21 января 2015 UFS IC | ОАО "Газпром" | ГМК НорНикель Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• Президент США выступил с обращением к Конгрессу.
• Вышел блок макростатистики по Германии, опубликованные данные несколько противоречивы и в целом носят нейтральный характер.
• По мнению министра нефтяной промышленности Ирана Биджана Зангане, ОПЕК не в состоянии оказать поддержку котировкам черного золота.
• Добыча нефти в Мексике сократилась на 28%.
• Рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг ряда российских компаний и городов.
• В ближайшее время Минфин РФ намерен начать конвертацию валюты из Резервного фонда в рубли.
Комментарии
• Газпром может сократить инвестпрограмму впервые за долгое время (умеренно позитивно);
• Норильский никель: ралли на рынке никеля завершено (нейтрально);
• Яндекс: внешний фон не способствует росту акций (негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• Всемирный экономический форум в Давосе;
• Уровень безработицы в Великобритании (12:30);
• Строительство новых домов в США (16:30);
• Решение Банка Канады о ставке (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров "Иркутскэнерго";
• Публикация операционных результатов X5 Retail Group за 4 квартал и 2014 год;
• Заседание совета директоров "Ленэнерго";
• Заседание совета директоров "ТрансКонтейнера»;
• Заседание совета директоров ДВМП.
Президент США Барак Обама, обращаясь к Конгрессу с ежегодным посланием, назвал рост экономики страны выдающимся. По словам главы Североамериканских соединенных штатов, ВВП растет с максимальной скоростью за период начиная с 1999 года, при этом Соединенные штаты за последние три десятка лет наименее зависимы от цен на нефть. Обама отметил, что уменьшается дефицит бюджета, бурно развивается промышленность, производство энергии, преодолена рецессия. Выступление Президента США впечатлило инвесторов, в результате чего рынок рос. Индекс широкого рынка SnP 500 вчера поднялся на 0,15%, достигнув по итогам торговой сессии отметки 2022,55 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,12%. Доходность UST-10 снизилась на 1 б.п. до уровня 1,79%. Цена на золото увеличилась на 1,58% до уровня $1298 за тройскую унцию. Индекс потребительских цен Германии в месячном исчислении по итогам декабря снизился на 0,7 процентного пункта до -0,7%, при ожиданиях снижения до отметки - 0,4%; производственная дефляция по итогам декабря в годовом выражении увеличилась на 0,8 процентного пункта до уровня 1,7%, эксперты прогнозировали рост дефляции до 1,4%; при этом индекс текущей ситуации от ZEW в январе вырос до 22,4 пункта с уровня 10,0 пункта, при прогнозе увеличения до 13,0 пункта, индекс экономических ожиданий от ZEW в первом месяце 2015 года поднялся на 13,5 пункта до значения 48,4 пункта, против ожиданий увеличения до 40,0 пункта – опубликованные данные несколько противоречивы и в целом носят нейтральный характер. Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,12% до уровня 1,1562 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1480-1,1640. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 снижается на 0,78%; Shanghai Composite растет на 2,62%; гонконгский HANG SENG увеличивается на 1,45%; KOSPI теряет 0,11%; австралийский SnP/ASX 200 поднимается на 1,62%; индийский SENSEX повышается на 0,40%. По мнению министра нефтяной промышленности Ирана Биджана Зангане, мировые цены на нефть могут упасть до $25 за баррель, по словам чиновника, ОПЕК не в состоянии оказать поддержку котировкам черного золота. По сообщению мексиканской нефтяной компании Pemex, добыча нефти в Мексике продолжает сокращаться, уменьшение извлечения черного золота у же составило порядка 28% или около 1 млн баррелей в сутки. Сокращение предложения углеводорода может оказать поддержку котировкам нефти, что стабилизирует ситуацию на рынке черного золота. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,35% до уровня $46,84 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,90% до значения $48,36 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $47,00-49,00 за баррель. Рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг ряда российских компаний и городов. В число компаний входят: Траснефть, ФСК ЕЭС, Газпром, ЛУКОЙЛ, ГМК Норильский никель; Газпром нефть, РЖД и Иркут, а также понижен рейтинг СБ-банка. В список городов, которым были понижены рейтинги, вошли: Москва, Санкт-Петербург и так далее. Рейтинговые агентства продолжают снижать рейтинги РФ, субъектов федерации, а также российских компаний, что продолжает оказывать давление на российский рынок. По словам замминистра Министерства финансов РФ Алексея Моисеева, ведомство в ближайшее время, возможно до конца января, намерено начать конвертацию валюты из Резервного фонда страны в рубли. Подобное решение Минфина способно оказать существенную поддержку российской валюте. По итогам вчерашнего дня рубль ослаб на 0,56% до отметки 65,24 рубля за доллар. Снижение котировок нефти оказывает давление на рубль, при этом рост спроса на российскую валюту , связанный с периодом выплаты налогов поддерживает рубль. Немаловажным фактором, который может стать драйвером дальнейшего укрепления валюты РФ, может стать намерение Минфина начать в ближайшее время продажу валюты из Резервного фонда. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 64,50-66,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 74,50-77,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов снизился на 0,34% до уровня 1570,97 пункта, Индекс РТС сократился на 1,34% до отметки 756,27 пункта. Котировки продолжают снижаться, что оказывает давление на рынок акций. Снижение агентством Moody’s рейтингов компаний и российских городов также может негативно отразится на котировках акций российских эмитентов. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций во вторник умеренно росли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent снизились. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1550-1590 пунктов.
Газпром может сократить инвестпрограмму впервые за долгое время (умеренно позитивно)
Совет директоров «Газпрома» на заседании в конце февраля рассмотрит реализацию бюджета и инвестиционной программы 2015 г. в условиях кризиса, сообщил Агентству газовой информации (АГИ) источник, близкий к совету. «Газпром» как госкомпания основывает свои корпоративные планы на официальных прогнозах Минэкономразвития. На момент разработки и принятия бюджета официальный прогноз министерства предусматривал цену нефти в 2015 г. $100 за баррель и среднегодовой курс доллара США 37,7 руб. В начале января вице-премьер России Аркадий Дворкович поручил государственным компаниям ТЭК критически проанализировать свою инвестпрограмму и по возможности отказаться от некоторых проектов. По его словам, сейчас главное — надежность энергетического комплекса, а не погоня за инвестициями. Инвестпрограмма «Газпрома» на 2015 г. первоначально запланирована в 840 млрд руб. По итогам первого полугодия монополия традиционно пересматривает ее объем. Очевидно, в сложившихся условиях Газпром может, впервые за многие годы, пересмотреть свою инвестпрограмму в сторону понижения. Уже традиционно объем капиталовложений компании растет после каждого пересмотра, поэтому сокращение изначального объема инвестиций, озвученное ранее, было воспринято рынком достаточно холодно. Если Газпром действительно начнет сокращать объем капиталовложений и заботиться об их эффективности, это может положительно сказаться на восприятии бумаг компании рынком, Но процесс этот весьма длительный и вряд ли плоды его будут заметны сразу. Впрочем, мы не ожидаем, что монополия откажется от какого-то из своих ключевых проектов, таких как Сила Сибири, или строительство газопровода в Турцию, поэтому и сокращение программы, даже если будет иметь место, вряд ли станет драматическим. Тем не менее, мы оцениваем готовность компании учитывать рыночные реалии умеренно позитивно для капитализации.
Норильский никель: ралли на рынке никеля завершено (нейтрально)
В ноябре 2014 г. мировое производство рафинированного никеля пятый месяц подряд превышало спрос, говорится в предварительных данных, опубликованных Международной исследовательской группой по никелю (International Nickel Study Group, INSG). В ноябре переизбыток составил 3000 т, в октябре он равнялся 13 000 т. Производство металла в январе-ноябре 2014 г. было больше спроса на 51 600 т. За аналогичный период 2013 г. профицит составлял 138 500 т, сообщает агентство Bloomberg. Мы оцениваем сообщение INSG нейтрально для стоимости акций Норильского никеля, поскольку ситуация уже нашла свое отражение на рынке никеля, котировки которого опустились на уровне начала 2014 года, растеряв почти 40%-й рост. Толчком для ралли на рынке никеля стало эмбарго на экспорт никелевого сырья из Индонезии, которое оставило без стабильного источника сырья растущую индустрию китайского никеля в чугуне, и подстегнуло цены на очищенный товарный никель. Однако, китайские компания, пока что, смоги найти альтернативных поставщиков сырья, в первую очередь, на Филиппинах, а производители товарного никеля увеличили выпуск в надежде на продолжительное ралли. Таким образом, никелевые компании получили приблизительно пол года «хороших» цен на свою продукцию, но ситуация на рынке стабилизировалась, и избыточный рост сошел на нет. Локальное перепроизводство товарного никеля помогло привести рынок в равновесие, и мы ожидаем, что в дальнейшем есть шансы на сохранение умеренного восходящего тренда по мере роста спроса и выбытия нерентабельных мощностей. Норильский никель остается одной из самых рентабельных компаний в отрасли, и решение концентрироваться только на «первоклассных» проектах с высокой рентабельностью позволит сохранить высокую эффективность бизнеса даже в условиях относительно невысоких цен. Мы считаем, что текущая ситуация на рынках цветных металлов уже отражена в котировках Норникеля, поэтому выраженной реакции на новость не последует.
Яндекс: внешний фон не способствует росту акций (негативно)
Накануне акции Яндекса на Нью-Йоркской бирже опустились до рекордного минимума в $16,41, подешевев за день на 6,7%. С начала 2014 года бумаги потеряли в цене уже более 60%. Вчерашнее падение связывают с тем, что крупнейшие инвестдома начали пересматривать рекомендации по акциям компании в сторону понижения, опираясь на негативные прогнозы по отрасли. Макроэкономическая обстановка в стране полна неопределенностей, МВФ и ЕБРР ожидают сокращения экономики России в 2015 году на 1-3% и 5% соответственно, продолжается санкционное давление – все это приводит к сокращению рекламных бюджетов партнеров Яндекса, а это основной доход для поисковика. Однако все указанные факторы, с другой стороны, были известны и ранее и уже должны были быть отражены в котировках. Поскольку продажи в бумагах Яндекса на NASDAQ происходили уже после закрытия российской площадки, ожидаем, что сегодня бумаги поисковика на ММВБ могут также показать отрицательную динамику.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Президент США выступил с обращением к Конгрессу.
• Вышел блок макростатистики по Германии, опубликованные данные несколько противоречивы и в целом носят нейтральный характер.
• По мнению министра нефтяной промышленности Ирана Биджана Зангане, ОПЕК не в состоянии оказать поддержку котировкам черного золота.
• Добыча нефти в Мексике сократилась на 28%.
• Рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг ряда российских компаний и городов.
• В ближайшее время Минфин РФ намерен начать конвертацию валюты из Резервного фонда в рубли.
Комментарии
• Газпром может сократить инвестпрограмму впервые за долгое время (умеренно позитивно);
• Норильский никель: ралли на рынке никеля завершено (нейтрально);
• Яндекс: внешний фон не способствует росту акций (негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• Всемирный экономический форум в Давосе;
• Уровень безработицы в Великобритании (12:30);
• Строительство новых домов в США (16:30);
• Решение Банка Канады о ставке (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров "Иркутскэнерго";
• Публикация операционных результатов X5 Retail Group за 4 квартал и 2014 год;
• Заседание совета директоров "Ленэнерго";
• Заседание совета директоров "ТрансКонтейнера»;
• Заседание совета директоров ДВМП.
Президент США Барак Обама, обращаясь к Конгрессу с ежегодным посланием, назвал рост экономики страны выдающимся. По словам главы Североамериканских соединенных штатов, ВВП растет с максимальной скоростью за период начиная с 1999 года, при этом Соединенные штаты за последние три десятка лет наименее зависимы от цен на нефть. Обама отметил, что уменьшается дефицит бюджета, бурно развивается промышленность, производство энергии, преодолена рецессия. Выступление Президента США впечатлило инвесторов, в результате чего рынок рос. Индекс широкого рынка SnP 500 вчера поднялся на 0,15%, достигнув по итогам торговой сессии отметки 2022,55 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,12%. Доходность UST-10 снизилась на 1 б.п. до уровня 1,79%. Цена на золото увеличилась на 1,58% до уровня $1298 за тройскую унцию. Индекс потребительских цен Германии в месячном исчислении по итогам декабря снизился на 0,7 процентного пункта до -0,7%, при ожиданиях снижения до отметки - 0,4%; производственная дефляция по итогам декабря в годовом выражении увеличилась на 0,8 процентного пункта до уровня 1,7%, эксперты прогнозировали рост дефляции до 1,4%; при этом индекс текущей ситуации от ZEW в январе вырос до 22,4 пункта с уровня 10,0 пункта, при прогнозе увеличения до 13,0 пункта, индекс экономических ожиданий от ZEW в первом месяце 2015 года поднялся на 13,5 пункта до значения 48,4 пункта, против ожиданий увеличения до 40,0 пункта – опубликованные данные несколько противоречивы и в целом носят нейтральный характер. Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,12% до уровня 1,1562 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1480-1,1640. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 снижается на 0,78%; Shanghai Composite растет на 2,62%; гонконгский HANG SENG увеличивается на 1,45%; KOSPI теряет 0,11%; австралийский SnP/ASX 200 поднимается на 1,62%; индийский SENSEX повышается на 0,40%. По мнению министра нефтяной промышленности Ирана Биджана Зангане, мировые цены на нефть могут упасть до $25 за баррель, по словам чиновника, ОПЕК не в состоянии оказать поддержку котировкам черного золота. По сообщению мексиканской нефтяной компании Pemex, добыча нефти в Мексике продолжает сокращаться, уменьшение извлечения черного золота у же составило порядка 28% или около 1 млн баррелей в сутки. Сокращение предложения углеводорода может оказать поддержку котировкам нефти, что стабилизирует ситуацию на рынке черного золота. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,35% до уровня $46,84 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,90% до значения $48,36 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $47,00-49,00 за баррель. Рейтинговое агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг ряда российских компаний и городов. В число компаний входят: Траснефть, ФСК ЕЭС, Газпром, ЛУКОЙЛ, ГМК Норильский никель; Газпром нефть, РЖД и Иркут, а также понижен рейтинг СБ-банка. В список городов, которым были понижены рейтинги, вошли: Москва, Санкт-Петербург и так далее. Рейтинговые агентства продолжают снижать рейтинги РФ, субъектов федерации, а также российских компаний, что продолжает оказывать давление на российский рынок. По словам замминистра Министерства финансов РФ Алексея Моисеева, ведомство в ближайшее время, возможно до конца января, намерено начать конвертацию валюты из Резервного фонда страны в рубли. Подобное решение Минфина способно оказать существенную поддержку российской валюте. По итогам вчерашнего дня рубль ослаб на 0,56% до отметки 65,24 рубля за доллар. Снижение котировок нефти оказывает давление на рубль, при этом рост спроса на российскую валюту , связанный с периодом выплаты налогов поддерживает рубль. Немаловажным фактором, который может стать драйвером дальнейшего укрепления валюты РФ, может стать намерение Минфина начать в ближайшее время продажу валюты из Резервного фонда. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 64,50-66,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 74,50-77,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов снизился на 0,34% до уровня 1570,97 пункта, Индекс РТС сократился на 1,34% до отметки 756,27 пункта. Котировки продолжают снижаться, что оказывает давление на рынок акций. Снижение агентством Moody’s рейтингов компаний и российских городов также может негативно отразится на котировках акций российских эмитентов. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций во вторник умеренно росли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent снизились. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1550-1590 пунктов.
Газпром может сократить инвестпрограмму впервые за долгое время (умеренно позитивно)
Совет директоров «Газпрома» на заседании в конце февраля рассмотрит реализацию бюджета и инвестиционной программы 2015 г. в условиях кризиса, сообщил Агентству газовой информации (АГИ) источник, близкий к совету. «Газпром» как госкомпания основывает свои корпоративные планы на официальных прогнозах Минэкономразвития. На момент разработки и принятия бюджета официальный прогноз министерства предусматривал цену нефти в 2015 г. $100 за баррель и среднегодовой курс доллара США 37,7 руб. В начале января вице-премьер России Аркадий Дворкович поручил государственным компаниям ТЭК критически проанализировать свою инвестпрограмму и по возможности отказаться от некоторых проектов. По его словам, сейчас главное — надежность энергетического комплекса, а не погоня за инвестициями. Инвестпрограмма «Газпрома» на 2015 г. первоначально запланирована в 840 млрд руб. По итогам первого полугодия монополия традиционно пересматривает ее объем. Очевидно, в сложившихся условиях Газпром может, впервые за многие годы, пересмотреть свою инвестпрограмму в сторону понижения. Уже традиционно объем капиталовложений компании растет после каждого пересмотра, поэтому сокращение изначального объема инвестиций, озвученное ранее, было воспринято рынком достаточно холодно. Если Газпром действительно начнет сокращать объем капиталовложений и заботиться об их эффективности, это может положительно сказаться на восприятии бумаг компании рынком, Но процесс этот весьма длительный и вряд ли плоды его будут заметны сразу. Впрочем, мы не ожидаем, что монополия откажется от какого-то из своих ключевых проектов, таких как Сила Сибири, или строительство газопровода в Турцию, поэтому и сокращение программы, даже если будет иметь место, вряд ли станет драматическим. Тем не менее, мы оцениваем готовность компании учитывать рыночные реалии умеренно позитивно для капитализации.
Норильский никель: ралли на рынке никеля завершено (нейтрально)
В ноябре 2014 г. мировое производство рафинированного никеля пятый месяц подряд превышало спрос, говорится в предварительных данных, опубликованных Международной исследовательской группой по никелю (International Nickel Study Group, INSG). В ноябре переизбыток составил 3000 т, в октябре он равнялся 13 000 т. Производство металла в январе-ноябре 2014 г. было больше спроса на 51 600 т. За аналогичный период 2013 г. профицит составлял 138 500 т, сообщает агентство Bloomberg. Мы оцениваем сообщение INSG нейтрально для стоимости акций Норильского никеля, поскольку ситуация уже нашла свое отражение на рынке никеля, котировки которого опустились на уровне начала 2014 года, растеряв почти 40%-й рост. Толчком для ралли на рынке никеля стало эмбарго на экспорт никелевого сырья из Индонезии, которое оставило без стабильного источника сырья растущую индустрию китайского никеля в чугуне, и подстегнуло цены на очищенный товарный никель. Однако, китайские компания, пока что, смоги найти альтернативных поставщиков сырья, в первую очередь, на Филиппинах, а производители товарного никеля увеличили выпуск в надежде на продолжительное ралли. Таким образом, никелевые компании получили приблизительно пол года «хороших» цен на свою продукцию, но ситуация на рынке стабилизировалась, и избыточный рост сошел на нет. Локальное перепроизводство товарного никеля помогло привести рынок в равновесие, и мы ожидаем, что в дальнейшем есть шансы на сохранение умеренного восходящего тренда по мере роста спроса и выбытия нерентабельных мощностей. Норильский никель остается одной из самых рентабельных компаний в отрасли, и решение концентрироваться только на «первоклассных» проектах с высокой рентабельностью позволит сохранить высокую эффективность бизнеса даже в условиях относительно невысоких цен. Мы считаем, что текущая ситуация на рынках цветных металлов уже отражена в котировках Норникеля, поэтому выраженной реакции на новость не последует.
Яндекс: внешний фон не способствует росту акций (негативно)
Накануне акции Яндекса на Нью-Йоркской бирже опустились до рекордного минимума в $16,41, подешевев за день на 6,7%. С начала 2014 года бумаги потеряли в цене уже более 60%. Вчерашнее падение связывают с тем, что крупнейшие инвестдома начали пересматривать рекомендации по акциям компании в сторону понижения, опираясь на негативные прогнозы по отрасли. Макроэкономическая обстановка в стране полна неопределенностей, МВФ и ЕБРР ожидают сокращения экономики России в 2015 году на 1-3% и 5% соответственно, продолжается санкционное давление – все это приводит к сокращению рекламных бюджетов партнеров Яндекса, а это основной доход для поисковика. Однако все указанные факторы, с другой стороны, были известны и ранее и уже должны были быть отражены в котировках. Поскольку продажи в бумагах Яндекса на NASDAQ происходили уже после закрытия российской площадки, ожидаем, что сегодня бумаги поисковика на ММВБ могут также показать отрицательную динамику.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter