Положение российских инвесторов на стартующей сегодня неделе остается под большим давлением извне – здесь к возможному снижению рейтинга России до «мусорного» со стороны агентства SnP прибавились и события, имевшие место в выходные – обстрел городских кварталов Мариуполя системами залпового огня. Понятно, что украинская сторона немедленно поспешила представить это событие в качестве провокации со стороны сил ополчения ДНР, поддерживаемого Россией, что было поддержано и в официальной риторике США, а также Европейского Союза. Это означает, что вероятность введения очередных санкционных мер в отношении России существенно увеличивается, даже без особенных разбирательств в том, кто прав, а кто – виноват.
В текущей ситуации, когда западные рынки капитала и так закрыты для большинства российских компаний и банков, когда стоимость денег на внутреннем рынке в разы превышают норму рентабельности, когда промышленное производство в стране продолжает стагнировать, когда темпы экономического роста в 2015-м году впервые за долгое время могут показать реальное снижение, и, наконец, когда официальная инфляция может превысить 12-13% по итогам года – при таких условиях снижение рейтинга однозначно повлияет на поведение рынка даже без реализации нефтяных и валютных рисков.
Победа левых радикалов на греческих выборах при наличии еще нескольких голосов в коалиции открывает Греции путь на выход из Еврозоны, хотя пока говорить сугубо в таких жестких тональностях не стоит. Посмотрим, не разойдутся ли обещания партии СИРИЗА с реальностью после их прихода к власти в парламенте. Думается, что при отсутствии четких механизмов выхода того или иного государства из Еврозоны эта история будет активно педалироваться европейскими властями, дабы не допустить прецедента. С точки зрения влияния на курс подобные вещи благотворны, но какова цена! Да, евро будет желаемо снижаться, как того хочет ЕЦБ, запуская программу масштабного европейского QE вплоть до окончания 2016-го года, но стоит ли так рисковать экономическим союзом. В любом случае, и Греции, и ЕС предстоит долгий и трудный путь сдержек и противовесов, дабы удержать экономическую стабильность в тех странах Еврозоны, где экономическая ситуации отнюдь не безоблачная.
На этой неделе нас ожидают много важных событий – здесь и заседание ФРС, а также Совета директоров ЦБ РФ, здесь и объявление решения Standard&Poor’s в отношении кредитного рейтинга, здесь и возможные экстренные заседания по санкциям после последних событий на Украине; вообщем, инвесторам имеет смысл больше сократить длинные позиции по отечественным бумагам, нежели активно проявлять «бычью» активность.
Индекс ММВБ по итогам торгов пятницы повысился на 0,31% до уровня в 1 671,80 пункт, индекс РТС вырос на 0,47% до уровня в 820,99 пунктов.
Торги в пятницу на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг благодаря приросту на американских рынках в пятницу, отреагировавших на решение ЕЦБ о скором запуске программы выкупа активов в объеме 60 млрд. евро в месяц. В пятницу с утра фьючерсы на индексы США демонстрировали нейтральную динамику. На азиатских фондовых биржах доминировали оптимистичные настроения. Предварительные данные об индексе деловой промышленности в Китае по версии HSBC показали небольшой рост показателя – по итогам января он составил 49,8 пункта против прогноза в 49,6 пункта.
Российский рынок акций к закрытию торгов недели вырос на 0,3-0,5% по индексам, продолжая отыгрывать скорое начало программы количественного смягчения монетарной политики ЕЦБ, которая продлится с марта 2015 по сентябрь 2016 года. Дополнительным поводом для оптимизма стали утренние данные по индексу PMI в производственной сфере Китая от HSBC. Индекс неожиданно вырос с 49,6 пункта в декабре до 49,8 пункта в январе, в то время как консенсус рынка предполагал падение до 49,5 пункта. При этом ситуация фактически улучшилась еще значительнее – компонента индекса, отражающая новые заказы, выросла с 49,7 до 50,8 пункта. Компонента, отражающая объемы выпуска, выросла с 49,9 до 50,1 пункта.
На нефтяных рынках цены сегодня продолжают снижаться в ходе торгов понедельника на решении нового короля Саудовской Аравии Салмана ибн Абдул-Азиз Аль Сауда сохранить добычу на прежнем уровне.
Шестой саудовский король Абдалла скончался на прошлой неделе на 91-м году жизни. Трон занял его брат Салман, по словам которого, страна будет дальше придерживаться политики, которую вел его предшественник. Понятно, что на этом фоне мировые цены на нефть увеличились, но позднее возобновили падение на опасениях инвесторов глобального переизбытка черного золота на рынке.
Добычу нефти необходимо сначала замедлить, чтобы снизить скорость накопления запасов, которая, как заметно, даже больше, чем во время финансового кризиса 2008-го года. На новости из Саудовской Аравии рынок не сильно отреагировал на прошлой неделе и останется неизменным, поскольку король Салман, как известно, очень консервативен.
Стоимость мартовских фьючерсов на смесь Brent опускалась на 0,95% до уровня в $48,33 за баррель, а цена мартовских фьючерсов на легкую нефть марки WTI снижалась на 1,13% до уровня в $45,08 за баррель.
На американском рынке индексы не продемонстрировали единой динамики на фоне слабой внутренней статистики и отчетностей американских компаний.
Индекс деловой активности в промышленности США в январе опустился до 53,7 пункта с 53,9 пункта в ноябре, тогда как рынок ожидал увеличения показателя до 54 пунктов. Количество сделок по продаже жилья на вторичном рынке США в декабре увеличилось на 2,4% по сравнению с пересмотренным показателем за ноябрь до уровня в 5,04 млн., в то время как эксперты ожидали роста числа сделок до 5,06 млн.
Инвесторы продолжают следить за финансовыми отчетами американских корпораций. В пятницу почтовая компания UPS сообщила о предварительной оценке прибыли в IV квартале 2014 года в размере $1,25, тогда как участники рынка ожидали $1,47 на акцию.
Корпорация McDonald"s также сообщила о слабых результатах по итогам четвертого квартала. Сопоставимые продажи компании снизились на 1,1%, а доход сократился на 7% до уровня в $6,57 млрд. Участники рынка ожидали, что доход McDonald's составит $6,69 млрд.
Промышленный индекс Dow Jones опустился на 0,79% до уровня в 17 672,60 пунктов, индекс широкого рынка SnP500 просел на 0,55% до уровня в 2 051,82 пунктов. Индекс NASDAQ вырос на 0,16% до уровня в 4 757,88 пунктов.
На азиатском рынке торги стартовали с резкого падения основных котировок, поскольку инвесторы проявляли осторожность после сообщений о победе оппозиции на парламентских выборах в Греции, которая может осложнить решение долговых проблем этой страны. Негативным фактором стало также заметное укрепление курса иены к иностранным валютам, которое сокращает прибыли компаний-экспортеров и снижает спрос на их акции. Евро в настоящее время торгуется в Токио на уровне 130,77 - 130,82 иены, что на 3,34 иены меньше, чем в минувшую пятницу.
Ключевой индекс Nikkei 225 за первые 15 минут операций понизился на 0,8% до уровня в 17 371,71 пунктов. Широкий индекс TOPIX, отражающий курсы акций всех компаний в элитной первой секции биржи, также упал на 0,77% до отметки в 1 392,46 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги торговались разнонаправлено, несмотря на снижение стоимости нефти. ЛУКОЙЛ вырос на 1,7%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,1%, Роснефть — на 1,03%, Татнефть – на 1,18%. Сургутнефтегаз к указанному времени снизился на 0,53%, Газпром нефть просела на 1,03%, Газпром – на 0,51%, НОВАТЭК – на 1,09%.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись неплохо: Норникель подорожал на 0,83%, НЛМК – на 0,13%, Северсталь – на 0,37%, ММК – на 2,36%. Полюс Золото к указанному времени потеряло в цене 0,09%.
3. В энергетическом секторе в бумагах не наблюдалось единой динамики: Россети выросли на 0,18%, ФСК ЕЭС – на 0,7%, Интер РАО — на 1,42%, Мосэнерго снизилось на 0,38%, РусГидро – на 0,81%, МОЭСК — на 3,08%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем снижения на рынке на фоне ухудшившегося внешнего фона – события в Мариуполе вкупе с вероятностью снижения суверенного рейтинга РФ до «мусорного» вряд ли мобилизуют быков на покупки.
Рекомендации по бумагам
ОАО "КАМАЗ"
Сегодня крупнейший российский производитель грузовиков КАМАЗ обнародовал операционные результаты по итогам 2014-го года, согласно которым продажи сократились на 14,4% до 32,6 тыс. грузовиков. Напомним, что по итогам 2013-го года этот показатель составлял 38,07 тыс. единиц.
По предварительным данным, в 2014-м году выручка ОАО «КАМАЗ» составит 107,75 млрд. рублей, а выручка группы по МСФО за 2013-й год составила 114,31 млрд. рублей. По предварительным данным, выручка КАМАЗа может снизиться в 2014-м году на 6%.
Мы считаем, что в 2015-м году КАМАЗу с учетом текущей экономической конъюнктуры будет крайне сложно показать рост продаж, поскольку заказчики в лице как физических лиц, так и корпоративных клиентов существенно снизили свою активность. Если за рубежом в 2014-м году было реализовано около 39 тыс. готовых грузовых автомобилей, а на российский рынок ушло почти 32 тыс. единиц, то в будущем соотношение экспортных показателей и показателей внутреннего рынка может измениться в пользу экспорта, поскольку платежеспособность российских заказчиков из-за растущей инфляции и девальвационных процессов может ухудшиться.
Цена: 28,7
Цель: 24,2
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Трансконтейнер"
Сегодня стало известно, что объем контейнерных перевозок Трансконтейнера в 2014-м году вырос на 0,9% по сравнению с 2013-м годом до уровня в 1,467 млн. TEU.
Отметим, что в IV квартале 2014-го года объем перевозок снизился на 1,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, до 374 тыс. TEU, что было вызвано снижением объемов импортных контейнерных перевозок на 22,3% и снижением экспорта на 3,1%.
Доля Трансконтейнера в общем объеме контейнерных перевозок железнодорожным транспортом по сети РЖД сократилась до 45,6% с 47% в 2013-м году.
Мы считаем, что показатели компании могли бы быть и выше, если бы не увеличение показателей порожнего пробега платформ, который вырос примерно на 5%. Отраден факт снижения аналогичного показателя для контейнеров: по итогам 2014-го года коэффициент порожнего пробега контейнеров снизился до рекордного уровня в 28,8%.
Понятно, что на фоне продолжающегося ухудшения экономической конъюнктуры операционные результаты компании отражают негативную динамику и изменение структуры рынка контейнерных перевозок, поэтому в случае повышения качества услуг и эффективности бизнеса Трансконтейнер может рассчитывать на рост объема перевозок.
Цена: 2230
Цель: 2618,4
Рекомендация: Держать
В текущей ситуации, когда западные рынки капитала и так закрыты для большинства российских компаний и банков, когда стоимость денег на внутреннем рынке в разы превышают норму рентабельности, когда промышленное производство в стране продолжает стагнировать, когда темпы экономического роста в 2015-м году впервые за долгое время могут показать реальное снижение, и, наконец, когда официальная инфляция может превысить 12-13% по итогам года – при таких условиях снижение рейтинга однозначно повлияет на поведение рынка даже без реализации нефтяных и валютных рисков.
Победа левых радикалов на греческих выборах при наличии еще нескольких голосов в коалиции открывает Греции путь на выход из Еврозоны, хотя пока говорить сугубо в таких жестких тональностях не стоит. Посмотрим, не разойдутся ли обещания партии СИРИЗА с реальностью после их прихода к власти в парламенте. Думается, что при отсутствии четких механизмов выхода того или иного государства из Еврозоны эта история будет активно педалироваться европейскими властями, дабы не допустить прецедента. С точки зрения влияния на курс подобные вещи благотворны, но какова цена! Да, евро будет желаемо снижаться, как того хочет ЕЦБ, запуская программу масштабного европейского QE вплоть до окончания 2016-го года, но стоит ли так рисковать экономическим союзом. В любом случае, и Греции, и ЕС предстоит долгий и трудный путь сдержек и противовесов, дабы удержать экономическую стабильность в тех странах Еврозоны, где экономическая ситуации отнюдь не безоблачная.
На этой неделе нас ожидают много важных событий – здесь и заседание ФРС, а также Совета директоров ЦБ РФ, здесь и объявление решения Standard&Poor’s в отношении кредитного рейтинга, здесь и возможные экстренные заседания по санкциям после последних событий на Украине; вообщем, инвесторам имеет смысл больше сократить длинные позиции по отечественным бумагам, нежели активно проявлять «бычью» активность.
Индекс ММВБ по итогам торгов пятницы повысился на 0,31% до уровня в 1 671,80 пункт, индекс РТС вырос на 0,47% до уровня в 820,99 пунктов.
Торги в пятницу на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг благодаря приросту на американских рынках в пятницу, отреагировавших на решение ЕЦБ о скором запуске программы выкупа активов в объеме 60 млрд. евро в месяц. В пятницу с утра фьючерсы на индексы США демонстрировали нейтральную динамику. На азиатских фондовых биржах доминировали оптимистичные настроения. Предварительные данные об индексе деловой промышленности в Китае по версии HSBC показали небольшой рост показателя – по итогам января он составил 49,8 пункта против прогноза в 49,6 пункта.
Российский рынок акций к закрытию торгов недели вырос на 0,3-0,5% по индексам, продолжая отыгрывать скорое начало программы количественного смягчения монетарной политики ЕЦБ, которая продлится с марта 2015 по сентябрь 2016 года. Дополнительным поводом для оптимизма стали утренние данные по индексу PMI в производственной сфере Китая от HSBC. Индекс неожиданно вырос с 49,6 пункта в декабре до 49,8 пункта в январе, в то время как консенсус рынка предполагал падение до 49,5 пункта. При этом ситуация фактически улучшилась еще значительнее – компонента индекса, отражающая новые заказы, выросла с 49,7 до 50,8 пункта. Компонента, отражающая объемы выпуска, выросла с 49,9 до 50,1 пункта.
На нефтяных рынках цены сегодня продолжают снижаться в ходе торгов понедельника на решении нового короля Саудовской Аравии Салмана ибн Абдул-Азиз Аль Сауда сохранить добычу на прежнем уровне.
Шестой саудовский король Абдалла скончался на прошлой неделе на 91-м году жизни. Трон занял его брат Салман, по словам которого, страна будет дальше придерживаться политики, которую вел его предшественник. Понятно, что на этом фоне мировые цены на нефть увеличились, но позднее возобновили падение на опасениях инвесторов глобального переизбытка черного золота на рынке.
Добычу нефти необходимо сначала замедлить, чтобы снизить скорость накопления запасов, которая, как заметно, даже больше, чем во время финансового кризиса 2008-го года. На новости из Саудовской Аравии рынок не сильно отреагировал на прошлой неделе и останется неизменным, поскольку король Салман, как известно, очень консервативен.
Стоимость мартовских фьючерсов на смесь Brent опускалась на 0,95% до уровня в $48,33 за баррель, а цена мартовских фьючерсов на легкую нефть марки WTI снижалась на 1,13% до уровня в $45,08 за баррель.
На американском рынке индексы не продемонстрировали единой динамики на фоне слабой внутренней статистики и отчетностей американских компаний.
Индекс деловой активности в промышленности США в январе опустился до 53,7 пункта с 53,9 пункта в ноябре, тогда как рынок ожидал увеличения показателя до 54 пунктов. Количество сделок по продаже жилья на вторичном рынке США в декабре увеличилось на 2,4% по сравнению с пересмотренным показателем за ноябрь до уровня в 5,04 млн., в то время как эксперты ожидали роста числа сделок до 5,06 млн.
Инвесторы продолжают следить за финансовыми отчетами американских корпораций. В пятницу почтовая компания UPS сообщила о предварительной оценке прибыли в IV квартале 2014 года в размере $1,25, тогда как участники рынка ожидали $1,47 на акцию.
Корпорация McDonald"s также сообщила о слабых результатах по итогам четвертого квартала. Сопоставимые продажи компании снизились на 1,1%, а доход сократился на 7% до уровня в $6,57 млрд. Участники рынка ожидали, что доход McDonald's составит $6,69 млрд.
Промышленный индекс Dow Jones опустился на 0,79% до уровня в 17 672,60 пунктов, индекс широкого рынка SnP500 просел на 0,55% до уровня в 2 051,82 пунктов. Индекс NASDAQ вырос на 0,16% до уровня в 4 757,88 пунктов.
На азиатском рынке торги стартовали с резкого падения основных котировок, поскольку инвесторы проявляли осторожность после сообщений о победе оппозиции на парламентских выборах в Греции, которая может осложнить решение долговых проблем этой страны. Негативным фактором стало также заметное укрепление курса иены к иностранным валютам, которое сокращает прибыли компаний-экспортеров и снижает спрос на их акции. Евро в настоящее время торгуется в Токио на уровне 130,77 - 130,82 иены, что на 3,34 иены меньше, чем в минувшую пятницу.
Ключевой индекс Nikkei 225 за первые 15 минут операций понизился на 0,8% до уровня в 17 371,71 пунктов. Широкий индекс TOPIX, отражающий курсы акций всех компаний в элитной первой секции биржи, также упал на 0,77% до отметки в 1 392,46 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги торговались разнонаправлено, несмотря на снижение стоимости нефти. ЛУКОЙЛ вырос на 1,7%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,1%, Роснефть — на 1,03%, Татнефть – на 1,18%. Сургутнефтегаз к указанному времени снизился на 0,53%, Газпром нефть просела на 1,03%, Газпром – на 0,51%, НОВАТЭК – на 1,09%.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись неплохо: Норникель подорожал на 0,83%, НЛМК – на 0,13%, Северсталь – на 0,37%, ММК – на 2,36%. Полюс Золото к указанному времени потеряло в цене 0,09%.
3. В энергетическом секторе в бумагах не наблюдалось единой динамики: Россети выросли на 0,18%, ФСК ЕЭС – на 0,7%, Интер РАО — на 1,42%, Мосэнерго снизилось на 0,38%, РусГидро – на 0,81%, МОЭСК — на 3,08%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем снижения на рынке на фоне ухудшившегося внешнего фона – события в Мариуполе вкупе с вероятностью снижения суверенного рейтинга РФ до «мусорного» вряд ли мобилизуют быков на покупки.
Рекомендации по бумагам
ОАО "КАМАЗ"
Сегодня крупнейший российский производитель грузовиков КАМАЗ обнародовал операционные результаты по итогам 2014-го года, согласно которым продажи сократились на 14,4% до 32,6 тыс. грузовиков. Напомним, что по итогам 2013-го года этот показатель составлял 38,07 тыс. единиц.
По предварительным данным, в 2014-м году выручка ОАО «КАМАЗ» составит 107,75 млрд. рублей, а выручка группы по МСФО за 2013-й год составила 114,31 млрд. рублей. По предварительным данным, выручка КАМАЗа может снизиться в 2014-м году на 6%.
Мы считаем, что в 2015-м году КАМАЗу с учетом текущей экономической конъюнктуры будет крайне сложно показать рост продаж, поскольку заказчики в лице как физических лиц, так и корпоративных клиентов существенно снизили свою активность. Если за рубежом в 2014-м году было реализовано около 39 тыс. готовых грузовых автомобилей, а на российский рынок ушло почти 32 тыс. единиц, то в будущем соотношение экспортных показателей и показателей внутреннего рынка может измениться в пользу экспорта, поскольку платежеспособность российских заказчиков из-за растущей инфляции и девальвационных процессов может ухудшиться.
Цена: 28,7
Цель: 24,2
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Трансконтейнер"
Сегодня стало известно, что объем контейнерных перевозок Трансконтейнера в 2014-м году вырос на 0,9% по сравнению с 2013-м годом до уровня в 1,467 млн. TEU.
Отметим, что в IV квартале 2014-го года объем перевозок снизился на 1,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, до 374 тыс. TEU, что было вызвано снижением объемов импортных контейнерных перевозок на 22,3% и снижением экспорта на 3,1%.
Доля Трансконтейнера в общем объеме контейнерных перевозок железнодорожным транспортом по сети РЖД сократилась до 45,6% с 47% в 2013-м году.
Мы считаем, что показатели компании могли бы быть и выше, если бы не увеличение показателей порожнего пробега платформ, который вырос примерно на 5%. Отраден факт снижения аналогичного показателя для контейнеров: по итогам 2014-го года коэффициент порожнего пробега контейнеров снизился до рекордного уровня в 28,8%.
Понятно, что на фоне продолжающегося ухудшения экономической конъюнктуры операционные результаты компании отражают негативную динамику и изменение структуры рынка контейнерных перевозок, поэтому в случае повышения качества услуг и эффективности бизнеса Трансконтейнер может рассчитывать на рост объема перевозок.
Цена: 2230
Цель: 2618,4
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба