Наряду с евро, впавшим в немилость из-за Греции и готовности ЕЦБ запустить новую программу количественного смягчения, к числу главных неудачников наступившего года можно смело отнести британский фунт. От уровня июльских экстремумов пара GBP/USD просела уже на 12,3%, и останавливаться «медведи», похоже, не собираются, подталкивая котировки к обозначенному мною в начале декабря таргету в 1,49. В отличие от еврозоны, раздираемой внутренними противоречиями в политике и хозяйственной жизни, Туманный Альбион столкнулся с замедлением экономики, которого мало кто ожидал. В то время как Германия может похвастаться исторически низким уровнем безработицы, Италия, напротив, страдает от его максимально высокого значения, Британию же подкосили слабые данные по деловой активности.
Британский фунт можно смело назвать валютой разочарований. В середине прошлого года его обвал был обусловлен рухнувшими надеждами на повышение BoE процентных ставок на фоне замедляющейся инфляции и желания Шотландии наладить собственную жизнь. Конец 2014-го принес новые утраченные иллюзии. Ранее международные организации в лице МФВ, Всемирного банка и других наперебой заявляли, что американская и британская экономики станут лучшими в 2015-м, однако пришел январь и оптимисты сникли. Одно дело, когда подводит один из трех индексов менеджеров по снабжению, другое ― когда дружно падают все. В декабре PMI в производственном секторе снизился до минимальной отметки за три месяца (52,5), в строительстве — за 17 (!), в сфере услуг — за 19(!). Как бы при такой динамике опережающих индикаторов Туманному Альбиону не свалиться в рецессию. Особенно удручающей выглядит статистика в сфере услуг, которая продуцирует около 78% ВВП. Становится понятным, почему пара GBP/USD рухнула к области полуторалетнего дна, а ведь Штаты продолжают набирать обороты.
Ситуация усугубляется приближением парламентских выборов, все чаще раздающимися возгласами о том, до чего довела страну правящая партия, и обещаниями Дэвида Кэмерона организовать референдум о членстве Британии в ЕС. В то время как оппозиция настаивает на выходе из сообщества, консерваторы предлагают выбор. Давление на «кабель» со стороны политического фактора будет ощущаться на протяжении следующих нескольких месяцев, не позволяя ему как следует поднять голову. В то время как евро тянут ко дну нежелание Греции, Италии и других стран периферии придерживаться мер жесткой экономии, фунт также выражает намерения избавиться от старых стереотипов и перейти к новой жизни.
В условиях стремительного проседания инфляции, в ноябре скатившейся до 1%, минимальной отметки с 2009 года, и нежелания безработицы продолжить нисходящий тренд (показатель застыл на отметке 6%) идея с повышением Банком Англии ставки РЕПО выглядит утопией. Можно конечно пойти по пути ФРС и гордо заявлять, что нас не беспокоит замедление CPI, однако такая позиция должна подтверждаться позитивной динамикой макроэкономических индикаторов, чего в случае с Соединенным королевством не происходит.
По моему мнению, слабость фундаментальных данных, политический фактор и разбитые надежды по поводу ужесточения денежно-кредитной политики будут и дальше давить на фунт, поэтому шорты по GBP/USD с таргетом 1,49 имеет смыл удерживать, наращивая на откатах. «Британец» выглядит слабее евро, в котировки которого уже заложен фактор запуска европейского QE с участием государственных бондов, поэтому имеет смысл приступить к формированию лонгов по EUR/GBP с целевым ориентиром 0,8-0,805.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Британский фунт можно смело назвать валютой разочарований. В середине прошлого года его обвал был обусловлен рухнувшими надеждами на повышение BoE процентных ставок на фоне замедляющейся инфляции и желания Шотландии наладить собственную жизнь. Конец 2014-го принес новые утраченные иллюзии. Ранее международные организации в лице МФВ, Всемирного банка и других наперебой заявляли, что американская и британская экономики станут лучшими в 2015-м, однако пришел январь и оптимисты сникли. Одно дело, когда подводит один из трех индексов менеджеров по снабжению, другое ― когда дружно падают все. В декабре PMI в производственном секторе снизился до минимальной отметки за три месяца (52,5), в строительстве — за 17 (!), в сфере услуг — за 19(!). Как бы при такой динамике опережающих индикаторов Туманному Альбиону не свалиться в рецессию. Особенно удручающей выглядит статистика в сфере услуг, которая продуцирует около 78% ВВП. Становится понятным, почему пара GBP/USD рухнула к области полуторалетнего дна, а ведь Штаты продолжают набирать обороты.
Ситуация усугубляется приближением парламентских выборов, все чаще раздающимися возгласами о том, до чего довела страну правящая партия, и обещаниями Дэвида Кэмерона организовать референдум о членстве Британии в ЕС. В то время как оппозиция настаивает на выходе из сообщества, консерваторы предлагают выбор. Давление на «кабель» со стороны политического фактора будет ощущаться на протяжении следующих нескольких месяцев, не позволяя ему как следует поднять голову. В то время как евро тянут ко дну нежелание Греции, Италии и других стран периферии придерживаться мер жесткой экономии, фунт также выражает намерения избавиться от старых стереотипов и перейти к новой жизни.
В условиях стремительного проседания инфляции, в ноябре скатившейся до 1%, минимальной отметки с 2009 года, и нежелания безработицы продолжить нисходящий тренд (показатель застыл на отметке 6%) идея с повышением Банком Англии ставки РЕПО выглядит утопией. Можно конечно пойти по пути ФРС и гордо заявлять, что нас не беспокоит замедление CPI, однако такая позиция должна подтверждаться позитивной динамикой макроэкономических индикаторов, чего в случае с Соединенным королевством не происходит.
По моему мнению, слабость фундаментальных данных, политический фактор и разбитые надежды по поводу ужесточения денежно-кредитной политики будут и дальше давить на фунт, поэтому шорты по GBP/USD с таргетом 1,49 имеет смыл удерживать, наращивая на откатах. «Британец» выглядит слабее евро, в котировки которого уже заложен фактор запуска европейского QE с участием государственных бондов, поэтому имеет смысл приступить к формированию лонгов по EUR/GBP с целевым ориентиром 0,8-0,805.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter