28 августа 2008 АКБФ
СКОРО
На внешнем рынке в пятницу ожидается статистика по инфляции, доходам и расходам населения в США за июль. PCE по прогнозам увеличился до 4.5% г/г против 4.1% в июне, PCE core подрос до 2.4% г/г против 2.3% в июне по прогнозам Bloomberg. Высокие данные по инфляции могут спровоцировать продажи treasuries.
СЕГОДНЯ
Сегодня компании платят налог на прибыль. В общей сложности выплаты по нашим оценкам составят около 100–120 млрд руб. Также сегодня пройдут аукционы по размещению временно свободных средств Фонда ЖКХ на банковские депозиты в уполномоченных банках со сроком 3 месяца и 1 год (371 день).В рамках аукционов будут размещены средства общим объемом до 20 млрд руб.
На внешнем рынке сегодня ожидаются аукцион по размещению 5-летних UST на $22 млрд, а также будет опубликована пересмотренная оценка ВВП США за 2-й квартал, и еженедельная статистика по безработице. Согласно консенсус-прогнозу, рост ВВП составил 2.7% за квартал в годовом выражении против +1.9% по предварительной оценке.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Переоценка в секторе госбумаг продолжается. Вчера котировки выпуска ОФЗ-46020 упали на 3.6%, а в целом индекс госбумаг на ММВБ понизился на 1.14% до 106 пунктов. За последних два месяца индекс госбумаг упал уже на 6.9%, но на наш взгляд коррекция еще не закончилась с учетом высокой инфляции. Так за период 1–25 августа инфляция составила 0.2%, что не оставляет возможности ожидать дефляцию в августе и по итогам года в лучшем случае инфляция выйдет на уровень 13% г/г. Таким образом доходность длинных ОФЗ возможно подрастет до ~10% с текущих 8–9% и пока коррекция далека от завершения.
В целом ликвидность банковской системы вчера увеличилась примерно на 38 млрд руб. в преддверии уплаты налога на прибыль, спрос на аукционах РЕПО в ЦБ также подрос почти до 50 млрд руб., но текущие объемы ликвидности не критичны и сегодня мы не ожидаем взлета ставок на МБК выше 8.5%.
Новый купон Русского Стандарта. Ставка 7–8-го купонов по пятому выпуску облигаций Банка Русский Стандарт составила 13% годовых, что представляет увеличение купона на 450 б.п. Эмитент также выставил новую оферту по выпуску на выкуп через год. Новый купон справедливо отражает кредитное качество заемщика с учетом происходящей переоценки доходности розничных банков, но может оказать давление на такие выпуски как ХКФ Банк-2 и ХКФ Банк-5, а также УРСА Банк-3.
Внешний рынок
Снижение спроса на treasuries на очередном аукционе. Сильные данные по уровню заказов на товары длительного пользования в США за июль вчера не привели к существенному изменению котировок treasuries. Возможно, участники рынка ждут данные по инфляции в конце недели. Отметим, что вчерашний аукцион по размещению UST2 прошел менее удачно, чем в прошлом месяце. Соотношение bid/cover понизилось до 2.18 раз против 2.42 раза в июле на фоне повышенного объема эмиссии с $31 млрд до $32 млрд.
Вкратце
АЛПИ обещает до 26 сентября произвести выплаты по облигациям, предъявленным к оферте (Интерфакс) после того как во вторник компания допустила технический дефолт.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На внешнем рынке в пятницу ожидается статистика по инфляции, доходам и расходам населения в США за июль. PCE по прогнозам увеличился до 4.5% г/г против 4.1% в июне, PCE core подрос до 2.4% г/г против 2.3% в июне по прогнозам Bloomberg. Высокие данные по инфляции могут спровоцировать продажи treasuries.
СЕГОДНЯ
Сегодня компании платят налог на прибыль. В общей сложности выплаты по нашим оценкам составят около 100–120 млрд руб. Также сегодня пройдут аукционы по размещению временно свободных средств Фонда ЖКХ на банковские депозиты в уполномоченных банках со сроком 3 месяца и 1 год (371 день).В рамках аукционов будут размещены средства общим объемом до 20 млрд руб.
На внешнем рынке сегодня ожидаются аукцион по размещению 5-летних UST на $22 млрд, а также будет опубликована пересмотренная оценка ВВП США за 2-й квартал, и еженедельная статистика по безработице. Согласно консенсус-прогнозу, рост ВВП составил 2.7% за квартал в годовом выражении против +1.9% по предварительной оценке.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Переоценка в секторе госбумаг продолжается. Вчера котировки выпуска ОФЗ-46020 упали на 3.6%, а в целом индекс госбумаг на ММВБ понизился на 1.14% до 106 пунктов. За последних два месяца индекс госбумаг упал уже на 6.9%, но на наш взгляд коррекция еще не закончилась с учетом высокой инфляции. Так за период 1–25 августа инфляция составила 0.2%, что не оставляет возможности ожидать дефляцию в августе и по итогам года в лучшем случае инфляция выйдет на уровень 13% г/г. Таким образом доходность длинных ОФЗ возможно подрастет до ~10% с текущих 8–9% и пока коррекция далека от завершения.
В целом ликвидность банковской системы вчера увеличилась примерно на 38 млрд руб. в преддверии уплаты налога на прибыль, спрос на аукционах РЕПО в ЦБ также подрос почти до 50 млрд руб., но текущие объемы ликвидности не критичны и сегодня мы не ожидаем взлета ставок на МБК выше 8.5%.
Новый купон Русского Стандарта. Ставка 7–8-го купонов по пятому выпуску облигаций Банка Русский Стандарт составила 13% годовых, что представляет увеличение купона на 450 б.п. Эмитент также выставил новую оферту по выпуску на выкуп через год. Новый купон справедливо отражает кредитное качество заемщика с учетом происходящей переоценки доходности розничных банков, но может оказать давление на такие выпуски как ХКФ Банк-2 и ХКФ Банк-5, а также УРСА Банк-3.
Внешний рынок
Снижение спроса на treasuries на очередном аукционе. Сильные данные по уровню заказов на товары длительного пользования в США за июль вчера не привели к существенному изменению котировок treasuries. Возможно, участники рынка ждут данные по инфляции в конце недели. Отметим, что вчерашний аукцион по размещению UST2 прошел менее удачно, чем в прошлом месяце. Соотношение bid/cover понизилось до 2.18 раз против 2.42 раза в июле на фоне повышенного объема эмиссии с $31 млрд до $32 млрд.
Вкратце
АЛПИ обещает до 26 сентября произвести выплаты по облигациям, предъявленным к оферте (Интерфакс) после того как во вторник компания допустила технический дефолт.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу