарела и не показательна.
Для США это, безусловно, грустные новости. Особенно если принять во внимание уровни старения населения Америки. Сегодня населения США — 316 млн человек, в Китае — 1.357 млрд. Показатель ВВП/ДН для США — $55 063, для Китая — $12 970. С этой позиции Поднебесной еще далеко до американского уровня благосостояния. Однако Китаю выгоден его многонаселенный статус — комбинация из большого населения и небольшого дохода на ДН дает стране экономическую мощь и мотивацию расти дальше
Инвестиции двойного назначения
Богатые семьи, а также индивидуалисты с хорошими доходами сегодня хотят иметь нечто больше, чем просто выгодное вложение. Людям интересно инвестировать в проекты и активы, которые приносят пользу обществу
Так называемые «инвестиции влияния» (понятие было введено в обиход где-то в 2007 году) привлекли на данный момент порядка $50 млрд, если считать по активам специализированных фондов. Конечно, это крупица в рамках всего масштаба — $62.3 трлн инвестировано в финансовые активы разных видов всего. Из них $4 трлн — в портфелях индивидуальных инвесторов, которые относятся к категории «богатые семьи».
Что из себя представляет «инвестиция влияния» на практике? Чаще всего это прямые инвестиции в какие-то предприятия социального значения. Мани-менеджеры советует вкладывать в отрасли, понятные индивидуальным инвесторам — туда, где уже есть какой-то аналогичный опыт, полученный в корпорации или семейном бизнесе.
Надо сказать, что перспектив у «инвестиций влияния» как у массового инструмента нет. Такие вложения чаще всего низколиквидные. Чаще всего речь идет о стартапах, где заявлена высокая социальная значимость. Оценить будущие перспективы стартапа ой как ни просто — здесь даже у опытных консультантов могут возникнуть разумные сомнения и колебания. Большая часть начинаний заканчивается печальным схлопыванием к концу первого года жизни.
Тем не менее, отрасли растет и множится. На данный момент в мире насчитывается 199 фонда, специализирующихся на «инвестициях влияния» (оценка Morgan Stanely). 19% “инвесторов влияния», согласно опросам MS, считают, что отрасль будет сильно расти в ближайшие годы. Направлений для роста море — от энергосберегающего оборудования до вакцин против эболы и программ повышения женской фертильности. Ожидается, что к концу 2020 года отрасль вырастет до $1 трлн.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба