Кому-то не дают уснуть впечатления прожитого дня, кому-то — тревоги по поводу грядущего, а я не могу успокоиться из-за неожиданного сокращения положительного сальдо счета текущих операций в октябре до 20,5 млрд евро после 32 млрд в сентябре. Девальвация евро теоретически должна была улучшить ситуацию в сфере внешней торговли еврозоны, однако на деле все обстояло иначе. Значит ли это, что в ноябре, когда EUR/USD сделала ставку на консолидацию, показатель продолжит ухудшаться? Обязательно ли в декабре он пойдет вверх? Нет конечно! Счет текущих операций — тонкая штука, а обвал евро против доллара вовсе не обещает ему сладкой жизни. Взвешенный по торговле курс евро значит для экономики еврозоны ничуть не меньше, чем основная валютная пара для любителей поиграть на Forex.
Европейский ВВП не критикует только ленивый. Его мрачноватые перспективы на 2015 год отмечается самим ЕЦБ, однако на поверку дело может обстоять еще хуже. Причина заключается в устойчивости евро против основных мировых валют: стабильность против фунта, франка, «луни» и «киви» сопровождалась ростом пар EUR/JPY, EUR/SEK, EUR/NOK и EUR/AUD. На самом деле слабость региональной валюты в декабре напоминала мираж: она проседала исключительно против американского доллара. А это значит, что «быкам» по EUR/USD не стоит делать ставку на внешнюю торговлю, которая традиционно числилась в списке их козырей.
Источник: Macrobond, Morgan Stanley Research.
Когда весь мир находится под влиянием нефтяного рынка, а центробанки обеспокоены проблемой отдаления инфляции от таргетов, понимание того, где «медведи» по Brent и WTI чувствуют себя вольготнее, позволяет прояснить перспективы денежно-кредитной политики. Потребительские цены в еврозоне под давлением слабости рынка энергетических товаров пикируют быстрее, чем в Штатах, о чем свидетельствует динамика инфляционных ожиданий. А если так, то запуск европейского QE с участием государственных долговых обязательств — вопрос времени. Вероятнее всего, на этот шаг ЕЦБ наконец решится уже в январе.
Источник: Macrobond, Morgan Stanley Research.
Если исходить из фактора замедления CPI, то устойчивость GBP/USD могла бы послужить еще одним поводом для бессонных ночей. Потребительские цены в Британии замедлились до 1% в ноябре, безработица выросла до 6%, надежды на повышение процентной ставки BoE в 2015 году рассеялись, словно утренний туман, а два члена MPC из девяти продолжают голосовать за ужесточение денежно-кредитной политики. Не парадокс? Отрицательное сальдо счета текущих операций Соединенного Королевства достигло исторического пика в 3-м квартале, ВВП пересмотрен в сторону снижения, а «кабель» после проседания неожиданно отыгрывает большую часть своих потерь. Где логика? Возможно, кому-то по этому вопросу известно больше, чем нам.
МВФ не собирается отказываться от своего мнения о том, что Штаты и Британия покажут лучшие результаты среди развитых экономик в 2015 году. Если так, то зачем Банку Англии убиваться по поводу замедления инфляции? ФРС ведь не обращает на это внимания. Рост заработной платы в Британии в октябре (+1,4%) продемонстрировал лучшую динамику с марта, а если так, то ускорение инфляции после стабилизации цен на нефть никуда не денется. А вместе с ним жди возобновления циркуляции слухов о монетарной рестрикции BoE. Самое время продавать EUR/GBP? Почему бы и нет! В качестве таргета можно обозначить отметку 0,74.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Европейский ВВП не критикует только ленивый. Его мрачноватые перспективы на 2015 год отмечается самим ЕЦБ, однако на поверку дело может обстоять еще хуже. Причина заключается в устойчивости евро против основных мировых валют: стабильность против фунта, франка, «луни» и «киви» сопровождалась ростом пар EUR/JPY, EUR/SEK, EUR/NOK и EUR/AUD. На самом деле слабость региональной валюты в декабре напоминала мираж: она проседала исключительно против американского доллара. А это значит, что «быкам» по EUR/USD не стоит делать ставку на внешнюю торговлю, которая традиционно числилась в списке их козырей.
Источник: Macrobond, Morgan Stanley Research.
Когда весь мир находится под влиянием нефтяного рынка, а центробанки обеспокоены проблемой отдаления инфляции от таргетов, понимание того, где «медведи» по Brent и WTI чувствуют себя вольготнее, позволяет прояснить перспективы денежно-кредитной политики. Потребительские цены в еврозоне под давлением слабости рынка энергетических товаров пикируют быстрее, чем в Штатах, о чем свидетельствует динамика инфляционных ожиданий. А если так, то запуск европейского QE с участием государственных долговых обязательств — вопрос времени. Вероятнее всего, на этот шаг ЕЦБ наконец решится уже в январе.
Источник: Macrobond, Morgan Stanley Research.
Если исходить из фактора замедления CPI, то устойчивость GBP/USD могла бы послужить еще одним поводом для бессонных ночей. Потребительские цены в Британии замедлились до 1% в ноябре, безработица выросла до 6%, надежды на повышение процентной ставки BoE в 2015 году рассеялись, словно утренний туман, а два члена MPC из девяти продолжают голосовать за ужесточение денежно-кредитной политики. Не парадокс? Отрицательное сальдо счета текущих операций Соединенного Королевства достигло исторического пика в 3-м квартале, ВВП пересмотрен в сторону снижения, а «кабель» после проседания неожиданно отыгрывает большую часть своих потерь. Где логика? Возможно, кому-то по этому вопросу известно больше, чем нам.
МВФ не собирается отказываться от своего мнения о том, что Штаты и Британия покажут лучшие результаты среди развитых экономик в 2015 году. Если так, то зачем Банку Англии убиваться по поводу замедления инфляции? ФРС ведь не обращает на это внимания. Рост заработной платы в Британии в октябре (+1,4%) продемонстрировал лучшую динамику с марта, а если так, то ускорение инфляции после стабилизации цен на нефть никуда не денется. А вместе с ним жди возобновления циркуляции слухов о монетарной рестрикции BoE. Самое время продавать EUR/GBP? Почему бы и нет! В качестве таргета можно обозначить отметку 0,74.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter