Мой сегодняшний пост посвящен пересмотру прогноза относительно перспектив британского фунта в 2015 году.
В своем январском прогнозе я указывал, что динамика пары GBP/USD в этом году будет определяться монетарной политикой Банка Англии. Перенос сроков первого повышения ставки британского центробанка на более поздний срок приведет к снижению фунта в район $1.5150, к линии поддержки, проведенной через минимумы 2010-го и 2013-го годов, прогнозировал я.
Мои ожидания осуществились. Слабость инфляционного давления в национальной экономике побудила руководство Банка Англии притормозить с повышением ставок, в результате чего тестирование вышеуказанной линии поддержки произошло уже в январе, когда пара GBP/USD обновила годовой минимум $1.4950. В феврале произошел отскок вверх, с максимумом $1.5550, а в марте снижение возобновилось. На этот раз линия поддержки не устояла: на прошлой неделе фунт достиг минимума за четыре с половиной года против доллара США близ $1.47.
Отношение рынка к британскому фунту заметно ухудшилось, и это вполне понятно. Похоже, уже забыты разговоры о том, что Банк Англии первым из ведущих центробанков запустит цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Перспективы повышения ставок в Великобритании неопределенны, а инфляция под влиянием дешевых энергоносителей замедлилась до 0.3% годовых. Приходится опасаться, что еврозона, главный торговый партнер Соединенного королевства, с ее медленными темпами экономического роста и отрицательными темпами роста цен, будет оказывать негативное влияние на британскую экономику. Возможно, это уже происходит: январский отчет по промышленному производству в Великобритании не дотянул до прогнозов экономистов.
Еще одним негативным фактором для пары GBP/USD обещает стать влияние со стороны пары EUR/GBP, которая на прошлой неделе обновила семилетние минимумы над отметкой 0.7. На мой взгляд, эта пара уже перепродана, и я думаю, что рынки постепенно это осознают. Еще важнее, что резкое укрепление фунта против валюты основного торгового партнера негативно для экономики Великобритании: оно подрывает конкурентоспособность британских производителей на европейском рынке, ослабляет инфляцию и угрожает ростом дефицита торгового баланса.
Скорее всего, Банк Англии будет вынужден как-то решать эту проблему. Рассуждая теоретически, арсенал возможных мер включает отсрочку с повышением ставок или даже их понижение, а также прямое вмешательство в работу рынка путем валютных интервенций. Еще один вариант – установление нижней границы в паре EUR/GBP по примеру Швейцарского национального банка, использовавшего этот прием в паре EUR/CHF. Конкретные действия будут зависеть от ситуации, но, скорее всего, радикальные меры (понижение ставок и установление нижней планки для обменного курса) задействованы не будут.
26 февраля я писал о близости разворота вверх по паре EUR/GBP. Я ожидал, что разворот произойдет близ уровня 0.7250. Как видим, реальное снижение было более существенным – почти до 0.7. Таким образом, относительно уровня разворота я ошибся, но, надеюсь, не ошибся относительно самого факта разворота. Думаю, что Банк Англии поможет евро вырасти к уровню 0.76-0.77 против фунта к концу третьего квартала этого года. Одновременно пара GBP/USD опустится к минимумам 2010 года, в район 1.42. В четвертом квартале ожидаю возвращения EUR/GBP к 0.7250 на фоне возобновившегося падения евро.
4 февраля я опубликовал свои среднесрочные прогнозы относительно динамики доллара США в парах с валютами-убежищами – швейцарским франком и японской иеной. Пора оценить, насколько точными оказались мои предположения.
USD/CHF
Для валютной пары доллар/франк в качестве среднесрочной цели я обозначал уровень 0.97. На сегодня можно констатировать, что эта цель уже достигнута. Более того, доллар продолжил рост и достиг уровня паритета со швейцарской валютой. Таким образом, можно говорить, что пара USD/CHF практически отыграла потери, понесенные после январского решения Швейцарского национального банка об отмене фиксации обменного курса франка по отношению к евро. Дальнейшее укрепление пары, наверное, уже не будет таким быстрым, но на тестирование во втором квартале январского максимума 1.024 я все-таки рассчитываю.
USD/JPY
4 февраля в качестве среднесрочной цели по паре USD/JPY я указал отметку 120 иен за доллар. С тех пор этот уровень был достигнут дважды. В феврале доллар, протестировав отметку 120 и дойдя почти до 120.5, вновь откатился ниже 120 иен. В марте напор «американца» на позиции японской валюты был сильнее: пара доллар/иена не только пробила указанную отметку, но и впервые за семь с половиной лет вышла на уровень 122 иены за доллар.
Какова будет дальнейшая динамика этой пары?
В своем январском прогнозе на 2015 год я писал, что в первом квартале ожидаю роста доллара США против японской иены в район максимума 2007 года (124.13). До конца первого квартала остается лишь две недели. Возможно, этого времени не хватит для достижения указанной мною цели. Но, тем не менее, на мой взгляд, симпатии рынка пока будут оставаться на стороне доллара США. Успешное восстановление американского рынка труда убеждает инвесторов в близости отказа ФРС от нулевой процентной ставки. А вот по поводу устойчивого роста японской экономики остаются сомнения: в прошлом году страна восходящего солнца пережила рецессию, да и статистика начала 2015 года (например, данные по заказам на машины и оборудование) часто разочаровывает. Так что цель в районе 124 иен за доллар продолжаю считать актуальной. Думаю, что если не в марте, то во втором квартале текущего года эта цель будет достигнута на ожиданиях июньского повышения ставок Федрезерва.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В своем январском прогнозе я указывал, что динамика пары GBP/USD в этом году будет определяться монетарной политикой Банка Англии. Перенос сроков первого повышения ставки британского центробанка на более поздний срок приведет к снижению фунта в район $1.5150, к линии поддержки, проведенной через минимумы 2010-го и 2013-го годов, прогнозировал я.
Мои ожидания осуществились. Слабость инфляционного давления в национальной экономике побудила руководство Банка Англии притормозить с повышением ставок, в результате чего тестирование вышеуказанной линии поддержки произошло уже в январе, когда пара GBP/USD обновила годовой минимум $1.4950. В феврале произошел отскок вверх, с максимумом $1.5550, а в марте снижение возобновилось. На этот раз линия поддержки не устояла: на прошлой неделе фунт достиг минимума за четыре с половиной года против доллара США близ $1.47.
Отношение рынка к британскому фунту заметно ухудшилось, и это вполне понятно. Похоже, уже забыты разговоры о том, что Банк Англии первым из ведущих центробанков запустит цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Перспективы повышения ставок в Великобритании неопределенны, а инфляция под влиянием дешевых энергоносителей замедлилась до 0.3% годовых. Приходится опасаться, что еврозона, главный торговый партнер Соединенного королевства, с ее медленными темпами экономического роста и отрицательными темпами роста цен, будет оказывать негативное влияние на британскую экономику. Возможно, это уже происходит: январский отчет по промышленному производству в Великобритании не дотянул до прогнозов экономистов.
Еще одним негативным фактором для пары GBP/USD обещает стать влияние со стороны пары EUR/GBP, которая на прошлой неделе обновила семилетние минимумы над отметкой 0.7. На мой взгляд, эта пара уже перепродана, и я думаю, что рынки постепенно это осознают. Еще важнее, что резкое укрепление фунта против валюты основного торгового партнера негативно для экономики Великобритании: оно подрывает конкурентоспособность британских производителей на европейском рынке, ослабляет инфляцию и угрожает ростом дефицита торгового баланса.
Скорее всего, Банк Англии будет вынужден как-то решать эту проблему. Рассуждая теоретически, арсенал возможных мер включает отсрочку с повышением ставок или даже их понижение, а также прямое вмешательство в работу рынка путем валютных интервенций. Еще один вариант – установление нижней границы в паре EUR/GBP по примеру Швейцарского национального банка, использовавшего этот прием в паре EUR/CHF. Конкретные действия будут зависеть от ситуации, но, скорее всего, радикальные меры (понижение ставок и установление нижней планки для обменного курса) задействованы не будут.
26 февраля я писал о близости разворота вверх по паре EUR/GBP. Я ожидал, что разворот произойдет близ уровня 0.7250. Как видим, реальное снижение было более существенным – почти до 0.7. Таким образом, относительно уровня разворота я ошибся, но, надеюсь, не ошибся относительно самого факта разворота. Думаю, что Банк Англии поможет евро вырасти к уровню 0.76-0.77 против фунта к концу третьего квартала этого года. Одновременно пара GBP/USD опустится к минимумам 2010 года, в район 1.42. В четвертом квартале ожидаю возвращения EUR/GBP к 0.7250 на фоне возобновившегося падения евро.
4 февраля я опубликовал свои среднесрочные прогнозы относительно динамики доллара США в парах с валютами-убежищами – швейцарским франком и японской иеной. Пора оценить, насколько точными оказались мои предположения.
USD/CHF
Для валютной пары доллар/франк в качестве среднесрочной цели я обозначал уровень 0.97. На сегодня можно констатировать, что эта цель уже достигнута. Более того, доллар продолжил рост и достиг уровня паритета со швейцарской валютой. Таким образом, можно говорить, что пара USD/CHF практически отыграла потери, понесенные после январского решения Швейцарского национального банка об отмене фиксации обменного курса франка по отношению к евро. Дальнейшее укрепление пары, наверное, уже не будет таким быстрым, но на тестирование во втором квартале январского максимума 1.024 я все-таки рассчитываю.
USD/JPY
4 февраля в качестве среднесрочной цели по паре USD/JPY я указал отметку 120 иен за доллар. С тех пор этот уровень был достигнут дважды. В феврале доллар, протестировав отметку 120 и дойдя почти до 120.5, вновь откатился ниже 120 иен. В марте напор «американца» на позиции японской валюты был сильнее: пара доллар/иена не только пробила указанную отметку, но и впервые за семь с половиной лет вышла на уровень 122 иены за доллар.
Какова будет дальнейшая динамика этой пары?
В своем январском прогнозе на 2015 год я писал, что в первом квартале ожидаю роста доллара США против японской иены в район максимума 2007 года (124.13). До конца первого квартала остается лишь две недели. Возможно, этого времени не хватит для достижения указанной мною цели. Но, тем не менее, на мой взгляд, симпатии рынка пока будут оставаться на стороне доллара США. Успешное восстановление американского рынка труда убеждает инвесторов в близости отказа ФРС от нулевой процентной ставки. А вот по поводу устойчивого роста японской экономики остаются сомнения: в прошлом году страна восходящего солнца пережила рецессию, да и статистика начала 2015 года (например, данные по заказам на машины и оборудование) часто разочаровывает. Так что цель в районе 124 иен за доллар продолжаю считать актуальной. Думаю, что если не в марте, то во втором квартале текущего года эта цель будет достигнута на ожиданиях июньского повышения ставок Федрезерва.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter