9 января 2015 Инвесткафе Карамазов Иван
Евро встретил 2015-й стремительным обвалом, менее чем за декаду достигнув среднего таргета против доллара США (1,18), поставленного экспертами Bloomberg на конец декабря. Можно, конечно, утверждать, что они поскромничали как в 2014-м, объявив, что EUR/USD встретит Рождество на отметке 1,28, однако если глубже разобраться в ситуации, то становится понятным, что региональная валюта перепродана и в любой момент может резко пойти в гору. Главными драйверами ее январского пике рисуются риск выхода Греции из состава еврозоны, что подорвет доверие электората к евро и создаст прецедент, которому последуют другие страны сообщества, а также запуск ЕЦБ европейского QE с участием государственных бондов. В обоих случаях дела обстоят не так однозначно, как принято считать.
Возврат Афин к драхме возможен в случае победы на парламентских выборах националистической партии СИРИЗа, ратующей за отмену мер жесткой экономии. Греция в долгах как в шелках, и если кредиторы денег на погашение прежних обязательств не дадут, то стране грозит дефолт. Уже сейчас инвесторы активно сбрасывают с рук облигации: доходность по десятилеткам достигла отметки 10,8%, максимальной с середины 2013 года, в то время как аналогичный показатель по бумагам остальных периферийных государств еврозоны неизменно снижается на ожиданиях потока дешевой ликвидности от ЕЦБ. Высказывания со стороны Германии и Франции, рассматривающих возможность выхода Афин из состава валютного блока, становятся все агрессивнее, однако быть может это просто угрозы? Берлин и Париж давят на греков, заставляя их сделать выбор не в пользу СИРИЗы. Если результаты парламентских выборов будут иными, чем сейчас выдают опросы электората, то проблема исчезнет сама собой, а курс евро взлетит.
То же касается европейской программы количественного смягчения. Согласно прогнозам, ЕЦБ способен влить в систему от 500 млрд евро. Однако давайте вспомним, что происходило с покупками обеспеченных облигаций. Европейский центробанк вообще не указал масштабов QE и наращивал объемы операций постепенно. Он даже таргета по размеру баланса не поставил, сообщив, что ослабление денежно-кредитной политики будет способствовать его вздутию до уровней 2012 года. Вполне возможно, что то же самое будет с покупками государственных долговых обязательств. К тому же позитивный эффект от программы приведет к улучшению макроэкономических показателей и окажет поддержку «быкам» по EUR/USD.
Третьим фактором поддержки евро способна стать стабилизация котировок нефти. Несмотря на то, что еврозона является нетто-импортером черного золота и пике Brent и WTI должно оказывать благоприятный эффект на ее экономику, негатив от страданий основных торговых партнеров в лице прежде всего России перевешивает. В результате становится понятной связь динамики основной валютной пары и котировок североморского черного золота.
Источник: Macrobond Financial.
По моему мнению, нефть близка к своему дну. Нефтедобывающие предприятия в Штатах сталкиваются с серьезными трудностями и вынуждены сокращать как капитальные расходы, так и штат сотрудников. Саудовская Аравия закладывает в бюджет цену в $80 по Brent и наверняка на следующем саммите ОПЕК будет сговорчивее, чем прежде. В таких условиях предложение постепенно будет сокращаться, а стоимость черного золота расти, что вытолкнет евро из пучины. На мой взгляд, сильные данные по американской занятости могут увести котировки EUR/USD к области 1,17, откуда следует формировать лонги, слабая статистика позволит открывать длинные позиции от текущих уровней.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Возврат Афин к драхме возможен в случае победы на парламентских выборах националистической партии СИРИЗа, ратующей за отмену мер жесткой экономии. Греция в долгах как в шелках, и если кредиторы денег на погашение прежних обязательств не дадут, то стране грозит дефолт. Уже сейчас инвесторы активно сбрасывают с рук облигации: доходность по десятилеткам достигла отметки 10,8%, максимальной с середины 2013 года, в то время как аналогичный показатель по бумагам остальных периферийных государств еврозоны неизменно снижается на ожиданиях потока дешевой ликвидности от ЕЦБ. Высказывания со стороны Германии и Франции, рассматривающих возможность выхода Афин из состава валютного блока, становятся все агрессивнее, однако быть может это просто угрозы? Берлин и Париж давят на греков, заставляя их сделать выбор не в пользу СИРИЗы. Если результаты парламентских выборов будут иными, чем сейчас выдают опросы электората, то проблема исчезнет сама собой, а курс евро взлетит.
То же касается европейской программы количественного смягчения. Согласно прогнозам, ЕЦБ способен влить в систему от 500 млрд евро. Однако давайте вспомним, что происходило с покупками обеспеченных облигаций. Европейский центробанк вообще не указал масштабов QE и наращивал объемы операций постепенно. Он даже таргета по размеру баланса не поставил, сообщив, что ослабление денежно-кредитной политики будет способствовать его вздутию до уровней 2012 года. Вполне возможно, что то же самое будет с покупками государственных долговых обязательств. К тому же позитивный эффект от программы приведет к улучшению макроэкономических показателей и окажет поддержку «быкам» по EUR/USD.
Третьим фактором поддержки евро способна стать стабилизация котировок нефти. Несмотря на то, что еврозона является нетто-импортером черного золота и пике Brent и WTI должно оказывать благоприятный эффект на ее экономику, негатив от страданий основных торговых партнеров в лице прежде всего России перевешивает. В результате становится понятной связь динамики основной валютной пары и котировок североморского черного золота.
Источник: Macrobond Financial.
По моему мнению, нефть близка к своему дну. Нефтедобывающие предприятия в Штатах сталкиваются с серьезными трудностями и вынуждены сокращать как капитальные расходы, так и штат сотрудников. Саудовская Аравия закладывает в бюджет цену в $80 по Brent и наверняка на следующем саммите ОПЕК будет сговорчивее, чем прежде. В таких условиях предложение постепенно будет сокращаться, а стоимость черного золота расти, что вытолкнет евро из пучины. На мой взгляд, сильные данные по американской занятости могут увести котировки EUR/USD к области 1,17, откуда следует формировать лонги, слабая статистика позволит открывать длинные позиции от текущих уровней.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter