Ничего особо заметного не произошло, но EUROUSD в последние дни возобновил снижение и вчера прошел вниз важный технический и психологический уровень в 1,10.
Так низко EUROUSD не падал с 2003 года. И стало совсем непонятно, где же это падение остановится.
Хотя теперь точно известно, что 9 марта ЕЦБ начнет вбрасывать ликвидность в рынок, по большому счету об этом было известно еще в августе прошлого года.
С августа прошлого года EUROUSD падает на ожиданиях QE EURO. Не хватит ли падать?
Возникает вопрос, насколько уже в цене программа QE EURO?
Мой прогноз по EUROUSD на конец марта был 1,10.
Ключевым на мой взгляд является вопрос – как повлияет программа QE EURO на доходность облигаций еврозоны. Здесь суть состоит в поиске компромисса между ценой и доходностью. У МЕНЯ ЕСТЬ ОЩУЩЕНИЕ, ЭТО ЗНАЧИТ – МНЕНИЕ, НЕ ПОДТВЕРЖДЕННОЕ ФАКТАМИ, ЧТО ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ ГОСОБЛИГАЦИЙ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ НЕ СОВСЕМ РЫНОЧНЫМ ПУТЕМ. Иначе кто мне объяснит, почему доходность 10-летних германских бундов 0,347%, французских 0,586%, а американских 2,12%?
Чем французские облигации настолько лучше американских, что оправдывает такую разницу в доходности?
Мне непонятно также, почему 10-летние облигации какой-то вшивой фармкомпании размещаются с доходностью ниже аналогичных US Treasuries.
Размещение облигаций Actavis
Да, это так. Если вы хотите разобраться в том, что происходит на валютном рынке, вы должны анализировать, что происходит на рынке облигаций, и не только государственных, но и частных.
Мне в принципе вообще непонятно, почему доходность европейских облигаций опустилась до столь экстремально низких значений. Но для европейских банков это имеет определенно позитивное значение. Это увеличивает стоимость их залогового обеспечения по кредитам ЕЦБ.
С другой стороны мне понятно, зачем сейчас нужна программа QE EURO, если отбросить всю информационную шелуху по поводу инфляции. ЕЦБ будет выкупать европейские облигации по максимальным ценам и даст банкам, у которых эти облигации, хорошо на них заработать. Все просто, это всего лишь бизнес.
Попутно ЕЦБ даст возможность европейским банкам вернуть кредиты, взятые у ФРС во время программы QE2.
Мне также понятно, почему Германия дала согласие на QE EURO. Фактически долги периферии, сосредоточенные на TARGET2, будут переведены на ЕЦБ. Бундесбанк подчистит свой баланс.
(Абсурдная мысль. Подчистим баланс – можно из еврозоны выходить).
Это может быть сложные материи для моих читателей. Кто-то думает: зачем он нас нагружает всей этой ахинеей? Сам когда-то так думал…
Для меня реально практическое значение имеет вопрос: как повлияет запуск программы QE EURO на доходность европейских и американских облигаций, поскольку от этого будет зависеть дальнейшая траектория движения EURO.
До недавнего времени я полагал, что сразу после начала программы QE EURO доходность европейских облигаций начнет расти. Неужели при нынешней доходности можно рассчитывать на дальнейшее снижение? Но в последнее время многие европейские инвесторы заявляют, что не собираются продавать принадлежащие им облигации, поскольку не знают, куда же им вкладывать вырученный капитал. Действительно, рискованные активы стоят фундаментально очень дорого. Но американские государственные облигации стоят сейчас по сравнению с большинством европейских дешево.
Непонятно только почему долгосрочные US Treasuries в последние дни не покупали. Хотя думаю, что их рост – всего лишь вопрос времени.
Покупка TLT – верная сделка
Предстоящий первый аукцион ЕЦБ в понедельник должен показать, как активно банки будут избавляться от европейских облигаций. Но гораздо важнее, как поведут себя доходности между первым и вторым аукционом. Их поведение и определит дальнейшую судьбу EURO.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Так низко EUROUSD не падал с 2003 года. И стало совсем непонятно, где же это падение остановится.
Хотя теперь точно известно, что 9 марта ЕЦБ начнет вбрасывать ликвидность в рынок, по большому счету об этом было известно еще в августе прошлого года.
С августа прошлого года EUROUSD падает на ожиданиях QE EURO. Не хватит ли падать?
Возникает вопрос, насколько уже в цене программа QE EURO?
Мой прогноз по EUROUSD на конец марта был 1,10.
Ключевым на мой взгляд является вопрос – как повлияет программа QE EURO на доходность облигаций еврозоны. Здесь суть состоит в поиске компромисса между ценой и доходностью. У МЕНЯ ЕСТЬ ОЩУЩЕНИЕ, ЭТО ЗНАЧИТ – МНЕНИЕ, НЕ ПОДТВЕРЖДЕННОЕ ФАКТАМИ, ЧТО ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ ГОСОБЛИГАЦИЙ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ НЕ СОВСЕМ РЫНОЧНЫМ ПУТЕМ. Иначе кто мне объяснит, почему доходность 10-летних германских бундов 0,347%, французских 0,586%, а американских 2,12%?
Чем французские облигации настолько лучше американских, что оправдывает такую разницу в доходности?
Мне непонятно также, почему 10-летние облигации какой-то вшивой фармкомпании размещаются с доходностью ниже аналогичных US Treasuries.
Размещение облигаций Actavis
Да, это так. Если вы хотите разобраться в том, что происходит на валютном рынке, вы должны анализировать, что происходит на рынке облигаций, и не только государственных, но и частных.
Мне в принципе вообще непонятно, почему доходность европейских облигаций опустилась до столь экстремально низких значений. Но для европейских банков это имеет определенно позитивное значение. Это увеличивает стоимость их залогового обеспечения по кредитам ЕЦБ.
С другой стороны мне понятно, зачем сейчас нужна программа QE EURO, если отбросить всю информационную шелуху по поводу инфляции. ЕЦБ будет выкупать европейские облигации по максимальным ценам и даст банкам, у которых эти облигации, хорошо на них заработать. Все просто, это всего лишь бизнес.
Попутно ЕЦБ даст возможность европейским банкам вернуть кредиты, взятые у ФРС во время программы QE2.
Мне также понятно, почему Германия дала согласие на QE EURO. Фактически долги периферии, сосредоточенные на TARGET2, будут переведены на ЕЦБ. Бундесбанк подчистит свой баланс.
(Абсурдная мысль. Подчистим баланс – можно из еврозоны выходить).
Это может быть сложные материи для моих читателей. Кто-то думает: зачем он нас нагружает всей этой ахинеей? Сам когда-то так думал…
Для меня реально практическое значение имеет вопрос: как повлияет запуск программы QE EURO на доходность европейских и американских облигаций, поскольку от этого будет зависеть дальнейшая траектория движения EURO.
До недавнего времени я полагал, что сразу после начала программы QE EURO доходность европейских облигаций начнет расти. Неужели при нынешней доходности можно рассчитывать на дальнейшее снижение? Но в последнее время многие европейские инвесторы заявляют, что не собираются продавать принадлежащие им облигации, поскольку не знают, куда же им вкладывать вырученный капитал. Действительно, рискованные активы стоят фундаментально очень дорого. Но американские государственные облигации стоят сейчас по сравнению с большинством европейских дешево.
Непонятно только почему долгосрочные US Treasuries в последние дни не покупали. Хотя думаю, что их рост – всего лишь вопрос времени.
Покупка TLT – верная сделка
Предстоящий первый аукцион ЕЦБ в понедельник должен показать, как активно банки будут избавляться от европейских облигаций. Но гораздо важнее, как поведут себя доходности между первым и вторым аукционом. Их поведение и определит дальнейшую судьбу EURO.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter