7 января 2015 Архив
Andrew Burton/Getty ImagesРезкое падение цены на нефть означает очень много
До свидания, Венесуэла?
Мир больше никогда не увидит... форелевого мороженого.
Coromoto, венесуэльская компания по производству мороженого, была известна своим широчайшим ассортиментом, в котором насчитывалось 900 ароматов, включая не только фруктовые и кондитерские запахи, но и ароматы хот-дога, форели, ветчины и других неожиданных продуктов. В ноябре, в самый высокий для мороженого в Венесуэле сезон, компания вынуждена была закрыться. Причиной стала нехватка молока, вызванная 64%-ным уровнем инфляции в стране, самым стремительным в мире. Угадайте, почему это произошло?
Правильно. Тяжелое положение обусловлено тем, что Венесуэла — страна-производитель нефти. 95% экспортного дохода страны — это нефть. И сейчас страна рискует дефолтом. Затраты на страхование долга страны утроились с июля, а президент Николас Мадуро посетил Китай, обсуждая возможность кредитования, и ожидает поездок в другие страны ОПЕК, чтобы еще раз договориться о стратегии ценообразования.
А вот страны-потребители (такие, например, как США) — в выигрыше. Грузовики, которые потребляют большое количество бензина, в декабре имели большой успех, и цена на них выросла до наивысшего с 2005 года значения.
Сколько будет стоить нефть и кто от этого выиграет?
Самое крупное снижение цен на энергоносители с 2008 года, глобальная рецессия нефтедобывающей отрасли перемещают богатство и влияние от деспотичных нефтяных стран к индустриализованным потребителям, которые могут сделать мир более безопасным, по оценке Berenberg Bank AG.
Растущие американские поставки сланцевого топлива, ослабление спроса на нефть в Азии и Европе, усиление доллара — все это опускает цену на нефть, и аналитики вполне допускают, что «черное золото» начнет стоить и 40 долларов, и даже еще ниже. Кеннетт Рогофф, преподаватель экономики в Гарвардском Университете, говорит: «Цена на нефть сделает мировую историю в 2015 году. Это — водораздел между двумя эпохами, перемены в жизни для целого поколения».
Сырая нефть марки Brent упала сегодня до 49,66 долларов за баррель, впервые пробив сопротивление в 50 долларов начиная с 2009 года. После трех лет исторически самых высоких средних цен на нефть, «черное золото» внезапно потеряло 48% своей стоимости. WTI, американская марка, торговалась сегодня на уровне $46,83, потеряв с июня 56%. Аналитик BNP Paribas Гарет Льюис-Дэвис говорит: «Мы видим, что цены остаются слабыми для первого полугодия 2015 года».
Уолтер Циммерман, главный технический аналитик в United-ICAP, который предсказал падение в 2014 году, предполагает: «Если цена пробьет порог в 39 долларов, то мы вскоре увидим и 30 долларов за баррель. Ведь здесь цена на нефть будет основываться уже не на основных экономических соотношениях спроса и предложения, а на эмоциональных, панических решениях. Совершенно гарантированно, при прочих равных все будут склоняться к более низкой цене.».
Вернувшись к вышеприведенной диаграмме, мы видим, что круче всего от сорокадолларовой нефти потенциально должны выигрывать Филиппины, экономический рост которых ускорился бы до 7,6% в среднем за грядущие два года. А вот ВВП России за этот же период упал бы на 2,5%. Этот анализ провел в декабре Oxford Economics, оценив состояние 45 крупнейших экономик мира. Среди стран с развитой экономикой пострадают еще и Саудовская Аравия, и ОАЭ.
Инфляция, Иран и Россия
Руководителей центробанков по всему миру в основном беспокоит то, как падающие цены на нефть отражаются на инфляции. Если сырье остается ниже 60 долларов за баррель в этом квартале, то глобальная инфляция будет практически нулевой. Целевой уровень глобальной инфляции составляет примерно 1,5% к первой половине года, а длительная слабость нефтяных цен предполагает невозможность достижения этого показателя.
Вполне возможно, что отрицательная инфляция (то есть, дефляция) будет зарегистрирована в еврозоне. А вот в развивающихся странах это было бы, пожалуй, отчасти спасением, замедлив взлёт розничных цен. Правда, есть тут и подводные камни. Когда более дешевое топливо стимулирует мировое потребление, оно при этом может ухудшить политическую напряженность — за счет, например, снижения сумм пособий по причине недостатка доходов от продажи «черного золота».
Так или иначе, теперь вполне вероятными кажутся события, вообразить которые было дико еще год назад — например, уход Путина в отставку в 2015, или согласие Ирана остановить свою ядерную программу.
Кстати, об Иране. Он уже потерял десятки миллиардов долларов доходов от продажи нефти из-за западных санкций и неумелого руководства Махмудом Ахмадинежадом.
Президент Хасан Рухани, который обещал, что Иран закончит свою глобальную изоляцию, и за счет этого будет достигнуто настоящее процветание страны, столкнулся с падающим фондовым рынком и ослаблением валюты. Иранские чиновники предупредили о том, что бюджетные и инвестиционные расходы существенно снизятся при сырье, которое будет стоить 72 доллара за баррель. Сегодня мы понимаем, что даже тот прогноз оказался слишком оптимистичным.
Джаввад Салахи-Исфагани, преподаватель экономики в Политехническом университете штата Вирджиния, который специализируется на экономике Ирана, говорит: «Падение цены на нефть — недостаточная причина для Ирана, чтобы пойти на компромисс с западом. Может быть, сюда добавятся еще и отсутствие развития и роста».
Российская экономика может упасть в текущем году на 4,7%, если средние цены на нефть будут 60 долларов за баррель (согласно «стресс-сценарию», который ЦБ РФ озвучил в декабре). Снижение цены на сырье вызвало стремительное падение рубля: он снизился до рекордного значения против доллара, а в годовом выражении упал за 2014 год на 46%. Это самый сильный провал российской валюты с момента дефолта 1998 года.
«Риск — в том, что как тяжело раненный и загнанный в угол медведь, Россия может стать еще более агрессивной в своем растущем отчаянии. Она являет собой угрозу глобальному мировому спокойствию и европейским экономическим перспективам», — говорит Хольшер Шмидинг, главный лондонский экономист банка Berenberg. Однако «сильный удар по экономическим возможностям России должен в долгосрочной перспективе помешать ей развязать еще одну войну».
В прошлом месяце российская нефтедобыча выросла до максимального с советских времен уровня, показав, что использование самого крупного национального источника дохода до сих пор не было затронуто американскими или европейскими санкциями. Страна увеличила производство до 10,667 млн баррелей в день.
Разумеется, нет особенного смысла разговаривать в упомянутом ключе о том, что энергетические, нефтеперерабатывающие, нефтедобывающие и крупные промышленные компании при таком положении вещей будут неминуемо дешеветь, а то и разоряться. Так, например, феерическое падение SnP 500 на протяжении первых дней 2015 года, связано именно с обрушением нефти и вслед за ней — акциями нефтяников и энергетиков. Правда, в конечном итоге многие аналитики, в том числе и аналитический отдел Morgan Stanley, обещают подъем экономики в силу дешевых энергоносителей и облегчения логистики.
И, наконец, в отчете банка Berenberg от 6 января говорится, что любое крупное перераспределение доходов в глобальном масштабе может спровоцировать краткую политическую напряженность, однако в чистом выходе мы получаем усиление США, Европы, Японии, Китая и Индии и ослабление России, Ближнего Востока и Венесуэлы. В свою очередь, это, в конечном итоге, сделает мир более безопасным местом.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter