Накануне президент США подписал закон о продлении действующих санкций в отношении России еще на год, что, естественно, не могло порадовать участников рынка, поскольку снова поставило под вопрос их надежды на смягчение действующих ограничительных мер в отношении РФ со стороны западных стран после начала реализации недавнего мирного соглашения, подписанного в Минске.
По всей видимости, прямой связи между санкциями, введенными странами запада и Минскими соглашениями, пока не наблюдается, хотя первоначально многим участникам рынка виделось все иначе. Уже становится ясно, что различные разговоры о том, что вот-вот действующие санкции со стороны ЕС и США будут смягчаться, могут так и остаться разговорами, и не более того.
Многие участники рынка, памятуя по прошлому опыту о ситуациях, во время которых внешний фон был крайне недружелюбен к российскому рынку, уже начали потихоньку фиксировать прибыль, что вполне закономерно при перспективах продления санкций как минимум на год и средней цены нефти за последние 7-8 месяцев около $60 за баррель. Первоначально было понятно, что история с санкциями может иметь далеко идущие последствия и неопределенный срок, поскольку она носит не столько экономический, сколько политический характер.
Нефтяная история пока остается весьма благоприятной для российского рынка, поскольку текущая стоимость нефти примерно на $10-12 выше цены, которую ожидает увидеть в этом году Минэкономразвития РФ, то следует сделать значительную переоценку российских индексов в сторону их роста.
Еще одним фактором, который может несколько поумерить пыл «быков», может стать снижение котировок по ряду «голубых фишек», вызванное желание многих участников заняться сугубо спекуляциями.
Хорошей новостью на рынке стало включение «префов» Сургутнефтегаза, акций АЛРОСА и Башнефти в расчёт FTSE Emerging Index, поскольку на этом фоне вышеупомянутые бумаги могут немного прибавить, что открывает дорогу к спекулятивному росту и возможности заработать.
В среду индекс ММВБ к закрытию торгов снизился на 2,67% до уровня в 1 759,35 пунктов, индекс РТС просел на 2,98% до уровня в 889,68 пунктов.
Российский рынок акций вчера снижался по основным индексам на фоне дешевеющей нефти и в ожидании встречи «нормандской четверки» в пятницу. Стоимость нефти марки Brent опускалась ниже психологической отметки в 60 долларов за баррель на фоне публикации недельных данных по запасам в США, которые остаются на 80-летних максимумах.
На нефтяных рынках цены демонстрировали положительную динамику в четверг на новостях из Ирана и Саудовской Аравии.
В среду посол Тегерана в Международном агентстве по атомной энергии (МАГАТЭ) Реза Наджафи заявил, что никаких договоренностей по продолжительности любого соглашения по иранской ядерной программе достигнуто не было, что привело к росту цен на «черное золото». Логично, что рынок вырос на последних новостях из Ирана, после предыдущего спада на ядерной сделке и отмене санкций.
Также росту стоимости нефти также способствовали заявления министра нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими, сделанные на встрече в Берлине. По его словам, спрос и предложение на нефть достигнут баланса в ближайшее время.
Стоимость апрельского фьючерса на смесь нефти марки Brent выросла на 0,02% до уровня в $60,56 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на нефть марки WTI увеличивалась на 0,47% до $51,77 за баррель.
На американском рынке фьючерсы на индексы снижались на статданных из США.
Число рабочих мест в частных компаниях США в феврале увеличилось на 212 тыс. по сравнению с январем. Данные оказались хуже прогнозов по рынку, которые ожидали роста на 219 тыс.
В то же время инвесторы ожидают публикации статистики по рынку труда и в пятницу. Министерство труда США опубликует данные по числу рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях за февраль, а также данные по безработице. Рынок ожидает рост числа рабочих мест на 235 тыс. и снижения уровня безработицы до 5,6%.
Пятничный релиз данных США по безработице стал особенно важным, поскольку это первые данные с тех пор, как председатель ФРС США Джанет Йеллен обозначила ключевую роль роста рабочих мест в вопросе повышения ключевой ставки.
Фьючерс на индекс DJIA подешевел на 0,24% до уровня в 18 143 пунктов, фьючерс на индекс широкого рынка SnP 500 просел на 0,28% до уровня в 2 099,5 пунктов. Фьючерс на индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ снижался на 0,23% до уровня в 4 446,25 пунктов.
На азиатском рынке торги открылись незначительным снижением котировок открылись в четверг утренние торги на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже на фоне снижения в Нью-Йорке. Главным фактором падения в Токио на открытии стали итоги торгов в Нью-Йорке, которые завершились падением. Также, учитывая стремительный рост японского фондового рынка в последние недели, в ходе которых Nikkei несколько раз обновлял 15-летний максимум, многие игроки сейчас взяли паузу, опасаясь перегрева и стремясь зафиксировать прибыль.
Индекс Nikkei 225 в начале торгов снизился на 0,24% до уровня в 18 658,07 пункта. Индекс TOPIX поднялся на 0,02% до уровня в 1 516,69 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. Лидерами снижения были акции Московской биржи (-5,62%), Распадской (-5,61%), а также акции торговых сетей: Лента (-5,5%) и Магнит (-4,74%). После роста во вторник акции КАМАЗа снизились на 4,22%. Акции нефтегазовых компаний падают на фоне снижения стоимости североморской смеси. Кроме того, снижалась стоимость акций финансового сектора и телекома.
2. В металлургическом секторе обыкновенные акции Мечела выросли на 5,75%, а «префы» – на 3,01% в продолжение позитивных новостей компании на текущей неделе, в частности, что компания привлекла международного консультанта Rothschild Group для переговоров с банками-кредиторами.
3. В потребительском секторе лидером роста стали акции компании «Разгуляй» (+6,58%) по причине роста ожиданий предоставления компании госпомощи. В начале текущей недели СМИ сообщили о том, что ВЭБ может реструктуризировать долги группы. В начале февраля акции группы "Разгуляй" также демонстрировали сильный рост на новостях о включении компании в правительственный список системообразующих предприятий, которые могут рассчитывать на помощь государства.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильных ценовых изменений на фоне растущих цен на нефть и опасений инвесторов оставаться в позициях в преддверии длинных выходных.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня представители розничной структуры группы ВТБ – банка ВТБ24 – сообщили о том, что активность розничной сети Банка Москвы не снизится в связи с объединением банка с «ВТБ 24».
Напомним, что ранее группа ВТБ сообщала о своих планах консолидации своих активов, реализацию которых планируется начать с объединения Банка Москвы и "ВТБ 24", поскольку именно последние среди всех входящих в группу банков имеют наибольшее число точек соприкосновения. Планируется, что группа ВТБ полностью присоединит Банк Москвы с 1 января 2016 года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ВТБ, поскольку присоединение Банка Москвы даст возможность группе существенно сэкономить затраты, связанные с ведением клиентов присоединяемого банка. Стратегия ВТБ предусматривает объединение банков, входящих в группу ВТБ, в один банк под единым брендом ВТБ в течение 5−6 лет.
ВТБ после завершения объединения станет бенефициаром от сокращения затрат на содержание отделений и зарплату их персонала, что приведет к экономии в масштабах всей группы. Также мы ожидаем и снижения расходов объединенного банка на дублирующиеся в банках группы бизнес-процессы путем перевода всех банков группы на единую программную платформу, поскольку это резко повысит качество предоставляемой оперативной информации и снизит сроки ее подготовки.
Цена: 0,0681
Цель: 0,0692
Рекомендация: Держать
ОАО "Газпромнефть"
Сегодня стало известно о том, что накануне глава Газпром нефти Александр Дюков написал письмо вице-премьеру Аркадию Дворковичу с предложениями о господдержке компании за счет либерализации общих правил рефинансирования кредитов и соблюдения нормативов.
Основной мотив обращения компании заключается в ограничениях привлечения долгосрочного финансирования в результате санкций и ограниченности внутреннего рынка капитала, что вынуждает обращаться к поддержке в рамках программ правительства и ЦБ. Руководитель компании приводит список проектов в целом почти на 200 миллиардов рублей, причем основные из них – Мессояхское и Куюмбинское месторождения – требуют финансирования в размере 147,5 млрд. рублей.
Для привлечения средств под данные проекты компания предлагает использовать и другие возможные инструменты – изменение правил регулирования по проектному финансированию при поддержке ЦБ по льготным ставкам путем отмены верхнего лимита стоимости инвестпроекта в рамках программы в 20 млрд. рублей.
Также предлагается изменить порядок расчета норматива Н6 по связанным заемщикам, поскольку сейчас банки учитывают общую задолженность всей группы Газпром, из-за чего привлечение средств ее дочерними компаниями осложняется. Газпром нефть предлагает исключить себя из «группы связанных заемщиков», поскольку компания сама генерирует денежные потоки и привлекает средства.
Мы считаем, что в случае принятия части предложений компании ее котировки могут прибавить в цене, но преимущественно в области рефинансирования банков-кредиторов в ЦБ под валютные ссуды. Если ЦБ будет рефинансировать не только выданные синдицированные кредиты, но и обсуждаемые с экспортерами при условии гарантии банком их выдачи при получении валютной ликвидности от ЦБ, а также введет валютные аукционы по фиксированным ставкам, то это даст возможности компании нивелировать ограничения по привлечению долгосрочных финансовых ресурсов.
Цена: 173
Цель: 204,2
Рекомендация: Держать
По всей видимости, прямой связи между санкциями, введенными странами запада и Минскими соглашениями, пока не наблюдается, хотя первоначально многим участникам рынка виделось все иначе. Уже становится ясно, что различные разговоры о том, что вот-вот действующие санкции со стороны ЕС и США будут смягчаться, могут так и остаться разговорами, и не более того.
Многие участники рынка, памятуя по прошлому опыту о ситуациях, во время которых внешний фон был крайне недружелюбен к российскому рынку, уже начали потихоньку фиксировать прибыль, что вполне закономерно при перспективах продления санкций как минимум на год и средней цены нефти за последние 7-8 месяцев около $60 за баррель. Первоначально было понятно, что история с санкциями может иметь далеко идущие последствия и неопределенный срок, поскольку она носит не столько экономический, сколько политический характер.
Нефтяная история пока остается весьма благоприятной для российского рынка, поскольку текущая стоимость нефти примерно на $10-12 выше цены, которую ожидает увидеть в этом году Минэкономразвития РФ, то следует сделать значительную переоценку российских индексов в сторону их роста.
Еще одним фактором, который может несколько поумерить пыл «быков», может стать снижение котировок по ряду «голубых фишек», вызванное желание многих участников заняться сугубо спекуляциями.
Хорошей новостью на рынке стало включение «префов» Сургутнефтегаза, акций АЛРОСА и Башнефти в расчёт FTSE Emerging Index, поскольку на этом фоне вышеупомянутые бумаги могут немного прибавить, что открывает дорогу к спекулятивному росту и возможности заработать.
В среду индекс ММВБ к закрытию торгов снизился на 2,67% до уровня в 1 759,35 пунктов, индекс РТС просел на 2,98% до уровня в 889,68 пунктов.
Российский рынок акций вчера снижался по основным индексам на фоне дешевеющей нефти и в ожидании встречи «нормандской четверки» в пятницу. Стоимость нефти марки Brent опускалась ниже психологической отметки в 60 долларов за баррель на фоне публикации недельных данных по запасам в США, которые остаются на 80-летних максимумах.
На нефтяных рынках цены демонстрировали положительную динамику в четверг на новостях из Ирана и Саудовской Аравии.
В среду посол Тегерана в Международном агентстве по атомной энергии (МАГАТЭ) Реза Наджафи заявил, что никаких договоренностей по продолжительности любого соглашения по иранской ядерной программе достигнуто не было, что привело к росту цен на «черное золото». Логично, что рынок вырос на последних новостях из Ирана, после предыдущего спада на ядерной сделке и отмене санкций.
Также росту стоимости нефти также способствовали заявления министра нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими, сделанные на встрече в Берлине. По его словам, спрос и предложение на нефть достигнут баланса в ближайшее время.
Стоимость апрельского фьючерса на смесь нефти марки Brent выросла на 0,02% до уровня в $60,56 за баррель. Стоимость апрельских фьючерсов на нефть марки WTI увеличивалась на 0,47% до $51,77 за баррель.
На американском рынке фьючерсы на индексы снижались на статданных из США.
Число рабочих мест в частных компаниях США в феврале увеличилось на 212 тыс. по сравнению с январем. Данные оказались хуже прогнозов по рынку, которые ожидали роста на 219 тыс.
В то же время инвесторы ожидают публикации статистики по рынку труда и в пятницу. Министерство труда США опубликует данные по числу рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях за февраль, а также данные по безработице. Рынок ожидает рост числа рабочих мест на 235 тыс. и снижения уровня безработицы до 5,6%.
Пятничный релиз данных США по безработице стал особенно важным, поскольку это первые данные с тех пор, как председатель ФРС США Джанет Йеллен обозначила ключевую роль роста рабочих мест в вопросе повышения ключевой ставки.
Фьючерс на индекс DJIA подешевел на 0,24% до уровня в 18 143 пунктов, фьючерс на индекс широкого рынка SnP 500 просел на 0,28% до уровня в 2 099,5 пунктов. Фьючерс на индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ снижался на 0,23% до уровня в 4 446,25 пунктов.
На азиатском рынке торги открылись незначительным снижением котировок открылись в четверг утренние торги на крупнейшей в Азии Токийской фондовой бирже на фоне снижения в Нью-Йорке. Главным фактором падения в Токио на открытии стали итоги торгов в Нью-Йорке, которые завершились падением. Также, учитывая стремительный рост японского фондового рынка в последние недели, в ходе которых Nikkei несколько раз обновлял 15-летний максимум, многие игроки сейчас взяли паузу, опасаясь перегрева и стремясь зафиксировать прибыль.
Индекс Nikkei 225 в начале торгов снизился на 0,24% до уровня в 18 658,07 пункта. Индекс TOPIX поднялся на 0,02% до уровня в 1 516,69 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. Лидерами снижения были акции Московской биржи (-5,62%), Распадской (-5,61%), а также акции торговых сетей: Лента (-5,5%) и Магнит (-4,74%). После роста во вторник акции КАМАЗа снизились на 4,22%. Акции нефтегазовых компаний падают на фоне снижения стоимости североморской смеси. Кроме того, снижалась стоимость акций финансового сектора и телекома.
2. В металлургическом секторе обыкновенные акции Мечела выросли на 5,75%, а «префы» – на 3,01% в продолжение позитивных новостей компании на текущей неделе, в частности, что компания привлекла международного консультанта Rothschild Group для переговоров с банками-кредиторами.
3. В потребительском секторе лидером роста стали акции компании «Разгуляй» (+6,58%) по причине роста ожиданий предоставления компании госпомощи. В начале текущей недели СМИ сообщили о том, что ВЭБ может реструктуризировать долги группы. В начале февраля акции группы "Разгуляй" также демонстрировали сильный рост на новостях о включении компании в правительственный список системообразующих предприятий, которые могут рассчитывать на помощь государства.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, без сильных ценовых изменений на фоне растущих цен на нефть и опасений инвесторов оставаться в позициях в преддверии длинных выходных.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня представители розничной структуры группы ВТБ – банка ВТБ24 – сообщили о том, что активность розничной сети Банка Москвы не снизится в связи с объединением банка с «ВТБ 24».
Напомним, что ранее группа ВТБ сообщала о своих планах консолидации своих активов, реализацию которых планируется начать с объединения Банка Москвы и "ВТБ 24", поскольку именно последние среди всех входящих в группу банков имеют наибольшее число точек соприкосновения. Планируется, что группа ВТБ полностью присоединит Банк Москвы с 1 января 2016 года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ВТБ, поскольку присоединение Банка Москвы даст возможность группе существенно сэкономить затраты, связанные с ведением клиентов присоединяемого банка. Стратегия ВТБ предусматривает объединение банков, входящих в группу ВТБ, в один банк под единым брендом ВТБ в течение 5−6 лет.
ВТБ после завершения объединения станет бенефициаром от сокращения затрат на содержание отделений и зарплату их персонала, что приведет к экономии в масштабах всей группы. Также мы ожидаем и снижения расходов объединенного банка на дублирующиеся в банках группы бизнес-процессы путем перевода всех банков группы на единую программную платформу, поскольку это резко повысит качество предоставляемой оперативной информации и снизит сроки ее подготовки.
Цена: 0,0681
Цель: 0,0692
Рекомендация: Держать
ОАО "Газпромнефть"
Сегодня стало известно о том, что накануне глава Газпром нефти Александр Дюков написал письмо вице-премьеру Аркадию Дворковичу с предложениями о господдержке компании за счет либерализации общих правил рефинансирования кредитов и соблюдения нормативов.
Основной мотив обращения компании заключается в ограничениях привлечения долгосрочного финансирования в результате санкций и ограниченности внутреннего рынка капитала, что вынуждает обращаться к поддержке в рамках программ правительства и ЦБ. Руководитель компании приводит список проектов в целом почти на 200 миллиардов рублей, причем основные из них – Мессояхское и Куюмбинское месторождения – требуют финансирования в размере 147,5 млрд. рублей.
Для привлечения средств под данные проекты компания предлагает использовать и другие возможные инструменты – изменение правил регулирования по проектному финансированию при поддержке ЦБ по льготным ставкам путем отмены верхнего лимита стоимости инвестпроекта в рамках программы в 20 млрд. рублей.
Также предлагается изменить порядок расчета норматива Н6 по связанным заемщикам, поскольку сейчас банки учитывают общую задолженность всей группы Газпром, из-за чего привлечение средств ее дочерними компаниями осложняется. Газпром нефть предлагает исключить себя из «группы связанных заемщиков», поскольку компания сама генерирует денежные потоки и привлекает средства.
Мы считаем, что в случае принятия части предложений компании ее котировки могут прибавить в цене, но преимущественно в области рефинансирования банков-кредиторов в ЦБ под валютные ссуды. Если ЦБ будет рефинансировать не только выданные синдицированные кредиты, но и обсуждаемые с экспортерами при условии гарантии банком их выдачи при получении валютной ликвидности от ЦБ, а также введет валютные аукционы по фиксированным ставкам, то это даст возможности компании нивелировать ограничения по привлечению долгосрочных финансовых ресурсов.
Цена: 173
Цель: 204,2
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба