Если перспектива выхода Греции станет реальностью, то другие члены Еврозоны могут пересмотреть свое будущее в валютном союзе, а это поставит судьбу евро под вопрос. Фото: Thinkstock• Низкие темпы роста зарплат в США могут отсрочить первое повышение ставки ФРС
• USDJPY сдает позиции
• EURUSD укрепляется впервые с середины декабря
В пятницу отчету по рынку труда США не удалось произвести впечатление на рынки, поскольку они предпочли сосредоточиться на слабых темпах роста зарплат и низком показателе доли рабочей силы в общей численности населения. Эти данные заставили инвесторов думать, что Федрезерв США будет рад подольше сохранять выжидательную позицию, прежде чем приступить к повышению ставок – особенно на фоне других Центробанков, которые все более агрессивно смягчают монетарную политику.
Экономический календарь этой недели относительно пуст – все заседания ключевых ЦБ по ставкам начнут проходить только на следующей неделе. Особенно рынки ждут решения ЕЦБ, а неделю спустя, 28 января, свой вердикт вынесет FOMC.
Обзор валют Б-10
USD: На валюту надавили собственные макроэкономические показатели, поскольку после релиза отчета по занятости в США фьючерсы на фонды ФРС претерпели изменение заложенной в них ожидаемой даты повышения ставки, USDJPY вернулась к поддержке в нижней части диапазона 118.00-119.00, а EURUSD, наконец-то, совершил первый с середины декабря отскок.
EUR: Напомним, что мы получили более надежные новости на тему перспектив запуска европейским ЦБ количественного смягчения на следующей неделе. В этой связи валюта может оставаться уязвимой в кроссах, даже если ей и удастся укрепиться при этом против USD (если доллар окажется на этой неделе под давлением). Важное психологическое сопротивление проходит на уровне 1.20.
JPY: Может еще сильнее укрепиться, если тяга игроков к риску будет оставаться слабой. Ключевые уровни включают 140.00 по EURJPY и нижнюю часть диапазона 118.00-119.00 и расположенное чуть ниже облако Ишимоку по USDJPY.
GBP: Удивительно и примечательно, как валюта не может воспользоваться большой слабостью евро и более уверенно укрепиться на этом. Рынкам пришлось не по вкусу, что тема с «повышением в конечном итоге» британских ставок как-то исподволь сошла на нет и растворилась за горизонтом. Для более масштабного роста GBP могут потребоваться позитивные экономические показатели Британии, хотя GBPUSD еще сохраняет какой-то потенциал дальнейшего отскока. Завтра Британия опубликует отчет по инфляции CPI.
CHF: Не вызывает никакого интереса – рынки ждут, последует ли со стороны ШНБ какая-то ответная реакция на следующий политический шаг ЕЦБ.
AUD: Укрепился как против USD, так и по всему спектру рынка, причем сохраняет потенциал дальнейшего роста, несмотря на долгосрочную медвежью картину. Обращает на себя внимание уровень Фибоначчи (38.2%) на 0.8370. Следующим важным релизом из Австралии на этой неделе станет отчет по рынку труда за декабрь, заявленный на четверг.
CAD: Является на данный момент самой слабой валютой, что обусловлено сочетанием таких факторов, как падение цен на нефть и отсутствие поддержки в кроссах после слабых результатов отчетов по занятости в США и Канаде, опубликованных в пятницу (канадская экономика, как считается, находится в сильной зависимости от состояния здоровья экономики США).
NZD: Выглядит более слабым в кроссах – AUDNZD подает сигналы угасания тренда. Если тяга к рискам снова ослабнет, NZD может, наконец, начать демонстрировать ослабление по всем фронтам, поскольку валюта сейчас слишком сильна.
SEK: Ослабла в ожидании решения Риксбанка по монетарной политике.
NOK: Никаких шансов ослабления пары к новым минимумам дальше области поддержки
9.00, поскольку в пятницу нефть развернулась и закрылась на новых циклических минимумах.
График: USDJPY
Мы наблюдаем, получит ли текущая коррекция USD развитие (или картина окажется смешанной, как это часто бывает с USD в последнее время), и в этой связи USDJPY находится в фокусе пристального внимания.
Первым ключевым уровнем является находящаяся во флэте поддержка в нижней части диапазона 118.00-119.00, далее расположено довольно крупное облако Ишимоку, в котором рынок окажется в ближайшие дни, если только USDJPY не устроит ралли от этих уровней. Целью расширения 100% предыдущих продаж станет 114.55, а полноценное тестирование нижней границы облака Ишимоку выведет на сцену область 113.50.
Что нас ждет
Судя по всему, нас ждет обычный тихий понедельник, однако следите за возможным всплеском волатильности в кроссах с иеной в случае прорыва уровня 118 по USDJPY и 140 по EURJPY. Завтра нас ждут отчеты по уровню занятости и индексу CPI в Швеции - последний может оказаться в центре внимания, поскольку Риксбанк уже намекнул на высокую вероятность реализации QE. Этим утром EURSEK торгуется с повышением относительно максимально высоких дневных закрытий текущего цикла.
Великобритания также публикует отчет по CPI за декабрь, но после коллапса цен на нефть можно рассчитывать разве что на неприятный сюрприз. В центре внимания будет базовый показатель, который в ноябре упал к новым циклическим максимума с начала 2009 года на уровне 1,2%.
Штаты на этой неделе публикуют отчет по розничным продажам в среду и CPI в пятницу.
Три показателя: курс евро/доллара,прогноз по доллар/иене и индекс тенденций в сфере занятости в США
• Неутешительные данные из Еврозоны и греческие выборы окажут давление на евро/доллар
• Иена сильно обесценилась в паре с долларом, но готова сделать паузу
• Индекс Conference Board подтвердит устойчивый потенциал американского рынка труда
На понедельник запланировано немного экономических новостей, но драмы в макроэкономике не станет меньше – все благодаря колебаниям курсов евро/доллара и доллар/иены. Принимая во внимание вялый рост экономики и риск выхода Греции из Еврозоны, связанный с предстоящими выборами в этой стране, евро в паре с долларом не сможет вырваться из лап медведей. Иена также сильно обесценилась по отношению к американской валюте за последние несколько месяцев, но в случае с этой парой аргументы в пользу разворота выглядят более убедительно.
Обновленный результат индекса тенденций в сфере занятости Conference Board напомнит участникам рынка о том, что тенденция к широкомасштабному восстановлению рынка труда в США сохраняется. Оценки роста ВВП Еврозоны, представленные на портале Now-casting.com, слегка повысились. Однако текущие прогнозы квартального роста в диапазоне от 0,1% до 0,2% для четвертого квартала прошлого года и первого квартала нового года указывают на то, что угроза стагнации или даже спада экономики все еще присутствует.
Слабый рост экономики – уже не новость для Еврозоны, но перспектива падения общей инфляции ниже нуля в декабре создает новые принципиально новые условия. Возвращение открытой дефляции спустя пять лет напоминает нам о том, что проблемы Европы никуда не ушли. Благоприятная статистика в Германии (кроме самого последнего отчета о промышленном производстве) немного снижает общую угрозу. Действительно, в декабре уровень безработицы в крупнейшей экономике Европы опустился до рекордно низкого значения 6,5%, а опубликованный на прошлой неделе отчет о розничных продажах за ноябрь продемонстрировал существенный прирост. Но несмотря на то что немецкая экономика выглядит более устойчиво, чем прогнозировали аналитики, Еврозону все равно ждет тернистый путь.
Ближайший риск представляет Греция. Если по итогам выборов, которые пройдут в стране 25 января, к власти придет партия «Сириза» (Syriza), выступающая против политики жесткой экономии, то это повысит вероятность выхода Греции из Еврозоны. Сам по себе выход Греции, если до этого дойдет, будет незначительным событием. Гораздо сильнее участников рынка и политиков волнуют последствия такого развития событий. Греция может вдохновить другие страны Европы на то, чтобы пересмотреть свое будущее в валютном союзе. Если это произойдет, что это будет означать для Еврозоны и евро?
В настоящий момент вопросов очень много, а ответов очень мало. Ситуацию ухудшает слабое состояние экономики Еврозоны. Коротко говоря, в ближайшей перспективе курс евро/доллара, вероятнее всего, продолжит снижаться. Направление движения этой валютной пары во многом будет зависеть от изменений шансов партии «Сириза» на победу 25 января. Даже если «Сириза» выиграет, вряд ли Греция покинет зону евро: в последние недели заявления об этом стали менее решительными.
Угроза выхода Греции из Еврозоны, возможно, была создана для того, чтобы максимально усилить политические рычаги давления в переговорах с Германией и Европейским союзом и выторговать более выгодные условия по греческим обязательствам. Тем не менее, если только экономические показатели не окажутся существенно лучше, чем ожидалось, то курс евро/доллара, скорее всего, продолжит снижаться по мере приближения выборов и увеличения связанной с ними неопределенности.
Как показывает технический анализ, пара евро/доллара перепродана, а значит, возможен небольшой откат. Однако в условиях текущих макроэкономических и политических новостей любое положительное влияние технической картины, скорее всего, будет кратковременным.
Укрепление доллар/иены
Американский доллар продемонстрировал заметную устойчивость по сравнению с другими мировыми валютами, но у бычьего потенциала есть свои границы. В последние недели эти границы стала обозначать японская иена. Курс доллар/иены сильно вырос по сравнению с прошлым летом, но совсем недавно пара установила максимум в районе 120 иен.
Перспектива слабого экономического роста в Японии остается в силе, однако сильное удешевление нефти дает шанс увеличить темпы экономической активности. Именно об этом говорил в пятницу министр экономики Акира Амари (Akira Amari). Между тем правительство прогнозирует рост реального ВВП (с поправкой на инфляцию) в финансовом 2015 году на уровне 1,5%; номинальный ВВП предположительно увеличится на 2,7%.
Согласно недавно проведенному опросу агентством Reuters, экономисты частного сектора ожидают, что рост ВВП в финансовом 2015 году составит 1,6%. Несмотря на то что падение цен на нефть могло бы стимулировать развитие экономики, одновременно оно приведет к снижению затрат на энергию, что в свою очередь может негативно отразиться на инфляции. В итоге вопрос пересмотра прогноза реального ВВП в большую сторону остается спорным.
Обратите внимание на то, что самые последние результаты исследования в деловом секторе Японии выглядят довольно обнадеживающе. Композитный индекс менеджеров по закупкам, составляемый компанией Markit, в прошлом месяце продемонстрировал «умеренное увеличение активности в деловом секторе». Улучшение небольшое, но, возможно, оно пошатнет позиции «медведей» по иене в течение предстоящей недели.
Безусловно, решающее значение будут иметь новые экономические данные. Следующее обновление поступит уже сегодня: Банк Японии опубликует данные о потребительском кредитовании в банках (23:50 GMT). В последние месяцы годовые темпы кредитования непрерывно росли и по итогам ноября прошлого года составили 2,7%. Если сегодня результат будет приблизительно таким же, то препятствий для дальнейшего роста курса доллар/иены станет чуть больше.
Индекс тенденций в сфере занятости США (15:00 GMT)
Опубликованный в пятницу отчет о занятости подтвердил тот факт, что в прошлом месяце американская экономика продолжила расти. Количество рабочих мест вне сельскохозяйственного секторе в декабре увеличилось на 252 000, а уровень безработицы опустился до минимального за шесть с половиной лет значения на уровне 5,6%. Снижение зарплат удивило аналитиков, заставив некоторых поднять вопрос о том, является ли такой признак дефляционного давления в доходах от трудовой деятельности разовым отклонением или свидетельством более серьезных изменений.
На данном этапе разумно предположить, что экономика продолжит демонстрировать умеренные темпы роста. Как бы в подтверждение такого прогноза годовой показатель увеличения занятости в декабре подошел вплотную к отметке 2,15%, что соответствует максимальным темпам с 2006 года.
В общем, положительный потенциал развития американского рынка труда остается в силе. Такой прогресс уже в течение некоторого времени прослеживается в широком индикаторе тенденций в сфере занятости в США, составляемом Conference Board. Ожидается, что сегодняшний отчет за декабрь принесет с собой очередную порцию хороших новостей. Повышение этого индекса в последнее время свидетельствует о том, что ситуация продолжит улучшаться. Как только он начнет подавать предупредительные сигналы, перспективы макроэкономических условий в стране ухудшатся. Сегодня же мы должны увидеть подтверждение того, что и так уже давно ясно: национальный рынок труда развивается уверенными темпами.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter