* В среду 25 марта РусГидро опубликует свои консолидированные результаты по итогам 2014 г. Мы не ожидаем существенного изменения выручки компании по итогам 2014 г., а также прогнозируем снижение показателя EBITDA и скорректированной чистой прибыли на 5,8% и 33,1% до 74,58 млрд руб. и 35,28 млрд руб. соответственно. При этом наша оценка в целом совпадает с консенсус-прогнозом.
* Ключевой причиной ухудшения финансовых результатов компании является снижение отпуска э/э в связи с низкой водностью рек, о чем мы упоминали в том числе в рамках декабрьского обзора. В конце января компания опубликовала свои операционные результаты, в целом, подтверждающие опасения рынка относительно ухудшения финансовых результатов компании. Таким образом, сама по себе публикация слабых финансовых результатов РусГидро уже заложена в текущую стоимость акций компании.
* Куда более значимым для котировок станет итоговый размер неденежных списаний. На прошлой неделе РусГидро сообщило о том, что по итогам года произошло обесценение активов группы на сумму, превышающую 17 млрд руб. Мы не исключаем, что помимо признания обесценения основных средств в отчетности будут отражены и прочие неденежные убытки. Несмотря на то, что данные убытки не влияют на деятельность компании, они негативно скажутся на размере выплаченных дивидендов, поэтому акции РусГидро могут оказаться под давлением в случае значительного превышения неденежных убытков обозначенных 17 млрд руб.
* Ключевой причиной ухудшения финансовых результатов компании является снижение отпуска э/э в связи с низкой водностью рек, о чем мы упоминали в том числе в рамках декабрьского обзора. В конце января компания опубликовала свои операционные результаты, в целом, подтверждающие опасения рынка относительно ухудшения финансовых результатов компании. Таким образом, сама по себе публикация слабых финансовых результатов РусГидро уже заложена в текущую стоимость акций компании.
* Куда более значимым для котировок станет итоговый размер неденежных списаний. На прошлой неделе РусГидро сообщило о том, что по итогам года произошло обесценение активов группы на сумму, превышающую 17 млрд руб. Мы не исключаем, что помимо признания обесценения основных средств в отчетности будут отражены и прочие неденежные убытки. Несмотря на то, что данные убытки не влияют на деятельность компании, они негативно скажутся на размере выплаченных дивидендов, поэтому акции РусГидро могут оказаться под давлением в случае значительного превышения неденежных убытков обозначенных 17 млрд руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба