18 марта 2015 Pro Finance Service
Бундесбанк поддержит программу QE ЕЦБ всеми имеющимися средствами
Член Бундесбанка (Центробанка Германии) Андреас Домбрет в рамках финансового саммита во Франкфурте во вторник подтвердил, что Центральный банк в полном объеме осуществит свое долевое участие в программе QE, которую реализует ЕЦБ: «Бундесбанк поддержит количественное смягчение всеми нашими средствами. Я не сомневаюсь, что в течение обозначенных 19 месяцев мы приобретем активы на сумму 190 млрд. евро». Тем самым господин Домбрет подтвердил, что Центробанк Германии выполнит свои обязанности возложенные решением большинства голосов в совете управляющих ЕЦБ, даже, несмотря на то, что представители Бундесбанка голосовали против, когда принималось решение о программе покупке активов. Чиновник объяснил позицию Центрального банка Германии: «Основная причина QE – борьба с дефляционными рисками. Я не уверен, что мы имеем достаточное количество доказательств того, что мы, действительно, близки к дефляционной тенденции. Срок излишне низкой инфляции должен был быть непродолжительным и в долгосрочном периоде инфляция должна была нормализоваться».
Напомним, что в рамках программы количественного смягчения, реализация которой стартовала 9 марта 2015 года, ЕЦБ планирует до сентября 2016 года купить активов на общую сумму в 1.1 трлн. евро. Эти покупки будут распределены между национальными центральными банками стран еврозоны пропорционально доле капитала в ЕЦБ. Также напомним, что по аналогии с программами QE, которые проводились ФРС США, существуют опасения, что национальным центральным банкам стран еврозоны в рамках программы покупки активов ЕЦБ будет попросту не у кого покупать эти активы, в связи с нежеланием инвесторов их продавать и ограниченным объемом выпуска новых облигаций. Слова господина Домбрета должны благоприятно повлиять на эти рыночные опасения, поскольку он от лица Бундесбанка высказал уверенность в том, что Центробанк не столкнется с дефицитом предложения.
SEB: "голубиные" нотки в комментариях председателя ФРС могут разочаровать быков по доллару
На фоне сильных данных по рынку труда Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США 18 марта, вероятно, удалит фразу «проявлять терпение» из инструкции. Реакцию рынка решит то, что председатель ФРС скажет в рамках пресс-конференции. Возможно, госпожа Йеллен укажет на более сильные экономические данные в другой области прежде, чем начнется рассмотрение повышения ставок. На наш взгляд, повышение ставок не обязательно должно начаться в июне и удаление фразы «проявлять терпение» из коммюнике не обязательно должно говорить о том, что ставки будут повышены в ближайшее время. Мы настроены услышать «голубиные» комментарии главы ФРС. Например, она может подчеркнуть, что недавние экономические данные были не столь сильными, а рост заработных плат все еще разочаровывает
Deutsche Bank: что скажет Йеллен?
Скорость и масштаб укрепления доллара сейчас, пожалуй, одна из самых обсуждаемых тем среди обозревателей и экономистов, поэтому, скорее всего, на пресс-конференции с Йеллен после заседания FOMC журналисты не упустят возможность узнать ее мнение на этот счет. "Мы уверены, что она не будет комментировать базовую стоимость доллара (это сфера компетенции Министерства финансов); вероятно, она будет рассуждать о курсе валюты в контексте финансовых условий или состояния экспортного сектора", - предполагают аналитики Deutsche Bank. "Точно также, если ее спросят о так называемых валютных войнах, с намеком на то, что в этой войне Штаты явно проигрывают, она, скорее всего, ясно даст понять, что динамика валют определяется монетарными стимулами в других странах, ослабление валюты не является игрой с нулевым исходом или экспортом экономической стабильности из США в другие области; это фактор, работающий на улучшение состояния мировой экономики в целом. Мы полагаем, что таким образом она выразит тактическое одобрение в отношении программы QE в Европе и других странах". Вряд ли отказ от слова "терпение" в сопроводительном заявлении сыграет роль мощного катализатора на рынке - это ожидаемое и давно учтенное в ценах решение. Уже после выступления Йеллен в Конгрессе стало ясно, что Центробанк намерен отказаться от политики, привязанной к определенным временным рамкам и ориентироваться в основном на поступающие данные.
Судьба израненного евро перешла в руки ФРС
Евро открылся в Азии на $1.0597 после восстановления в диапазоне в Нью-Йорке от $1.0584 до $1.0651. Пара продлила откат от 12-летнего минимума, достигнутого в понедельник, на фоне сильного спроса в евро/стерлинге, особенно после выхода очень слабого отчета о продаже нового жилья в США, чему также способствовала дальнейшая корректировка длинных долларовых позиций. Довольно тихое утро наблюдалось в Азии, где евро попятился назад до $1.0596; мало изменившись с открытия, пара была ограничена узким диапазоном от $1.0586 до $1.0614. В начале спрос на евро/иену поднял евро к сессионному максимуму, так как трейдеры фиксировали прибыль по коротким позициям в евро/иене. Евро также притягивали истекающие опционы на $1.0600 размером E378 млн, на $1.0575 размером E350 млн ($1.0577 - 38.2% Фибо от $1.0458/$1.0651), хотя наиболее весомый из них отмечен на $1.0500 размером в $1 млрд, в то время как на верху есть страйк на $1.0630 на E225 млн, максимум Нью-Йорка на уровне $1.0651, умеренные офера на $1.0660/65 с последующими предложениями на $1.0685/00. Данные по торговому балансу еврозоны и Италии будут выпущены позже, далее нас ждет основное событие – объявление решения FOMC. Финансовый рынок успокоился, чтобы подготовиться к этому ключевому событию, ожидая устранения фразы о терпимости в повышении ставки. что будет означать ужесточение монетарной политики в США уже в июне. FOMC опубликует итоговое заявление в 21.00 мск. Если вдруг по каким-либо причинам ФРС не откажется от обещания "проявить терпение" в плане повышения процентных ставок, евро ждет самое настоящее ралли, поскольку на рынке накопилось обилие коротких позиций.
Технический взгляд на евро/доллар
Сопротивление 4: $1.0907 - максимум 6 марта
Сопротивление 3: $1.0823 – переменная часовая поддержка / сопротивление
Сопротивление 2: $1.0723 - часовое сопротивление 11 марта
Сопротивление 1: $1.0651 - максимум 17 марта
Текущий курс валютной пары: $1.0583
Поддержка 1: $1.0551 - минимум 17 марта
Поддержка 2: $1.0498 - часовая поддержка 16 марта
Поддержка 3: $1.0462 - минимум 2015 от 13 марта
Поддержка 4: $1.0336 - минимум 2003 от 2 января 2003
Комментарий: быки комфортно себя чувствуют из-за неспособности медведей пробить вниз уровень $1.0500 на фоне перепроданности дневных осцилляторов и близости основания Боллинджера ($1.0349), которые остаются ключевыми проблемами продавцов. Тем не менее, отметка $1.0723 остается ключевым сопротивлением, и быкам необходимо закрыться выше, чтобы подтвердить ослабление медвежьего давление и сместить фокус обратно в область $1.0987-1.1154, где находится 21-дневное скользящее среднее значение ($1.0992). В то время как $1.0723 сдерживает рост, медведи продолжат прицеливаться к $1.0062-1.0211, сохраняя руку на пульсе рынка
Фунт ждет британские данные и Йеллен
Фунт закрылся в Нью-Йорке во вторник на $1.4743 после попыток восстановления от расширенных минимумов $1.4724. Курсу удалось подняться до $1.4765, после чего он дрейфовал к закрытию. Стерлинг попал под давление по причине того, что в последнее время активно закрывались короткие позиции по евро/стерлингу: кросс достигал stg0.7217, продлив свое восстановление от недавних минимумов stg0.70145. Рыночные разговоры упоминали, что 26 марта истекает опционный контракт со страйком stg0.7100, по которому предусмотрены выплаты E30 млн за каждый пункт закрытия ниже. Кросс закрылся в Нью-Йорке на stg0.7180. Фунт ощутил спрос в Азии и поднялся до $1.4779, прежде чем стабилизировался между $1.4755/65 к середине сессии. Рынок был довольно вялый, что вполне понятно, учитывая, что основное внимание обращено к решению FOMC и пресс-конференции Джанет Йеллен. Широко ожидается удаление слова о терпении из текста итогового заявления, что укажет на решимость ФРС к долгожданному повышению ставок. Что касается релизов из Великобритании, ждем данные по занятости и протокол заседания Банк Англии в 0930GMT, данные по бюджету будет опубликованы в 1230GMT. Сопротивление по фунту можно увидеть на $1.4780, на $1.4800/10. Поддержка расположена на $1.4740, $1.4725/20, что перед минимумом 13 марта на $1.4699.
Технический взгляд на фунт/доллар
Сопротивление 4: $1.5137 - максимум 9 марта
Сопротивление 3: $1.5028 - часовая поддержка 10 марта, теперь сопротивление
Сопротивление 2: $1.4901 - часовое сопротивление 12 марта
Сопротивление 1: $1.4853 - максимум 16 марта
Текущий курс валютной пары: $1.4759
Поддержка 1: $1.4724 - минимум 17 марта
Поддержка 2: $1.4720 – недельная нижняя граница Боллинджера
Поддержка 3: $1.4699 - минимум 2015 от 13 марта
Поддержка 4: $1.4648 - минимум 17 июня 2010
Комментарий: свежие минимумы 2015, установленные на прошлой неделе, изначально ориентируют медведей на $1.4648 с общим акцентом на $1.4234-1.4350. Сопротивление на $1.4901 остается ключевым, и быки нуждаются в закрытии выше, чтобы подтвердить ослабление медвежьего давления. Слои сопротивления остается нетронутыми, и лишь закрытие выше 21-дневного скользящего среднего значения способно положить конец медвежьим надеждам, дав сигнал существенного сдвига к росту. Перепроданные дневные осцилляторы и основание Боллинджера остаются ключевыми проблемами для медведей, но пока рынок находится ниже $1.4901, он будет стремиться к минимуму 2010 года.
Евро/доллар: куда утекают капиталы и далеко ли до дна?
Программа количественного смягчения ЕЦБ провоцирует отток капитала из Европы по двум каналам: сочетание растущей избыточной ликвидности и отрицательные ставки по депозитам в Еврозоне заставляют инвесторов уходить на рынки рисковых активов с более высокой доходностью. Это неблагоприятно для евро по двум причинам:
1. Мы полагаем, что инвесторы интересуются не только деноминированными в евро высокодоходными активами, что ведет к продаже единой валюты.
2. Опережающая динамика европейских акций вынудит инвесторов хеджировать (по крайней мере, частично) свои прибыли, что также сопряжено с продажами евро.
В первом квартале этого года выросли не только спекулятивные, но и корпоративные короткие позиции по евро. Это говорит о том, что иностранные инвесторы гораздо активнее хеджируют свою прибыль в евро/доходность евровых активов. Эти два фактора определяют продолжительность нисходящей динамики евро/доллара.
1. Инфляция в Еврозоне: базовая инфляция в валютном союзе, скорее всего, упадет еще ниже, однако мы полагаем, что общая инфляция начнет постепенно восстанавливаться темпами, превышающими средние ожидания рынка. Как только этот факт станет очевидным - возможно, уже осенью - падение евро остановится.
2. Нормализация политики ФРС: с одной стороны, мы считаем, что рынок сейчас недооценивает перспективы ужесточения политики в США (то есть доллар в ближайшее время продолжит уверенно расти); с другой стороны, мы полагаем, что ФРС, в конечном счете, будет повышать ставки медленнее, чем предполагается в начале цикла. Выводы. Мы ожидаем снижения евро/доллара в течение ближайших 3-6 месяцев на фоне количественного смягчения ЕЦБ и нормализации монетарной политики ФРС. Однако европейская экономика уже ощущает на себе благоприятные последствия слабого евро, удешевления нефти и улучшения условий кредитования, таким образом, стимулы ЕЦБ могут оказаться не столь агрессивными, как ожидалось. Принимая во внимание также наш прогноз о том, что динамика изменения монетарной политики ФРС будет пересмотрена летом, перед первым повышением ставки, можно предположить, что дальнейший рост доллара ограничен временным горизонтом в шесть месяцев. Учитывая то, что падение в паре оказалось гораздо более глубоким, чем предполагалось изначально, а влияние QE на динамику евро - гораздо более выраженным, мы скорректировали свои прогнозы в рамках прежней концепции. В ближайшие шесть месяцев евро/доллар опустится ниже паритета, но затем начнет восстанавливаться.
Фунт упал на слабых данных по зарплатам
Продавцы продолжают теснить британский фунт, невзирая на относительно нейтральные новости. Валюта падает до минимума $1.4669 (57-месячный минимум, с июня 2009, когда наблюдались $1.4347), в то время как кросс поднимается на более высокий уровень stg0.7230. Поддержка видится на $1.4655/45. Кросс, как ожидается, встретиться с некоторыми сопротивлением между stg0.7230-40. Эта область содержит недавние максимумы, а также 21-дневное скользящее среднее значение на stg0.7238. Протокол не вызвал удивлений, отразив единодушное голосование в пользу неизменности ставок. Центральные банкиры даже допустили рост фунта в будущем за счет сильных фундаменталий. Аналитики говорят, что падение фунта можно расценивать так, что рынок отреагировал на боле слабые, чем прогнозировалось, данные по заработной плате в отчете по занятости. Это обстоятельство отражает слабое инфляционного давление первого уровня. Число получающих пособие по безработице упало в Великобритании в феврале на 31 000, а безработица осталась на уровне предыдущих трех месяцев: 5,7%, что является минимальным уровнем с 2008 года. Темпы роста зарплат за последние три месяца составили 1,8%, сократившись по сравнению с 2,1% в октябре-декабре. Увеличение зарплат без учета премиальных замедлилось до 1,6% с 1,7%. Глава Банка Англии Марк Карни, который в среду выступит в парламенте, заявил, что улучшение рынка труда "является доказательством того, что долгосрочный экономический план правительства работает, и британские семьи видят результат этого".
Технический взгляд на евро/фунт
Сопротивление 4: Stg0.7314/18 – минимумы 25, 26 февраля
Сопротивление 3: Stg0.7295/01 - 2% - ная волатильность, максимум 2 марта
Сопротивление 2: Stg0.7260 – цель отмеренного хода от роста с Stg0.7105
Сопротивление 1: Stg0.7237/41 – минимумы 4 марта, 27 февраля и 2 марта
Текущий курс валютной пары: Stg0.7233
Поддержка 1: Stg0.7185/95 - часовая поддержка
Поддержка 2: Stg0.7171 – внутридневной минимум, бывшая область сопротивления
Поддержка 3: Stg0.7135 – область консолидации на часовом графике 16-17 марта
Поддержка 4: Stg0.7105/13 – минимумы 13, 16 марта
Комментарий: на прошлой неделе состоялось падение к Stg0.7015, что чуть выше основания 6-летнего медвежьего канала, которое проходит на Stg0.7007 на этой неделе. Последующее восстановление распространилось выше Stg0.7171-Stg0.7219, и теперь есть перспектива тестирования более жесткой области между Stg0.7237-41, а затем – цели отмеренного хода на Stg0.7260. Тем временем, поддержка переместилась на Stg0.7185-90, затем еще более важным уровнем является Stg0.7171
ING понизил прогнозы по евро/доллара и рекомендует продавать на росте
Валютные стратеги ING отмечают, что агрессивное ралли доллара дало почву для опасений относительно возможного негативного влияния такового на рост экономики и на инфляцию. Пока свидетельств этого нет, но рынок вряд ли позитивно отреагирует, если в заявлении FOMC коснется курса американской валюты. Вместе с тем, в ING считают, что ослабление доллара в случае более мягкой риторики ФРС будет носить временный характер: расхождение экономических и монетарных циклов слишком велико и останется драйвером роста курса американской валюты. В ING рекомендуют использовать попытки коррекции евро/доллара для наращивания шортов, и сообщают о решении понизить прогноз на второй квартал этого года с $1.05 до $1.00 и с $0.95 до $0.90 на второй квартал 2016
Credit Agricole: ФРС может разочаровать быков по доллару
Евро/доллар вернулся к бидам около $1.0580 после тестирования отметки $1.0650, и, хотя попыток возобновить рост пока не наблюдается, настрой остается достаточно позитивным. Аналитики Credit Agricole отмечают, что медведи становятся осмотрительнее, что неудивительно. Евро/доллар после стремительного и масштабного падения оказался у многолетних минимумов, и эйфория пошла на спад. В банке обращают внимание на то, что от ФРС ждут ужесточения риторики, а в ценах отчасти учтена возможность повышения ставок в июне. О смене вектора денежно-кредитной политики речи быть не может, но несоответствие риторики FOMC ожиданиям рынка может привести к к корректировки оценок временных рамок ужесточения. Такое событие в условиях значительного перекоса в спекулятивных позициях в пользу шортов и перепроданности евро/доллара может, по мнению аналитиков Credit Agricole, повлечь за собой болезненную реакцию рынка, и в банке видят риски развития восходящей коррекции пары. Вместе с тем, в CA считают, что при росте курса к $1.08 можно будет задуматься о возобновлении продаж
Фунт/доллар в ожидании FOMC
Фунт/доллар сегодня рухнул к свежим минимумам, но неспособность пробиться ниже $1.4635 дала повод для фиксации прибыли, и к настоящему времени пара вернулась выше сорок седьмой фигуры. Дилеры отмечают, что торговая активность ослабевает в преддверии объявления итогов заседания FOMC, однако не исключают дальнейшего сокращения шортов в случае более мягкой тональности заявления. Пока попытки роста сдерживают офера в области $1.4720/30, прорыв выше откроет дорогу к более крупным ордерам около $1.4750 и $1.4770/80. Способность вернуться выше последнего сопротивления будет означать некоторое ослабление негативного настроя и возможность более выраженной коррекции, однако не будет предполагать значимых изменений перспектив развития ситуации. Дилеры обращают внимание на то, что на фунте негативно сказывается некоторое ослабление ожиданий повышения ставок Банка Англии, тогда как весьма негативными были последние изменения в технической картине, а дополнительное давление обеспечивает беспокойство относительно возможности выхода Греции из Еврозоны
GS: попытки роста евро/доллара носят локальный характер
Валютные стратеги Goldman Sachs отмечают, что попытки евро/доллара скорректироваться выше могут принести определенный успех, но перелома в ситуации ждать не стоит и их стоит рассматривать как возможность для продажи. В банке ожидают, что слово «терпение» будет исключено из сопроводительного заявления FOMC, а Йеллен на пресс-конференции может занять относительной нейтральную позицию относительно роста курса американской валюты, что окажет поддержку последней. В GS ожидают, что дальнейший рост ожиданий повышения ставок в США и QE в Еврозоне продолжат тянуть евро/доллар ниже, и советуют занимать короткие позиции в преддверии объявления итогов заседания посредством покупки пут-спреда 1.00 — 0.95 с экспирацией 20 ноября 2015
Осборн не помог фунту. JPMorgan предлагает продавать на росте
Повышение прогнозов по ВВП, озвученное канцлером казначейства Великобритании Джорджем Осборном, имело весьма краткосрочные позитивные последствия для фунта. Последний попытался оторваться от бидов в районе $1.4635/25, однако рост выше $1.4650 быстро привлек внимание продавцов, и в настоящее время пара продолжает тестировать минимумы сессии. Прорыв ниже откроет дорогу к $1.4600 и более крупным ордерам на покупку вблизи $1.4585/80, а затем и к $1.4550, где, по слухам, расположен опционный барьер. Дилеры отмечают, что потеря опоры в районе $1.4700 подтвердила решительность медведей, и развитие снижения в ближайшем будущем выглядит наиболее вероятным сценарием. В банке полагают, что попытки роста остаются привлекательны для продаж, и сообщают о том, что теперь ждут первого повышения ставок Банком Англии в первом квартале 2016, а не в четвертом квартале этого. Поводом для такой корректировки является слабый рост заработных плат и производительности, который предполагает рост рисков более низкой инфляции. Кроме того, ситуация в Еврозоне остается неблагоприятной, вопрос с Грецией не решен, и переосмысление рисков участниками рынка является одним из драйверов текущего снижения фунта. В JPMorgan прогнозируют падение курса британской валюты по отношению к доллару к $1.43 во втором квартале
BNP Paribas: FOMC не даст повода для роста доллара
Большинство участников рынка ждет от FOMC отказа от слова «тепрение», и валютные стратеги BNP Paribas думают так же. Вместе с тем, они полагают, что руководство ФРС попытается смягчить эффект от такого действия и не дать повода для дальнейшего роста надежд на повышение ставки в июне. В BNP Paribas считают, что в сопроводительном заявлении может быть сделан акцент на перспективах инфляции как факторе, определяющим время повышение ставки. Кроме того, вероятно, будет затронут и вопрос курса доллара, рост которого против валют основных торговых партнеров за последние девять месяцев составил 16%. Стратеги банка отмечают, что текст заявления вполне может оказаться мягче, чем ожидают участники рынка, однако они сомневаются, что он пошатнет мнение относительно нацеленности ФРС на повышение ставок в третьем квартале. В BNP Paribas полагают, что попытки коррекции доллара сохранят ограниченный характер и остаются привлекательны для покупок, при этом более привлекательными на данный момент выглядят лонги в доллар/иене, нежели шорт в евро/долларе
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Член Бундесбанка (Центробанка Германии) Андреас Домбрет в рамках финансового саммита во Франкфурте во вторник подтвердил, что Центральный банк в полном объеме осуществит свое долевое участие в программе QE, которую реализует ЕЦБ: «Бундесбанк поддержит количественное смягчение всеми нашими средствами. Я не сомневаюсь, что в течение обозначенных 19 месяцев мы приобретем активы на сумму 190 млрд. евро». Тем самым господин Домбрет подтвердил, что Центробанк Германии выполнит свои обязанности возложенные решением большинства голосов в совете управляющих ЕЦБ, даже, несмотря на то, что представители Бундесбанка голосовали против, когда принималось решение о программе покупке активов. Чиновник объяснил позицию Центрального банка Германии: «Основная причина QE – борьба с дефляционными рисками. Я не уверен, что мы имеем достаточное количество доказательств того, что мы, действительно, близки к дефляционной тенденции. Срок излишне низкой инфляции должен был быть непродолжительным и в долгосрочном периоде инфляция должна была нормализоваться».
Напомним, что в рамках программы количественного смягчения, реализация которой стартовала 9 марта 2015 года, ЕЦБ планирует до сентября 2016 года купить активов на общую сумму в 1.1 трлн. евро. Эти покупки будут распределены между национальными центральными банками стран еврозоны пропорционально доле капитала в ЕЦБ. Также напомним, что по аналогии с программами QE, которые проводились ФРС США, существуют опасения, что национальным центральным банкам стран еврозоны в рамках программы покупки активов ЕЦБ будет попросту не у кого покупать эти активы, в связи с нежеланием инвесторов их продавать и ограниченным объемом выпуска новых облигаций. Слова господина Домбрета должны благоприятно повлиять на эти рыночные опасения, поскольку он от лица Бундесбанка высказал уверенность в том, что Центробанк не столкнется с дефицитом предложения.
SEB: "голубиные" нотки в комментариях председателя ФРС могут разочаровать быков по доллару
На фоне сильных данных по рынку труда Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США 18 марта, вероятно, удалит фразу «проявлять терпение» из инструкции. Реакцию рынка решит то, что председатель ФРС скажет в рамках пресс-конференции. Возможно, госпожа Йеллен укажет на более сильные экономические данные в другой области прежде, чем начнется рассмотрение повышения ставок. На наш взгляд, повышение ставок не обязательно должно начаться в июне и удаление фразы «проявлять терпение» из коммюнике не обязательно должно говорить о том, что ставки будут повышены в ближайшее время. Мы настроены услышать «голубиные» комментарии главы ФРС. Например, она может подчеркнуть, что недавние экономические данные были не столь сильными, а рост заработных плат все еще разочаровывает
Deutsche Bank: что скажет Йеллен?
Скорость и масштаб укрепления доллара сейчас, пожалуй, одна из самых обсуждаемых тем среди обозревателей и экономистов, поэтому, скорее всего, на пресс-конференции с Йеллен после заседания FOMC журналисты не упустят возможность узнать ее мнение на этот счет. "Мы уверены, что она не будет комментировать базовую стоимость доллара (это сфера компетенции Министерства финансов); вероятно, она будет рассуждать о курсе валюты в контексте финансовых условий или состояния экспортного сектора", - предполагают аналитики Deutsche Bank. "Точно также, если ее спросят о так называемых валютных войнах, с намеком на то, что в этой войне Штаты явно проигрывают, она, скорее всего, ясно даст понять, что динамика валют определяется монетарными стимулами в других странах, ослабление валюты не является игрой с нулевым исходом или экспортом экономической стабильности из США в другие области; это фактор, работающий на улучшение состояния мировой экономики в целом. Мы полагаем, что таким образом она выразит тактическое одобрение в отношении программы QE в Европе и других странах". Вряд ли отказ от слова "терпение" в сопроводительном заявлении сыграет роль мощного катализатора на рынке - это ожидаемое и давно учтенное в ценах решение. Уже после выступления Йеллен в Конгрессе стало ясно, что Центробанк намерен отказаться от политики, привязанной к определенным временным рамкам и ориентироваться в основном на поступающие данные.
Судьба израненного евро перешла в руки ФРС
Евро открылся в Азии на $1.0597 после восстановления в диапазоне в Нью-Йорке от $1.0584 до $1.0651. Пара продлила откат от 12-летнего минимума, достигнутого в понедельник, на фоне сильного спроса в евро/стерлинге, особенно после выхода очень слабого отчета о продаже нового жилья в США, чему также способствовала дальнейшая корректировка длинных долларовых позиций. Довольно тихое утро наблюдалось в Азии, где евро попятился назад до $1.0596; мало изменившись с открытия, пара была ограничена узким диапазоном от $1.0586 до $1.0614. В начале спрос на евро/иену поднял евро к сессионному максимуму, так как трейдеры фиксировали прибыль по коротким позициям в евро/иене. Евро также притягивали истекающие опционы на $1.0600 размером E378 млн, на $1.0575 размером E350 млн ($1.0577 - 38.2% Фибо от $1.0458/$1.0651), хотя наиболее весомый из них отмечен на $1.0500 размером в $1 млрд, в то время как на верху есть страйк на $1.0630 на E225 млн, максимум Нью-Йорка на уровне $1.0651, умеренные офера на $1.0660/65 с последующими предложениями на $1.0685/00. Данные по торговому балансу еврозоны и Италии будут выпущены позже, далее нас ждет основное событие – объявление решения FOMC. Финансовый рынок успокоился, чтобы подготовиться к этому ключевому событию, ожидая устранения фразы о терпимости в повышении ставки. что будет означать ужесточение монетарной политики в США уже в июне. FOMC опубликует итоговое заявление в 21.00 мск. Если вдруг по каким-либо причинам ФРС не откажется от обещания "проявить терпение" в плане повышения процентных ставок, евро ждет самое настоящее ралли, поскольку на рынке накопилось обилие коротких позиций.
Технический взгляд на евро/доллар
Сопротивление 4: $1.0907 - максимум 6 марта
Сопротивление 3: $1.0823 – переменная часовая поддержка / сопротивление
Сопротивление 2: $1.0723 - часовое сопротивление 11 марта
Сопротивление 1: $1.0651 - максимум 17 марта
Текущий курс валютной пары: $1.0583
Поддержка 1: $1.0551 - минимум 17 марта
Поддержка 2: $1.0498 - часовая поддержка 16 марта
Поддержка 3: $1.0462 - минимум 2015 от 13 марта
Поддержка 4: $1.0336 - минимум 2003 от 2 января 2003
Комментарий: быки комфортно себя чувствуют из-за неспособности медведей пробить вниз уровень $1.0500 на фоне перепроданности дневных осцилляторов и близости основания Боллинджера ($1.0349), которые остаются ключевыми проблемами продавцов. Тем не менее, отметка $1.0723 остается ключевым сопротивлением, и быкам необходимо закрыться выше, чтобы подтвердить ослабление медвежьего давление и сместить фокус обратно в область $1.0987-1.1154, где находится 21-дневное скользящее среднее значение ($1.0992). В то время как $1.0723 сдерживает рост, медведи продолжат прицеливаться к $1.0062-1.0211, сохраняя руку на пульсе рынка
Фунт ждет британские данные и Йеллен
Фунт закрылся в Нью-Йорке во вторник на $1.4743 после попыток восстановления от расширенных минимумов $1.4724. Курсу удалось подняться до $1.4765, после чего он дрейфовал к закрытию. Стерлинг попал под давление по причине того, что в последнее время активно закрывались короткие позиции по евро/стерлингу: кросс достигал stg0.7217, продлив свое восстановление от недавних минимумов stg0.70145. Рыночные разговоры упоминали, что 26 марта истекает опционный контракт со страйком stg0.7100, по которому предусмотрены выплаты E30 млн за каждый пункт закрытия ниже. Кросс закрылся в Нью-Йорке на stg0.7180. Фунт ощутил спрос в Азии и поднялся до $1.4779, прежде чем стабилизировался между $1.4755/65 к середине сессии. Рынок был довольно вялый, что вполне понятно, учитывая, что основное внимание обращено к решению FOMC и пресс-конференции Джанет Йеллен. Широко ожидается удаление слова о терпении из текста итогового заявления, что укажет на решимость ФРС к долгожданному повышению ставок. Что касается релизов из Великобритании, ждем данные по занятости и протокол заседания Банк Англии в 0930GMT, данные по бюджету будет опубликованы в 1230GMT. Сопротивление по фунту можно увидеть на $1.4780, на $1.4800/10. Поддержка расположена на $1.4740, $1.4725/20, что перед минимумом 13 марта на $1.4699.
Технический взгляд на фунт/доллар
Сопротивление 4: $1.5137 - максимум 9 марта
Сопротивление 3: $1.5028 - часовая поддержка 10 марта, теперь сопротивление
Сопротивление 2: $1.4901 - часовое сопротивление 12 марта
Сопротивление 1: $1.4853 - максимум 16 марта
Текущий курс валютной пары: $1.4759
Поддержка 1: $1.4724 - минимум 17 марта
Поддержка 2: $1.4720 – недельная нижняя граница Боллинджера
Поддержка 3: $1.4699 - минимум 2015 от 13 марта
Поддержка 4: $1.4648 - минимум 17 июня 2010
Комментарий: свежие минимумы 2015, установленные на прошлой неделе, изначально ориентируют медведей на $1.4648 с общим акцентом на $1.4234-1.4350. Сопротивление на $1.4901 остается ключевым, и быки нуждаются в закрытии выше, чтобы подтвердить ослабление медвежьего давления. Слои сопротивления остается нетронутыми, и лишь закрытие выше 21-дневного скользящего среднего значения способно положить конец медвежьим надеждам, дав сигнал существенного сдвига к росту. Перепроданные дневные осцилляторы и основание Боллинджера остаются ключевыми проблемами для медведей, но пока рынок находится ниже $1.4901, он будет стремиться к минимуму 2010 года.
Евро/доллар: куда утекают капиталы и далеко ли до дна?
Программа количественного смягчения ЕЦБ провоцирует отток капитала из Европы по двум каналам: сочетание растущей избыточной ликвидности и отрицательные ставки по депозитам в Еврозоне заставляют инвесторов уходить на рынки рисковых активов с более высокой доходностью. Это неблагоприятно для евро по двум причинам:
1. Мы полагаем, что инвесторы интересуются не только деноминированными в евро высокодоходными активами, что ведет к продаже единой валюты.
2. Опережающая динамика европейских акций вынудит инвесторов хеджировать (по крайней мере, частично) свои прибыли, что также сопряжено с продажами евро.
В первом квартале этого года выросли не только спекулятивные, но и корпоративные короткие позиции по евро. Это говорит о том, что иностранные инвесторы гораздо активнее хеджируют свою прибыль в евро/доходность евровых активов. Эти два фактора определяют продолжительность нисходящей динамики евро/доллара.
1. Инфляция в Еврозоне: базовая инфляция в валютном союзе, скорее всего, упадет еще ниже, однако мы полагаем, что общая инфляция начнет постепенно восстанавливаться темпами, превышающими средние ожидания рынка. Как только этот факт станет очевидным - возможно, уже осенью - падение евро остановится.
2. Нормализация политики ФРС: с одной стороны, мы считаем, что рынок сейчас недооценивает перспективы ужесточения политики в США (то есть доллар в ближайшее время продолжит уверенно расти); с другой стороны, мы полагаем, что ФРС, в конечном счете, будет повышать ставки медленнее, чем предполагается в начале цикла. Выводы. Мы ожидаем снижения евро/доллара в течение ближайших 3-6 месяцев на фоне количественного смягчения ЕЦБ и нормализации монетарной политики ФРС. Однако европейская экономика уже ощущает на себе благоприятные последствия слабого евро, удешевления нефти и улучшения условий кредитования, таким образом, стимулы ЕЦБ могут оказаться не столь агрессивными, как ожидалось. Принимая во внимание также наш прогноз о том, что динамика изменения монетарной политики ФРС будет пересмотрена летом, перед первым повышением ставки, можно предположить, что дальнейший рост доллара ограничен временным горизонтом в шесть месяцев. Учитывая то, что падение в паре оказалось гораздо более глубоким, чем предполагалось изначально, а влияние QE на динамику евро - гораздо более выраженным, мы скорректировали свои прогнозы в рамках прежней концепции. В ближайшие шесть месяцев евро/доллар опустится ниже паритета, но затем начнет восстанавливаться.
Фунт упал на слабых данных по зарплатам
Продавцы продолжают теснить британский фунт, невзирая на относительно нейтральные новости. Валюта падает до минимума $1.4669 (57-месячный минимум, с июня 2009, когда наблюдались $1.4347), в то время как кросс поднимается на более высокий уровень stg0.7230. Поддержка видится на $1.4655/45. Кросс, как ожидается, встретиться с некоторыми сопротивлением между stg0.7230-40. Эта область содержит недавние максимумы, а также 21-дневное скользящее среднее значение на stg0.7238. Протокол не вызвал удивлений, отразив единодушное голосование в пользу неизменности ставок. Центральные банкиры даже допустили рост фунта в будущем за счет сильных фундаменталий. Аналитики говорят, что падение фунта можно расценивать так, что рынок отреагировал на боле слабые, чем прогнозировалось, данные по заработной плате в отчете по занятости. Это обстоятельство отражает слабое инфляционного давление первого уровня. Число получающих пособие по безработице упало в Великобритании в феврале на 31 000, а безработица осталась на уровне предыдущих трех месяцев: 5,7%, что является минимальным уровнем с 2008 года. Темпы роста зарплат за последние три месяца составили 1,8%, сократившись по сравнению с 2,1% в октябре-декабре. Увеличение зарплат без учета премиальных замедлилось до 1,6% с 1,7%. Глава Банка Англии Марк Карни, который в среду выступит в парламенте, заявил, что улучшение рынка труда "является доказательством того, что долгосрочный экономический план правительства работает, и британские семьи видят результат этого".
Технический взгляд на евро/фунт
Сопротивление 4: Stg0.7314/18 – минимумы 25, 26 февраля
Сопротивление 3: Stg0.7295/01 - 2% - ная волатильность, максимум 2 марта
Сопротивление 2: Stg0.7260 – цель отмеренного хода от роста с Stg0.7105
Сопротивление 1: Stg0.7237/41 – минимумы 4 марта, 27 февраля и 2 марта
Текущий курс валютной пары: Stg0.7233
Поддержка 1: Stg0.7185/95 - часовая поддержка
Поддержка 2: Stg0.7171 – внутридневной минимум, бывшая область сопротивления
Поддержка 3: Stg0.7135 – область консолидации на часовом графике 16-17 марта
Поддержка 4: Stg0.7105/13 – минимумы 13, 16 марта
Комментарий: на прошлой неделе состоялось падение к Stg0.7015, что чуть выше основания 6-летнего медвежьего канала, которое проходит на Stg0.7007 на этой неделе. Последующее восстановление распространилось выше Stg0.7171-Stg0.7219, и теперь есть перспектива тестирования более жесткой области между Stg0.7237-41, а затем – цели отмеренного хода на Stg0.7260. Тем временем, поддержка переместилась на Stg0.7185-90, затем еще более важным уровнем является Stg0.7171
ING понизил прогнозы по евро/доллара и рекомендует продавать на росте
Валютные стратеги ING отмечают, что агрессивное ралли доллара дало почву для опасений относительно возможного негативного влияния такового на рост экономики и на инфляцию. Пока свидетельств этого нет, но рынок вряд ли позитивно отреагирует, если в заявлении FOMC коснется курса американской валюты. Вместе с тем, в ING считают, что ослабление доллара в случае более мягкой риторики ФРС будет носить временный характер: расхождение экономических и монетарных циклов слишком велико и останется драйвером роста курса американской валюты. В ING рекомендуют использовать попытки коррекции евро/доллара для наращивания шортов, и сообщают о решении понизить прогноз на второй квартал этого года с $1.05 до $1.00 и с $0.95 до $0.90 на второй квартал 2016
Credit Agricole: ФРС может разочаровать быков по доллару
Евро/доллар вернулся к бидам около $1.0580 после тестирования отметки $1.0650, и, хотя попыток возобновить рост пока не наблюдается, настрой остается достаточно позитивным. Аналитики Credit Agricole отмечают, что медведи становятся осмотрительнее, что неудивительно. Евро/доллар после стремительного и масштабного падения оказался у многолетних минимумов, и эйфория пошла на спад. В банке обращают внимание на то, что от ФРС ждут ужесточения риторики, а в ценах отчасти учтена возможность повышения ставок в июне. О смене вектора денежно-кредитной политики речи быть не может, но несоответствие риторики FOMC ожиданиям рынка может привести к к корректировки оценок временных рамок ужесточения. Такое событие в условиях значительного перекоса в спекулятивных позициях в пользу шортов и перепроданности евро/доллара может, по мнению аналитиков Credit Agricole, повлечь за собой болезненную реакцию рынка, и в банке видят риски развития восходящей коррекции пары. Вместе с тем, в CA считают, что при росте курса к $1.08 можно будет задуматься о возобновлении продаж
Фунт/доллар в ожидании FOMC
Фунт/доллар сегодня рухнул к свежим минимумам, но неспособность пробиться ниже $1.4635 дала повод для фиксации прибыли, и к настоящему времени пара вернулась выше сорок седьмой фигуры. Дилеры отмечают, что торговая активность ослабевает в преддверии объявления итогов заседания FOMC, однако не исключают дальнейшего сокращения шортов в случае более мягкой тональности заявления. Пока попытки роста сдерживают офера в области $1.4720/30, прорыв выше откроет дорогу к более крупным ордерам около $1.4750 и $1.4770/80. Способность вернуться выше последнего сопротивления будет означать некоторое ослабление негативного настроя и возможность более выраженной коррекции, однако не будет предполагать значимых изменений перспектив развития ситуации. Дилеры обращают внимание на то, что на фунте негативно сказывается некоторое ослабление ожиданий повышения ставок Банка Англии, тогда как весьма негативными были последние изменения в технической картине, а дополнительное давление обеспечивает беспокойство относительно возможности выхода Греции из Еврозоны
GS: попытки роста евро/доллара носят локальный характер
Валютные стратеги Goldman Sachs отмечают, что попытки евро/доллара скорректироваться выше могут принести определенный успех, но перелома в ситуации ждать не стоит и их стоит рассматривать как возможность для продажи. В банке ожидают, что слово «терпение» будет исключено из сопроводительного заявления FOMC, а Йеллен на пресс-конференции может занять относительной нейтральную позицию относительно роста курса американской валюты, что окажет поддержку последней. В GS ожидают, что дальнейший рост ожиданий повышения ставок в США и QE в Еврозоне продолжат тянуть евро/доллар ниже, и советуют занимать короткие позиции в преддверии объявления итогов заседания посредством покупки пут-спреда 1.00 — 0.95 с экспирацией 20 ноября 2015
Осборн не помог фунту. JPMorgan предлагает продавать на росте
Повышение прогнозов по ВВП, озвученное канцлером казначейства Великобритании Джорджем Осборном, имело весьма краткосрочные позитивные последствия для фунта. Последний попытался оторваться от бидов в районе $1.4635/25, однако рост выше $1.4650 быстро привлек внимание продавцов, и в настоящее время пара продолжает тестировать минимумы сессии. Прорыв ниже откроет дорогу к $1.4600 и более крупным ордерам на покупку вблизи $1.4585/80, а затем и к $1.4550, где, по слухам, расположен опционный барьер. Дилеры отмечают, что потеря опоры в районе $1.4700 подтвердила решительность медведей, и развитие снижения в ближайшем будущем выглядит наиболее вероятным сценарием. В банке полагают, что попытки роста остаются привлекательны для продаж, и сообщают о том, что теперь ждут первого повышения ставок Банком Англии в первом квартале 2016, а не в четвертом квартале этого. Поводом для такой корректировки является слабый рост заработных плат и производительности, который предполагает рост рисков более низкой инфляции. Кроме того, ситуация в Еврозоне остается неблагоприятной, вопрос с Грецией не решен, и переосмысление рисков участниками рынка является одним из драйверов текущего снижения фунта. В JPMorgan прогнозируют падение курса британской валюты по отношению к доллару к $1.43 во втором квартале
BNP Paribas: FOMC не даст повода для роста доллара
Большинство участников рынка ждет от FOMC отказа от слова «тепрение», и валютные стратеги BNP Paribas думают так же. Вместе с тем, они полагают, что руководство ФРС попытается смягчить эффект от такого действия и не дать повода для дальнейшего роста надежд на повышение ставки в июне. В BNP Paribas считают, что в сопроводительном заявлении может быть сделан акцент на перспективах инфляции как факторе, определяющим время повышение ставки. Кроме того, вероятно, будет затронут и вопрос курса доллара, рост которого против валют основных торговых партнеров за последние девять месяцев составил 16%. Стратеги банка отмечают, что текст заявления вполне может оказаться мягче, чем ожидают участники рынка, однако они сомневаются, что он пошатнет мнение относительно нацеленности ФРС на повышение ставок в третьем квартале. В BNP Paribas полагают, что попытки коррекции доллара сохранят ограниченный характер и остаются привлекательны для покупок, при этом более привлекательными на данный момент выглядят лонги в доллар/иене, нежели шорт в евро/долларе
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter