Реальность на российском рынке такова, что пока инвесторы не слишком сильно готовы рисковать и совершать мощные покупки, поскольку слишком сильного внутреннего негатива на рынке пока не наблюдается. Сильно помешали российским инвесторам в деле массовых покупок макроэкономические данные из США, где была обнародован крайне слабая статистика по одному из важнейших параметров экономики, а именно – расходам потребителей. Последние в январе сократились на 0,2%, против прогнозируемого снижения на 0,1%. Это значит, что расходы потребителей снижаются с начала года.
Пока этому факту не стоит уделять слишком уж пристальное внимание по причине того, что вроде бы и экономический рост наблюдается, и данные по инфляции с безработицей показывают позитивные тенденции, что не может не радовать господ из ФРС, но в долгосрочной перспективе именно расходы потребителей подстегивают инфляцию. Сейчас индекс расходов в годовом выражении прибавил всего 0,2%, что ФРС с его 2-2,5%-ми ориентирами никак не может устраивать. Можно, конечно, сослаться на снижение нефтяных цен, но в последние 1,5 месяца оно не было столь мощным как накануне, а стагнация по потребительским расходам наблюдается уже с начала года.
В России же инфляционные ожидания радуют уверенным ростом: инфляция и сокращение доходов россиян могут привести к тому, что уже к концу 2015 года расходы на покупку питания достигнут около 55% процентов всех трат российских домохозяйств. Если в прошлом году в среднем на продукты уходило около 40% семейного бюджета средней российской семьи, то в связи с девальвацией рубля и инфляцией, которая достигла в феврале 22% в годовом выражении по итогам 2015-го года расходы будут увеличиваться существенно. Официальные власти ожидают официальную инфляцию по итогам года около 9,5-9,6%, но из-за снижения личных располагаемых реальных доходов населения даже в этом случае доля продовольствия в потребительских расходах может увеличиться на 7-8%.
На валютном рынке пока ситуаций остается относительно стабильной, поскольку цены на нефтяных рынках дают возможность хоть как-то подпитывать эту стабильность. К концу недели существенных изменений в объемах торгов по основным валютным парам мы не ожидаем в преддверии длинных выходных, во время которых многие инвесторы вряд ли захотят оставаться в позициях.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Лукойл"
Сегодня ЛУКОЙЛ обнародовал отчетность по US GAAP за 2014-й год, согласно которой чистая прибыль снизилась в 1,6 раза по сравнению с показателем 2013-го года до уровня в $4,75 млрд. долларов. Причина – получение неденежных убытков от снижения стоимости активов в размере $2,34 млрд. в России, Украине, Западной Африке и Казахстане. Без учета неденежных убытков чистая прибыль ЛУКОЙЛа составила $7,08 млрд.
Результат оказался хуже прогноза по рынку, ожидавшего прибыль в среднем на уровне $6,93 млрд. Выручка ЛУКОЙЛа выросла на 1,9% по сравнению с 2013-м годом до $144,16 млрд., что даже превзошло прогнозы по рынку, ожидавшие выручку на уровне $143,07 млрд.
ЛУКОЙЛ признал убыток в 2014-м году от обесценения активов разведки и добычи в России в сумме $0,9 млрд., включая $760 млн., относящихся к Центрально-Астраханскому газоконденсатному месторождению.
Важно отметить, что ЛУКОЙЛ также раскрыл ставку по трехлетнему кредиту Сбербанка на 63 млрд. рублей, который был привлечен в ноябре 2014-го года. Она составляет 12,66% годовых.
Цель привлечения кредита от Сбербанка связана с тем, что ЛУКОЙЛ отложил планы по получению предэкспортного финансирования на сумму от $1 млрд., поскольку компания находится под секторальными санкциями США, которые хоть и не распространяются на привлечение финансирования США, но фактически его серьезно затрудняют.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг ЛУКОЙЛа, поскольку получение чистого убытка прогнозировалось рынком.
Цена: 3053
Цель: 3415,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Автоваз"
Сегодня крупнейший российский производитель легковых автомобилей АвтоВАЗ объявил о снижении продаж в феврале на 23,5% в годовом выражении до уровня в 23,6 млн. машин.
Напомним, что продажи группы в 2014-м году по сравнению с 2013-м годом сократились на 15% до уровня в 387,3 тыс. машин.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг АВТОВАЗа, поскольку такой результат продаж соответствует доле рынка компании в России на уровне в 19%. Отрадным можно считать факт превышения объемами февральских продаж на 35% показатели продаж в январе 2015 года.
Несмотря на то, что АвтоВАЗ в январе сократил в годовом выражении продажи автомобилей на 26% до 17,4 тыс. машин, целевой уровень доли рынка в 20% практически достигнут.
Цена: 12,09
Цель: 13,25
Рекомендация: Держать
Пока этому факту не стоит уделять слишком уж пристальное внимание по причине того, что вроде бы и экономический рост наблюдается, и данные по инфляции с безработицей показывают позитивные тенденции, что не может не радовать господ из ФРС, но в долгосрочной перспективе именно расходы потребителей подстегивают инфляцию. Сейчас индекс расходов в годовом выражении прибавил всего 0,2%, что ФРС с его 2-2,5%-ми ориентирами никак не может устраивать. Можно, конечно, сослаться на снижение нефтяных цен, но в последние 1,5 месяца оно не было столь мощным как накануне, а стагнация по потребительским расходам наблюдается уже с начала года.
В России же инфляционные ожидания радуют уверенным ростом: инфляция и сокращение доходов россиян могут привести к тому, что уже к концу 2015 года расходы на покупку питания достигнут около 55% процентов всех трат российских домохозяйств. Если в прошлом году в среднем на продукты уходило около 40% семейного бюджета средней российской семьи, то в связи с девальвацией рубля и инфляцией, которая достигла в феврале 22% в годовом выражении по итогам 2015-го года расходы будут увеличиваться существенно. Официальные власти ожидают официальную инфляцию по итогам года около 9,5-9,6%, но из-за снижения личных располагаемых реальных доходов населения даже в этом случае доля продовольствия в потребительских расходах может увеличиться на 7-8%.
На валютном рынке пока ситуаций остается относительно стабильной, поскольку цены на нефтяных рынках дают возможность хоть как-то подпитывать эту стабильность. К концу недели существенных изменений в объемах торгов по основным валютным парам мы не ожидаем в преддверии длинных выходных, во время которых многие инвесторы вряд ли захотят оставаться в позициях.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Лукойл"
Сегодня ЛУКОЙЛ обнародовал отчетность по US GAAP за 2014-й год, согласно которой чистая прибыль снизилась в 1,6 раза по сравнению с показателем 2013-го года до уровня в $4,75 млрд. долларов. Причина – получение неденежных убытков от снижения стоимости активов в размере $2,34 млрд. в России, Украине, Западной Африке и Казахстане. Без учета неденежных убытков чистая прибыль ЛУКОЙЛа составила $7,08 млрд.
Результат оказался хуже прогноза по рынку, ожидавшего прибыль в среднем на уровне $6,93 млрд. Выручка ЛУКОЙЛа выросла на 1,9% по сравнению с 2013-м годом до $144,16 млрд., что даже превзошло прогнозы по рынку, ожидавшие выручку на уровне $143,07 млрд.
ЛУКОЙЛ признал убыток в 2014-м году от обесценения активов разведки и добычи в России в сумме $0,9 млрд., включая $760 млн., относящихся к Центрально-Астраханскому газоконденсатному месторождению.
Важно отметить, что ЛУКОЙЛ также раскрыл ставку по трехлетнему кредиту Сбербанка на 63 млрд. рублей, который был привлечен в ноябре 2014-го года. Она составляет 12,66% годовых.
Цель привлечения кредита от Сбербанка связана с тем, что ЛУКОЙЛ отложил планы по получению предэкспортного финансирования на сумму от $1 млрд., поскольку компания находится под секторальными санкциями США, которые хоть и не распространяются на привлечение финансирования США, но фактически его серьезно затрудняют.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг ЛУКОЙЛа, поскольку получение чистого убытка прогнозировалось рынком.
Цена: 3053
Цель: 3415,2
Рекомендация: Держать
ОАО "Автоваз"
Сегодня крупнейший российский производитель легковых автомобилей АвтоВАЗ объявил о снижении продаж в феврале на 23,5% в годовом выражении до уровня в 23,6 млн. машин.
Напомним, что продажи группы в 2014-м году по сравнению с 2013-м годом сократились на 15% до уровня в 387,3 тыс. машин.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг АВТОВАЗа, поскольку такой результат продаж соответствует доле рынка компании в России на уровне в 19%. Отрадным можно считать факт превышения объемами февральских продаж на 35% показатели продаж в январе 2015 года.
Несмотря на то, что АвтоВАЗ в январе сократил в годовом выражении продажи автомобилей на 26% до 17,4 тыс. машин, целевой уровень доли рынка в 20% практически достигнут.
Цена: 12,09
Цель: 13,25
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба