Условия рынка комфортны, изменений нет Российский денежно-кредитный рынок сохраняет благоприятную конъюнктуру. Минимальные движения ликвидности и заметное укрепление рубля на валютном рынке обеспечивают минимальное изменение краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 15.40% годовых (-5 бп), на 7 дней – под 15.70% годовых (-.25 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 16.50% годовых (-20 бп). В ближайшие дни комфортные условия рынка должны сохраниться. Календарь событий на рынке на текущей неделе не предполагает каких-либо существенных изменений.
Рубль восстанавливается, но не стоит терять бдительность Российская валюта продолжает отыгрывать ранее понесенные потери. Драйвер для укрепления один – растущие уже четвертую торговую сессию подряд цены на нефть. Вместе с тем, текущее движение рубля пока не вызывает доверия, набор потенциально-негативных факторов пока остается куда значительней. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился 2.93 руб. до отметки 69.56 руб. Курс доллара потерял 3.25 руб. до 65.17 руб., курс евро – 2.53 руб. до 74.92 руб. На рынке форекс единая валюта резко укрепилась к доллару на фоне отказа нового руководства Греции от радикальных мер по списанию долга страны. В результате пара евро/доллар к концу дня поднялась на 1.5 фигуры до $1.1480. Цены на нефть продолжают рост, заставляя рубль поддержать это движение на фоне отсутствия прочих резко-негативных раздражителей. Забастовки профсоюзов на НПЗ в США, равно как и закрытие крупного месторождения в Северном море плюс перспектива продолжения этого процесса являются мощными спекулятивными факторам, особенно для слишком дешевой нефти. Тем не менее, эти факторы являются временными и при бездействии ОПЕК и прочих основных экспортеров нефти, цена «черного золота» вряд ли задержится надолго на текущих высотах. На наш взгляд, текущее движение рубля может продолжится в ближайшие пару дней, однако доверия к этому тренду пока нет. За спиной у национальной валюты остается впечатляющий набор слабых точек. Будь то общая слабость экономики или напряженность в геополитической сфере. Таким образом, мы склонны рассматривать текущие откаты курсов как потенциально успешные моменты для покупки валюты на средне- и долгосрочную перспективу.
Евробонды в лидерах роста ЕМ Российские еврооблигации во вторник находились в лидерах роста на фоне ралли нефтяных цен и сглаживания противоречий в отношениях ЕС и нового греческого правительства. Доходности суверенных выпусков снизились в среднем на 25 бп и опустились ниже отметки 7% на среднем и дальнем участке кривой. Корпоративный сектор также провел день в условиях фронтального ценового роста. Снижение доходностей в среднем по рынку составило порядка 35 бп, лучше рынка выглядел ближний и средний участок кривой Газпрома, ближний выпуск Роснефти ROSNRM-17, а также кривая Вымпелкома, при этом снижение доходностей во всех случаях составляло порядка -50 бп.
ОФЗ продолжили ралли вслед за рублем и нефтью Итогом вторника на рынке рублевых облигаций стало снижение доходностей дальних ОФЗ на фоне продолжающегося роста нефтяных цен и укрепляющегося рубля. Ставки дальних ОФЗ по итогам дня опустились на уровень 12.5-12.6% (-30-40 бп), рост котировок 12-летних выпусков достигал +150 бп. Доходности ближних выпусков, расположенных в пределах годового отрезка кривой, были без изменений и в течение дня находились на уровне 13.5%. В рамках корпоративного сектора позитивным событием стал высокий спрос на размещении полугодового выпуска Газпромбанк БО-20 (YTM 15.9%, bid/cover 2.7х). Дальнейшая динамика рынка находится практически в полной зависимости от продолжения восходящего тренда нефтяных цен.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба