Мировые рынки в среду заметно сегментировались и реагировали на локальные события. В еврозоне отмечался всплеск оптимизма на фоне запуска с понедельника программ выкупа со стороны европейского Центробанка, в США, напротив, инвесторы ждут от ФРС более раннего первого повышения базовой процентной ставки.
Выкуп облигаций в еврозоне в рамках программы количественного смягчения, инициированной ЕЦБ, уже дает свои плоды. Доходности суверенных бондов отдельных стран уже опустились до рекордных минимумов. Между тем, резкое ослабление евро инвесторы встречают с оптимизмом и надеются, что слабая нацвалюта поможет экономике восстановиться. В то же время, в США мы наблюдали реакцию на учесточающуюся риторику отдельных представителей Федрезерва, которые призывает Комитет по открытым рынкам в скором времени встать на путь нормализации денежно-кредитной политики. Так, к прежним подобным заявлениям от главы ФРБ Далласа вчера присоединился и коллега из ФРБ Канзаса.
Ставки МБК снижаются в ожидании заседания ЦБ РФ
Конъюнктура российского рынка в среду немного улучшилась, что, вероятно, связано с окрепнувшими ожиданиями по смягчению денежно-кредитной политики на заседании в пятницу. Краткосрочные рублевые ставки опустились на 15-20 бп впервые за прошедший месяц. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.60% годовых (-20 бп), на 7 дней – под 15.80% годовых (-15 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.40% годовых.
Рыночные ожидания по потенциальному решению Центробанка строятся на снижении ключевой ставки на 1-2 пп. Оценить масштаб углубления размера реальных отрицательных процентных ставок при сломанном механизме коммуникации регулятора с рынком можно только по косвенным предположениям. Если предположить, что своим пятничным решением Центробанк играет роль догоняющего и постфактум корректирует монетарные условия после заметного укрепления рубля и пока только наметившейся стабилизации инфляционного тренда, то снижение ключевой ставки должно составить около 100 бп. Если же регулятор всерьез озабочен все более явным затуханием экономической экспансии, вопреки шаткости прочих традиционных факторов, то снижение может составить 150-200 бп.
Рубль отыгрывает потери, но уверенности пока нет
Торги на внутреннем валютном рынке в среду протекали довольно волатильно. Отсутствие четких ориентиров для рубля привело к его инерционному ослаблению в первой половине дня и последующему восстановлению позиций к вечеру. Вчера курс бивалютной корзины снизился на 1.36 руб. до 63.18 руб. Курс доллара потерял 0.91 руб. до отметки 61.62 руб., курс евро - 1.90 руб. до 65.08 руб. На рынке форекс доллар продолжил активно наращивать позиции по отношению практически ко всем основным конкурентам. Единая валюта не стала исключением и обновила многолетний минимум, достигнув уровня $1.05.
Котировки нефти остаются для рубля главным фактором при оценке краткосрочной динамики курсов. Слабая реакция на данные о росте ее запасов в США и последующий рост, несмотря на широкомасштабное укрепление доллара, вселил в участников локального рынка уверенность в приостановке снижения котировок «черного золота». Ожидаемое смягчение процентной политики российским Центробанком на заседании в пятницу в меньшей степени влияет на рубль. Кроме того, идти против российской валюты лишь из-за этих ожиданий опасно в преддверии налогового периода.
Сегодня рубль имеет все шансы к продолжению инерционного укрепления в начале торгов. Вместе с тем, волатильность рынка, вероятно, будет в силе из-за противоречивости действующих на рубль второстепенных факторов.
Евробонды нейтральны на фоне восстановления нефтяных котировок
Облигации ЕМ в среду показывали сдержанную динамику. Российские суверенные выпуски выглядели чуть лучше рынка, отыгрывая восстановление нефтяных котировок, но также показали весьма умеренный результат: снижение доходностей вдоль суверенной кривой не превышало 3 бп. Корпоративный сектор показал преимущественно отрицательную динамику: доходности на рынке преимущественно росли в среднем в пределах 10 бп. Чуть хуже средней динамики выглядели выпуски Сбербанка, где ставки вдоль кривой прибавили порядка 15 бп. Среди частных компаний сопоставимый результат показали бумаги Евраза, где рост доходностей доходил до 20 бп.
Краткосрочные ОФЗ расширили границы волатильности
Доходности дальних ОФЗ в среду снизились в пределах 20 бп до 12.6-12.8%, на фоне умеренного восстановления нефтяных котировок и позиций рубля. Доходности в пределах годового отрезка кривой расширили границы волатильности и в течение дня находились в диапазоне 12.8-13.0%. На аукционе ОФЗ спрос был сосредоточен в двухлетнем выпуске 24018, где предложенный объем переподписали в 2 раза. Попытка Минфина протестировать спрос на 10-летний 29006 не принесла успеха: спрос составил менее половины предложенных 5 млрд, объем размещения составил менее 1 млрд руб.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выкуп облигаций в еврозоне в рамках программы количественного смягчения, инициированной ЕЦБ, уже дает свои плоды. Доходности суверенных бондов отдельных стран уже опустились до рекордных минимумов. Между тем, резкое ослабление евро инвесторы встречают с оптимизмом и надеются, что слабая нацвалюта поможет экономике восстановиться. В то же время, в США мы наблюдали реакцию на учесточающуюся риторику отдельных представителей Федрезерва, которые призывает Комитет по открытым рынкам в скором времени встать на путь нормализации денежно-кредитной политики. Так, к прежним подобным заявлениям от главы ФРБ Далласа вчера присоединился и коллега из ФРБ Канзаса.
Ставки МБК снижаются в ожидании заседания ЦБ РФ
Конъюнктура российского рынка в среду немного улучшилась, что, вероятно, связано с окрепнувшими ожиданиями по смягчению денежно-кредитной политики на заседании в пятницу. Краткосрочные рублевые ставки опустились на 15-20 бп впервые за прошедший месяц. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.60% годовых (-20 бп), на 7 дней – под 15.80% годовых (-15 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.40% годовых.
Рыночные ожидания по потенциальному решению Центробанка строятся на снижении ключевой ставки на 1-2 пп. Оценить масштаб углубления размера реальных отрицательных процентных ставок при сломанном механизме коммуникации регулятора с рынком можно только по косвенным предположениям. Если предположить, что своим пятничным решением Центробанк играет роль догоняющего и постфактум корректирует монетарные условия после заметного укрепления рубля и пока только наметившейся стабилизации инфляционного тренда, то снижение ключевой ставки должно составить около 100 бп. Если же регулятор всерьез озабочен все более явным затуханием экономической экспансии, вопреки шаткости прочих традиционных факторов, то снижение может составить 150-200 бп.
Рубль отыгрывает потери, но уверенности пока нет
Торги на внутреннем валютном рынке в среду протекали довольно волатильно. Отсутствие четких ориентиров для рубля привело к его инерционному ослаблению в первой половине дня и последующему восстановлению позиций к вечеру. Вчера курс бивалютной корзины снизился на 1.36 руб. до 63.18 руб. Курс доллара потерял 0.91 руб. до отметки 61.62 руб., курс евро - 1.90 руб. до 65.08 руб. На рынке форекс доллар продолжил активно наращивать позиции по отношению практически ко всем основным конкурентам. Единая валюта не стала исключением и обновила многолетний минимум, достигнув уровня $1.05.
Котировки нефти остаются для рубля главным фактором при оценке краткосрочной динамики курсов. Слабая реакция на данные о росте ее запасов в США и последующий рост, несмотря на широкомасштабное укрепление доллара, вселил в участников локального рынка уверенность в приостановке снижения котировок «черного золота». Ожидаемое смягчение процентной политики российским Центробанком на заседании в пятницу в меньшей степени влияет на рубль. Кроме того, идти против российской валюты лишь из-за этих ожиданий опасно в преддверии налогового периода.
Сегодня рубль имеет все шансы к продолжению инерционного укрепления в начале торгов. Вместе с тем, волатильность рынка, вероятно, будет в силе из-за противоречивости действующих на рубль второстепенных факторов.
Евробонды нейтральны на фоне восстановления нефтяных котировок
Облигации ЕМ в среду показывали сдержанную динамику. Российские суверенные выпуски выглядели чуть лучше рынка, отыгрывая восстановление нефтяных котировок, но также показали весьма умеренный результат: снижение доходностей вдоль суверенной кривой не превышало 3 бп. Корпоративный сектор показал преимущественно отрицательную динамику: доходности на рынке преимущественно росли в среднем в пределах 10 бп. Чуть хуже средней динамики выглядели выпуски Сбербанка, где ставки вдоль кривой прибавили порядка 15 бп. Среди частных компаний сопоставимый результат показали бумаги Евраза, где рост доходностей доходил до 20 бп.
Краткосрочные ОФЗ расширили границы волатильности
Доходности дальних ОФЗ в среду снизились в пределах 20 бп до 12.6-12.8%, на фоне умеренного восстановления нефтяных котировок и позиций рубля. Доходности в пределах годового отрезка кривой расширили границы волатильности и в течение дня находились в диапазоне 12.8-13.0%. На аукционе ОФЗ спрос был сосредоточен в двухлетнем выпуске 24018, где предложенный объем переподписали в 2 раза. Попытка Минфина протестировать спрос на 10-летний 29006 не принесла успеха: спрос составил менее половины предложенных 5 млрд, объем размещения составил менее 1 млрд руб.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter